강의내용중
1.
pbr=reo x per
roe=pbr/per
per = pbr/roe
위산식의 구조에 대한 이해가 부족하네요.. 다시한번 설명 부탁드립니다.
2. 야마구치요헤이법 가치평가에서
현행법인세기준 22% 적용,
종합주가지수 기대수익률 현재 per 13.89 적용 수익률 7.2%
기업대출이율 : 금리하락감안해서 4%적용시
영업이익에 적용하는 배수가 13.9배가 나옵니다.
수강할때 일률적으로 9.09를 적용했는데 현재기준을 감안해서 응용하면 되는지요?
3. 채권성 주식평가후 성장을 감안해서 평가할때
d/(k-g) 에서
g를 차감하는 이유에 대해 성장이 있기 때문에 그만큼 리스크프리미엄에서 차감해주는 것으로 이해하면 되는가요?
훌륭한 명강의에 감사드리며 상세한 답변을 부탁드립니다.
안녕하세요
수업은 잘 마무리 하셨는지요.
3가지 질문 답변 드리겠습니다.
1. PER, PBR, ROE 를 분자 분모로 나눠보면 3개 지표의 관계가 좀 더 명확해집니다.
→ PER = 시가총액 / 순이익, PBR = 시가총액 / 자본총계, ROE = 순이익 / 자본총계
계산식: ROE = 순이익 / 자본총계 = (순이익 / 시가총액) x (시가총액 / 자본총계) = (1 / PER) x PBR = PBR / PER
다른 관계들도 위 식에서 유도하시면 됩니다.
2. 9.09배는 법인세율 25%, 장기 종합주가지수 11%, 기업대출 평균금리 5.5%를 기준으로 계산한 수치입니다. 고려하신 3가지 요소를 조정해서 쓰셔도 되겠습니다. 다만 현재 코스피 PER에 따른 수익률보다는, 장기 종합주가지수 수익률을 활용하시면 좋겠습니다.
3. 네 써주신 대로 이해하시면 되겠습니다. 따라서 채권성 주식의 경우 성장률이 높을 수록 주식가치가 커집니다.
감사합니다.
14.11/03 13:43
