2018-11-06 16:02PBR, ROE, PER에 대한 내 생각 | 세공
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PBR=PER*ROE

 

PBR=1+pV(ROE-r)

여기서, pV는 프리미엄 밸류(ROE와 r에 의한)

 

PBR은 과거에 대해 알려주고

PER은 현재에 대해 말해주며

ROE는 미래에 대해 그려준다!

 

ROE는 품질에 대해 말해주고

PBR은 가격에 대해 말해주며

PER은 모멘텀에 대해 말해준다!

 

성장주(고 ROE) 투자는 잘 살필줄 알아야 하며

안정주(저 PBR) 투자는 인내할 수 있어야 하며

모멘텀(저 PER) 투자는 부지런 해야 한다.

 

BPS Line의 미분(기울기) = ROE

 

기업의 ROE를 바라보는 법

-> 기업의 사업내용

   (매출 시장, 점유율, 자산수익률, 자기자본 수익률, 잉여현금흐름,​ 주주이익)

-> 기업의 이익에 대한 배분권

   (경영자, 대주주, 오너 리스크 또는 프리미엄)

-> ROE의 시간성(지속성, 성장성, 변동성)

   (기업의 해자!, 시장의 크기와 성장, 점유율, 사이클)

 

Valuation(가치평가)

내재가치 

 = 미래 현금흐름(EPS)의 현재가치 합

 = 현재가치(BPS) + 미래 초과이익(잔여이익=B*(ROE-r)의 현재가치

 

안전마진 = 가치 - 가격 = V - P

 

자산관리 :  f = 1- R^2, R=(P/V)

 

 

2018-11-06 15:18금융자산, 실물자산 | 세공
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금융자산은 실물자산의 열매!

 

실물자산은 소득을 창출하는 자산인 반면 

금융자산은 소득 또는 부를 투자자 간에 분배하는 역할을 할 뿐이다.

 

투자자가 증권에서 받는 수익은 

궁극적으로 이들 증권(투자금, 자본)으로 구입한 

실물자산이 창출하는 소득에서 나오는 것이다.

 

그러므로, 우리가 선택한 금융자산의 성패는 

그 금융자산의 기초가 되는 실물자산의 성과에 달려 있다.

 

따라서, 주식을 사는 투자는 기업의 성과에 달려있다.

 

 

 

2018-11-06 15:12투자를 위해 보기 | 격자
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투자를 위해 봐야 할 것들

 

0. 투자에 대한 생각과 가치평가에 관한책(지식보다 깨달음) : 가장중요!

   (어느정도 바탕 지식이 있어야 자기 것으로 만들수 있음)

 

1. 회계에 관한 책과 재무제표 보는 법( 회계는 회사 종류별로 다름)

   큰 분류

       제조

       유통

       수주

       금융

       서비스​

    5개 분류로 나눌수 있음.

 

2. 기업들의 보고서, 공시

   전자공시에서 같은 유형, 경쟁사 것까지 보는 게 좋음

 

3. 산업분석, 업종분석, 자료 보고서

 

4. 경제에 관한 책과 경제관련 보고서류

   (경제사, 투자의 역사, 거품의 역사, 경제연구소들의 보고서)

 

5. 업종별 전문지, 잡지

 

6. 기업경영의 책들

 

7. 에너지와 광물, 식량에 관한 책과 보고서

 

8. 투자자가 쓴 책들(책보는 안목이 있어야) 

   거래자가 쓴 책은 별로임.