돈!
물물교환을 대체하던 교환수단으로 탄생한 화폐!
교환을 하려면 가치를 나타내는 척도가 우선이다.
또한 그 가치를 교환하는 당사자가 인정해야 하므로 신용이 바탕이 된다.
여하튼 교환수단으로 가치의 척도를 나타내던 화폐가 가치의 저장수단이란 역할까지 겸하게 되고
자본으로서 생산의 요소 역할 까지 하게 된다.
즉, 자본은 가치창출을 한다는 것이다.
그리고 돈은 그 형태를 여러것으로 바꾼다!
이른바 여러가지 자산이 되고 파생된다.
그리고 저장하고 바뀐다는 것은 시간개념이 들어가게 된다.
돈의 변화, 가치의 변화에서 가장 중요한 개념 중의 하나가 돈의 시간이며
여기서 가치와 리스크가 필연적으로 나타난다.
투자란 가치의 증식을 위해 하는 일련의 행위이며
따라서, 투자에서는 돈 또는 자본의 시간가치와 리스크가 핵심인 것이다.
돈의 시간가치는 이자율 또는 수익률이 이며 리스크는 인플레 또는 할인율 즉, 돈의 시간가치 감소이다.
돈의 형태
현물 : 실질적 가치, 감각상각으로 시간에 따라 가치 감소
현금 : 현재의 돈, 시간가치는 인플레 수준으로 하락
토지 : 감각상각 없는 인플레 수준의 수익률
국채 : 리스크 프리 채권 최저 수익률
예금 : 변동성 작고 기대 수익률도 작음
채권 ; 변동성 중간 기대 수익률 중간
주식 : 변동성 높고 기대 수익률 높음
여기서, 변동성을 리스크나 위험률로 잘못 인식하지 말아야 함.
변동성이 높다는 건 가치추정의 확률분포가 분산이 크다는 의미
장기적으로 보면 변동성은 시간개념에서 0으로 수렴한다.
왜냐하면 장기적으로 평균?으로 회귀하기 때문이다.
따라서, 가격은 가치에 회귀하기를 반복하게 된다.
또한, 사람들은 이익보다 위험을 더 크게 느낀다.
투자에 있어 리스크란 손실을 의미하지만
사람들은 변동성을 위험으로 착각하기도 한다.
기대수익률을 기대수익/변동성 이라고 보면
즉, 기대수익률 개념에서 보면
단기적으로 예금이나 채권이나 주식 등이 비슷하다고 볼수 있지만
장기적(변동성을 극복할 수 있는 기간)으로 보면
주식이 가장 수익률이 좋다고 할 수 있다.
왜냐하면 수익률이 좋지 않다면 기업이 돈을 빌려서 사업하지 않을 것이다.
그럼 투자의 수익률 제고를 위해 자산을 선택해야 한다면 어떻게 할 것인가?
예금이나 채권은 수익률 선택의 폭이 넓지 않다.
그러나 주식은 폭넓은 선택이 가능하고 현물보다 부동산보다 환금성이 우수하다.
주식의 평균 수익률의 경우 역사적으로 10% 정도 였다.
그러나 상위의 수익률 자산을 선택할 수 있었다면 년 수십퍼센트 이상의 복리 수익률을 얻을 수 있었다.
그러므로 주식투자는, 아니 모든 투자는 변동성을 극복할 정도의 장기투자를 해야
가치의 증가에 합당한 수익률을 취할 수 있다.
단, 가치가 장기적으로 증가하는 자산에 투자해야 한다.
즉, 투자란 가치의 증가이고 증가란 시간개념이 들어 가게 되는 것이다.
주식투자란 가치가 증가하는 기업의 소유권을 갖는 것이다.
그러므로
주식투자란 기업을 사는 것이며
가치의 증가란 그 기업의 사업을 아는 것이다.
그래서 주식투자란 그 주식의 적정가치를 아는 것이 먼저이며 반 이상이다.
