2006-11-17 22:43[½ºÅ©·¦]PBR ¾ÈÀü¸¶ÁøÀÇ °³³äÀº | ±âº» Ä«Å×°í¸®
Ãâó : ¹Î¼­¾ß´ÔÀÇ ºí·Î±×
ÀÏ´Ü PBR ¾ÈÀü¸¶ÁøÀÇ °³³äÀº Á¤È®ÇÏÁö¸¸ (Ãß¼¼ÀûÀ¸·Î), °³º°±â¾÷¿¡ ±â°èÀûÀ¸·Î »ç¿ëÇÏ´Â °ÍÀº À§Çè¿ä¼Ò¸¦ ³»Æ÷ÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.
±â°èÀûÀ¸·Î »ç¿ëÇϽǶ§´Â ÃÖ¼Ò±â¾÷¼ö¸¦ È®º¸ÇÏ¿© ºÐ»êÈ¿°ú¸¦ È®º¸ÇÏ¿©¾ß ÇÕ´Ï´Ù.
Á¦°¡ ±ÇÇص帮´Â ¹æ¹ýÀº PBR ¾ÈÀü¸¶ÁøÀ» °³º°±â¾÷º°·Î ´Ù¸¥ ¿ä¼Ò¿Í À¯±âÀûÀ¸·Î »ç¿ëÇ϶ó´Â ¸»¾¸À» µå¸®°í ½Í½À´Ï´Ù.
(ƯÈ÷³ª PBR ¾ÈÀü¸¶ÁøÀº ROE¿Í °¡Àå À¯±âÀûÀÎ Àΰú°ü°è°¡ Å®´Ï´Ù. Áï °°Àº PBRÀ̶ó ÇÏ´õ¶óµµ,
ROE°¡ Ŭ¼ö·Ï PBR¾ÈÀü¸¶ÁøÀÌ ³ôÀº°ÍÀÌ µÇ±â ¶§¹®ÀÔ´Ï´Ù.)

PBR¼öÄ¡°¡ ÀÏ´Ü ³·À¸¸é, Ãß°¡Á¶»ç¸¦ ÇÒ Çʿ伺ÀÌ »ý±ä´Ù´Â Á¤µµ·Î¸¸ »ç¿ëÇϱ⸦ ±ÇÇÕ´Ï´Ù.
(Ãß°¡Á¶»çÀÇ ÀÌÀ¯´Â PBRÀÌ ÁúÀûÀ¸·Î ÁøÂ¥ ¾ÈÀü¸¶ÁøÀÌ ÀÖ´ÂÁö¸¦ »ìÆ캸´Â °úÁ¤ÀÔ´Ï´Ù.)
¿©±â¼­ Ãß°¡Á¶»ç¶õ BPSÀÇ ±¸¼ºÀ» »ìÆ캸´Â °ÍÀ» ¸»ÇÕ´Ï´Ù.
BPS±¸¼º¿¡´Â À¯µ¿ÀÚ»ê, °íÁ¤ÀÚ»ê ±×¸®°í ºÎäµîÀ» º¸¼Å¾ß ÇÕ´Ï´Ù.
BPS³» Çö±Ýº¸À¯·®Àº µÎ¼¼°¡Áö¸¦ Á¤ÀÇÇÒ ¼ö Àִµ¥¿ä..

¿îÀüÀÚ±ÝÀû ¼º°ÝÀ¸·Î À¯µ¿ÀÚ»ê - À¯µ¿ºÎä·Î ÇϽǼöµµ ÀÖ°í,
À¯µ¿Àڻ꿡´Â Àç°í°¡ µé¾î°¡±â ¶§¹®¿¡ Àç°í°¡ ¸¹ÀÌ Àִµ¥ Àç°í°¡Ä¡°¡ ¾ø´Ù°í ÆǴܵǴÂ
±â¾÷ÀÌ ÀÖÀ¸¸é ´õ º¸¼öÀûÀ¸·Î
´çÁÂÀÚ»ê - À¯µ¿ºÎä·Î ÇϽǼöµµ ÀÖ°í¿ä.
¶Ç °íÁ¤ÀÚ»ê°ú °íÁ¤ºÎ並 ºñ±³Çغ¸¾ÒÀ»¶§ °íÁ¤ºÎä Å©±â°¡ ºÎ´ãÀÌ µÇ½Ã¸é,
´çÁÂÀÚ»ê - ºÎäÃÑ°è·Î ÇϽǼöµµ ÀÖ½À´Ï´Ù.
(ÀÌ°ÍÀº °¡Àå º¸¼öÀûÀÎ Çö±Ýº¸À¯·®ÀÌ µÇ°Ú½À´Ï´Ù. ÀÌ Çö±Ýº¸À¯·®Àº ȸ»ç³»¿¡ ¹Ýµå½Ã ÀÖ½À´Ï´Ù.)

ÀÌ·¸°Ô Çؼ­ ³ª¿Â °ªÀ» ÁÖ½ÄÃѼö·Î ³ª´©¸é BPS³» Çö±Ý·®ÀÌ ´ëÃæ ¾ó¸¶³ª µÇ´ÂÁö °¨ÀÌ ÀâÈü´Ï´Ù.

º¸´Ù Á¤È®ÇÑ ¹æ¹ýÀº ȸ»çº°·Î Àç°í¿Í °íÁ¤ºÎäÀÇ ÁúÀ» º¸´Â °ÍÀε¥..
Ưº°È÷ ¾ÖÂøÀÌ °¡´Â ±â¾÷Àº ÀÌ ¹æ¹ýÀ» »ç¿ëÇϽʽÿä.
(Çö±Ý·®¿Ü¿¡¿¡ Ãß°¡ÀûÀ¸·Î °íÁ¤ÀÚ»êÀÇ ÁúÀ» º¸½Ã¸é ´õ¿í ÁÁ½À´Ï´Ù.)

±×¸®°í Ãʺ¸ºÐµéÀº ÀÌ·±°É °è»êÇϱⰡ Á» ºÎ´ãÀÌ µÇ±â ¶§¹®¿¡,
(Àúµµ °è»êÇϱⰡ »ó´çÈ÷ ¹ø°Å·Ó´õ±º¿ä.. À½.. ±ÍÂú±âµµ ÇÏ°í..)
¾ÆÀÌÅõÀÚÀÇ Â÷Æ®ºÐ¼®¿¡¼­ ÇØ´ç±â¾÷À» ¼±ÅÃÇϽÅÈÄ ÁÖ°¡¿Í ¼øÀ¯µ¿ÀÚ»ê, ¼ø´çÁÂÀÚ»ê ±×·¡ÇÁ°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù.
ÀÌ ±×¸²À» º¸½Ã¸é ÇöÀç ÁÖ°¡ÀÇ ÀÚ»ê¾ÈÀü¸¶ÁøÀ» º¸´Ù Á÷°üÀûÀ¸·Î °¨À» ´À³¢½Ç ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.

±ÇÇص帮´Â ¹æ¹ýÀº,
°ü½ÉÀÖ°í »ç¾÷³»¿ëÀÌ ºñ±³Àû ´Ü¼øÇÑ ±â¾÷ÀÇ »ç¾÷º¸°í¼­¸¦ ÁýÁßÀûÀ¸·Î ¸¶½ºÅÍÇÏ´Â ¹æ¹ýÀÔ´Ï´Ù.
ÀÌ°ÍÀÌ Á¦ÀÏ ÁÁÀº ¹æ¹ýÀÎ°Í °°½À´Ï´Ù.
(ÀÚ½ÅÀÌ ´Ù´Ï´Â ±â¾÷Æ÷ÇÔ)

°á·ÐÀûÀ¸·Î ¿ä¾àÀ» Çϸé, ÀÚ»ê¾ÈÀü¸¶ÁøÀº ROE¸¦ »©°í ¾ê±âÇÏ´Â °ÍÀº ¾Æ¹« Àǹ̰¡ ¾ø½À´Ï´Ù.
µû¶ó¼­ ROE ¼öÄ¡ ¹× Ư¼ºÀ» ¸é¹ÐÈ÷ º¸¼Å¾ß ÇÏ°í, ÀÌ ¶§ PBRÀº »ó´ëÀûÀ¸·Î ±× Àǹ̸¦ °®½À´Ï´Ù.
Áï ROE¿¡ µû¸¥ »ó´ëÀûÀÎ °ªÀÓÀ» À¯³äÇϽʽÿä.
(½¬¿î °³³äÀ» Çϳª ¼Ò°³ÇØ µå¸®¸é PBRÃÖ°íÄ¡= ROE / Ke(ÀÚ±âÀÚº»¼öÀÍ·ü ȤÀº ±â´ë¼öÀÍ·ü)
¸¸¾à ROE°¡ 40ÀÎ ±â¾÷(ÇöÁ¸ÃÖ°íÄ¡)ÀÌ ÀÖÀ»°æ¿ì PBR ÃÖ°íÄ¡´Â ROE / Ke (Ke¸¦ 10À¸·Î ÀâÀ¸¸é)
PBR = 40/10 =4 Áï ROE 40ÀÎ ±â¾÷¿¡´Â ÃÖ°í ÁöºÒ°¡°Ý PBR 4¸¦ ÁÖ¶ó´Â ¶æÀÔ´Ï´Ù.
Áï PBRÀÌ 4¿¡ °¡±î¿ì¸é ¹«Áö ºñ½Î´Ù´Â ¸»ÀÌ µË´Ï´Ù.
ÀÌ°Í ¿ª½Ã Á¤¼ºÀûÀ¸·Î´Â À¯¿ëÇÑ °³³äÀÌÁö¸¸, ±â°èÀûÀ¸·Î´Â »ç¿ëÇÏÁö ¸¶½Ê½Ã¿ä.
ÀÏ´Ü Ã¼Å©Æ÷ÀÎÆ®·Î »ç¿ëÇϽøé À¯¿ëÇÕ´Ï´Ù.
º¸Åë ¼ºÀåÁÖ´Â ROE 30~40À» À¯ÁöÇÏ°í ÀÖ°í, PBR 3~4¸¦ À¯ÁöÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.
µû¶ó¼­ ÀÌ·± °ÍÀ» °¨¾ÈÇϼż­ ÅõÀÚÀ§Çèµµ¸¦ »ý°¢ÇϽñ⠹ٶø´Ï´Ù.)

Ãß°¡ÀûÀÎ ¼³¸íÀ» Çϳª¸¸ ´õ µå¸®ÀÚ¸é,
±â¾÷À» »ì¶§´Â ¹°°ÇÀ» »ì¶§¿Í ¸¶Âù°¡Áö·Î µÎ°¡Áö°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù.
Áï ÁÁÀº ¹°°ÇÀÌ³Ä¿Í ½Ñ°¡°ÝÀ̳Ä?

¹°°ÇÀ» »ì¶§¿Í´Â ´Ù¸£°Ô ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡´Â ºÎ°¡°¡Ä¡ »ý¼º´É·ÂÀÌ ³ôÀº ±â¾÷ÀÌ ÁÁÀº ±â¾÷ÀÔ´Ï´Ù.
Áï ¹°°ÇÀº »ç´Â¼ø°£ °¨°¡»ó°¢À» ´çÇϱ⠶§¹®¿¡ (¾ðÁ¨°¡´Â °¡°ÝÀÌ 0)
¹°°ÇÀÇ °¡Ä¡´Â ´Ù¸¥µ¥¿¡ ÀÖ½À´Ï´Ù.
±×·¯³ª ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡´Â ´Ü ÇÑ°¡Áö ºÎ°¡°¡Ä¡ »ý»ê´É·ÂÀÔ´Ï´Ù.

ÁÁÀº ±â¾÷À» ³ªÅ¸³»´Â ¿ä¼Ò¸¦ ÇÑ°¡Áö¸¸ °í¸£¶ó¸é,
ROEÀÔ´Ï´Ù.
Áï ROE°¡ ³ôÀ¸¸é ÁÁÀº ±â¾÷ÀÇ Æ¯Â¡ÀûÀÎ ¿ä¼Ò¸¦ °¡Áö°í ÀÖ½À´Ï´Ù.

±×¸®°í ¹°°Ç°ú ¸¶Âù°¡Áö·Î ½Ñ °¡°Ý¿¡ ½Î´Â °ÍÀÌ Áß¿äÇÕ´Ï´Ù.
(¸Å¿ì Áß¿äÇÕ´Ï´Ù.)

½Ñ °¡°ÝÀ» ÇÑ°¡Áö¸¸ °í¸£¶ó¸é PBRÀÔ´Ï´Ù.

Áï °í ROE´Â ÁÁÀº ¹°°Ç(±â¾÷), Àú PBRÀº ½Ñ °¡°ÝÀ» ¾ê±âÇÕ´Ï´Ù.
µû¶ó¼­ ¹°°ÇÀÇ »óÅ¿¡ µû¶ó¼­ ÁöºÒÇØ¾ß ÇÏ´Â °¡°ÝÁ¶°ÇÀÌ ´Ù¸£±â ¶§¹®¿¡,
´Ü¼øÈ÷ PBR¸¸ ¾ê±âÇÏ´Â °ÍÀº ¾Æ¹«Àǹ̰¡ ¾ø½À´Ï´Ù.

µû¶ó¼­ °¡°ÝÁöºÒÁ¶°Ç(PBR)Àº ¹°°Ç»óÅÂ(ROE)¿Í ±ä¹ÐÇÑ À¯±âÀû°ü°è¿¡ ³õ¿© ÀÖ½À´Ï´Ù

 

2006-11-06 18:35[½ºÅ©·¦]»õ¿ì, °í·¡¸¦ Á¢¼öÇÏ´Ù | ±âº» Ä«Å×°í¸®
±â»ç¿ø¹® : ¾ÆÀÌÅõÀÚ > »õ¿ì, °í·¡¸¦ Á¢¼öÇÏ´Ù
ÀÌ ±â»ç´Â ½ºÅ©·¦ÇÑ ±â»ç·Î, ¾Æ·¡ ±â»çº¸±â¸¦ ÅëÇØ ¿ø¹®À» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
±â»ç º¸·¯ °¡±â

 

2006-11-06 18:35[½ºÅ©·¦]ÇØÅÂÁ¦°ú Àμö ½Ã³ÊÁö ³»³â »ó¹Ý±â °¡½ÃÈ­ | ±âº» Ä«Å×°í¸®
±â»ç¿ø¹® : ¾ÆÀÌÅõÀÚ > ÇØÅÂÁ¦°ú Àμö ½Ã³ÊÁö ³»³â »ó¹Ý±â °¡½ÃÈ­
ÀÌ ±â»ç´Â ½ºÅ©·¦ÇÑ ±â»ç·Î, ¾Æ·¡ ±â»çº¸±â¸¦ ÅëÇØ ¿ø¹®À» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
±â»ç º¸·¯ °¡±â