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ÃÖ±Ù ¿øÀÚÀç Æݵ峪 ´ëü ¿¡³ÊÁö ÆÝµå °°Àº Áֽİú ä±Ç ¿ÜÀÇ ´ëü Æݵå ÅõÀÚ »óÇ°¿¡ ´ëÇÑ °ü½ÉÀÌ ³ô¾ÆÁö°í ÀÖ´Ù. ¿ì¸®´Â ¿øÀÚÀç °¡°ÝÀÇ ±Þº¯À» ´«À¸·Î ¸ñ°ÝÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¿øÀ¯°¡°ÝÀÌ »ç»ó ÃÖ°íÄ¡¸¦ °æ½ÅÇÏ°í ÀÖ°í ±¹Á¦ °î¹° °¡°ÝÀÌ ¿À¸£ÀÚ »ýÇÊÇ° °¡°ÝÀÌ ´«¿¡ ¶çÀÏÁ¤µµ·Î ¿Ã¶ú´Ù.

»ýÈ°Çϱ⿡´Â ±«·Î¿öÁ³Áö¸¸ ±Ý Æݵ峪 ¿øÀÚÀç Æݵ忡 ÅõÀÚÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀº Çູ¿¡ °Ü¿ö¾ß ÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ Á¤ÀÛ ¿øÀÚÀç ÆݵåÀÇ Ã¼°¨ ¼öÀÍ·üÀº ÁÁÀº ÆíÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ¿øÀÚÀç °¡°ÝÀº °ÅÀÇ µÎ¹è·Î »ó½ÂÇߴµ¥µµ ¿øÀÚÀç ÆݵåÀÇ ¼öÀÍ·üÀº 50% Á¤µµÀÌ´Ù. ¿Ö ÀÌ·± ÀϵéÀÌ ÀϾ±î?

¸ÕÀú ¿øÀÚÀç¿¡ Á÷Á¢ ÅõÀÚÇÏ´Â ÆݵåµéÀ̶ó°í Çصµ ÅõÀÚÇÏ´Â ´ë»óÀº ¿øÀÚÀç ±× ÀÚü°¡ ¾Æ´Ï´Ù. ¸¸¾à ¹ÐÀ̳ª ±¸¸®¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â ¿øÀÚÀç Æݵ尡 Á÷Á¢ ¿øÀÚÀ縦 »ç â°í¿¡ ¸ðÀº´Ù¸é, Á¾·ùº°·Î »ç¸ðÀ¸´Âµ¥µµ ½Ã°£ÀÌ °É¸®°í °Å´ëÇÑ Ã¢°í°¡ ÇÊ¿äÇÒ °ÍÀÌ´Ù. µû¶ó¼­ ¿øÀÚÀç ÆݵåµéÀº ¿øÀÚÀ縦 ¹Ì·¡¿¡ °Å·¡Çϱâ·Î ÇÑ ¼±¹°°è¾à¿¡ ÅõÀÚÇÑ´Ù. ¼±¹°°¡°ÝÀº ¿øÀÚÀç Çö¹°°¡°Ý¿¡ ¿¬µ¿µÇ¾î ¿òÁ÷À̱⠶§¹®¿¡ ¸¶Ä¡ ½ÇÁ¦ ¿øÀÚÀç Çö¹°À» ¸Å¼öÇÑ °Íó·³ °ü¸®ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.

±×·±µ¥ ¹®Á¦°¡ ÀÖ´Ù. ¼±¹°°è¾àÀÇ ¸¸±â°¡ µÇ¸é ÅõÀÚÀÚ°¡ Çö±ÝÀ» ³³ºÎÇÏ°í Çö¹°À» Àεµ¹Þ¾Æ¾ßÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. ¸¸¾à ¿Á¼ö¼ö 1Åæ ¼±¹°°è¾àÀ» ¸¸±â±îÁö °¡Áö°í ÀÖ¾ú´Ù¸é ¸¸±â¿¡ ¿Á¼ö¼ö¸¦ º¸°üÇÒ ´ëÇü â°í¸¦ ¼­µÑ·¯ ±¸ÇØ¾ß ÇÏ´Â »óȲ¿¡ ºüÁö°Ô µÈ´Ù. ¿øÀÚÀç Æݵå´Â À̸¦ ÇÇÇϱâ À§ÇØ ±âÁ¸ ¸¸±â°¡ °¡±î¿öÁø ¼±¹°°è¾àÀ» ¸ÅµµÇÏ°í ¸¸±â°¡ ¿À·¡ ³²¾ÆÀÖ´Â ¼±¹°°è¾àÀ» ¸Å¼öÇÏ¿© ¸¸±â¸¦ ¿¬Àå½ÃÅ°´Âµ¥ À̸¦ ·Ñ¿À¹ö(roll over)¶ó°í ÇÑ´Ù. °á±¹ Æݵ带 À¯ÁöÇϱâ À§ÇØ Áö¼ÓÀûÀÎ ·Ñ¿À¹ö °Å·¡ºñ¿ëÀÌ ¹ß»ýÇÏ°í ÀÌ´Â ¿øÀÚÀç ÆݵåÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» Á¶±Ý¾¿ °¦¾Æ¸Ô°Ô µÈ´Ù.

¶ÇÇÑ ¿øÀÚÀç ¼±¹°°¡°ÝÀº ÁÖ½Ä ¼±¹°°ú ´Þ¸® Ç×»ó Çö¹°°¡°Ý°ú ÀÏÄ¡ÇÏÁö´Â ¾Ê´Â´Ù. ÁÖ½Ä ¼±¹°ÀÇ °æ¿ì Çö¹°ÀÎ ÁֽĵéÀ» »ç°í Æȱ⠿ëÀÌÇؼ­ ¼±¹°°¡°Ý°ú Çö¹°°¡°ÝÀÇ Â÷ÀÌ°¡ ¹ú¾îÁö´Â °æ¿ì ¹«À§ÇèÂ÷ÀÍ°Å·¡ÀÚµéÀÌ ±× ÆøÀ» Á¼ÇôÁØ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¿øÀÚÀçÀÇ °æ¿ì¿¡´Â Â÷ÀÍ°Å·¡¸¦ À§ÇÑ Çö¹° ¸Å¼ö°¡ »ç½Ç»ó ºÒ°¡´ÉÇÏ°í µû¶ó¼­ ¼±¹°°¡°Ý°ú Çö¹°°¡°ÝÀÇ Â÷ÀÌ°¡ ¹ß»ýÇÏ°Ô µÈ´Ù.

¿äÁòó·³ ¿øÀÚÀç °¡°ÝÀ» »ó½ÂÇÏ´Â »ç¶÷ÀÌ ¸¹À» ¶§´Â ±× ±â´ë°¨À» ¹Ý¿µÇؼ­ ¼±¹°°¡°ÝÀÌ Çö¹°°¡°Ýº¸´Ù ³ôÀº ÄÜÅÊ°í(contango) Çö»óÀÌ ¹ß»ýÇÑ´Ù. ¹Ì·¡¿¡ 100¿ø¿¡ »ì ¼ö ÀÖ´Â °è¾àÀ» ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» ´õÇØ 102¿ø¿¡ »ç°Ô µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù. ¸¸¾à Çö¹°°¡°ÝÀÌ º¯µ¿ÀÌ ¾ø°í ¼±¹° ¸¸±â°¡ ¿À¸é 100¿ø¿¡ °è¾àÀ» ü°áÇØ¾ß ÇÏ´Ï 2¿øÀ» ¼ÕÇغ¸°Ô µÈ´Ù. µû¶ó¼­ ¿øÀÚÀç Çö¹°°¡°ÝÀÌ Áö¼Ó¸¸ µÇ¾îµµ ¼±¹°ÅõÀÚÀÚµéÀº ÇÁ¸®¹Ì¾ö¸¸Å­ ¼ÕÇظ¦ ÀÔ°Ô µÈ´Ù.

°á±¹ ¿øÀÚÀç ÆݵåÀÇ ¹®Á¦´Â ½Ã°£À» ÀûÀ¸·Î µ¹¸®±â ¶§¹®¿¡ º¸ÀÌÁö ¾Ê´Â ºñ¿ëÀÌ °è¼Ó ¹ß»ýÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. »ç½Ç Àü¹®ÅõÀÚ°¡µéÀÌ ÅõÀÚÇÒ ¶§´Â, ¿øÀÚÀç ¼±¹°Àº Áõ°Å±ÝÀÌ ³·¾Æ ·¹¹ö¸®Áö ºñÀ²ÀÌ ³ô±â ¶§¹®¿¡ ÀÌ´Â Å« ¹®Á¦°¡ µÇÁö ¾Ê´Â´Ù. ¸¶Ä¡ 9õ¸¸¿ø Àü¼¼¸¦ ³¢°í 1¾ï¿øÂ¥¸® ¾ÆÆÄÆ®¸¦ »ç¸é °ü¸®ºñ¿ë¿¡ ´ëÇØ º° ½Å°æÀ» ¾²Áö ¾Ê´Â °Í°ú °°´Ù.

ÇÏÁö¸¸ ¿øÀÚÀç À妽º ÆݵåÀÇ °æ¿ì¿¡´Â ·¹¹ö¸®Áö¸¦ »ç¿ëÇÒ ¼ö°¡ ¾ø¾î, Æݵå ÀÚ»êÀÇ 5~10%¸¸ ¿øÀÚÀç ¼±¹°·Î º¸À¯ÇÏ°í ³ª¸ÓÁö´Â ´Ü±â ä±ÇÀ̳ª Çö±ÝÀ¸·Î º¸À¯ÇÏ°Ô µÈ´Ù. ±×·³¿¡µµ ÆÝµå ¼öÀÍ·üÀÇ ±âÁØÁ¡ÀÎ º¥Ä¡¸¶Å© Áö¼ö ¿ª½Ã 100%°¡ ¾Æ´Ñ À妽ººñÁß 90%+ÀºÇà±Ý¸®ºñÁß 10%·Î »êÁ¤Çϱ⠶§¹®¿¡, ½ÇÁ¦ ¿øÀÚÀç °¡°ÝÀÌ ¿Ã¶ó°¡´Â °Í¿¡ ºñÇØ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ Ã¼°¨¼öÀÍ·ü¿¡´Â °ÝÂ÷°¡ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ¹Û¿¡ ¾ø´Ù.

±×·³ ¿øÀÚÀç Æݵå ÅõÀÚÀÇ ´ë¾ÈÀº ¹«¾ùÀϱî? ¿øÀÚÀç ¼±¹°¿¡ Á÷Á¢ ÅõÀÚÇÏ´Â°Ô ¸ÕÀú ¶°¿À¸£´Â ¹æ¹ýÀÌÁö¸¸, ¿øÀÚÀç´Â ±âº» °Å·¡ ´ÜÀ§°¡ »ó´çÈ÷ Å©±â ¶§¹®¿¡ ÀϹÝÅõÀÚÀÚ´Â Á¢±ÙÇϱ⠾î·Æ´Ù. ¿øÀÚÀç °ü·Ã ÅõÀÚ¸¦ À§ÇØ ÀϹÝÅõÀÚÀÚ°¡ ÇÒ ¸¸ÇÑ ¹æ¹ýÀº ¿øÀÚÀç°¡ dzºÎÇÑ ³ª¶ó¸¦ °ñ¶ó ÅõÀÚÇϰųª ¿øÀÚÀç °ü·Ã ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.

ÃÖ±Ù¿¡´Â ÀÌ·± ¿øÀÚÀç ±¹°¡, ±â¾÷À» ¿«Àº ¼½ÅÍ Æݵ嵵 ¸¹ÀÌ Ãâ½ÃµÇ°í ÀÖ´Ù. ÀÌµé ¼½ÅÍ Æݵå´Â ¿øÀÚÀç °¡°Ý ¿Ü¿¡µµ °¢ ³ª¶óÀÇ ÀçÁ¤»óȲ°ú ±â¾÷µéÀÇ °æ¿µ¿¡ µû¶ó ¿µÇâÀ» ¹Þ´Â ´ÜÁ¡ÀÌ ÀÖÁö¸¸, ±¹°¡ ¹× ±â¾÷ÀÇ ¼ºÀå·üÀÌ Àå±âÀûÀ¸·Î ²ÙÁØÈ÷ ¼ºÀåÇÏ¿© ½Ã°£À» ÀûÀ¸·Î µ¹¸®Áö ¾Ê´Â´Ù´Â °É °¨¾ÈÇϸé ÃæºÐÈ÷ ´ÜÁ¡À» Ä¿¹öÇÏ°íµµ ³²À» °ÍÀÌ´Ù.

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