내용이 좋아 올려봅니다.  (일부 내용이 과거거 라서 약간 차이가 있을 수 있고 보신분들도 있겠지만)

 

[재무 우량주]

뷰산스틸, 녹십자, 대상, 한섬, 이스텔, 보령메디앙스, 모아텍, 삼영열기, 에이스테크놀로지, 원익, 텔슨전자, 나모인터렉티브, 한진해운, 이스텔시스템즈, 사조산업, 나모인터렉티브 등

[현금비중 높은 기업]

조흥화학, 삼성공조, 대덕전자, 남양유업, 신도리코, 제일기획, 동아타이어, 유한양행, 중외제약, 한국단자

[현금흐름 우량주]

쌍용정보통신, 비트컴퓨터, SBS, 대호, 동양제과, 제일제당, 신도리코, 남양유업, 삼천리, 동아타이어, 금강고려

[지급보증 과다기업]

대한통운, 한진해운, 세풍, 남한제지, 고려산업, 한진, 대한항공, 한국석유, 세신, 세방기업, 신동방, 동국산업, 이수화학, 신호제지, 한창제지, 선진, 극동유화, 태경산업, 한국카본, 영풍정밀

제 목 : 경기방어주와 자산 및 내수가치 관련주

[경기방어주]

삼양사, 일동제약, 대동공업, 삼일제약, 동아제약, 대한제분, 안국약품, 대한제당, 태평양, 대웅제약, 일성신약, 남양유업, 삼양제넥스, 신세계, 농심, 삼천리, 롯데제과, 현대백화점, 매일유업, 현대시멘트, 우성사료, NSF, 경남에너지, 호텔신라, 경동보일러, 경동제약, 경동가스, 현대모비스, 대동, 호성케멕스, 고려제약, 부산가스, 극동가스, 한국전력, 대구가스, 웅진닷컴, 서울가스, SK텔레콤, 진로발효, 와이지-원, 대한가스, LG홈쇼핑, 한국통신공사, KTF, 담배인삼공사, CJ39홈쇼핑, 한국가스공사, 성진산업, LG생활건강

[경기방어 우량주]

삼천리, 경동가스, 한국전력, 한국가스공사, 하이트맥주, 삼성화재, 롯데제과, 태평양, 농심, 롯데칠성

[자산가치주]

선창산업, 방림, 성창기업, 동일방직, 동일패브릭, 경방, 전방, 이리신방직, BYC, 중앙염색, 조흥화학, 삼천리, 대성산업, 극동가스, 대구가스, 동아타이어, 흥아타이어, 아세아시멘트, 한일시멘트, 희성전선, LG전선, 대한전선, 세아제강, 대동공업, 동양석판, 우성사료, 한일철강, 조광피혁, 현대엘레베이터, 영풍, 조선선재, 경농, 동양물산, 충남방적

[자산가치 우량주]

남양유업, 녹십자, 태평양, 퍼시스, 신도리코, 금강고려화학, 삼천리, 한국알콜, 풍국주정, 중앙석유, 혜성산업, 흥구석유, 서주관광개발

[내수 가치주]

유한양행, 동아약품, 제일제당, 동양제과, 농심, LG생활건강, 태평양, 신세계, 한전, 삼천리, 부산가스, CJ39쇼핑, LG홈쇼핑

[시장점유률(내수)가 높은 기업]

제일제당, 롯데칠성, 농심, 동양제과, 태평양, 신세계, 매일유업, 담배인삼공사, 한전, 삼천리, 부산가스

제 목 :

신약개발 / 의약분업 관련주

[신약개발 관련주]

동화약품, 유한양행, 일동제약, 동아제약, 부광약품, 대웅제약, LGCI, SK, 삼양제넥스, 삼성정밀화학, 녹십자, 삼진제약, SK케미칼, 애경유화, 한미약품, 한솔케미언스, 마이크로젠, 중외제약 . 코리아나화장품

[의약분업 관련주]

일동제약, 삼일제약, 동아제약, 안국약품, 대웅제약, 일성신약, 한미약품, 메디다스, 비트컴퓨터, 바이오시스, 프로소닉

전자상거래 관련 테마주

[전자상거래 관련주]

다음, 인터파크, 한솔CSN, 신세계I&C, SK글로벌, 비트컴퓨터, 옥션, LG홈쇼핑, CJ39쇼핑, 씨앤텔, 골드뱅크, 네티션닷컴, 삼성물산, 골드뱅크, 한국정보통신, 메디다스, 씨엔텔, 가로수닷컴

[정보보안, 솔루션] 소프트포럼, 이네트, 핸디소프트, 이니텍

[인증서비스] 한국정보통신, 데이콤, 이니시스

제 목 :

벤처지주회사 / 벤처캐피탈

[벤처 지주회사]

KTB네트워크, 한국기술투, TG벤처, 동원창투, 무한투자, 미래와사람, 우리기술투, 한림창투, 한솔창투, 인사이트벤, 대신개발금, 웰컴기술금, 뉴비전벤처, 신영기술금, 제일창투, 한국창투, 한미창투, 지누스, 베네데스, 한성기업, 금양, 모나미, 유진기업, 유진종합개, 삼영화학, 한신기계, 오리엔트, 백광산업

[벤처 캐피탈]

한국기술투자, TG벤처, 동원창투, 한솔창투, 한미창투, 대신개발금융, 신영기술금융제 목 :

국외 테마별(업종별) 주요 관련 기업

[건설] 스탠리웍스 / 템플인랜드 / 오웬스코닝

[건전지] 퓨어셜에너지 / 씨엔디텍

[교육] 코닝 / JDS유니페이즈 / 씨에나

[기초소비재] 월마트 / 홈테포 / 씨어스로벅 / P&G / 콜게이트파몰리브/3M

[메모리칩(반도체)] 마이크론테크놀러지 / 램버스 / 인피니온테크놀러지

[반도체장비] 어플라이드매터리얼 / 노벨러스시스템 / 테라다인

[반도체핵심칩] 인텔 / 텍사스인스트루먼트 / 내셔널세미컨덕터

[방송] CNET / 클리어채널 / USA네트웍스

[보안관련] 베리사인 / 네트웍어쏘시에잇 / 체크포인트 / SW.Tech

[비료업종] 몬산토 / FMC / 액조노벨

[소프트웨어 SI] 마이크로소프트 / 오라클 / 컴퓨터어쏘시에잇

[스토리지] EMC / 이뮬렉스 / 네트웍어플라이드

[식료품] 제네럴밀스 / HJ하인즈 / 켈로그

[에너지관련] 엑슨모빌 / 쉐브론 / 텍사코 / 윌리엄스 / 컴퍼니 / 아파치 / 엘파소에너지

[에니메이션캐릭터] 픽사에니메이션 / 일렉트로닉아츠 / 액티비젼

[엔터테인먼트] 월트디지니 / 폭스엔터테인먼트

[우주개발] 보잉 / 제너럴다이내믹스

[운수창고] US에어웨이 / 델타항공 / 노스웨스트항공 / UPS / FEDEX / TNT포스트

[음료] 코카콜라 / 펩시콜라 / 퀘이커오츠 / 안소저부쉬 / 아돌프쿠어즈 / 필립모리

[의료장비] 메드트로닉스 / 벡스터lntl / 가이던트

[인터넷S/W,솔루션] AOL타임워너 / 아마존 / 야후 / 이베이 / 인크타미 / CMGI

[자동차부품] GM / 포드 / 다임러크라이슬러 / 비스테온 / 델파이오토시스템 / 제누인파츠

커밍스엔진 / 굳이어타이어 / 쿠퍼타이어

[전력 가스] 엔론 / AES코퍼레이션 / 듀크에너지

[전자화폐] 콩코드EFS / 딜럭스 / 휘서브

[제약] 머크 / 화이자 / 존슨&존슨

[제철,제강,비철금속] 누코어 / USX / US스틸 / 워싱턴인더스 / 알코아 / 인코 / 배릭골드

[종합제지,산림개발] 인터내셔널페이퍼 / 조지아패시픽 / 보워터

[종합화학] 듀폰 / 다우케미컬 / 이스트만케미컬

[주택관련] 카우스만&브로드 / 플루어 / 휘러포스트

[중장비,농기계] 캐터빌라 / 나비스타 / 디어&컴패니

[증권] 시티그룹 / JP모건 / 뱅크오브아메리카 / 애트나 / 모건스텐리 / 딘위터 / 메릴린치

골드만삭스 / 올스테이트

[토탈광고,컨설팅] 옴니컴그룹 / 인터퍼블릭

[통신서비스] 보다폰 / 스프린트PCS / 보이스스트림

[통신장비&단말기] 노키아 / 모토로라 / 에릭슨 / 퀄컴

[패션의류] 갭 / 리즈클래어본 / 노티카

[폐기물처리] 얼라이드웨이스트 / 케셀라웨이스트 / 웨이스트메니지먼트

[환경] 밀리어포어 / 허큘레스 / 팰코퍼레이션

[ITS관련] AT&T / (MCI)월드콤 / SBC커뮤니케이션

자동차(대우차/ 현대차) 관련 테마주

[자동차부품 관련주]

현대차, 현대모비스, 기아차, 덕양산업, 화신, 한국프랜지, 동국실업, 동아전기, 동원금속, 동해전장, 삼립정공, 세원정공, 창원기화기, 일정실업, 제일엔지니, 대창단조, 한일이화, 대우차판매, 윤영, 동양기전, 삼립산업, 쌍용차, 한라공조, SJM, 평화산업, 부산주공, 유성기업, 영화금속, 계양전기, 인지컨트롤, 삼성공조, 대원강업, 한국단자,평화산업

[자동차 부품업체 테마군]

동양기전(대우),삼립산업(현대),유성기업(현대),인지컨트롤스(현대),창원기화기(현대),평화산업(현대),한국프랜지(현대),한라공조(현대),현대모비스(현대),SJM(해외)

[대우차 관련주]

대우차판매,쌍용차, 대원강업, 동양기전, 삼립정공, 동화약품, 한라공조,동원금속

[GM의 대우차 인수시 수혜주]

인지컨트롤스, SJM, 동양기전, 평화산업, 유성기업, 대원강업

[현대차 관련주]

현대모비스, 한국프랜지, 삼립산업, SJM, 유성기업, 동해전장

제 목 :

계절 관련 테마주

[계절 관련주]

하이트맥주, 대동공업, 동부한농, 경농, 롯데삼강, 동양물산, 성보화학, 삼천리, 빙그레, 롯데칠성, 태경화학, 동방아그로, 세원화성, 경남에너지, 대동기어, 경동보일러, 동부정밀, 경동가스, 부산가스, 극동가스, 대구가스, 서울가스, 웅진코웨이, 대한가스, 이젠텍, 한국가스공사, 파세코, 하나투어, 태인테크,

[동계휴가 관련주]

엔씨소프트, 한신코퍼레이션, 타프시스템, 이오리스, 웅진닷컴, 이루넷, 솔빛미디어, 로커스홀딩스, 하나투어

[연말,성탄절 관련주]

현대백화점, 신세계, LG홈쇼핑, CJ39쇼핑, 삼보컴퓨터, 현대멀티캡, 삼성전자, LG전자

[추운날씨 수혜주]

파세코, 한국가스공사, BYC, 비비안, 경동보일러

[여름,홍수,화장품 관련주]

빙그레, 롯데삼강, 롯데칠성, 하이트맥주, 태경화학, 매일유업, 남양유업, 위닉스, 신일산업, 센추리, 녹십자, 경농, 동부한농, 성보화학, 남해화학, LG생활건강, 코리아나, 태평양, 한국콜마, 한국화장품, 라미화장품, 케이씨아이, 동남합성제 목 :

NI(Network-Network Interface:네트워크 간의 인터페이스) 관련 테마주

[네트워크통합(NI) 관련주]

케이디씨, 인터링크, 콤텍시스템, 테라, 코리아링크, 에스넷, 델타정보통신, 누리텔레콤, 인네트, 뉴씨앤씨, 하이콤정보, 한아시스템, 코아정보, 인성정보, 다산네트웍스, 젠네트웍스,

[관심종목]

코리아링크 / 인터링크 / 하이콤정보 / 한아시스템 / 코아정보

인네트 / 인성정보 / 다산네트웍스 / 에스넷 / 젠네트웍스

케이디씨

제 목 :

남북경협 관련 테마주

[남북경협 관련주]

현대건설, 대우건설, 대림건설, 대림산업, LG상사, 제일모직, 수출포장, INI스틸, LG건설, 신원, 태림포장, 현대상사, 남해화학, 담배인삼공사, 삼천리자전거, 에이스침대, 명화네트, 삼영열기, 희림, 케이알, 한일합섬, 롯데제과, 동양메이저, 코오롱, 경농, 현대시멘트, 동방아그로, 현대상선, 현대산업, 국제상사, 태창, 쌍용양회, 동부한농, 삼성정밀, 조비

[대북사업 관련주]

KT, 한국전력, 현대건설

[관심종목]

현대건설 / 동부한농 / 동양메이저 / 코오롱 / 경농

현대시멘트 / 동방아그로 / 현대상선 / 현대산업 / 남해화학

담배인삼공사

제 목 :

광통신장비 관련 테마주

[광케이블 생산업체]

희성산업 / 대한전선 / 진로산업 / 극동전선 / LG전선

대

 

가치투자전략에서는 주식을 팔 때도 "주가를 보지 말고 기업을 보라"고 강조한다. 주식을 계속 보유할 것인가 매각할 것인가를 결정하고자 할 때, 주가를 보고 판단하지 말고 기업의 실적을 보고 판단하라는 것이다. 따라서 가치투자자라면, 다음과 같은 네 가지 경우에만 주식을 매도하고 그렇지 않을 때는 주식을 계속 보유해야 한다.

1. 해당기업의 펀더멘털에 대해서 판단 착오를 했을 때 주식을 팔아라.

사람은 누구나 실수를 범할 수 있다. 수 백개 기업들을 분석하다보면 그 중 한두개 기업에 대해서는 잘못된 결론에 이를 수도 있다. 

이미 주식을 매입한 후일지라도 기업을 분석할 때 중대한 오류가 있었다는 사실을 알게 되면, 지체 없이, 미련 없이 해당기업의 주식을 팔아야 한다. 오류를 발견하는 순간, 해당기업의 미래를 확신할 수 없게 되었으므로 지분을 계속 보유해야 할 이유가 없어졌기 때문이다. "10년 이상 보유할 만한 기업이 아니면, 그 주식을 단 10분도 보유하지 마라"고 했던 워렌 버핏의 말을 새겨들어야 한다.

2. 해당기업의 펀더멘털이 악화되고 있을 때 지분을 팔아라.

투자자가 기업을 분석할 때 실수를 하지 않았지만, 해당기업의 실적이 악화되어 기업가치가 하락하는 경우도 있다. 
'운'이 없는 경우라 할 수 있는데, 투자자의 잘못은 아니므로 스스로를 탓할 필요는 없다. 해당기업의 실적이나 재무의 악화가 일시적인 것인지 장기적인 것인지 판단하여, 일시적인 것이라면 계속 보유하고, 장기적인 것이라면 지분을 즉시 매각할 필요가 있다. 1.과 마찬가지로, 실적의 악화로 인해 기업의 미래를 확신할 수 없게 되었으므로 지분을 계속 보유하고 있을 필요가 없다.

일반적으로 가치투자자의 포트폴리오에는 1.과 2. 같은 기업들이 10% 정도를 차지하게 마련이다. 따라서 이런 기업들은 '발견 즉시 사살'하여, 투자 포트폴리오를 개선하고, 성공확률을 더욱 높여나가야 한다. 아무튼, 해당기업의 펀더멘탈이 좋지 않은 것을, 또는 좋지 않게 된 것을 인지하게 된 순간, 손실을 감수하고서라도 주식을 매도해야 한다는 사실을 명심하도록 하자. 우물쭈물하다가는 더 큰 화를 입을 수 있다.

3. 더 유망한 기업을 발견했는데 투자자금이 없을 때 지분을 팔아라.

우량기업들을 계속 찾다 보면 현재 보유하고 있는 기업보다 더 유망한 기업을 발견할 때가 있다. 그런데, 그 기업에 투자할 만한 자금이 없다면, 현재의 포트폴리오에서 펀더멘털이 가장 약한 기업, 즉 미래가 가장 불확실한 기업의 주식을 팔아 그 자금으로 새로운 기업의 지분을 매입할 수 있다. 어떤 투자자라도 처음부터 '완벽한' 포트폴리오를 구성할 수는 없다. 그러므로 투자자라면 항상 포트폴리오를 더욱 좋은 기업들로 채우기 위해 노력해야 한다. 그래야만 시장평균을 상회하는 높은 투자수익률을 얻을 수 있다.    

4. 주식시장이 투기장으로 변하여 보유종목이 지나치게 고평가될 때는 지분을 팔아라.

필립 피셔는 "주식을 매수할 때 해야 할 일을 정확히 했다면 그 주식을 팔아야 할 시점은 거의 영원히 찾아오지 않을  것이다"라고 했지만, 보유종목의 주가가 폭등하여 높은 '프리미엄'이 형성될 때는 과감하게 팔아서 큰 수익을 실현해야 한다.

가치투자전략의 요체는 "우량기업의 주식을 디스카운트된 가격에 사서 프리미엄을 받고 파는 것"이라고 정의할 수 있는데, 주가가 '오버슈팅'하고 있어 엄청난 프리미엄을 받을 수 있을 때는 과감하게 수익을 챙겨야 한다.
장기보유를 원칙으로 삼더라도, 시장이 투기장으로 변하여, 몇 년 내에 접하기 어려울 만큼의 고평가된 가격을 다른 투자자들이 제안한다면, 망설일 필요가 있겠는가.

이 때야말로, 다수의 멍청한 투자자들의 주머니에 들어있던 돈들이 소수의 현명한 투자자의 주머니로 모여들게 되는 타이밍인 것이다.

"산이 높으면 골이 깊다"고 하지 않던가. 폭등했던 주가는 결국 꺾이게 되어 있다. 떨어지기 시작한 주가는 관성으로 인해 적정가치를 지나쳐 바닥까지 내려꽂히게 된다.  이 때는, 저평가된 주식을 다시 매입하여 지분을 두 배 이상으로 확대할 수 있다.  즉 시장의 변덕, 즉 폭등과 폭락의 사이클을 활용하여 지분을 확대해 나가면, 손쉽게 투자수익률을 배가할 수 있다.

워렌 버핏이 자신의 기본적인 목표는 연평균 15%의 투자수익률을 거두는 것이라고 했는데, 1965년부터 2007년 말까지 그는 27.1%의 평균수익률을 달성하였다. 12%포인트의 차이는 어디서 발생된 것일까?

두 가지 해석이 가능하다.

첫째는 주주자본을 연평균 25% 이상 증가시킬 수 있는 기업에 투자하는 것이다.  그는 자기자본순이익률(ROE)가 연 15% 이상되는 기업에 투자한다고 했는데, 실제로 버핏의 포트폴리오에는 ROE가 25%를 넘는 초우량기업들이 다수 포함되어 있다. 25%를 넘는 기업들은 이론적으로는 주주들에게 25% 이상의 투자수익률을 가져다 줄 수 있다.

둘째는 시장의 변덕을 이용하여 지분을 확대하는 것이다. 최소 2,3년 주기로 돌아오는 '디스카운트 - 프리미엄 - 디스카운트'의 사이클을 활용하여 주식을 사고, 팔고, 사면, 주식을 그냥 보유하고 있을 때보다도 두세 배 더 많은 지분을 확보할 수 있다. 당연하게도, 지분이 늘어난 만큼 투자수익률도 더 늘어나게 된다.. 

아마도 12%라는 차이의 상당 부분은 첫번째보다는 두 번째 전략으로부터 비롯되었을 것으로 판단된다. 
이러한 전략을 가치투자자들은 '역발상 전략'이라고 부른다.

이상과 같은 두 가지 방법만 적용해도 투자자라면 누구나 놀라운 실적을 달성할 수 있다.     

따라서, 주식의 매매를 결정할 때 가격으로부터 힌트를 얻으려고 하지 마라.  기업의 펀더멘털에서 의사결정의 근거를 확인하라. 다시 한번 강조하자면, 매매도 펀더멘탈에 기초해서 결정하자.

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5/20일 에셋플러스에서 투자자문업에서 자산운용사로 전환하면서 펀드출시에 앞서 설명회를 갖었다.

장소 : 청담 2 문화센터
시간 : 2~4시
연자 : 강방천 에셋플러스 회장

우선, 강방천회장님의 첫인상이 커리즈마 있어보였습니다. 스포츠스타일의 검정과 흰 머리 카락이 반반씩

섞여있어 연륜이 느껴졌습니다. 목소리는 날카로운 외모와는 달리 부드러우셨으나, 주식에 대한 열정만큼은

젊은이 못지 않았습니다...

**주요내용**

sk증권에 87년 입사하여 아직까지 계속, 쭉 "즐겁게 주식투자를 했다" 1960년 쥐띠생인데 쥐에 대한 일반적인

편견이 있는데 이런 편건을 없애야한다. 예를 들어 디즈니 랜드의 미키 마우스 같은 역으로 귀여운 이미지로

전환했다... 주식은 피할 대상이 아니라 즐겁게 즐길 대상이다. 옛 어른들이나 주변 사람들이 말하는 주식은 피할

대상이 아니라 오히려 즐겨야 한다.(위에서 예를 든, 쥐를 혐오 동물로 생각지 말고 귀여운 캐릭터러 생각하는

생각이 중요).

-세상의 "빠른 변화"를 반영할 수 있는 것은 주식이다."
  주식의 효용 : 변화의 능동적 지배자이다.
  가격의 변동-가격상승-에 따른 수동적 소비자가 아니라, 능동적 판매자(주식의 소유자)가 되자.

-부자되기
 부자인 회사의 주주가 되자 (이것이 부자가 되는 쉬운방법이다.), 중국이 부자가 될 나라라고 생각된다고 해서 그나라에 직접
 진출하여 사업을 하다, 나중에 불리하다고 야반도주하는 경우가 왕왕 있는데 이런것보다 중국기업의 주주가 됨으로써
 부자가 되는 쉬운 길을 포기한 사람이 많다.

 ex) 예전에 마카오에 갔을때 블랙잭 테이블에서 잘하는 사람편에 서서 그 사람쪽에 돈을 걸었다. 직접 블랙잭을 하는 것보다
       블랙잭을 잘하는 사람과 함께 묻어가면 돈을 번다.

-행복한 주주되기
 좋은기업, 분산투자, 장기투자를 해야한다. 좋은 기업에 장기간 투자해야 하며, (만일 만일에 나쁜 기업에 투자한다면
 당연히 단기투자로 대응해야한다.)

-좋은기업찾기 : 우리의 "지갑"을 통하여 만들어지는 일등기업
  주가 <-- 가치 <-- 이익 <-- 매출 <-- 소비자 지출 <-- 우리의 지갑

 위의 과정을 통하여 좋은 기업을 찾는 노력을 해야한다. 소비자의 지출에 의해 새로운 가치있는 기업이 탄생한다. 즉, 가치는
 소비자에서 나온다. 

 ex) 중국에 갔을때, 라면기업 중 1등 기업을 찾을때 까르프에 가서 라면 진열대에 라면제품의 진열이 얼마나 늘어났는지
       측정해서 가치있는 기업이 어떤 것인지 찾는다. 하지만, 절대로 "기업보고서"를 통해서 기업을 찾지는 않는다.

-1등 기업을 찾아라.
 경기순환에 따라, 경쟁기업이 출현하여 과다경쟁이 심화되고, 이로인해 이익감소, 경쟁기업의 퇴출후 남은 기업의
 시장확대(과점적 이익상승)로 게속 변화한다. 따라서, 호황과 불황의 과정에서 경쟁력을 갖고 살아남는 1등 기업을 사야한다.

-분산투자, 장기투자의 이유
 인간의 오류극복하기 위함(a.시기예측의 오류, b.가치평가의 오류)-->이것을 극복하기 위해 장기, 분산투자해야
 해야한다.
 시기예측의 오류란...-기업가치가 시기상 늦게 반영될 수 있기 때문이다.

-안정적 수익이 장기적으로 주는 효용
 수익률이 안정적으로 일정한게 좋다. 수익률이 엄청좋아도 변동성이 크다면 장기로 볼때는 수익률이 안정적인 운용에 비해
 안 좋아질수 있다. 이것은 시뮬레이션으로 확인된다.

-펀드는 지혜로운 방법
 이지만, 기업을 직접 사는 직접투자보다 훨씬 어렵다. 왜냐하면 

 주식(기업)-->인적자원+물적자원
 펀드-->인적자원

으로 펀드운용주체인 인사이동이라든지, 운용철학의 훼손등 기업보다 안전장치가 덜 할 수 있다. 그래서 펀드 선택이
힘들다. 1개월, 6개월의 과거 수익률이 미래를 반영하지 않으며, 고객들의 요구에 펀드운용이 흔들릴수 밖에 없다.따라서,
좋은 펀드를 찾기 위해선 왜 이런 상품을 만들었는지 고민해 봐야 한다.

-1등 기업이 바뀌는 5가지 요인
 1.새로운 기술
 2.새로운 재료
 3.새로운 소비자축(태도,기호)
 4.소비층변화
 5.M&A

-좋은 운용사찾기 (4P에 주목)
 1.성과
 2.인력
 3.절차,시스템
 4.철학
 5.업을 아는 경영진과 대주주
 오래 쓸것 오래 갖고 있을 것에는 투자를 해야 한다. 예를 들면, 배우자 선택, 건강 등...
 500만원짜리 자전거를 남들은 비싸다고 하는데(아마 강방천회장님이 꽤 비싼 자전거로 운동삼아 출퇴근하시는것을 남들이
 쑤근거려서 그런것 같습니다.) 오래 탄다고 생각한다면 한 10년 탄다면 1년에 50만원밖에 1달에 4만원 꼴 밖에 안된다.

--------질문사항--------대략 요약해서 씁니다.
1.차이나 투자관련
 Buy & Holding 전략은 무조건 유용한 전략이 아니다. 이런 전략은 기업의 이익이 근로자나 채권자에게 돌아 갈때가 아니라
 성장이 멈추고, 저금리시대일때 또한 기업의 이익이 근로자나 채권자가 아닌 주주에게 돌아갈때 사용해야 한다.
 그래서 투자를 할 때는 그 국가가 청년기(성장기의 국가)인지 장년기(미국, 유럽등과 같이 어느정도 발전이 끝난국가)인지를
 살펴보고 투자를 결정해야 한다.

 따라서, 중국이나 베트남(베트남은 잘은 모른다.) 같은 청년기 국가는 Buy&Holding전략은 맞지 않는다. 이런 국가에 대한
 투자전략은 폭등때 -->매도
                  폭락때-->매수 하는 전략을 사용해야 한다. 지난 30년간 울나라도 이랬다. 하지만, 외환위기 이후, 울나라도
 장년기 국가(저금리, 저성장)로 진입하기 때문에 Buy&Holding전략은 유효하다. 하지만, 그 기간은 모른다.
 미국은 17년 갔고 일본은 8년 갔다.

2.사회현상을 통해 유추해서 기업을 보시는데, 다른 계량적 지표는 안보시는지? 
 가치는 가격에 우선한다. 기본적이해가 베이스 된 상태에서 풍부한 상상력을 더해서 그 기업을 본다. PER이나 PBR이런건
 기본적인 바탕이 깔린 상태에서 기업에 대한 풍부한 상상력을 덧붙여서 1등 기업을 찾는다. 하지만 중요한것은 자신이 갖고
 있는 원칙을 따르느냐가 중요하다.

3.상품시장의 가격상승에 관한 신문기사를 보고 투자와 어떻게 연결하는지?
 상품시장의 가격상승은 바로 중국이다. 또한, 중국 인구의 소비력에 주목한다. 인간의 기본적인 욕구인 좀 더 나은 삶을
 살고 싶어한다. 그런데 수십억 중국인들이 깨어났다. 그들의 소비력은 인플레이션을 유발할 것이다. 따라서, 앞으로는 미국의
 서브프라임 사태보다는 인플레이션에 주목해야 한다.
 특히, 위안화 절상은 중국인들을 부자로 만들고-->소비의 증가-->위대한 기업이 많이 나타나는 것이다.
 즉, 상품시장이 뜨면서 단기적인 안목으로 상품시장에 급급하지 말고 이를 통한 더 큰 시장인 중국에 주목하자..

4.펀드에 관련해서...
 동부차이나 투자자문사역할을 할때 참 답답한 경우가 많았다. 또한 판매사의 목적이 운용사의 목적과 다른 경우가
 많고, 단지 판매수수료만 챙기기나 하기때문에 펀드운용철학을 제대로 알리지 못한다. 그래서 직판펀드를 생각했다.
 또한 인기에 연연하지 않고, 10개 이상의 펀드를 만들지 않을 것이다. 매니져는 처음부터 에셋플러스와 같이
 했기 때문에 에셋플러스의 철학과 맞는 인력이 펀드를 운용할 것이다.