2020-03-22 22:21'¹öÇÍ ½ºÅ¸ÀÏ'¿¡ ÁÖ¸ñÇÏ´Â ÀÌÀ¯ | ±âº» Ä«Å×°í¸®
https://blog.itooza.com/personal.htm?blogid=muwee2001&post=202003222221130517276A

 

'¹öÇÍ ½ºÅ¸ÀÏ'¿¡ ÁÖ¸ñÇÏ´Â ÀÌÀ¯

ÀÔ·Â2019.03.11 17:45 ¼öÁ¤2019.03.12 09:37 Áö¸éA4
¹÷¼Å¿¡ 64³â 1Ý× ÅõÀÚÇß´Ù¸é
2018³â¿£ 1¸¸1454Ý× µÆÀ» °Í
º¯µ¿¼º À̱â´Â Àå±âÅõÀÚ 'ÀǹÌ'

È«Ãá¿í < Å°¿òÁõ±Ç ÅõÀÚÀü·«ÆÀÀå >
'¹öÇÍ ½ºÅ¸ÀÏ'¿¡ ÁÖ¸ñÇÏ´Â ÀÌÀ¯

 

ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÇ ¼¼°è¿¡ ¸ö´ã°í ÀÖ´Â »ç¶÷ Áß¿¡ ¿ö·± ¹öÇÍÀ» ¸ð¸£´Â »ç¶÷Àº ¾øÀ» °ÍÀÌ´Ù. ±×°¡ °æ¿µÇÏ´Â ¹÷¼ÅÇؼ­¿þÀÌ´Â 1964³âºÎÅÍ 2018³â±îÁö 18.9%ÀÇ ¿¬ ȯ»ê º¹¸® ¼öÀÍ·üÀ» ±â·ÏÇß´Ù(´Ü¼ø Æò±Õ ¼öÀÍ·üÀº 19.8%). 1964³â¿¡ 1´Þ·¯¸¦ ÅõÀÚÇÑ »ç¶÷ÀÌ ÀÖ´Ù¸é, ±×ÀÇ ÀÚ»êÀº 2018³â 1¸¸1454´Þ·¯°¡ µÆÀ» °ÍÀÌ´Ù. °°Àº ±â°£ ¹Ì±¹ S&P500Áö¼öÀÇ ¼öÀÍ·üÀº ¿¬Æò±Õ 6.5%¿´´Ù. ´õ ³î¶ó¿î °ÍÀº ÀÌ ¼öÀÍ·üÁ¶Â÷ ±×ÀÇ ÇìÁöÆÝµå ½ÃÀý ¼öÀÍ·ü¿¡ ºñÇÏ¸é ²Ï ³·Àº ÆíÀ̶ó´Â Á¡ÀÌ´Ù.

ÀÌ ´ë¸ñ¿¡¼­ ÇÑ °¡Áö ±Ã±ÝÁõÀÌ Á¦±âµÈ´Ù. ¡®¿ö·± ¹öÇÍ ½ºÅ¸ÀÏ¡¯ÀÇ ÁÖ½ÄÀº ¾î¶² Ư¼ºÀ» Áö´Ï°í ÀÖÀ»±î? ¹öÇÍÀÌ ¸Å³â ¹÷¼ÅÇؼ­¿þÀÌ ÁÖÁÖÃÑȸ¿¡¼­ ¹ßÇ¥ÇÏ´Â ¡®ÁÖÁÖ¼­ÇÑ¡¯À» Áý´ë¼ºÇÑ Ã¥ ¡¶¿ö·± ¹öÇÍ ¹ÙÀÌºí¡·¿¡¼­ ±× ºñ¹ÐÀ» ¸î °¡Áö ¿³º¼ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×´Â »ç¾÷ ±¸Á¶¸¦ ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç, Àå±âÀûÀ¸·Î ²ÙÁØÇÑ ¼ºÀå¼¼¸¦ ±â·ÏÇÒ ¿©·ÂÀÌ ÀÖ°í, °æ¿µÁøÀÌ À¯´ÉÇÏ°í ¹ÏÀ» ¼ö ÀÖÀ» »Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó Àμö °¡°ÝÀÌ ÇÕ¸®ÀûÀÎ ±â¾÷À» ¸Å¼öÇÑ´Ù°í ¹àÈù´Ù. ¹Ý¸é, °í¼ÓÀ¸·Î ¼ºÀåÇÏ°í ÀÌ °úÁ¤¿¡¼­ ¸·´ëÇÑ ÀÚº»ÀÌ µé¾î°¡Áö¸¸ ÀÌÀÍÀº °ÅÀÇ ³ª¿ÀÁö ¾Ê´Â ±â¾÷À» ÃÖ¾ÇÀÇ ±â¾÷À¸·Î ¿©°Ü ±âÇÇÇÑ´Ù°í À̾߱âÇÑ´Ù.

±×·±µ¥ ¿©±â¿¡´Â ÇÑ °¡Áö ³­Á¡ÀÌ ÀÖ´Ù. ¾î¶² ±â¾÷ÀÌ ¿ì·®±â¾÷Àΰ¡? ¹öÇÍÀº ¿ì·®±â¾÷À̶õ ¡®ÇØÀÚ¡¯(¼º ÁÖÀ§¿¡ µÑ·¯ ÆÇ ¸ø)¸¦ º¸À¯ÇÑ ±â¾÷À̶ó°í Á¤ÀÇÇÑ´Ù. ¾î¶² ±â¾÷ÀÌ ³ôÀº ¼öÀÍÀ» ³»¸é ÀÚº»ÁÖÀÇ ¿ªÇп¡ µû¶ó °æÀïÀÚµéÀÌ ±× ¼ºÀ» ²÷ÀÓ¾øÀÌ °ø°ÝÇϱ⠶§¹®¿¡, Ź¿ùÇÑ ½ÇÀûÀ» À¯ÁöÇÏ·Á¸é ³·Àº »ý»ê ¿ø°¡³ª °­·ÂÇÑ ¼¼°èÀû ºê·£µå °°Àº ÁøÀÔÀ庮À» º¸À¯Çؾ߸¸ ÇÑ´Ù°í ÇÑ´Ù. ±×·¯³ª ÅõÀÚÀڵ鿡°Õ ¿©ÀüÈ÷ ¾î·Á¿òÀÌ ³²´Â´Ù. ±â¾÷ÀÇ ¡®ÇØÀÚ¡¯´Â ¾î¶»°Ô ÆÇ´ÜÇØ¾ß Çϴ°¡?
À̹ø ¡®´ë°¡µéÀÇ ÅõÀÚ¹ý ½Ã¸®Á ´öºÐ¿¡ ¹öÇÍÀÇ Àü·«À» ¸ð¹æÇÏ·Á´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ¾î·Á¿òÀÌ ¸¹ÀÌ ÇØ¼ÒµÉ °ÍÀ¸·Î º»´Ù. ÃÖ±Ù ±×°¡ ÅõÀÚÇÑ ½ÄÇ°±â¾÷ Å©·¡ÇÁÆ® ÇÏÀÎÁîÀÇ ¼º°ú°¡ ºÎÁøÇÑ °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³ªÀÚ ½ÃÀå¿¡¼± ºÒ¼¼ÃâÀÇ ÅõÀÚÀÚ ¹öÇÍÀÌ ¡®À̹ø¿¡´Â µåµð¾î ½ÇÆÐÇßÀ½¡¯À» È®ÀÎÇÏ°íÀÚ ÇÏ´Â ´Ù¼Ò ºÒ¿ÂÇÑ(?) Á¤¼­°¡ ÀÖ´Ù. ÀÌ·± »óȲ¿¡¼­ ½Ã¸®ÁîÀÇ Ã¹ ¹ø° ¼ø¼­·Î ¹öÇÍÀÇ ÅõÀÚ Ã¶Çаú Çѱ¹ÀÇ ¡®¹öÇÍÇü Á¾¸ñ¡¯ È常¦ »ìÆ캸´Â °ÍÀº Å« Àǹ̸¦ Áö´Ñ´Ù.

hong8706@naver.com 

 

2020-03-22 22:18¿ö·± ¹öÇÍ "º¯µ¿¼ºÀº ÁÁÀº Ä£±¸¡¦Çѱ¹ÁÖ½Ä »ê´Ù¸é Áö¡¤±Ý »ç°Ú¼Ò" | ±âº» Ä«Å×°í¸®
https://blog.itooza.com/personal.htm?blogid=muwee2001&post=202003222218146060905A

 

¿ö·± ¹öÇÍ "º¯µ¿¼ºÀº ÁÁÀº Ä£±¸¡¦Çѱ¹ÁÖ½Ä »ê´Ù¸é Áö¡¤±Ý »ç°Ú¼Ò"

ÀÔ·Â2019.03.11 17:50 ¼öÁ¤2019.03.12 09:37 Áö¸éA4
º¯µ¿¼ºÀÇ ½Ã´ë - ÅõÀÚ ´ë°¡¿¡°Ô ±æÀ» ¹¯´Ù
(1) '¿À¸¶ÇÏÀÇ ÇöÀÎ' ¿ö·± ¹öÇÍ
±Û·Î¹ú °æ±âħü ¿ì·Á°¡ Ä¿Áö°í ÀÖ´Ù. ¿Ã µé¾î ±ÞµîÇÏ´ø ±¹³» Áõ½Ãµµ Ç϶ô¼¼´Ù. ºÒÈ®½Ç¼º¿¡ ´ëÇÑ ºÒ¾È°¨µµ ³ô¾ÆÁö°í ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¹Ì·¡´Â ÇÑ ¹øµµ È®½ÇÇÑ ÀûÀÌ ¾ø¾ú´Ù. ±×¸®°í ½ÃÀå¿¡´Â ´Ã ½ÂÀÚ°¡ ÀÖ¾ú´Ù. º¯µ¿¼ºÀÌ Ä¿Áö´Â Áö±Ý, °¡Ä¡ÅõÀÚ ¸ð¸àÅÒÅõÀÚ µîÀÇ ÅõÀÚÀü·«À» ¼ö¸³ÇØ ±× ¿øÄ¢À» ÀÏ°ü¼º ÀÖ°Ô ÁöÄ×´ø 10¸íÀÇ ´ë°¡µéÀ» ¼Ò°³ÇÑ´Ù. ¶Ç À̵éÀÇ Àü·«À» Çѱ¹ Áõ½Ã¿¡ Á¢¸ñÇÑ´Ù¸é ¾î¶² Á¾¸ñÀÌ ÅõÀÚ´ë»óÀÌ µÉÁö »ìÆ캻´Ù. ¡®°ÅÀÎÀÇ ¾î±ú¡¯¿¡ ¿Ã¶ó¼±´Ù¸é Á» ´õ ¸Õ °÷À» ¹Ù¶óº¼ ¼ö ÀÖ´Â ¾È¸ñÀ» °¡Áú ¼ö ÀÖÁö ¾ÊÀ»±î.
¿ö·± ¹öÇÍ "º¯µ¿¼ºÀº ÁÁÀº Ä£±¸¡¦Çѱ¹ÁÖ½Ä »ê´Ù¸é Áö¡¤±Ý »ç°Ú¼Ò"

 

¿ö·± ¹öÇÍÀÇ ÅõÀÚÀü·«Àº ¡®¸íÈ®ÇÏ°í, ½±°Ô µû¶ó ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù¡¯´Â Æò°¡¸¦ ¹Þ´Â´Ù. ¹öÇÍÀÇ ¿øÄ¢Àº ÇѸ¶µð·Î ³ôÀº ¼öÀÍÀ» ³»°í ÀÖÁö¸¸ ÀúÆò°¡µÈ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÚ±âÀÚº»ÀÌÀÍ·ü(ROE: ¼øÀÌÀÍ/ÀÚ±âÀÚº»)ÀÌ ³ô°í, ÁÖ°¡¼øÀÚ»êºñÀ²(PBR: ÁÖ°¡/ÁÖ´ç¼øÀÚ»ê)Àº ³·Àº ÁÖ½ÄÀ» »ç´Â ½ÄÀÌ´Ù.

±×ÀÇ ´Ü¼øÇÑ Àü·«Àº ¿À·£ ±â°£ ÁÁÀº ¼º°ú¸¦ ³»¿Ô´Ù. ¹öÇÍÀº 1964³â ¹÷¼ÅÇؼ­¿þÀÌ ÅõÀÚȸ»ç¸¦ ¼³¸³Çß°í, ÀÌÈÄ 20%¿¡ °¡±î¿î ȸ»çÀÇ ÁÖ´ç ¼øÀÚ»ê Áõ°¡À²À» ´Þ¼ºÇÏ¸ç ¸í¼ºÀ» À̾î¿À°í ÀÖ´Ù. ¾ÖÇÃ, ¾Æ¸Þ¸®Ä­ ÀͽºÇÁ·¹½º µî¿¡ ¼±Á¦ÀûÀ¸·Î ÅõÀÚÇÑ ÀÏÈ­´Â Àß ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Ù.

16³â°£ ¸Å³â 20% ¼öÀÍ

 

 

2020-03-22 22:1416³â°£ ùÛ Áõ½Ã ÅõÀÚÇß´Ù¸é ¼öÀÍ·üÀº¡¦¹öÇÍ½Ä ÅõÀÚ 644% vs °³¹Ì -86% | ±âº» Ä«Å×°í¸®
https://blog.itooza.com/personal.htm?blogid=muwee2001&post=202003222214520530323A

 

16³â°£ ùÛ Áõ½Ã ÅõÀÚÇß´Ù¸é ¼öÀÍ·üÀº¡¦¹öÇÍ½Ä ÅõÀÚ 644% vs °³¹Ì -86%

ÀÔ·Â2019.03.11 17:50 ¼öÁ¤2019.03.12 09:37 Áö¸éA1
º¯µ¿¼ºÀÇ ½Ã´ë - ÅõÀÚ ´ë°¡¿¡°Ô ±æÀ» ¹¯´Ù
16³â°£ ùÛ Áõ½Ã ÅõÀÚÇß´Ù¸é ¼öÀÍ·üÀº¡¦¹öÇÍ½Ä ÅõÀÚ 644% vs °³¹Ì -86%

 

¡®¿À¸¶ÇÏÀÇ ÇöÀΡ¯À¸·Î ºÒ¸®´Â ¿ö·± ¹öÇÍ ¹÷¼ÅÇؼ­¿þÀÌ È¸Àå(¾ó±¼)Àº ´Ü±âÀûÀ¸·Î ½ÃÀåÀ» ¿¹ÃøÇÏ·Á´Â »ç¶÷µéÀ» ¡®Åõ±â²Û¡¯À̶ó°í ºÒ·¶´Ù. ±×´Â À¯°¡, ȯÀ² µîÀ» È°¿ëÇØ ½ÃÀå ¿òÁ÷ÀÓÀ» ¿¹»óÇÏ´Â °ÍÀÌ ºÒ°¡´ÉÇÏ´Ù°í »ý°¢Çß´Ù. ´ë½Å ³»Àç°¡Ä¡¿¡ ºñÇØ ÀúÆò°¡µÈ ÁÖ½ÄÀ» »ç¼­ Àå±â º¸À¯ÇÏ´Â ¹æ½ÄÀ» µû¶ú´Ù. 

¹÷¼ÅÇؼ­¿þÀÌ´Â ÀÌ °°Àº ¹æ½ÄÀ¸·Î 1964³âºÎÅÍ ÀÛ³â±îÁö ¿¬È¯»ê 18.9%ÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ±â·ÏÇß´Ù.

¹öÇÍÀÇ ÅõÀÚ ¹æ½ÄÀÌ Çѱ¹ Áõ½Ã¿¡¼­µµ ÅëÇÒ±î. 11ÀÏ Å°¿òÁõ±Ç¿¡ µû¸£¸é 2002³âºÎÅÍ ¸Å³â ¹öÇÍÀÇ Àü·«À» Åä´ë·Î °í¸¥ Á¾¸ñ¿¡ ÅõÀÚÇß´Ù¸é ÀÛ³â±îÁö 644%(¿¬Æò±Õ 19.8%)ÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ³ÂÀ» °ÍÀ¸·Î ºÐ¼®µÆ´Ù. ¡®¹öÇÍ Á¾¸ñ¡¯Àº ÄÚ½ºÇÇ200Áö¼ö ÆíÀÔ Á¾¸ñ Áß ¡â260ÀÏ ÁÖ°¡ º¯µ¿¼º ÇÏÀ§ 50% ¡âÁÖ°¡¼øÀÚ»êºñÀ²(PBR) ÇÏÀ§ 20% ¡âÀÚ±âÀÚº»ÀÌÀÍ·ü(ROE) »óÀ§ 20%ÀÇ Á¶°ÇÀ» ´Ù ÃæÁ·ÇÏ´Â Á¾¸ñÀÌ´Ù. µ¥ÀÌÅÍ ºÐ¼®ÀÌ °¡´ÉÇÑ 2002³âºÎÅÍ Àü³âµµ »ç¾÷º¸°í¼­°¡ ³ª¿Â µÚ ¸Å³â 4¿ù ÃÊ ÇØ´ç Á¾¸ñµé·Î ±³Ã¼Çß´Ù°í °¡Á¤ÇßÀ» ¶§ÀÇ °á°ú´Ù.
°°Àº ±â°£ ¸Å³â °³ÀÎÀÇ ¼ø¸Å¼ö »óÀ§ 20°³ Á¾¸ñ¿¡ ÅõÀÚÇß´Ù¸é 86%ÀÇ ¼ÕÇظ¦ ºÃÀ» °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. °³ÀεéÀº Àü³â¿¡ ¼öÀÍ·üÀÌ ³ô¾Ò´ø Á¾¸ñÀ» À̵ëÇØ µû¶ó ´ã´Â °æÇâÀÌ µÎµå·¯Á³´Ù. È«Ãá¿í Å°¿òÁõ±Ç ÅõÀÚÀü·«ÆÀÀåÀº ¡°¿äÁòó·³ Áõ½Ã º¯µ¿¼ºÀÌ Ä¿Áú ¶© Èçµé¸®Áö ¾Ê´Â ÅõÀÚ ¿øÄ¢ÀÌ Áß¿äÇÏ´Ù¡±¸ç ¡°Àå±â ÅõÀÚÀÚ¶ó¸é ¡®ÁÁÀº ÁÖ½ÄÀÌ ½Î°Ô °Å·¡µÉ ¶§ »ê´Ù¡¯´Â ¹öÇÍÀÇ °¡Ä¡ÅõÀÚ ±âº»¸¸ ÁöÄѵµ ¼º°ú¸¦ ³¾ ¼ö ÀÖ´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù.

°­¿µ¿¬ ±âÀÚ yykang@hankyung.com