1. 테트리스

   ROE = 20.86%

   배당수익률 = 3.15%

   PBR = 1.04

   PER = 5.0

   (최근 4분기 재무제표, 10월 4일 종가 기준)

2. 자유글

   시장이 무서운 기세로 오르는군요. 다 비슷해지는 것 같아서 선뜻 다른 회사로 자리를 옮기기도 쉽지 않아 보입니다.

   좋은 수익을 가져다 줄 회사 찾기가 갈수록 어려워지는듯 보입니다.(사실 많이 찾지도 않아요. ^^) 점점 실적을 정확히

   추정할 수 있는 능력을 필요로하고 있는것 같습니다.

   저는 정확히는 아니어도 실적이 늘어날 확률이 높은회사중 적당한 가격인 기업을 고르곤 합니다.

   한농화성에 대한 투자 아이디어는 LCD 세정제인 글리콜 에테르(매출액비중 약 50%)를 생산하는 국내 유일의 업체이며,

   최근에 새로운 공장증설을 했기에 뭔가 일을 꾸미고(?) 있다고 생각했습니다. 요즘은 수요예측없이 함부로 공장증설 안하죠.

   사실 LCD산업의 미래를 본다면 공장증설은 자연스러운 현상이라고 생각했습니다. 과연 성공할 수 있을까요?  ^^

   오늘 주담과 통화했습니다. 제가 공부가 부족하여 허접한 질문을 했음에도 잘 설명해 주더군요.

  (1) 1분기보다 2분기에 영업이익률이 떨어지는 경향이 있는데 이유는?

     - 1분기에 농약용 계면활성제 매출이 높다. 농약용은 마진율이 높은편이다.

     -> 매년 반복되기에 먼가 있다고 생각했는데... 계절영향이 있기에 항시 전년동기비로 살펴봐야 할것 같습니다.

         3분기는 1분기정도의 이익률이 나와야 할텐데, 공장증설에 대한 감가상각으로 어찌될런지 궁금하네요.

  (2) 글리콜 에테르(GE)에 대하여...

      - me : LCD뿐 아니라 반도체에도 사용되는가? 반도체라 하면 어떤 분야? 메모리반도체?

      - 반도체에 사용된다. 메모리반도체가 맞다.

      - me : LCD와 반도체의 매출비중은? 어느쪽 전방산업에 더 영향을 받는가?

      - 반도체는 미미한 편이다. LCD쪽에 더 영향을 받는다.

      - me : LCD하면 삼성, LG가 떠오르는데 어느기업에 납품하는가?

      - 삼성, LG에 다 납품한다. 하지만 직접거래가 아니고 동진쎄미켐과 LG화학에 납품하여 ....를 처리해서 삼성 LG에 들어간다

          (.... 는 잘 못들었습니다. ㅡ.ㅡ)

      - me : 삼성, LG의 GE제품을 한농화성에서만 구입하지는 않을 것으로 보이는데, 각사에서의 한농화성의 비중은?

      - 영업비밀이라 말할 수 없지만 외국회사에 비해 품질 경쟁력이 있어, 오히려 좀더 좋은 가격을 받는다.

      - me : 외국 GE 생산기업인 DOW, BP, Shell과 제품 우위, 열위를 얘기한다면?

      - 품질상 우리회사 제품이 좋기에 더 좋은 가격을 받는데, 올해 환율하락으로 외국제품의 가격경쟁력이 더 좋아졌다.

         (외국 기업들은 국내에 공장이 없고, 수입되어지고 있다고 합니다.)

  (3) 대산공장에 대해...

      - me : 군산공장의 가동률이 74.54%인데 15,000 Metric T/년 을 생산하는 공장을 추가로 증설하였다. 수요처가 있는가?

      - 최소 15,000 MT/년 이다. 가동률 70%면 별로 높지 않은 것으로 생각하나 GE제품의 경우 그정도면 꽤 높은 편이다.

        군산공장으로 수요물량을 조달하기 힘들기에 외국 경쟁회사의 제품을 들여와서 한번 더 정제하여 상품으로 제공하

        기도 했다. (상품매출이 그거였구만요. ^^)

      - me : 새로운 공장으로 원료를 파이프로 공급받아 원가절감이 예상된다고 하는데? 파이프라인 공급받는다는 의미는?

      - EOA제품 원료인 EO제품을 생산하는 업체가 삼성토탈, LG대산유화(구 현대석유화학. 이리저리 합병^^). 호남석유다

        주거래처인 삼성토탈공장 바로 옆에 공장을 지어서 파이프로 원료를 공급받는다. 원가절감비가 5%정도 될것 같다.

      - me : 신규공장에 대한 감가상각은?

      - 월 2억이다.

  대부분 예상치를 크게 벗어나지 않았고, 주력제품인 GE에 대해서 더 자세하게 알게된 것 같습니다.

  작년 GE제품 매출액이 330억인데 원가절감이 5%정도 되고 년 24억의 감가상각이 이루어지니 올해쯤 똔똔 될것 같네요.

  공장신설과 LCD산업을 볼때 급격하지는 않더라도 꾸준한 이익상승을 예상합니다. 언제가 될지 모르지만 추가로 대산지역에

  계면활성제용으로 공장증설을  한다고 했으니 감가상각비용이 늘어날 수도 있으나 이익이 늘어나는 추세와 발맞추어 공장을

  지을 것이라고 생각합니다.

  소액주주지분이 10% 미만이므로 유동화가 힘든 단점이 있습니다.(저에겐 단점이 아니지만 어떤 분들에게는...^^)