"ÁÖ°¡´Â ±â¾÷ÀÇ ÀÌÀÍÀ» ¸Ô°í »ê´Ù."

ÀϹÝÀûÀ¸·Î ÁÖ°¡´Â ±â¾÷ÀÇ ÀÌÀÍ¿¡ ¹Î°¨ÇÏ°Ô ¹ÝÀÀÇÕ´Ï´Ù. ÀÌÀÍÀÌ ´Ã¾î³­ ±â¾÷Àº ÁÖ°¡µµ ¿À¸£°í, ÀÌÀÍÀÌ Áٰųª ±â´ë¿¡ ¹ÌÄ¡Áö ¸øÇÑ ±â¾÷Àº ÁÖ°¡µµ ºÎÁøÇÕ´Ï´Ù. Å׸¶³ª ·ç¸Ó·Î ÁÖ°¡°¡ ±â¾÷ÀÇ ÀÌÀÍ°ú °ü°è¾øÀÌ ±Þµî¶ôÀ» º¸ÀÌ´Â ºÎ½Ç±â¾÷ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó¸é, ±â¾÷ÀÇ ÀÌÀÍ°ú ÁÖ°¡ÀÇ °ü°è´Â ´õ¿í ¹ÐÁ¢ÇØÁý´Ï´Ù.

ÀÌÀÍ°ú ÁÖ°¡ÀÇ ºñÀ²À» °è»êÇÑ 'ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²'(PER)ÀÌ °¡Àå ³Î¸® ¾²ÀÌ´Â À¯¿ëÇÑ ÅõÀÚÁöÇ¥ÀÎ °Íµµ ÀÌ¿Í ¹«°üÇÏÁö ¾Ê½À´Ï´Ù.
PERÀÇ °è»ê½ÄÀº ´ÙÀ½°ú °°½À´Ï´Ù.

PER = ÁÖ°¡ ¡À ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍ(EPS) = ½Ã°¡ÃÑ¾× ¡À ¼øÀÌÀÍ

PERÀÌ À¯ÁöµÈ´Ù¸é, ºÐ¸ðÀÎ ÁÖ°¡¿Í ºÐÀÚÀÎ EPS´Â ÇÔ²² ¿òÁ÷ÀÔ´Ï´Ù. Áï EPS°¡ Áõ°¡Çϸé ÁÖ°¡µµ ±×¸¸Å­ ¿À¸¨´Ï´Ù. ¾Æ·¡ Ç¥´Â PERÀÌ 10ÀÎ ±â¾÷ÀÇ EPS°¡ 20% Áõ°¡ÇßÀ» ¶§ ÁÖ°¡ ¿ª½Ã 20% »ó½ÂÇÔÀ» º¸¿©ÁÝ´Ï´Ù.

[Ç¥1]PERÀÌ À¯ÁöµÉ ¶§ ÁÖ°¡¿Í EPS °ü°è

(ÀÚ·á: ¾ÆÀÌÅõÀÚ)

µû¶ó¼­ PERÀÌ ³·°í EPSÁõ°¡À²ÀÌ ³ôÀº ±â¾÷À̶ó¸é, ÁÖ°¡°¡ »ó½ÂÇÒ °¡´É¼ºµµ ±×¸¸Å­ Å©´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. À̸¦ ¾Ë±â ½±°Ô ³ªÅ¸³½ °ÍÀÌ ¹Ù·Î PER & EPSÁõ°¡À² ¸ÅÆ®¸¯½º Â÷Æ®ÀÔ´Ï´Ù.

¾ÆÀÌÅõÀÚ Ç÷¡Æ¼³Ñ ¼­ºñ½º¸¦ ÅëÇØ »õ·Ó°Ô Á¦°øµÇ´Â PER & EPSÁõ°¡À² ¸ÅÆ®¸¯½º Â÷Æ®´Â µ¿Á¾»ê¾÷ ³» PER°ú EPSÁõ°¡À²À» ÇÑ´«¿¡ ºñ±³, È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ´Â Â÷Æ®ÀÔ´Ï´Ù. À̹ۿ¡ °Å·¡¼Ò¿Í ÄÚ½º´Ú, ½Ã°¡ÃÑ¾× ±Ô¸ð º°·Î °Ë»öÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±â´Éµµ °®Ãß°í ÀÖ½À´Ï´Ù. (¢º PER & EPSÁõ°¡À² Â÷Æ® ¹Ù·Î°¡±â)

È­¸éÀ» ¶È°°ÀÌ 4°³·Î ºÐÇÒÇÒ °æ¿ì, 4»çºÐ¸éÀÎ ¿À¸¥ÂÊ ÇÏ´Ü ¿µ¿ª¿¡ À§Ä¡ÇÑ ±â¾÷µéÀÌ EPSÁõ°¡À²Àº ³ô°í »ó´ëÀûÀ¸·Î PERÀº ³·Àº ±â¾÷ÀÔ´Ï´Ù. µ¥ÀÌÅͱⰣ ¼±ÅÃÀ» È°¿ëÇϸé ÇöÀç½ÃÁ¡ºÎÅÍ 3³â, 5³â Æò±Õ°ª¿¡ ´ëÇÑ PER & EPSÁõ°¡À²À» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. ÇöÀç»Ó ¾Æ´Ï¶ó ÃÖ±Ù 3³â°£ ²ÙÁØÈ÷ 4»çºÐ¸é¿¡ ÀÖ´Â ±â¾÷À̶ó¸é ÁÖ°¡»ó½ÂÀ» ±â´ëÇغ¼ ¸¸ÇÕ´Ï´Ù.

¾Æ·¡ Ç¥´Â ½ÄÇ° ¾÷Á¾¿¡ ¼ÓÇÑ ±â¾÷ °¡¿îµ¥ ½Ã°¡ÃÑ¾× 5000¾ï¿ø ÀÌ»óÀÎ ±â¾÷À» ³ªÅ¸³½ °ÍÀÔ´Ï´Ù. µ¥ÀÌÅÍ ±â°£Àº 3³âÀ¸·Î ¼³Á¤ÇØ ºÃ½À´Ï´Ù.

Tip: °¢ ±â¾÷À» ³ªÅ¸³½ Á¡¿¡ ¸¶¿ì½º Æ÷ÀÎÅ͸¦ ¿Å°Üº¸¸é Á¤È®ÇÑ ¼öÄ¡¸¦ ¾Ë ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.

[Ç¥2]PER & EPSÁõ°¡À² Â÷Æ®

(ÀÚ·á: ¾ÆÀÌÅõÀÚ)

CJ¿Í CJÁ¦ÀÏÁ¦´ç, »çÁ¶»ê¾÷Àº EPSÁõ°¡À²Àº ¹«Ã´ ³ôÁö¸¸, ÀÌ´Â ÀϽÃÀûÀÎ ÀÌÀÍÀÏ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ¾î ¼²ºÎ¸¥ ÆÇ´ÜÀº º¸·ùÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù. ÀÌµé ±â¾÷À» Á¦¿ÜÇÑ ³ª¸ÓÁö ±â¾÷À» ¾Ë¾Æº¼±î¿ä?

1. PERÀÌ ºñ½ÁÇÑ ±â¾÷ °¡¿îµ¥ EPSÁõ°¡À²ÀÌ ³ôÀº ±â¾÷ ã¾Æ¶ó

µ¿¿ø»ê¾÷°ú ½Å¶ó±³¿ª, ³²¾çÀ¯¾÷ÀÇ PERÀº ¾à 6~6.5¹è·Î ºñ½ÁÇÕ´Ï´Ù. ÀÌ °¡¿îµ¥ EPSÁõ°¡À²ÀÌ °¡Àå ³ôÀº ±â¾÷Àº µ¿¿ø»ê¾÷À¸·Î 3³â°£ ¿¬Æò±Õ 26%ÀÇ Áõ°¡À²À» º¸¿´½À´Ï´Ù. ½Å¶ó±³¿ªÀº 19%, ³²¾çÀ¯¾÷Àº 13%¸¦ °¢°¢ ±â·ÏÇß½À´Ï´Ù. Â÷Æ® ¹Ø¿¡ Á¤¸®µÈ Ç¥¿¡¼­ µ¿¿ø»ê¾÷ÀÇ °ú°Å ÀÚ·á¿¡ ´ëÇÑ ¼¼ºÎÁ¤º¸¸¦ º¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.

µ¿¿ø»ê¾÷ÀÇ ÇöÀç, 3³â Æò±Õ, 5³â Æò±Õ PERÀº ¸ðµÎ 6¹è Á¤µµ·Î ºñ½ÁÇÕ´Ï´Ù. Áï µ¿¿ø»ê¾÷Àº PERÀÌ ÀÏÁ¤ÇÏ°Ô À¯ÁöµÇ´Â ±â¾÷À¸·Î º¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. 5³â EPSÁõ°¡À²Àº 64%·Î 5³â Àü¿¡ µ¿¿øÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇß´Ù¸é, ¿¬Æò±Õ 64%ÀÇ ¼öÀÍÀ» ¿Ã¸± ¼ö ÀÖ¾ú´Ù´Â Àǹ̵µ µË´Ï´Ù(¹è´çÀº ¸ðµÎ ÀçÅõÀÚÇß´Ù°í °¡Á¤). 2009³â 2ºÐ±â ÀÌÈÄ ºÐ±âº° ÁÖ´çEPS°¡ 2010³â 2ºÐ±â¸¦ Á¦¿ÜÇÏ°í ¸ÅºÐ±â (+)¸¦ ±â·ÏÇØ ÀÌÀÍÀÌ ²ÙÁØÈ÷ Áõ°¡ÇÏ´Â Ãß¼¼ÀÓÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.


PER = ÀϺ° Æò±Õ. EPS Áõ°¡À² = ¿¬Æò±Õ º¹¸® Áõ°¡À².
ºÐ±âº° ¿¬È¯»ê EPS ¼ºÀå·ü = ÀüºÐ±â ´ëºñ. Áï ÀüºÐ±âº¸´Ù ¿¬È¯»ê EPS°¡ ´Ã¾úÀ¸¸é (+), ÁÙ¾úÀ¸¸é (-).

2. EPSÁõ°¡À²ÀÌ ºñ½ÁÇÑ ±â¾÷ °¡¿îµ¥ PERÀÌ ³·Àº ±â¾÷À» ã¾Æ¶ó

½Å¶ó±³¿ª°ú µ¿¼­, ³ó½ÉȦµù½º´Â EPSÁõ°¡À²ÀÌ 17~19%·Î ºñ½ÁÇÕ´Ï´Ù. ÀÌ °¡¿îµ¥ °¡Àå PERÀÌ ³·Àº ±â¾÷Àº ³ó½ÉȦµù½º·Î 5.2¹èÀÔ´Ï´Ù. ½Å¶ó±³¿ªÀº 5.8¹è, µ¿¼­´Â 7.9¹èÀÇ PERÀ» ¹Þ°í ÀÖ½À´Ï´Ù. ½Å¶ó±³¿ª°ú µ¿¼­´Â ÃÖ±Ù 1³â°£ EPSµµ Áõ°¡ÇÑ ¹Ý¸é, ³ó½ÉȦµù½º´Â 10.3% °¨¼ÒÇß½À´Ï´Ù. µû¶ó¼­ ³ó½ÉȦµù½ºÀÇ ÃÖ±Ù ½ÇÀûÀ» È®ÀÎÇÏ°í, ¸¸¾à ÀÌÀÍ °¨¼Ò°¡ ÀϽÃÀûÀÎ ¿äÀÎÀÌ ¾Æ´Ï¶ó¸é PERÀÌ Á¶±Ý ³ôÁö¸¸ ÀÌÀÍÀÌ Å©°Ô Áõ°¡ÇÑ ½Å¶ó±³¿ªµµ ºÐ¼®´ë»óÀÌ µÉ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.

À̹ۿ¡ ½ÇÀû ºÐ¼®À» Ŭ¸¯ÇÏ¸é ¸ñ·Ï¿¡ ÀÖ´Â ±â¾÷µéÀÇ ½ÇÀû µî À繫Á¤º¸¿Í PER, PBR(ÁÖ°¡¼øÀÚ»êºñÀ²), ROE(ÀÚ±âÀÚº»ÀÌÀÍ·ü) µî ÅõÀÚÁöÇ¥, ±×¸®°í ÃÖ±Ù 6ºÐ±â ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍ(EPS)°ú ÃÖ±Ù ºÐ±âEPSÀÇ Àü³â µ¿±â ´ëºñ ¼ºÀå·üÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. ½ÇÀû ºÐ¼®À» ÅëÇØ PER & EPSÁõ°¡À² Â÷Æ®¸¦ ÅëÇØ °ü½ÉÀÌ »ý±ä ±â¾÷ÀÇ ÃÖ±Ù »óȲÀ» °£·«ÇÏ°í ºü¸£°Ô °Ë»öÇØ º¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. ¶ÇÇÑ '°í', 'Àú' ¹öÆ°À» ´©¸£¸é °¢ Ç׸ñÀ» ¿À¸§Â÷¼ø, ³»¸²Â÷¼øÀ¸·Î Á¤·ÄÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. ¸ÅÃâ¾× ±Ô¸ð°¡ ºñ½ÁÇÑ ±â¾÷µéÀ» ºñ±³ÇÒ ¶§ À¯¿ëÇÕ´Ï´Ù.


ºÐ±âEPS ¼ºÀå·ü(1³â) = Àü³â µ¿±â ´ëºñ ¼ºÀå·ü

Tip: Ç¥¿¡´Â ¿¢¼¿ ´Ù¿î·Îµå ±â´ÉÀÌ ÀÖ¾î ¿¢¼¿À» È°¿ëÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¼Õ½±°Ô µ¥ÀÌÅ͸¦ ¹Þ¾Æ °¡°øÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.

PER & EPSÁõ°¡À² Â÷Æ®´Â ÁÖ°¡ »ó½Â¿©·ÂÀ» ÆÇ´ÜÇÏ´Â µÎ °¡Áö ÇÙ½É ±âÁØÀ» »Ì¾Æ ÇÔ²² º¸¿©ÁÖ´Â Â÷Æ®ÀÔ´Ï´Ù. Áö³­ ROE & PBR Â÷Æ®¿¡ ÀÌ¾î ¾ÆÀÌÅõÀÚ¿¡¼­ Á¦°øÇϴ µÎ ¹ø° ¸ÅÆ®¸¯½º Â÷Æ®ÀÔ´Ï´Ù. ¸ÅÆ®¸¯½º 3ÀιæÀÇ ¸¶Áö¸· Â÷Æ®ÀÌÀÚ ¾ÕÀ¸·Î ¼±º¸ÀÏ PER & ¹è´ç¼öÀÍ·ü Â÷Æ®µµ ¸¹Àº ±â´ë ¹Ù¶ø´Ï´Ù.

<ÀúÀÛ±ÇÀÚ ©¾ÆÀÌÅõÀÚ(www.itooza.com) ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö>