세계식량파동의 괴물

세계투자금융시장에서 성장한 금융괴물이 세계경제를 암흑의 세계로 만들고 있다. 대표적인 것이 원자재, 에너지, 곡물 등에 대해 선물거래(Futures Trading)를 하고 있는 헷지펀드(Hedge fund)들이다. 헷지펀드는 정부기관의 감독을 받지 않는 상태에서 투자자들로부터 자금을 모집해 주식, 채권, 통화 등 금융상품은 물론 원유 및 가스와 같은 에너지, 금, 은, 철, 아연, 구리와 같은 원자재, 밀, 옥수수와 같은 곡물 등에 이르기까지 국제적으로 거래되고 있는 주요상품을 선물투기의 대상으로 삼아 실적에 따라 배당하는 투자신탁을 말한다. 현재 전세계 헷지펀드의 총액은 1조 달러가 넘는 괴물로 성장했다.

헷지펀드의 괴물들은 전세계를 초(超)인플레이션으로 끌고 가고 있다. 이 괴물들은 선물시장에서 활동하며 현물시장을 끌어가는 웩더독 (Wag the Dog) 현상을 발생시키고 있는 것이다. 헷지펀드들에 의해 폭등한 선물가격은 현물가격을 폭등하게 만든다. 때문에 원자재, 에너지, 곡물 등의 가격은 실물경제의 상황에 관계없이 폭등하고 있는 것이다. 헷지펀드의 괴물들은 전세계 디플레이션에 의한 경제침체를 해결하기 위해 세계 각국은 통화량을 풀었고, 통화량 증가에 의한 인플레이션을 먹고 자라났다. 이 괴물들은 인플레이션뿐만 아니라 초저금리에 의한 자금조달과 엄청난 규모로 형성된 레버리지를 바탕으로 실물경제의 규모를 삼킬 수 있을 정도로 성장했다. 이제 그 역효과가 현실로 나타나기 시작한 것이다.

선물시장은 미래의 상황에 대한 예측을 바탕으로 형성된다. 모두가 주지하는 사실이지만 경제학에서 미래에 대한 예측은 불확실성이 매우 많다. 다만, 미래에 대한 예측은 실물시장에 심리적 영향을 미치게 된다. 엄청난 규모로 성장한 헷지펀드라는 괴물은 시장참가자들의 심리를 지배하고, 초기의 시장가격을 조작할 수 있는 능력을 가지고 있고, 시장참가자들을 인위적으로 참가하게 만들어, 비자발적 투기꾼 대열에 합류할 수 밖에 없는 선택을 하게 만들었다. 이러한 괴물들을 활개치게 만든 대표적인 것이 선진국 정부와 국제기구들의 담합적 협약이고, 각종의 단체에서 발간하는 세계곡물의 수급동향에 관한 보고서들이다. 이제 세계는 속임수 게임의 강자가 누구냐를 결정하는 방향으로 흐르고 있다. 누가 더 시장을 속일 수 있는 능력을 가지고 있고, 어떤 속임수에 시장참가자들이 합류하냐에 따라서 경제 흐름이 형성된다.

미국의 농무부는 2008년도 8월말 기준으로 쌀, 옥수수, 밀, 콩, 보리, 귀리 등의 세계곡물재고율(재고량/소비량)이 15.2% 정도가 될 것이라는 보고서를 발표했다. 이러한 재고량 수준은 1960년대 이후 1972부터 1973년에 곡물 파동이 발생했던 당시의 15.4%보다 낮은 수준이다. 반면 2008년도 세계곡물소비량을 예측하면 올해보다 2.5% 증가하여, 사상 최대인 20억 9,539만 톤에 이르고, 생산량은 20억 7,883만 톤으로 4.4% 정도 증가할 것으로 예측했다. 여기에 석유 및 가스 등의 에너지 가격의 폭등으로 대체연료로 각광받는 바이오 에탄올에 대한 붐이 불면서 바이오 에탄올의 원료로 사용되는 옥수수 가격은 지속적으로 폭등할 것으로 예상되고 있고, 옥수수 재배면적 확대로 콩 재배면적이 줄어들면서 콩 가격 역시 급등할 것으로 전망하고 있다. 때문에 2008년도에는 1973년과 같은 곡물과 에너지 파동이 발생하여 곡물과 에너지 가격이 동반 폭등할 우려가 크다는 것이다.

이와 같은 예측보고서는 시장참가자들의 심리를 자극하여 비자발적으로 선물시장에 참여하게 만들고, 선물가격을 폭등시켜, 현물시장과 관계없는 미래 가상공간의 선물시장(Futures Market)에서 초인플레이션(Hyperinflation) 현상을 발생시킨다. 초(超)인플레이션 현상은 경제의 생산능력이 한계에 도달하여 물가를 폭등시키고, 화폐의 가치가 폭락 또는 붕괴되는 상태를 말한다. 헷지펀드의 괴물들은 선물시장에 엄청난 배팅을 하고 있다. 이 괴물들은 선물시장에서 초인플레이션 현상이 발생하면 엄청난 수익을 챙길 수 있지만, 실물경제는 붕괴의 위기에 봉착할 수 있다. 즉, 가상의 선물시장에 의한 초인플레이션 현상에 의해 현재의 실물경제가 붕괴되는 기형적 현상이 발생하게 되는 것이다.

초인플레이션의 시나리오는 다음과 같다. 세계적으로 진행되고 있는 원유가격의 폭등은 바이오 에탄올을 개발하기 위해 옥수수와 같은 곡물에 대한 수요를 증가시키고, 소와 돼지 같은 육류식량을 생산하기 위해서는 곡물을 사용해야 하는데, 곡물가격이 높아지면 육류의 가격도 급등하게 된다. 하지만 세계는 기후변화로 인해 곡물의 생산량은 급격하게 줄어들게 되어 곡물가격이 폭등하는 애그플레이션(Agflation)이 발생하게 된다. 이와 같이 되면 세계곡물재고량 감소와 배럴당 100달러를 넘어서는 고유가가 겹치면서 1970년대 초에 발생했던 곡물과 석유의 동반 파동이 재연된 가능성이 높다는 것이다. 이와 같은 예측으로 곡물의 선물가격은 이미 폭등하였다. 국제기구들은 이와 같은 상황에 불안감을 더욱 조성하여 선물가격의 폭등을 부채질하고 있는데, 유엔식량농업기구(FAO)에서는 세계의 적정곡물재고율이 18~19% 정도는 유지되어야 하는데, 15%대의 재고율은 세계곡물수급상황이 매우 위험하다는 신호라고 했다.

각종의 보고서들이 작성한 내용은 실물경제를 폭등시키는 근거가 어느 정도 현실성이 있기 때문에 파괴력이 매우 강하게 작용하고 있다. 하지만 헷지펀드와 같은 괴물들에 대한 붕괴가능성에 대해서는 매우 소국적이다.  또한 헷지펀드에 유입되는 자금줄을 차단하는 역할에는 매우 소극적인다. 만약에 햇지펀드와 실물경제 중에서 하나를 희생시켜야 한다면 당연히 헷지펀드라는 괴물을 희생시켜야 하는데도 말이다. 보고서의 내용대로 에너지, 원자재, 곡물 등이 폭등한 원인은 중국, 인도, 러시아, 브라질 등의 신흥경제대국들의 고성장에 따라 원유 및 원자재의 수요가 늘고, 미국의 화폐인 달러화 가치가 지속적으로 하락하고 있는 현상에 의한 것이라는 것도 틀린 내용은 아니다. 하지만 세계 각국은 디플레이션을 해결하기 위해 계속적으로 금리를 내리고, 유동성을 과다하게 확대시켰고, 이러한 자금들이 헷지펀드라는 괴물을 만든 주된 원인이다.

초저금리와 과잉유동성은 주택 및 부동산 가격을 폭등시켜 서브 프라임 모기지와 앤캐리 트레이딩을 만들었고, 원자재, 에너지, 곡물 등의 가격도 폭등시켰다. 에너지, 곡물, 원자재 가격의 급등은 생산원가를 높여 생산 및 투자를 위축시켜 세계경제를 침체에 빠뜨릴 가능성이 크다. 더욱 문제가 되는 것은 원자재, 에너지, 곡물 시장 등을 지배하고 있는 미국계 거대다국적 독점기업들의 움직임이다. 특히, 세계곡물시장은 미국계 거대다국적기업인 카길과 ADM이 곡물공급의 75%를 장악하고 있고, 미국의 콘 아그라, 프랑스의 루이 드레퓌스, 아르헨티나의 분게 등 세계5대 곡물 메이저들은 90% 이상의 시장을 지배하고 있다. 이들의 시장지배력은 괴물로 성장한 헷지펀드와 공동보조를 취하면서 세계경제의 파괴자로 등장할 가능성이 높아지고 있다.

특히, 세계 최대의 다국적곡물자본과 정부권력이 결합되어 있는 카길은 곡물시장의 흐름을 왜곡시키는 괴물중의 괴물이다. 카길은 베일에 가려져 있는 비공개 기업이기 때문에 통제수단이 거의 없다. 카길은 막강한 자본력과 조직력을 바탕으로 관세 및 무역에 관한 일반협정(GATT)의 농업협상, 우루과이라운드 협상, 세계무역기구(WTO)의 농업협상, 유전자조작식품의 재배확대를 허용하는 법안 등을 실질적으로 조정하는 강력한 파워를 행사한다. 또한, 거침없는 M&A전략으로 몸집을 더욱 키우고 있다.

카길은 1999년 콘티넨털 그레인을 M&A하면서 시장지배력을 더욱 강화했다. 콘티넨털 그레인을 M&A한 카길의 곡물저장능력은 4억 부셀(1부셀은 약 35.24리터)에서 5억5천만 부셀로 늘어났으며, 세계곡물시장점유율은 50%를 넘게 된 것이다. 2000년에는 세계 최대 규모의 사료 회사인 애그리브랜드 인터내셔널을 인수하고, 2001년에는 칠면조 가공회사인 로코 엔터프라이즈를 인수했고, 2002년에는 녹말과 감미료를 만드는 체레스타를 인수했다. 그래서 세계곡물시장을 지배하는 카길 제국을 만들어 곡물 교역뿐만 아니라 옥수수와 밀의 제분업을 비롯해 설탕과 면화, 석유의 거래와 운송, 식품 가공, 금융, 철강과 카지노 등 광범위한 사업 영역을 확보하게 되었다. 그리고 택스 헤이븐 지역에 수백 개의 헷지펀드를 만들어 선물시장을 지배하며 곡물가격의 폭등을 주도하고 있다.

카길 제국의 곡물시장 지배방식은 악명이 높다. 카길은 제 3세계 국가의 생산자 조합과 독점공급계약을 체결하여 공급자 시장을 지배하고, 지배력을 바탕으로 가장 낮은 가격으로 곡물을 매입한다. 카길은 전세계의 곡물시장을 한 눈에 볼 수 있는 인공위성과 슈퍼 컴퓨터 네트워크를 통해 세계 각국의 곡물경작 상황과 수확량을 점검하고, 공급량을 마음대로 조절한다. 그리고 세계적인 가뭄과 이상고온 현상으로 인해 곡물의 작황이 좋지 않으면, 헷지펀드를 동원하여 곡물의 선물시장거래량을 싹쓸이 한다. 헷지펀드가 곡물선물의 60%전후를 확보하면 언론을 통해 곡물의 작황에 대해 우려를 표명한다. 이와 같이 간단한 방법만 사용해도 세계곡물의 선물가격은 폭등을 하게 된다. 그리고 선물가격의 폭등은 바로 현물가격의 폭등으로 이어진다.

세계는 국제권력과 헷지펀드가 결합하고, 여기에 거대다국적 곡물자본, 석유자본, 군산복합체들이 연합하여 세계경제를 뒤흔들고 있다. 한국이 국제투자금융시장에 진출하여 성공하기 위해서는 국제투자금융시장을 주도하고 있는 괴물들의 실체를 정확하게 파악한 후에나 가능할 것이다.

글쓴이 : ㈜프론티어 M&A  회장  성 보 경