아비코전자(036010) 이미 방향은 정해졌다.. !! <?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" />
출처 : 투자방법론 (http://cafe.naver.com/excimer)
아비코전자(036010)는 전자제품의 범용부품인 칩인덕터(Chip Inductor), 칩저항기(Chip Resistor) 등을 맞춤식 생산 가능한, 전자부품 전문기업 이며 매출액은 400억 이하 자본금은 50억 대의 중소기업이며, ‘06년 말 반기 현재 ROE 5.5%, PBR 0.7, PER 12.5 이상 수준을 보이는 지극히 소심하고, 겸손하고, 평범한 소형주입니다.^^
아비코전자(036010)는 투자지표 수준만으로는 본인의 투자 선별조건 기준에도 잘 부합되지 않는 종목이지만 자세히 들여다보면 매력적인 부분이 많이 눈에 띄는 흙 속의 진주라 불릴 만 합니다.. 물론 장기적인(여기서의 장기란 3년 이상) 투자를 염두 해 둔 것은 아닙니다.. 숨겨진 재료가 부각되어 주가가 한 등급 Level Up 될 시점까지의 투자매력이 높은 주식입니다..
그렇다면 아비코전자(036010)에 투자하기 위하여 짚고 넘어가야 하는 핵심적인 사항들을 나열해 보기로 하겠습니다..
1. 본격적 실적 턴어라운드 가능성
1.1 주력인 파워인덕터는 외형 160% 신장
l 주로 휴대폰에 사용되던 파워인덕터의 수요가 디지털TV나 DMB수신기, 네비게이션 등 각종 디지털 제품으로까지 확대
l "파워인덕터의 매출이 2004년 16억원, 2005년 44억원, 2006년 120억원대에 이르는 급격한 성장
l 월 1,000만개 수준인 생산능력을 2006년 하반기에는 월 2,000만개 까지 두 배 수준으로 늘릴 계획
1.2 원가 절감 효과로 인한 영엽이익률 개선 기대
l 중국 현지화 생산을 통해 주력 매출원인 파워인덕터와 인덕터의 원자재인 코어(자성체)를 생산
l 인덕터 중 상대적으로 수작업이 요구되지 않는 부분의 경우 자동화 생산 시설 확충을 통해 원가 절감을 시도
1.3 ’06년 매출 20%..영업익 300% 이상 증가(2006년 실적은 본인 예상치, 단위 : 백만)
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|
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
|
매출액 |
37,407 |
32,162 |
31,050 |
39,000 |
|
영업이익 |
478 |
238 |
1,121 |
4,511 |
|
순이익 |
2,016 |
1,143 |
2,480 |
4,838 |
|
ROE |
4.8% |
2.7% |
5.6% |
10.3% |
|
PBR |
0.74 |
0.74 |
0.71 |
0.67 |
|
PER |
15.7 |
27.6 |
12.7 |
6.5 |
매출 및 수익성의 개선이 뚜렷하며 이로인하여 투자지표 또한 매력적인 수준으로 변화되고 있음을 알 수 있습니다..
2. 시가 총액을 능가하는 자산규모
2.1 현금자산 200억원..외형 확대 검토, 현금성 자산을 통한 6%대 수익율
l 현재 50억원의 현금성 자산과 130억원의 단기매매증권을 보유하고 있으며, 이를 통한 연간 수익률이 약 6%대를 기록하고 있는 것으로 평가됨
l 동종업계에서 기술력 있는 회사들을 M&A해서 전체적인 외형을 키우는 방안 검토
2.2 현금이외의 부동산도 짭짤
l 성남과 인천에 각각 장부가 25억원(시가 80억원)과 45억원(시가 82억원)의 토지를 보유하고 있으며 그 외 기타 건물 (장부가 46억원) 등 부동산으로 인한 자산규모는 시가총액 수준을 육박하고 있는 것으로 평가됨
3. 주주가치 제고 차원의 배당 확대
l 주주가치제고 정책의 일원으로 현금배당확대를 추진하고 있으며 2006년 100원의 배당금도 기대할 수 있을 것으로 예측됨.
l 이 경우 시장가격 대비 3.7%수준의 배당 보너스도 예상됨.
4. 시기는 다가왔으며 움직일 방향은 정해졌다.
아비코전자(036010)의 매매시점과 방향성을 알아보기 위하여 주봉을 통한 기술적분석을 시도하였으며 이를 통하여 아비코전자(036010)의 앞으로 주가의 방향성은 세 가지의 시나리오를 가질 것으로 예상됨
4.1 아비코전자(036010)는 기술적으로 이제 곧 Critical Point에 도달합니다.. 적어도 1개월 후면 정확한 임계지점으로 아비코전자(036010)는 움직일 방향성을 정해야 합니다.. 즉 매매시점에 도달했습니다.
4.2 현재 주봉상 2,400원 ~ 2,500원 사이의 강력한 지지대를 형성하고 있으며 이 지지선을 기반으로 60주 주봉의 지지선(2)의 지지여부가 아비코전자(036010)의 추후 주가 방향성을 결정하는 가장 중요한 요소입니다..
4.3 따라서 기술적 분석상으로도 case (3)의 시나리오는 실현될 가능성은 거의 없어 보입니다.. case (3) 방향성을 위해서는 두개의 지지대를 뚫을 Momentum이 필요한데 이 정도의 모멘텀이란 경영상의 급격한 변화수준 정도는 되어야 하며 이마저도 짧은 시간 내에 회복할 만큼의 지지구간을 형성 중 입니다..
4.4 Case (2)의 경우는 저항선(1), 지지선(2) 사이의 가격형성이 예상되는 시나리오이나 이미 지지구간의 가격대(2,500원) 형성으로 저점은 유지한 채 고점이 상향 조정되는 시나리오로 지지선 유지 후 고점 상향은 이미 상승 방향전환을 의미한다고 봐도 좋을 것이다..
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