ŸÀֿ̹¡ °­ÇÑ °¡Ä¡ÅõÀÚ Àü·« Active Value Investing in 2007

- ÁöÀºÀÌ: ºñÅ»¸® Ä«½º³Ú½¼ Vitaliy N. Katsenelson

- ¿Å±äÀÌ: ±è»ó¿ì

- ÃâÆÇ»ç: ºÎÅ©¿Â / 399ÂÊ / 2009-10 / 22,000¿ø

 

Ã¥Àå µÞ¸é¿¡ ¼Ò°³µÇ´Â, ([ºí·¢ ½º¿Ï]ÀÇ ÀúÀÚ)³ª½É Å»·¾°ú ([°ø¸Åµµ XÆÄÀÏ]À̶ó´Â Ã¥À» ÀÐÀ¸¸é¼­ ¹ÝÇعö¸°)µ¥À̺ñµå ¾ÆÀÎÈ¥ÀÇ Ãßõ»ç°¡ ´«¿¡ ¶ë´Ï´Ù. <ÀúÀÚ ¼­¹®>¿¡¼­ ºÐ¸íÈ÷ ½±°Ô ½è´Ù°í Çߴµ¥, Àú¿¡°Ô´Â ½±Áö ¾ÊÀº Ã¥À̾ú½À´Ï´Ù. ÀÌÇØ µÇ´Â ¸¸Å­ º¸°í 1~2 ³â ÈÄ¿¡ ´Ù½Ã ÀÐÀ¸¸é Á»´õ ¸¹ÀÌ ÀÌÇØÇÏ°Ô µÇ°ÚÁÒ.


¾ó¸¶ Àü¿¡µµ (¼øÀüÈ÷)ÀúÀÚÀÇ ³¸¼± À̸§ ¶§¹®¿¡ °Åµé¶°º¸Áöµµ ¾Ê¾Ò´ø Ã¥À» ÀÐÀ¸¸é¼­ ÁøÀÛ ÀÐÁö ¾Ê¾ÒÀ½À» ¾öû ÈÄȸÇÑ ÀûÀÌ Àִµ¥, ÀÌÃ¥ ¿ª½Ã ±×·¨½À´Ï´Ù. Ã¥ ³»¿ëÀ» ¿ÂÀüÈ÷ ÀÌÇØÇÏÁö ¸øÇßÀ¸¸é¼­µµ µ¶ÈÄ°¨À» ¾²¸é¼­ Á¤¸®Çϱâ·Î ¸¶À½ ¸ÔÀº ÀÌÀ¯À̱⵵ ÇÕ´Ï´Ù.

 

 

ÀúÀÚ´Â ÅõÀڸŴÏÀúÀ̸鼭 ´ëÇÐ ±³¼öÀÌ°í ÁÖ¿ä °æÁ¦Áö¿¡ ±â°íÇÏ´Â Ä®·³´Ï½ºÆ®À̱⵵ ÇÕ´Ï´Ù. ±×´Â ¸¹Àº µ¥ÀÌÅ͸¦ È°¿ëÇؼ­ ÁֽĽÃÀåÀ» »ó½ÂÀå°ú Ç϶ôÀå ±×¸®°í ¹Ú½ºÀå µî ¼¼ ±¸°£À¸·Î ³ª´¯´Ï´Ù. ¶ÇÇÑ ´ëºÎºÐÀÇ ±â°£Àº ¹Ú½ºÀåÀ̶ó°í ÁÖÀåÇϸ鼭 ¸Å¼ö ÈÄ º¸À¯¶ó´Â ÀüÅëÀûÀÎ ÅõÀÚ¹æ½ÄÀ» ¹þ¾î³ª/¼öÁ¤Çؼ­ (ÀûÁ¤ÇÑ °¡°ÝÀÌ µÇ¸é Àû±ØÀûÀ¸·Î ¸ÅµµÇÏ´Â)´õ ¼º°øÀûÀÎ ÅõÀÚ¹ýÀ» ¾Ë·ÁÁÖ°Ú´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù.

 

ÁֽĽÃÀåÀÌ Ã³ÇÑ »óȲÀ» ¼¼ °³ÀÇ Æ¯Â¡ÀûÀÎ ±¸°£À¸·Î ±¸ºÐÇÏÁö¸¸ ´Ü¾î ±×´ë·Î ¹Þ¾ÆµéÀ̱⿡´Â ¹«¸®°¡ ÀÖ°í ÀúÀÚÀÇ ¼³¸íÀ» ÀÌÇØÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù. ¾Æ½±°Ôµµ Àú´Â µÎ ¹ø ¿¬°ÅǪ ÀоúÀ¸³ª ¾ÆÁ÷ Á¦´ë·Î ÀÌÇØÇÏ¿´´Ù°í ÀÚ½ÅÇÒ ¼ö°¡ ¾ø½À´Ï´Ù. 1929³âºÎÅÍ ½ÃÀÛµÈ ¼¼°è ´ë°øȲÀÌ ¹ú¾îÁø ±â°£À» ¹Ú½ºÀåÀ̶ó°í Á¤ÀÇÇÏ¿´´Âµ¥, ¼³¸íÀ» º¸¸é¼­ ±×·¸°Ô º¼ ¼ö ÀÖ°Ú³× Çϸ鼭µµ ¸Ó¸®¿¡¼­´Â ¹Þ¾ÆµéÀÌÁö ¾Ê¾ÒÀ¸´Ï±î¿ä.

-> ÀúÀÚ´Â »ó½ÂÀåÀ» Ȳ¼Ò, Ç϶ôÀåÀ» °õ ±×¸®°í ¹Ú½ºÀåÀ» (°Ì¸ÔÀº) »çÀÚ È¤Àº °ÌÀïÀÌ¿¡ ºñÀ¯ÇÕ´Ï´Ù.

 

¾î¼¸é Á¦°¡ ´Ã ÁÖÀåÇϵíÀÌ ÁֽĽÃÀåÀº Àå±âÀûÀ¸·Î º¸¸é ¿ì»óÇâÀ̹ǷΠū ÆøÀÇ Ç϶ôÀåÀÌ Àü°³µÇ´õ¶óµµ ±æ°Ô º¸¸é ¿Ã¶ó°¡´Â Áß¿¡ ½¬´Â, ÈçÈ÷ ¸»ÇÏ´Â Á¶Á¤ÀåÀ¸·Î ÀÌÇØÇÏ¸é µÇ°Ú´Ù´Â Á¤µµ·Î °á·ÐÁö¾ú½À´Ï´Ù. ±×¸®°í ´ÙÀ½¿¡ ÀÌ Ã¥À» ÀÐÀ» ¶§´Â Á¦ »ý°¢ÀÌ ÀúÀÚÀÇ ÁÖÀåÀ» ÀÌÇØÇÏ¿´À¸¸é ÁÁ°Ú°í ±×·¸Áö ¾ÊÀ¸¸é Á»´õ °¡±î¿öÁ³À¸¸é ÇÏ´Â ¹Ù¶÷À» °¡Á³½À´Ï´Ù.

 

 

ÀúÀÚÀÇ ÁÖÀåÀº ÃÖ±Ù 100³â Áß Àý¹Ý ÀÌ»óÀÇ ±â°£Àº ¹Ú½ºÀåÀ̾úÀ¸¸ç ƯÈ÷ 1982³â¿¡ ½ÃÀÛµÈ »ó½ÂÀåÀº 2000³â¿¡ ³¡³µ°í µÚÀ̾î 20³â Á¤µµ´Â ¹Ú½ºÀåÀÌ Àü°³µÉ °ÍÀ̹ǷΠÀÌ¿¡ ¸ÂÃá ÅõÀÚ¹ýÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù. ¸Å¼ö-º¸À¯°¡ ¾Æ´Ñ Àû±ØÀûÀÎ ¸Åµµ¸¦ ÅëÇØ ¼öÀÍ ±Ø´ëÈ­¸¦ ÁÖÀåÇÑ´Ù°í º¼ ¼ö Àִµ¥, º¥Àú¹Î ±×·¹À̾öÀÌ ¸Å¼öÇÏ°í¼­ ÁÖ°¡°¡ 50% ¿À¸£¸é ¸ÅµµÇϰųª 2~3³âÀÌ Áö³ª¸é ¹«Á¶°Ç ¸ÅµµÇ϶ó´Â ÅõÀÚ¹ýÀ» ¶°¿Ã¸®°Ô µË´Ï´Ù.

 

³»Àç°¡Ä¡¿¡ ºñÇØ ½Ñ ÁÖ½ÄÀ» »ç´Â °ÍÀ» ÀüÁ¦·Î ÇÏ´Â °¡Ä¡ÅõÀÚ¿¡ ±Ù°Å¸¦ µÎ´Â ¸¸Å­ ¿ì¼± ½Ñ ±â¾÷À» ã´Â ¹æ¹ýÀ» Á¦½ÃÇÕ´Ï´Ù. ÅõÀÚ´Â ¸Å¼ö·Î ½ÃÀÛÇؼ­ ¸Åµµ·Î ¿Ï·áµÇ´Â ¸¸Å­, ÅõÀÚ À¯¸ÁÇÑ ±â¾÷À» ã´Â ¸Å¼ö´Â Á¤¸» Áß¿äÇÕ´Ï´Ù. ÀúÀÚ´Â ¸Å¼ö¸¦ À§ÇÑ, 3°¡Áö ¿ä¼Ò·Î ±â¾÷ÀÇ Áú, ¼ºÀ强 ±×¸®°í ÁÖ°¡¸¦ Á¦½ÃÇϸ鼭 ÃæºÐÇÏ´Ù´Â ¸»·Î ºÎÁ·ÇÑ ¼¼¹ÐÇÑ ¼³¸íÀ» µé·ÁÁÝ´Ï´Ù.

 

 

ÀúÀÚÀÇ ÁÖÀåÀº Àû±ØÀû °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ°¡ µÇ¾î¶ó! ¶ó°í ÇÒ ¼ö Àִµ¥¿ä. Ã¥À» Àд µ¿¾È ¸¹Àº ´ë°¡ÀÇ ¸»¾¸À» ÀûÀýÇÑ ¼ø°£¿¡ ÀοëÇÔÀ¸·Î½á ½Å·Ú°¨À» ´õÇØÁÖ´Â ÀúÀÚÀÇ ¼³¸í¿¡ Ç« ºüÁ®¹ö·È´Âµ¥, ´ÙÀ½¿¡ ÀÐÀ» ¶§ µµ¿òÀ» ¾òÀ» °âÇؼ­ ÁÁ¾Ò´ø ±ÛÀ» ¿Å±â´Â ¹æ½ÄÀ¸·Î (¸ñÂ÷¿¡ °ü°è¾øÀÌ)Á¤¸®ÇØ º¾´Ï´Ù.

 

 

¼öÀÍÀÇ 90%´Â ÀÚ»ê¹èºÐ¿¡¼­ ¿Â´Ù´Â ¿À·¡µÈ ¿ù ½ºÆ®¸®Æ® °Ý¾ðÀÌ ÀÖ´Ù. ÀÌ´Â °¢°¢ÀÇ ÀÚ»ê ³»¿¡¼­ °³º° Áõ±Ç(ÁÖ½ÄÀ̳ª ä±ÇÀ̶ó´Â ÀÚ»ê ³»¿¡¼­ °³º° Á¾¸ñ)À» ¼±ÅÃÇÏ´Â °Íº¸´Ù ¿Ã¹Ù¸¥ ÀÚ»ê ±× ÀÚü(ÁÖ½ÄÀ̳ª ä±Ç)¸¦ ¼±ÅÃÇÏ´Â °ÍÀÌ ´õ Áß¿äÇÏ´Ù´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù.

- °á±¹ ÀÌ °Ý¾ðÀº ¹Ú½ºÀå¿¡¼­´Â Åë¿ëµÇÁö ¾Ê´Â´Ù. °­¼¼ÀåÀÇ ¼ødzÀÌ ¿ªÇ³À¸·Î º¯Çϱ⠶§¹®¿¡(PERÀÇ ¾Ð¹Ú: °íÆò°¡µÈ PER -> ÀúÆò°¡µÈ PER·Î º¯È­), ¹Ú½ºÀå¿¡¼­ ÀÚ»ê¹èºÐÀº ±×¸® Áß¿äÇÑ ¿ªÇÒÀ» ÇÏÁö ¸øÇÑ´Ù. ¹Ú½ºÀå¿¡¼­ ´õ Áß¿äÇÑ °ÍÀº ÁÖ½Ä Á¾¸ñÀÇ ¼±ÅÃÀÌ°í, ÀÚ»ê¹èºÐ(ÁÖ½Ä, Àå±â ä±Ç, ´Ü±âä±Ç Áß¿¡¼­ ÅõÀÚÀÚ»êÀ» ¼±ÅÃÇÏ´Â °Í)Àº °­¼¼Àå¿¡¼­Ã³·³ Áß¿äÇÏÁö ¾Ê´Ù.

 

ÀÌ ¼¼»ó¿¡´Â º¯ÇÏÁö ¾Ê´Â ÇϳªÀÇ ¿µ¿øÇÑ »ó¼ö°¡ ÀÖ´Ù. ±×°ÍÀº ¹Ù·Î Àΰ£ÀÇ °¨Á¤ÀÌ´Ù. °­¼¼Àå µÚ¿¡ ¹Ú½ºÀåÀÌ ¿À´Â ÀÌÀ¯´Â ÅõÀÚÀÇ ½ÅµéÀÌ Àå±â °­¼¼Àå µ¿¾È Æò±Õ ÀÌ»óÀÇ ¼öÀÍ¿¡ Àͼ÷ÇØÁø ¼øÁø¹«±¸ÇÑ Àΰ£µéÀ» °¡Áö°í ³î±â ¶§¹®ÀÌ ¾Æ´Ï´Ù.

- °­¼¼Àå µÚ¿¡ ¹Ú½ºÀåÀÌ ¿À´Â °ÍÀº °­¼¼ÀåÀ» Áö¹èÇÏ´ø °úµµÇÑ ³«°ü·Ð ¶§¹®¿¡ ÁÖ°¡°¡ »ó½ÂÇϱä ÇßÁö¸¸ ±× ÈÄ ´õ´Â ±â´ë°¡ ÃæÁ·µÇÁö ¾Ê´Â µ¥¼­ ½Ç¸Á°¨ÀÌ ¹ß»ýÇÏ°í, ÀÌ ½Ç¸Á°¨ÀÌ ÁÖ°¡¸¦ ²ø¾î³»¸®±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ¿À·£ °úÀ×Àº ¿À·£ Á¶Á¤À» ºÒ·¯¿À°Ô ¸¶·ÃÀÌ´Ù.

 

¿ìÁÖ·Î ¿Ã¶ó°¡ º¸¸é, Áö±¸´Â ±× µ¶Æ¯ÇÑ Æ¯¼ºÀ» ÀҴ´Ù. È÷¸»¶ó¾ß »ê¸ÆÀº ÆòÆòÇØ º¸ÀÌ°í, ±×·£µå ij³âÀº µµ¶ûó·³ º¸ÀδÙ. ¿ìÁÖ¿¡¼­ º¸¸é, Áö±¸ Ç¥¸éÀ» °Å´Ò ¶§ °Þ°Ô µÇ´Â °ÅÄ£ ÁöÇü°ú °æÁ¦Àû Çö½ÇÀ» °ÅÀÇ Ã£¾Æº¼ ¼ö ¾ø´Ù. 50³âÀ̳ª 70³âÀÇ Àå±âÀû °üÁ¡¿¡¼­ º¸¸é, ÁֽĽÃÀåÀº ¸ÚÁø ºí·çĨ ½ÃÀåÀÌ µÈ´Ù. ±×·¯³ª ½ÃÀåÀÇ Àå±â »ó½Â Ãß¼¼¸¸ º¸¸é ±× ¾È¿¡¼­ °ÅÀÇ ¸ðµç ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â ½ÇÁ¦ Çö½ÇÀ» º¸Áö ¸øÇÏ°Ô µÈ´Ù.

- ¿¡µå À̽ºÅиµ, [±â´ëÇÏÁö ¾ÊÀº ¼öÀÍ Unexpected Returns in 2005]

 

 

Àú´Â ÁÖ½ÄÅõÀÚ¸¦ ÇÔ¿¡ ÀÖ¾î ÀÚĪ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚÁö¸¸ °³º° ±â¾÷ÀÇ »ç¾÷À» ºÐ¼®ÇÏ´Â µ¥´Â ¾î·Á¿òÀ» ´À³¢°í ±×·¡¼­ ´ëºÎºÐ Æ÷±âÇÏ°ï ÇÕ´Ï´Ù. ´ë½Å À繫Á¦Ç¥¸¦ ¿ì¼±Çϸ鼭 °æ¿µÁø°ú Áö¹èÁÖÁÖÀÇ ´É·Â°ú ¼ºÇ°À» Áß¿äÇÏ°Ô º¾´Ï´Ù. ÀúÀÚ´Â °æ¿µÁø¿¡ ´ëÇØ ¸¹Àº ÀåÀ» ÇÒ¾ÖÇؼ­ ¼³¸íÇϴµ¥, ¹«Ã´ °ø°¨ÀÌ µÇ¾ú°í Á¦°¡ ¹Ìó »ý°¢ÇÏÁö ¸øÇß´ø ºÎºÐ¿¡ ´ëÇÑ ÁöÀûÀº Å« µµ¿òÀÌ µÇ¾ú½À´Ï´Ù

 

°æ¿µÁø, ÁÁÀº °æ¿µÀÚ¿Í ³ª»Û °æ¿µÀÚ¸¦ ÆÇ´ÜÇÏ´Â ±âÁØÀº ¹«¾ùÀΰ¡?

¿ì¸®°¡ ¿øÇÏ´Â °ÍÀº Çö½ÇÀûÀÌ°í, ÇÕ¸®ÀûÀ̸ç, ¶È¶ÈÇÏ°í, <°â¼ÕÇÑ> °æ¿µÁøÀÌ´Ù. ÀÚ±â ÀÏÀ» »ç¶ûÇÏ°í, »ç¾÷¿¡ ´ëÇÑ »ç·Á°¡ ±í°í, <°ÔÀÓ¿¡ ±íÀÌ ¿¬°üµÇ¾î> ÀÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù. ÀÌ°ÍÀº ÁÁÀº °æ¿µÀÚ°¡ °®Ãß¾î¾ß ÇÒ ÃÖ¼ÒÇÑÀÇ Á¶°ÇÀÌ´Ù.

- ³»°¡ °­Á¶ÇÏ°í ½ÍÀº °æ¿µÀÚÀÇ µÎ °¡Áö ÀÚÁúÀº ¼º½Ç¼º°ú Àå±âÀûÀÎ ÁÖÁÖ°¡Ä¡ âÃâ¿¡ Àü³äÇϴ ŵµ´Ù. ´Ü±âÀûÀ¸·Î ¿ù ½ºÆ®¸®Æ®¸¦ ±âºÐ ³ª»Ú°Ô ÇÏ´õ¶óµµ Àå±âÀûÀÎ ÁÖÁÖ°¡Ä¡ âÃâ¿¡ ¸ÅÁøÇØ¾ß ÇÑ´Ù.

* °â¼ÕÇÑ: ÁúÀûÀ¸·Î ¸Å¿ì ¿ì¼öÇÏÁö¸¸ ±×·¸´Ù°í Çؼ­ Àھư¡ °­ÇÏÁö ¾ÊÀº

* °ÔÀÓ¿¡ ±íÀÌ ¿¬°üµÇ¾î: ÁÖ½ÄÀ» º¸À¯ÇÏ°í -> Àü¹®°æ¿µÀÎÀÌ ´ëºÎºÐÀÎ ¹Ì±¹ ±â¾÷ÀÇ °æ¿ì °æ¿µÁøÀÇ ÀÚ»çÁÖ º¸À¯ ¿©ºÎ°¡ Áß¿äÇÕ´Ï´Ù.

 

°æ¿µÁø, ±×·¸´Ù¸é ¾î¶² ¹æ¹ýÀ¸·Î °æ¿µÁøÀ» Æò°¡ÇØ¾ß ÇÒ±î?

ÀüÈ­ ȸÀÇ(conference call)À» µè°í, º¸µµÀÚ·á¿Í ¿¬Â÷ º¸°í¼­¸¦ Àаí, ±×µé°ú Á÷Á¢ ´ëÈ­ÇÔÀ¸·Î½á ±×µéÀÌ ÁÖÁÖ¿Í ÀÚ±â Àڽſ¡°Ô Á¤Á÷ÇÑÁö ¾Æ´ÑÁö »ìÆ캸¾Æ¾ß ÇÑ´Ù.

- ±×·¸´Ù¸é °æ¿µÁøÀº ¿Ö ½º½º·Î¿¡°Ô Á¤Á÷ÇØ¾ß ÇÒ±î? ¾î¶² ¹®Á¦¸¦ ÀνÄÇϱâ À§Çؼ­´Â ¹®Á¦°¡ ÀÖ´Ù´Â °ÍÀ» ½º½º·Î ÀÎÁ¤ÇØ¾ß Çϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¼º½Ç¼º¿¡ À־ ¸ðµç °æ¿µÀÚ´Â ½Ç¼öÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×µéµµ °á±¹Àº Àΰ£ÀÎ °ÍÀÌ´Ù. ±×·¯³ª ÀÚ½ÅÀÇ ½Ç¼ö¸¦ ÀÎÁ¤ÇÏ°í °í¹éÇÒ ¼ö ÀÖ´À³Ä ÇÏ´Â °ÍÀÌ ÁÁÀº °æ¿µÀÚ¿Í ±×·¸Áö ¾ÊÀº °æ¿µÀÚ¸¦ ±¸ºÐÇÏ´Â ÁÁÀº ±âÁØÀÌ µÈ´Ù.

 

°æ¿µÁø, ±×·¡¼­ ÀÎÁöÇØ¾ß ÇÒ Áß¿äÇÑ 3°¡Áö

1. ½º½º·Î ºÐ¼®ÇØ¾ß ÇÑ´Ù: À¯¸íÇÑ ºÐ¼®°¡ÀÇ ÀÇ°ßÀ» ¾Ë°í´Â ÀÖ¾î¾ß ÇÏÁö¸¸, ¸Í½ÅÇϰųª ÈֵѷÁ¼­´Â ¾È µÈ´Ù.

2. °æ¿µÁøÀÌ ¸»ÇÏ´Â °ÍÀ» µè°í ±×°ÍÀ» ½ÇÁ¦¿Í ºñ±³ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ½ÇÁ¦¿Í ºñ±³ÇßÀ» ¶§ °æ¿µÁøÀÇ ¸»À» »ó½ÄÀûÀ¸·Î ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù.

3. °ø°ø¿¬ÇÑ ¹®Á¦¸¦ °æ¿µÁøÀÌ ¸ð¸£°Å³ª ÀÎÁ¤ÇÏÁö ¾ÊÀ¸¸é, ±× ȸ»ç´Â ¹ö·Á¶ó!

 

 

¸î ¹øÀ» °­Á¶Çصµ Áö³ªÄ¡Áö ¾ÊÁö¸¸ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ´Â ½Ñ Á¾¸ñÀ» »ç¼­ Á¦ °¡Ä¡¿¡ ¾î¿ï¸®´Â °¡°ÝÀÌ µÉ ¶§±îÁö ±â´Ù¸®´Âµ¥ ÀÖ½À´Ï´Ù. ±×·¡¼­ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ Á¦1ÀÇ ´ö¸ñÀ» À㻶ó°í Çϴµ¥¿ä. ÈçÈ÷ ³»Àç°¡Ä¡¿¡ ºñÇØ ½Ñ ÁÖ½ÄÀº ±×·²¸¸ÇÑ ÀÌÀ¯°¡ ÀÖ´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù. ±×·¡¼­ ºñÀαâÁÖ°¡ µÇ¾ú°í ½Ñ ±â¾÷À» ã´Â °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô´Â ÁÁÀº ÅõÀÚ±âȸ¸¦ Á¦°øÇÏ°Ô µË´Ï´Ù. ÀúÀÚ´Â ÅõÀÚ Á¾¸ñ ¹ß±¼ ¹æ¹ý°ú ÇÔ²² ÁÖÀÇÇÒ Á¡¿¡ ´ëÇØ ¸¹Àº ¼³¸íÀ» µé·ÁÁÝ´Ï´Ù.

 

ºñÀαâÁÖ, ¼ºÀ强ÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù

½ÃÀåÀÇ °ü½ÉÀÌ Àá½Ã »ç¶óÁø ºñÀαâÁÖ¸¦ »ç´Â °ÍÀº ¹Ú½ºÀå¿¡¼­ ¼±ÅÃÇÒ ¼ö ÀÖ´Â Àü·« Áß Çϳª´Ù(»ç½Ç ´Ù¸¥ Àå¿¡¼­µµ ¸¶Âù°¡Áö´Ù). ÁúÀûÀ¸·Î ¿ì¼öÇÑ È¸»ç¿Í ¼ºÀåÇϴ ȸ»çÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ¾ÆÁÖ ¸Å·ÂÀûÀÎ °¡°Ý¿¡ »ì ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

- ÀÌ·± Àü·«¿¡´Â ¸®½ºÅ©°¡ ÀÖ´Ù. ½ÃÀåÀÌ °ü½ÉÀ» °®Áö ¾Ê´Â ±â°£ÀÌ »ý°¢º¸´Ù ±æ¸é, ±× ÁÖ½ÄÀº ¿À·§µ¿¾È ÀúÆò°¡µÈ »óÅ·Π³²¾Æ »ç½Ç»ó Á×Àº µ·ÀÌ µÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.

- ¹Ù·Î ÀÌ ¶§¹®¿¡ ¼ºÀ强ÀÌ Áß¿äÇÏ´Ù. ºñÀαâÁÖ¶ó Çصµ ÀÌÀÍÀÌ Áõ°¡ÇÏ°í ¹è´ç±ÝÀ» Áö±ÞÇÑ´Ù¸é ±â´Ù¸²À» º¸»óÇØÁÖ°í, À̸¥¹Ù Á×Àº µ· ¸®½ºÅ©(dead-money risk)µµ »ó´çÈ÷ ÁÙ¾îµç´Ù.

- ÇÑ È¸»çÀÇ ÀÌÀÍÀÌ Áõ°¡ÇÏ°í ÀÖ°í ²ÙÁØÈ÷ ¹è´ç±ÝÀ» Áö±ÞÇÑ´Ù¸é, ½Ã°£Àº ¿©·¯ºÐÀÇ °¡Àå ÁÁÀº Ä£±¸°¡ µÉ °ÍÀÌ´Ù. ¹Ý´ëÀÇ °æ¿ì¶ó¸é ½Ã°£Àº ÀûÀÌ µÈ´Ù.

 

ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔ, ÀûÀýÇÑ °¡°Ý¿¡ ÀÌ·ç¾îÁö´Â ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔ°ú ÃæºÐÇÑ ¹è´çÀº ÁÖÁÖ°¡Ä¡¸¦ âÃâÇÑ´Ù.

ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀº ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍ°ú ÁÖ´ç¹è´ç±ÝÀ» ³ôÀ̱⠶§¹®¿¡ ÃÑ ÁÖÁÖ¼öÀÍ·üÀ» º¸ÀåÇϱâ À§ÇØ ±â¾÷ÀÌ °¨¼öÇØ¾ß ÇÒ ¸®½ºÅ©¸¦ ÁÙ¿©ÁØ´Ù.

- Áï ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀ̳ª ¹è´çÀÌ ¾øÀ» °æ¿ì PERÀÌ ÀÏÁ¤ÇÏ´Ù°í ÇÑ´Ù¸é, 12%ÀÇ ÃÑ ÁÖÁÖ¼öÀÍ·üÀ» º¸ÀåÇϱâ À§Çؼ­´ÂÁÖ´ç¼øÀÌÀÍÀ» 12% Áõ°¡½ÃÄÑ¾ß ÇÑ´Ù. ±×·¯³ª ȸ»ç°¡ 3%ÀÇ ¹è´ç±ÝÀ» Áö±ÞÇÏ°í ÁÖ½ÄÀÇ 2%¸¦ ÀÚ»çÁÖ·Î ¸ÅÀÔÇÑ´Ù¸é, 12%ÀÇ ÁÖÁÖ¼öÀÍ·üÀ» º¸ÀåÇϱâ À§ÇØ ÀÌÀÍÀº 7%¸¸ Áõ°¡ÇÏ¸é µÈ´Ù. ³ª¸ÓÁö´Â ¹è´ç±Ý°ú ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀ¸·Î º¸ÀåÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.

* ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀº ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍ°ú ÁÖ´ç¹è´ç±ÝÀ» ³ôÀ̱⠶§¹®¿¡: ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀ¸·Î ÃÑ ÁÖ½Ä ¼ö°¡ ÁÙ¾îµé¸é ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍ°ú ÁÖ´ç¹è´ç±ÝÀÌ ³ô¾ÆÁö¹Ç·Î,µû¶ó¼­ ÁÖ°¡µµ »ó½ÂÇÑ´Ù.

* ÃÑ ÁÖÁÖ¼öÀÍ·ü: ÁÖ°¡º¯µ¿À¸·Î ÀÎÇÑ ÀÚº»¼öÀÍ°ú ¹è´ç¼öÀÍÀ» ÇÕÇÑ ¼öÀÍ·ü·Î <ÃÑ ÁÖ½ÄÅõÀÚ¼öÀÍ·ü>À̶ó°íµµ ÇÑ´Ù.

 

ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔ, ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀº ÁÖÁÖ°¡Ä¡¸¦ âÃâÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª À߸øÇϸé ÁÖÁÖ°¡Ä¡¸¦ ÈѼÕÇÒ ¼öµµ ÀÖ´Ù.

µû¶ó¼­ ÅõÀÚÀÚµéÀº °¢ »ç·Ê¿¡ µû¶ó ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀ» Æò°¡ÇÒ ¶§, ´ÙÀ½ ³× °¡Áö Áú¹®À» ¿°µÎ¿¡ µÎ¾î¾ß ÇÑ´Ù.

 

1. ÁÖ°¡°¡ ÀúÆò°¡µÇ¾î ÀÖÀ» ¶§ ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀ» ÇÏ´Â °ÍÀΰ¡?

2. °æ¿µÁøÀÌ ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀ» ÇÏ´Â µ¿±â¿Í ÀÌÀ¯´Â ¹«¾ùÀΰ¡?

3. ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀ» À§ÇØ Â÷ÀÔÀ» ÇÏ°í Àִ°¡?

4. ȸ»ç ÀÚ±ÝÀ» ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀÌ ¾Æ´Ñ ´õ ³ªÀº ¿ëµµ·Î »ç¿ëÇÒ ¼ö Àִ°¡?

 

 

¹è´ç, ¾Æ¹«¸® °­Á¶Çصµ Áö³ªÄ¡Áö ¾Ê´Ù.

- Á¦°¡ °¡Àå Áß¿äÇÏ°Ô »ý°¢ÇÏ´Â <¹è´ç>¿¡ ´ëÇÑ ÀúÀÚÀÇ Ä¡¹ÐÇÑ ºÐ¼®À» µ¿¿øÇÑ ¸íÄèÇÑ ¼³¸íÀÌ ÁÁ½À´Ï´Ù. ƯÈ÷ ÀÌ·ÐÀûÀ¸·Î´Â Â÷ÀÌ°¡ ¾ø´Â ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔ°ú ¹è´ç±Ý Áö±ÞÀÇ ´Ù¸§¿¡ ´ëÇÑ ¿¹¸®ÇÑ Æò°¡!

 

¹è´çÀº (ÅõÀÚÀÚÀÇ)ÀÌÀÍ Áõ°¡¸¦ À§ÇÑ Å¹¿ùÇÑ Àü·«ÀÌ´Ù. ¿Ö³ÄÇϸé ÀÏ´Ü ÀÌÀÍÀÌ ¹è´ç±ÝÀ¸·Î Áö±ÞµÇ¸é ÁÖÁַκÎÅÍ ´Ù½Ã »©¾ÑÀ» ¼ö ¾øÁö¸¸, ¹è´çµÇÁö ¾ÊÀº ÀÌÀÍÀº ȸ»ç°¡ ¾î·Á¿öÁú °æ¿ì »ç¿ëµÉ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

-> ¾î·Á¿öÁ®¼­¸¸ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ¾û¶×ÇÑ ÁþÀ» Çؼ­ ¹®Á¦°¡ µÇ´Â°Ì´Ï´Ù. ´ë¸®ÀÎÀÇ ¹®Á¦Àε¥.. ´ëºÎºÐ ¿À³Ê°æ¿µÀÚÀÎ ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­´Â ¿À³Ê¿Í ±× ÁÖº¯ÀÇ ÀÌÀÍÀ» À§ÇØ »ç¿ëÇϱ⠶§¹®¿¡ ½É°¢ÇÕ´Ï´Ù.

 

ÁÖ°¡°¡ ÀúÆò°¡µÇ¾î À־ ¾î¶² ȸ»ç°¡ ³ôÀº ¹è´ç±ÝÀ» Áö±ÞÇϸé, ÅõÀÚÀÚ´Â ±× ȸ»çÀÇ ÁÖ°¡°¡ ÀûÁ¤°¡°ÝÀ¸·Î ȸº¹µÉ ¶§±îÁö ±â´Ù¸®´Â µ¿¾È º¸»óÀ» ¹Þ´Â ¼ÀÀÌ µÈ´Ù. ¶Ç ³ôÀº ¹è´çÀº ÁÖ°¡ Ç϶ôÀ» ¸·±âµµ ÇÑ´Ù. ÁÖ°¡°¡ Ç϶ôÇÏ¸é ¹è´ç¼öÀÍ(·ü)ÀÌ ³ô¾ÆÁ® ¹è´ç¼öÀÍÀ» ³ë¸®´Â ¸¹Àº ÅõÀÚÀÚ°¡ ±× ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇÏ°í, ±×·¯¸é ÁÖ°¡ Ç϶ôÀÌ ¸ØÃ߱⠶§¹®ÀÌ´Ù.

 

¹è´ç±ÝÀ» ÀçÅõÀÚÇØ ÁÖ½ÄÀ» ´õ »ç¸é(¾à¼¼Àå¿¡¼­) ÅõÀÚÀÚÀÇ ÁÖ½Ä Æ÷Æ®Æú¸®¿À °¡Ä¡ Ç϶ôÀÌ ¿ÏÈ­µÈ´Ù. ±×·¯³ª ¹è´ç±ÝÀ¸·Î »ê ÁÖ½ÄÀÌ Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ °¡Ä¡Ç϶ôÀ» ¿ÏÈ­½ÃÅ°´Â ¿ªÇÒ¸¸ ÇÏ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ÁÖ°¡°¡ ¹ÝµîÇϱ⠽ÃÀÛÇÏ¸é ¹Ì·¡ÀÇ ¼öÀ͵µ Å©°Ô Áõ´ë½ÃŲ´Ù. µû¶ó¼­ ¹è´ç±ÝÀº ¾à¼¼Àå¿¡¼­ º¸È£ÀÚ ¿ªÇÒÀ» ÇÏ°í, ÁÖ°¡°¡ ¿À¸£±â ½ÃÀÛÇϸé <¼öÀÍ °¡¼Ó±â return accelerator> ¿ªÇÒÀ» ÇÑ´Ù. ¹Ù·Î ÀÌ·± ÀÌÀ¯ ¶§¹®¿¡ ¾î¶² ½ÃÀå ÁÖ±âµç °£¿¡ ¹è´ç±ÝÀ» Áö±ÞÇÏ´Â ÁÖ½ÄÀÌ °¡Àå ³ôÀº ¼öÀÍ·üÀ» Á¦°øÇÑ´Ù.

- [ÅõÀÚÀÇ ¹Ì·¡ Future for Investors]¿¡¼­ Á¦·¹¹Ì ½Ã°ÖÀº ¹è´ç±ÝÀÌ ¾à¼¼ÀåÀÇ È£¹Î°ü ¿ªÇÒÀ» ÇÑ´Ù°í ¸»Çß´Ù.

 

»ó´çÇÑ ¹è´ç±ÝÀº ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ±ÝÀüÀû ÇýÅÃÀ» Á¦°øÇÒ »Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó ÇØ´ç ±â¾÷ÀÇ »ç¾÷¿¡ ´ëÇÑ È®½ÅÀ» ½É¾îÁØ´Ù. ÀÌÀͱÝÀº Àû¿ëÇϴ ȸ°è 󸮹æ¹ý¿¡ µû¶ó ´Ù¸£°Ô ³ªÅ¸³¯ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·±µ¥ ¹è´ç±ÝÀº Çö±ÝÈ帧¿¡¼­ Â÷°¨µÈ´Ù. µû¶ó¼­ »ó´çÇÑ ¹è´ç±ÝÀ» Áö±ÞÇϴ ȸ»ç´Â <¿£·Ð> °°Àº ȸ°è ºÎÁ¤ÀÌ ¹ß»ýÇÒ °¡´É¼ºÀÌ Àû´Ù.

 

 

°¡°Ý ºÐ¼®, ¾ÈÀü¸¶ÁøÀº ÁöºÒÇÑ °¡°Ý¿¡ µû¶ó ´Þ¶óÁø´Ù.

¾ÈÀü¸¶ÁøÀº ³·Àº °¡°ÝÀ» ÁöºÒÇϸé Ä¿Áö°í, ³ôÀº °¡°ÝÀ» ÁöºÒÇϸé Àû¾îÁö¸ç, ´õ ³ôÀº °¡°ÝÀ» ÁöºÒÇÏ¸é ¾Æ¿¹ ¾øÀ» ¼öµµ ÀÖ´Ù. - º¥Àú¹Î ±×·¹À̾ö, [Çö¸íÇÑ ÅõÀÚÀÚ]

 

PER¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â ¿äÀÎ ¼¼ °¡Áö..

1. ÀÌÀÍ Áõ°¡À²°ú ¹è´ç¼öÀÍ·ü·Î ÀÌ·ç¾îÁø ÁÖ½ÄÅõÀÚ¼öÀÍ·ü

2. ¹Ì·¡ ÀÌÀÍ¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¥ °ÍÀ¸·Î ÀÎ½ÄµÈ (»ç¾÷ ¹× À繫)¸®½ºÅ©

3. ÀÌÀÍÁõ°¡À²ÀÇ Àå±âÀûÀÎ È®½Ç¼º

 

* ¼ºÀå·ü

´Ù¸¥ ¸ðµç °ÍÀÌ ÀÏÁ¤ÇÏ´Ù°í °¡Á¤ÇÒ °æ¿ì, ÇÑ ÁÖ½ÄÀÇ ÅõÀÚ¼öÀÍ·ü(ÀÌÀÍ Áõ°¡À² + ¹è´ç ¼öÀÍ·ü)ÀÌ ³ôÀ»¼ö·Ï ÅõÀÚÀÚµé »çÀÌ¿¡¼­´Â ÇØ´ç ȸ»çÀÇ °¡Ä¡°¡ ´õ ³ô¾ÆÁö±â ¶§¹®¿¡ PERÀÌ »ó½ÂÇÑ´Ù. ÀÌÀÍ°ú ¹è´ç±ÝÀÌ ´Ã¾î³ª´Â °ÍÀº ½ÇÁ¦ È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ°í °¡Àå ´«¿¡ ¶ç´Â °¡Ä¡Ã¢Á¶ ¿äÀÎÀÌ´Ù. °á°úÀûÀ¸·Î (¸çÄ¥, ¸î °³¿ùÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ¸î ³â ÈÄ)ȸ»ç°¡ ´õ ¸¹Àº ÀÌÀÍÀ» ¿Ã¸®°Ô µÇ¸é ¹è´ç±ÝÀ» ´Ã¸®±â ¶§¹®¿¡ ÁÖ°¡°¡ ¿À¸£°Ô µÈ´Ù.

 

 

¿Ã¹Ù¸¥ ÅõÀÚ °úÁ¤ÀÇ Á߿伺

<ÅõÀÚ °úÁ¤>ÀÌ ¿Ç°Å³ª <¿î>ÀÌ µû¶ó¾ß(¶Ç´Â µÑ ¸ðµÎ°¡ ÀÛ¿ëÇؾß) ÅõÀÚÀÚ´Â ¼º°øÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ¿îÀº ¿¹ÃøÇÒ ¼ö ¾ø´Â °ÍÀ̱⠶§¹®¿¡ ºÒÇàÈ÷µµ ¿î¿¡¼­ ¹è¿ï °ÍÀº º°·Î ¾ø´Ù. ¹Ý¸é¿¡ ÅõÀÚ °úÁ¤Àº ¿ì¸®°¡ ¿¬±¸ÇÏ°í ¹è¿ï ¼ö ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. ¼º°øÀûÀÎ ÅõÀÚÀÚ°¡ µÇ±â À§ÇØ ÇÊ¿äÇÑ °ÍÀº ¼º°øÀûÀÎ ÅõÀÚ °úÁ¤°ú ±× °úÁ¤À» °í¼öÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ´É·Â(¶Ç´Â Á¤½ÅÀû °­°ÇÇÔ)ÀÌ´Ù.

 

Àå±âÅõÀÚ, ÅõÀÚÀÚÀÇ ±âº» ÀÚ¼¼

Àå±â°£ ÅõÀÚÇÑ´Ù´Â °ÍÀº ½Ã°£°ú °ü°èµÈ ¹®Á¦°¡ ¾Æ´Ï´Ù. ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇÏ´Â »ç¶÷Àº ´©±¸³ª 5³â ÀÌ»ó ÅõÀÚÇÒ ¸¶À½À» °¡Á®¾ß ÇÑ´Ù. Àå±âÅõÀÚ´Â (½Ã°£¿¡ °ü°èµÈ ¹®Á¦¶ó±âº¸´Ù´Â)ÇϳªÀÇ Åµµ, ÇϳªÀÇ ºÐ¼® ¹æ¹ýÀ» ¸»ÇÑ´Ù. Àå±â ÅõÀÚÀÇ Àǹ̴ ÇÑ ÁֽĿ¡ ´ëÇÑ Åõ±âÀû °Å·¡¿¡ ÃÊÁ¡À» ¸ÂÃß´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó, ÀûÀýÇÑ °¡°Ý¿¡ ±× ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇÏ´Â ÀÏ¿¡ ÃÊÁ¡À» ¸ÂÃß´Â °ÍÀÌ´Ù.

 

1998³â ¹öÅ©¼Å ÁÖÁÖÃÑȸ¿¡¼­ ¿ö·± ¹öÇÍÀº <(ÁÖ½Ä ¸Å¸Å) È°µ¿À» ÇÑ´Ù°í µ·À» ¹ö´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ¿Ç¾ÒÀ» ¶§¸¸ µ·À» ¹ø´Ù. ¾ó¸¶³ª ±â´Ù¸± °ÍÀÌ³Ä°í ¹¯´Â´Ù¸é, ¿ì¸®·Î¼­´Â ¹«ÇÑÁ¤ ±â´Ù¸± ¼ö ÀÖ´Ù>¶ó°í ¸»ÇÏ¿´´Ù. ¹öÇÍÀº <¾Æ¹« °Íµµ ÇÏÁö ¾Ê´Â µ¿¾È> ºê¸®Áö °ÔÀÓÀ» ÇÑ´Ù. ±×ÀÇ Ä£±¸ÀÌÀÚ ¿À¸¥ÆÈÀÎ Âû¸® ¸Û°Å´Â ÁöÀûÀ¸·Î ÀÚ±ØÀûÀÎ ÁÖÁ¦µé¿¡ °üÇÑ Ã¥À» ÀÐÀ¸¸ç ÀÚ½ÅÀÇ Á¤½ÅÀ» °í¾ç½ÃŲ´Ù.

 

 

¸Å¼ö-º¸À¯-¸Åµµ, ½ÃÀå ºÐÀ§±â¿¡ µû¶ó ´Þ¸®ÇÏ´Â ¿øÄ¢

¸Å¼ö-º¸À¯´Â <¸Å¼öÇÏ°í ¸Åµµ´Â Àؾî¶ó>´Â Àü·«°ú °°´Ù. ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇÒ ¶§´Â¾ÆÁÖ ¾ö°ÝÇÑ °úÁ¤À» °ÅÄ¡´Â °æ¿ì°¡ ¸¹´Ù. ±×·¯³ª <º¸À¯¶õ Á×À½ÀÌ ÇÔ²²ÇÒ ¶§±îÁö º¸À¯ÇÏ´Â °Í>À» ¸ÅµµÀü·«À̶ó°í ÇÏÁö ¾Ê´Â ÇÑ, ½ÇÁúÀûÀÎ ¸ÅµµÀü·«ÀÌ ¾øÀ½À» ¼û±â´Â ¸»¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù. ÀÌ Àü·«Àº Àå±â °­¼¼Àå¿¡¼­´Â ¾ÆÁÖ ÈǸ¢ÇÑ Àü·«ÀÌ´Ù. °­¼¼Àå¿¡¼­ PERÀº Æò±Õº¸´Ù ÈξÀ ¾Æ·¡¿¡¼­ Æò±Õº¸´Ù ÈξÀ À§·Î »ó½ÂÇÑ´Ù. ±×Àú ±×·± ÁÖ½ÄÀÇ ÁÖ°¡µµ ¿À¸£°í, ÈǸ¢ÇÑ È¸»çÀÇ ÁÖ°¡´Â ÇÏ´Ã ³ôÀº ÁÙ ¸ð¸£°í Ä¡¼Ú´Â´Ù. ÀÌ·± °­¼¼Àå¿¡¼­ ¼öµ¿ÀûÀÎ Àü·«, Áï ¸Å¼öÇؼ­ °áÄÚ ¸ÅµµÇÏÁö ¾Ê´Â Àü·«Àº ÃæºÐÇÑ º¸»óÀ» ¹Þ°Ô µÈ´Ù.

- ¹Ú½ºÀå¿¡¼­´Â °­¼¼Àå°ú Á¤¹Ý´ë Çö»óÀÌ ¹ú¾îÁø´Ù. ÀÌ Ã¥ ºÎÁ¦¸¦ ´Ü¼øÈ÷ °¡Ä¡ÅõÀÚ(value investing)°¡ ¾Æ´Ï¶ó Àû±ØÀû °¡Ä¡ÅõÀÚ(active value investing)¶ó°í ºÙÀÎ ÀÌÀ¯ÀÌ´Ù. ¹Ú½ºÀå¿¡¼­´Â Àû±ØÀûÀÎ ¸Å¼ö-¸ÅµµÀü·«À» »ç¿ëÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÀÌ Àü·«Àº ÀúÆò°¡µÇ¾úÀ» ¶§ ÁÖ½ÄÀ» »ç¼­ (°íÆò°¡µÉ ¶§±îÁö ±â´Ù¸®´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó) ÀûÁ¤°¡°ÝÀ» ¿ÏÀüÈ÷ ȸº¹Çϴ½ÃÁ¡¿¡ ÁÖ½ÄÀ» ÆÄ´Â °ÍÀÌ´Ù.

 

ºÐ»êÅõÀÚ

ÀúÀÚ´Â 20°³ Á¤µµÀÇ ÁÖ½ÄÀ¸·Î ±¸¼ºµÈ Æ÷Æ®Æú¸®¿À°¡ °ü¸® °¡´ÉÇÑ ÀûÀýÇÑ ºÐ»êÅõÀÚ·Î º»´Ù°í Çϴµ¥¿ä. ÀÌ Á¤µµÀÇ ÁÖ½Ä ¼ö´Â <À߸ø µÇ¾úÀ» °æ¿ìÀÇ ºñ¿ë>Àº ±×¸® ³ôÁö ¾ÊÁö¸¸, °¢ ÁֽĿ¡ ´ëÇÑ ¸ðµç ÅõÀÚ °áÁ¤Àº Áß¿äÇÏ°í ÀÇ¹Ì ÀÖ´Â ¼öÁØÀÌ µÇ±â ¶§¹®À̶ó°í ÇÕ´Ï´Ù.

 

¿ì¹ß¼º

¿ì¹ß¼ºÀº ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô À¯¸®ÇÏ°Ô ÀÛ¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¶§·Î´Â ÁÖ°¡¸¦ º»Áú°¡Ä¡ ÀÌ»óÀ¸·Î ²ø¾î¿Ã·Á ÃÖÃÊ ¸Å¼ö ´ç½Ã ¿¹»óÇß´ø ½Ã±âº¸´Ù ÀÏÂï ¸ÅµµÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±âȸ¸¦ Á¦°øÇÏ´Â °æ¿ìµµ ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ ¿ì¹ß¼ºÀº ÁÁÀº ÁÖ½ÄÀ» º»Áú°¡Ä¡ ¹ØÀ¸·Î ²ø¾î³»·Á ±× ÁÖ½ÄÀ» ½Ñ °ª¿¡ ´õ ¸¹ÀÌ »ì ¼ö ÀÖ´Â ±âȸ¸¦ Á¦°øÇϱ⵵ ÇÑ´Ù.

 

 

¿ª¹ß»óÅõÀÚÀÚ

¿ª¹ß»óÅõÀÚÀÚ°¡ µÈ´Ù´Â °ÍÀº ±ºÁßÀÇ »ý°¢¿¡ ÈֵѸ®´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ±ºÁß°ú µ¶¸³ÀûÀ¸·Î »ý°¢ÇÏ°í ÇൿÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÅõÀÚÀÚ°¡ µÈ´Ù´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù.

- ¿ª¹ß»óÅõÀÚÀÚ°¡ µÈ´Ù´Â °ÍÀº ±ºÁß°ú ¹Ý´ë ¹æÇâÀ¸·Î °¡´Â °æ¿ì¶ó°í ÇÏ´õ¶óµµ, ±ºÁßµéÀÌ °¡°í ÀÖ´Â ±æ°ú´Â µ¶¸³ÀûÀÎ ÀڽŸ¸ÀÇ ±æÀ» °£´Ù´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù.

- ¿ª¹ß»óÅõÀÚÀÚ´Â ½ÃÀåÀÇ °Ý¾ðÀ» Á¸ÁßÇϱä Çصµ ¹«Á¶°Ç ¹Þ¾ÆµéÀÌÁö´Â ¾Ê´Â´Ù. ±×º¸´Ù´Â ÀÚ½ÅÀÇ µ¶ÀÚÀûÀÎ ÀÇ°ßÀ» Á¤¸³ÇÏ·Á°í ³ë·ÂÇÑ´Ù.

 

¹®Á¦´Â ½ÇõÀ̾ß!

<ÀÌ·ÐÀûÀ¸·Î´Â À̷аú ½ÇÁ¦ »çÀÌ¿¡ Â÷ÀÌ°¡ ¾øÁö¸¸, ½ÇÁ¦ÀûÀ¸·Î´Â Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ´Ù>¶ó´Â ¿ä±â º£¶óÀÇ ¸»ÀÌ ÀÌ¿¡ °¡Àå Àß ºÎÇÕÇÑ´Ù. ÀÌ·ÐÀûÀ¸·Î´Â µ¶¸³ÀûÀ¸·Î »ý°¢ÇÏ°í ÇൿÇÏ´Â °ÍÀÌ ¾î·Á¿î ÀÏÀº ¾Æ´ÏÁö¸¸, ½ÇÁ¦·Î ±×·¸°Ô ÇൿÇϱâ¶õ ¸Å¿ì °íµ¶ÇÏ°í Èûµç ÀÏÀÌ´Ù. ÀÌ·ÐÀûÀÎ »óÅ¿¡¼­´Â °¨Á¤À» ´À³¥ ¼ö ¾øÁö¸¸, ½ÇÁ¦ »óȲ¿¡¼­´Â °¨Á¤ÀÌ ¿ì¸®¸¦ Áö¹èÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

 

³²µéÀÌ ¿­±¤ÇÏ´Â ÀαâÁÖ¿¡ ÅõÀÚÇÒ ÇÊ¿ä´Â ¾ø´Ù. ³ª¸¸ÀÇ °íÁýÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù.

¸ðµç »ç¶÷ÀÌ <ÀαâÁÖ>¿¡ ´ëÇØ ¸»ÇÒ ¶§, °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚÀÇ ´«¿¡ ±× ÁÖ½ÄÀº ºñ½Î°Ô º¸ÀδÙ. ¾ÈÀü¸¶Áøµµ ¾ø°í, ÁÖ°¡¿¡´Â ¿øÇÏ´Â ¼öÀÍ·ü¸¸ ¹Ý¿µµÇ¾î ÀÖÀ» »Ó ¸®½ºÅ©´Â °ÅÀÇ ¹Ý¿µµÇ¾î ÀÖÁö ¾Ê´Ù. ¹Ì·¡ÀÇ »ê¾÷±¸Á¶¿Í ´Þ¼º °¡´ÉÇÑ ¼ºÀå·üÀÌ ¾î´À Á¤µµÀÎÁö ºÒÈ®½ÇÇÔ¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í, Àü¸ÁÀÌ ÁÁ´Ù´Â ¸·¿¬ÇÑ °¡Á¤ÀÌ ÀαâÁÖÀÇ ÁÖ°¡¿¡ ¹Ý¿µµÈ´Ù. ´ÙÇàÀÎ °ÍÀº ±×·± ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ¾ø´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. <³­ ±×·± ÁÖ½ÄÀº ¸ô¶ó>¶ó´Â ŵµ¸¦ °®´Â °ÍÀÌ ÁÁ´Ù.

-> ¼÷ÇâÀÌ Áñ°Ü ¾²´Â ¸», ¾È ¸Ô°í ¸»¾Æ!

- ´Ù¸¥ ¸ðµç »ç¶÷µéÀÌ ±ÇÇÒ ¶§°¡ ¾Æ´Ï¶ó ÁÖ½ÄÀÌ Áú, ¼ºÀ强, °¡°Ý ±âÁØÀ» ÃæÁ·½Ãų ¶§¸¸ ÀÚ½ÅÀÇ ÆÇ´Ü¿¡ µû¶ó ÁÖ½ÄÀ» ¼ÒÀ¯ÇØ¾ß ÇÑ´Ù.

 

Åë³äÀ» Æı«Ç϶ó

½ÃÀå¿¡´Â ¸¹Àº <Åë³ä>ÀÌ ÀÖ´Ù. Åë³äÀ̶õ ³Î¸® ¹Ï¾îÁö°í ÀÖÁö¸¸ À߸øµÈ ¹ÏÀ½À» ÀǹÌÇÑ´Ù. ¿©±â¼­ Áß¿äÇÑ ¸»Àº <³Î¸®>¶ó´Â ¸»°ú <À߸øµÈ>À̶õ ¸»ÀÌ´Ù. <³Î¸®>¶õ ¸»Àº ÁÖ°¡¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°í, <À߸øµÈ>À̶õ ¸»Àº ±âȸ¸¦ Á¦°øÇØÁØ´Ù. ´Ü¼øÈ÷ ÁÖ½Ä À̸§¸¸ µè°í ±× ÁÖ½ÄÀ» »ç¼­´Â ¾È µÇ´Â Áï°¢ÀûÀÎ ¶Ç´Â ³Î¸® ¾Ë·ÁÁø ÀÌÀ¯°¡ ¶°¿À¸¥´Ù¸é, ¿©·¯ºÐµµ ±×·± Åë³äÀ» °®°í ÀÖ´Â °ÍÀÎÁöµµ ¸ð¸¥´Ù.

- Åë³äÀÌ ¿Ç°í ±×¸¥Áö È®ÀÎÇϱâ À§Çؼ­´Â ¿ì¼± ±× Åë³äÀ» ¿Ã¹Ù¸£°Ô Ç¥ÇöÇÒ ¼ö ÀÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù. ±×·¸Áö ¾ÊÀ¸¸é ÁÁÀº ¸Å¼ö ±âȸ¸¦ ³õÄ¥ ¼öµµ ÀÖ´Ù. ȸ»ç ÀÚü°¡ ¾Æ´Ï¶ó ±× ȸ»çÀÇ Áֽİú °ü·ÃµÈ Åë³äÀÌ ¿Ç°í ±×¸¥Áö È®ÀÎÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¿Ö³ÄÇÏ¸é ±× Åë³ä ¶§¹®¿¡ ¾ÆÁÖ ÃÖ¾ÇÀÇ ½Ã³ª¸®¿À°¡ ÀÌ¹Ì ÁÖ°¡¿¡ ¹Ý¿µµÇ¾î ÀÖÀ» ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

 

Àå±âÅõÀÚÀÚ°¡ ¸ÅµµÇØ¾ß ÇÏ´Â °æ¿ì 2°¡Áö

1. ÁÖ°¡°¡ »ó½ÂÇØ ¾ÈÀü¸¶ÁøÀÌ ¼ÒÁøµÇ°í °¡°Ý ¿äÀÎÀÇ ÀåÁ¡ÀÌ »ç¶óÁø °æ¿ì

2. ±â¾÷ÀÇ ÆÝ´õ¸àÅÐÀÌ ¾ÇÈ­µÇ¾î, ÁúÀ̳ª ¼ºÀ强 ¶Ç´Â µÎ ¿äÀÎ ¸ðµÎ°¡ ¾ÇÈ­µÈ °æ¿ì(¶Ç´Â ¾ÇÈ­µÉ °ÍÀ̶ó°í ¿¹ÃøµÇ´Â °æ¿ì)

 

 

Ä£ÀýÇÑ ÀúÀÚ´Â ¸¶Áö¸· 15Àå,<°á·Ð°ú ½Ã»çÁ¡>¿¡¼­ ½ÃÀåÀÌ ¾î¶² »óȲ¿¡ ³õ¿© ÀÖ´õ¶óµµ ¹è´çÀ» ¸¹ÀÌ ÁÖ°í °¡Ä¡¿¡ ºñÇØ ½Ñ ÁÖ½ÄÀº ¹öÅß³»´Â µ¥ µµ¿òÀÌ µÈ´Ù¸ç ¸Å¼ö-º¸À¯·Î ÅëÇÏ´Â °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ÈûÀÌ µÇ´Â ¸»¾¸À» º¸ÅÂÁֱ⵵ Çϸ鼭 ¹æ´ëÇÏ´Ù¸é ¹æ´ëÇÑ Ã¥ ³»¿ëÀ» Á¤¸®ÇØ ÁÝ´Ï´Ù. ÀúÀÚ°¡ ±¸Ã¼ÀûÀ¸·Î Á¦½ÃÇÏ´Â ¸Å¼ö ¹× ¸Åµµ ¹æ¹ýÀ̳ª ÅõÀÚÇÒ ±â¾÷À» ¹ß±¼ÇÏ´Â 3°¡Áö ºÐ¼®¿ä¼Ò¿¡ ´ëÇÑ ¼³¸íÀ» Á¤¸®ÇÏ´Â °ÍÀº Á¦ ´É·Â ¹ÛÀ̶ó ½ÃµµÇÒ ¾öµÎÁ¶Â÷ ³»Áö ¸øÇß½À´Ï´Ù.

 

Àü¹ÝºÎ ½ÃÀå¿¡ ´ëÇÑ ºÐ·ù¸¦ Ç¥¿Í µµÇ¥·Î º¸ÀÏ ¶§´Â Á¦´ë·Î ÀÌÇØÇÏÁö ¸øÇÏ´Â ¸Ó¸®¸¦ Å¿Çϸ鼭 ÀúÀÚ°¡ µé·ÁÁÖ´Â ¼³¸í¸¸ ¾Ë¾ÆµéÀ¸¸é µÈ´Ù°í ÀÚÀ§Çß½À´Ï´Ù. Ã¥ÀåÀ» ³Ñ°Ü°¥¼ö·Ï ÀÌÇصµ°¡ ³ô¾ÆÁö°í ÀúÀÚÀÇ Å¹¿ùÇÔ¿¡ °¨ÅºÇÏ°Ô µÇ¾ú´Âµ¥ ±×·²¼ö·Ï 2009³â¿¡ Ãâ°£µÈ ÀÌ Ã¥À» ¿©Å²¯ ÀÐÁö ¾ÊÀº µÐÇÑ °¨°¢À» ÀÚÃ¥ÇÏ°Ô µÇ¾ú½À´Ï´Ù. »ý¼ÒÇÑ À̸§ÀÇ ÀúÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ÀúÀÇ Æí°ßÀÌ ÀÛ¿ëÇÑ °ÍÀÓ¿¡ Ʋ¸² ¾ø¾úÀ½À» ¹Ý¼ºÇϸç À̹ø Àб⿡¼­ ¿ÂÀüÈ÷ ÀÌÇØÇÏÁö ¸øÇÑ ºÎºÐÀº ´ÙÀ½ ¹ø¿¡ ÀÐÀ¸¸é¼­ ä¿ì·Á°í ÇÕ´Ï´Ù.

 

¸¶Áö¸· ±Û·Î ´ëºÎºÐÀÇ ÅõÀÚÀÚ°¡ ¸Å¼öº¸´Ù ¾î·Á¿öÇÏ´Â ¸Åµµ¿¡ ´ëÇÑ °ø°¨100%ÀÎ ÀúÀÚÀÇ ¸»¾¸À» ¿Å±é´Ï´Ù.

 

¸Åµµ´Â ¾î·Á¿î ÀÏÀÌ´Ù. ¿ì¸®°¡ À߸øÇßÀ½À» ÀÎÁ¤ÇØ¾ß Çϱ⠶§¹®¿¡, ¾Æ´Ï¸é ¼öÀÍÀ» ¿Ã·ÁÁÖ°í ¿ì¸®¸¦ ¸¸Á·½ÃŲ Áֽİú Çì¾îÁö±â ½È±â ¶§¹®¿¡ ¾î·Á¿î °ÍÀÌ´Ù. ¶§·Î´Â ³Ê¹« ÀÏÂï ¸ÅµµÇؼ­ ºÒ¸¸À̾ú´ø °æÇèÀ» ´Ù½Ã ÇÏ°í ½ÍÁö ¾Ê°Å³ª, ÁÖ½ÄÀ» ¸ÅµµÇÏ·Á´Â Áغñ°¡ µÇ¾î ÀÖÁö ¾Ê°í, ½ºÆ®·¹½º°¡ ¸¹Àº ¸Å¼ö °úÁ¤À» ´Ù½Ã ÁøÇàÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â ºÎ´ã ¶§¹®¿¡ ¸Åµµ¸¦ ¸Á¼³À̱⵵ ÇÑ´Ù. ±×·¯³ª ¸Åµµ´Â ¿ì¸®ÀÇ ¸Å¼ö°áÁ¤À» ¼º°øÀ¸·Î ¿Ï°áÇÏ´Â °úÁ¤ÀÌ´Ù. ¹Ú½ºÀå¿¡¼­´Â ¾ö°ÝÇÏ°í ¿øÄ¢ÀûÀÎ ¸Å¼ö¿Í ¸ÅµµÀü·«ÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù. µû¶ó¼­ ¿©·¯ºÐÀº ÁÖÀÇ ±íÀº ¸ÅµµÀÚ°¡ µÇ¾î¾ß ÇÑ´Ù. ÁÖ½ÄÀÌ ¹Ì¸® ¼³Á¤ÇÑ ¸ñÇ¥°¡°ÝÀ̳ª ¸ñÇ¥ PER¿¡ µµ´ÞÇÏ¸é ¸ÅµµÇ϶ó. ÆÝ´õ¸àÅÐÀÌ ¾ÇÈ­µÇ±â Àü¿¡ ¼±Á¦ÀûÀ¸·Î ¸ÅµµÇ϶ó. ÇÑ È¸»ç¿¡ ´ëÇØ Áú, ¼ºÀ强, °¡°Ý ¿äÀÎ ¸ðµÎ¿¡¼­ ´õ´Â ³ôÀº Á¡¼ö¸¦ ÁÙ ¼ö ¾øÀ» ¶§ ¸ÅµµÇ϶ó. ÁֽĿ¡ ´ëÇÑ ÇêµÈ Èñ¸ÁÀ¸·Î °è¼Ó º¸À¯ÇÏ°í ÀÖÁö ¸¶¶ó.