• 김인중
• (xxx.xxxx.xxx.2)

안녕하세요. 춘천에서 매번 공부하러 오시느라 수고 많으십니다. ^^;

답변 드리겠습니다.

1. 질문) PER과 PBR를 구분하는 이유? (1번의 3개 세부 질문은 모두 같은 내용인 것 같아 하나로 답변합니다)
답변) PER는 이익을 분모로, PBR는 자본을 분모로 합니다. 즉 이익이 성장하는 기업은 PER로, 성장하지 않는 기업은현재 쌓여 있는 주주의 몫인 자본을 근거로 하는 PBR 방식이 적합하기 때문입니다. 또한 일반적으로 자산이 많은 기업은 PBR 방식으로 계산합니다. 자산의 가치를 좀 더 자세히 계산해 보려면 자산 하나하나의 시장가치를 계산해 자본총계를 수정해서 구할 수도 있습니다.

2. 질문) ROE와 PBR 관계의 법칙성과 PER?
답변) ROE가 높아지면 자본에 대한 수익률이 높아지기 때문에, 자본에 대한 시장가격인 PBR 역시 올라갑니다. 그런데 이게 어느정도가 적정한 것인지에 대한 부분을 쉽게 기억하기 위해 위의 수치를 제시해 드렸습니다. 이에 대한 자세한 내용은 5주차 기업가치 평가법에서 다룰 것입니다. 유지 가능한 ROE 수준에 대해 위의 PBR를 일반적으로 적용할 수 있습니다. 글로 모든 걸 설명하기엔 길듯 싶어 자세한 건 수업 때 말씀 드리겠습니다.

또한 PER는 빠져 있는게 아니라 이미 ROE와 PBR 관계에 포함돼 있습니다. PER = PBR / ROE 입니다. 즉 ROE에 대한 몇배의 PBR인지를 나타내는 지표가 바로 PER이기 때문입니다. 따라서 위 지표에 나와 있는 ROE & PBR 값이 적정한 PER는 10배로 보고 있는 것입니다. 이 부분 역시 5주차에 자세히 다룹니다.

3. 질문) 이익증가미반영 기업이란? 그리고 이유는?
답변) 전년동기 대비 순이익 증가율이 같은기간 주가 상승률 보다 20% 이상 높은 기업을 말합니다. 즉 주가상승률 보다 이익증가율이 높은 기업을 말합니다. 일반적으로 순이익과 주가는 같은 방향으로 움직이는데, 이익증가미반영 기업이란 이익 상승을 주가가 반영하지 못하고 있다는 의미입니다. 이익증가미반영 기업의 순위를 결정하는 부분은 5주차 수업시간에 자세히 설명해 드리겠습니다.

그리고 미반영된 이유는 둘 중의 하나입니다. 순이익증가율이 일시적이었거나, 이익 증가를 시장에서 아직 알아채지 못하고 있는 경우입니다. 현명한 투자자라면 후자의 경우가 좋은 투자 기회가 되겠죠. 이렇듯 시장의 오해인지 아닌지를 알아내는 것이 투자자의 몫입니다. 하동근님께서 질문하셨듯이 "다른 사유가 있는지?" 이걸 찾아내는 것입니다. 다른 사유가 없는데 주가가 오르지 않으면 매수할 수 있는 좋은 기회가 되겠죠? ^^;

그럼 즐거운 한 주 시작하시기 바랍니다.

10.11/15 11:03    

• 하동근
• (xxx.xxxx.xxx.247)

대표님 답변 감사드립니다. 열공 하겠읍니다.

10.11/15 11:32    

• 권오준
• (xxx.xxxx.xxx.243)

덕분에 저도 궁금했던 점을 알게 되었습니다. ^^

10.11/15 15:34    

• 에어워커
• (xxx.xxxx.xxx.233)

오랜만에 팀회식하고 알딸딸하니 기분좋게 집에가는길입니다. 수업은 다 이해했다고 생각했는데 아닌가봅니다.님 질문 답을 혼자 생각해보려니 안돼요ㅠㅠ 앞으로도 많은 질문해주세요 덕분에 뭘 모르는지 더 알고 강사님들 답변들으며 배우게요... 질문&답변 감사합니다..

10.11/15 22:07    

• 오영채
• (xxx.xxxx.xxx.11)

에이워커님 말에 공감합니다...같은 내용을 들어도 깊이에서는 차이가 있나 봅니다...더욱 고민해야 겠습니다. 하동근님의 질문에 많은 고민을 했고, 대표님의 답변에 많이 부족하다는 것을 느꼈습니다...

10.11/16 09:56