2006-01-08 21:51세종증권bw-증권과부동산님글 | 기본 카테고리
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BW(bond with warrant)는 채권의 일종인 신주인수권부 채권입니다..
말그대로 보통의 채권에 신주를 인수할 수 있는 권리가 붙여진 채권입니다 (채권 + 신주인수권)
여기서 말하는 신주라는것은 동회사의 발행할 주식을 말합니다..
세종증권BW는 만기가 2049년인 할인채로 1,000에 발행되었습니다..
이 채권의 특징은 일반적인 채권의 액면가가 10,000인데 반해 이채권은 100,000이며
무엇보다도 채권 1매당 세종증권 신주 6.666주를 주당 15,000에 회사측에 발행. 청구할 수 있는 권리가 있는 것입니다..
만약 1매의 채권을 보유하고 있다고 가정한다면
세종주가:\13,000 시 ..권리행사할 경우 손해발생하므로 행사 보류(시장에서 13,000인 주식을 15,000에 사는 셈이므로)
세종주가:\22,250 시 ..신주 6,66주를 권리행사하여 인수 후 .주식을 매도할 경우 7,250*6.666주 = 48,328원 이익시현.
세종주가:\40,000 시 .. " " 25,000*6.666주 = 166,650원 이익시현.
채권 1매를 매수하고자 한다면...채권 전일종가 3,800*수량 10=\38,000 소요(곱하기 10을 하는 이유는 모든 채권가격 표기시 액면가 10,000기준이므로.. 동채권은 액면가가 100,000임을 참조).수수료는 무시
실제 주문은 단가3,800 ..수량 100(일반적인 채권액면가가 10,000이므로..표기는 천원단위)
권리행사 요령은 거래지점을 이용, 주당\15,000을 납입.주식을 청구하시면 됩니다...청구후 고객계좌로 입고되는 기간이 2주 정도 소요되는 점은 감안하셔야 할 것입니다
만기가 2049년이지만 동사가 2009년 월 콜옵션을 행사하여 조기 강제상환 가능하므로 실제적인 권리행사기간은 2009년 월이라고 보아야 합니다..또 신주인수권에 대한 권리 행사후에도 순수한 채권으로써의 기능은 유효합니다...(만기까지 보유시 세금을 감안하지 않는다면 \100,000을 수령)
만약 님이 세종주식을 일정기간 차용할 수 있다면 차익거래(arbitrage trading)도 가능합니다..
요령은 현재시장에서 과소평가된 bw를 매수 ...권리행사가능 수량만큼 주식을 차용하여 동시 매도.....
권리행사하여 입고된 주식을 차용자에게 상환하면 무위험차익거래 끝...(단 항상 bw가 과소평가된다는 보장은 없으므로 액션시..동 가격과 동 권리행사시 예상수익을 비교하여 과소평가시에만 가능하다는 것을 명심해야 할 것임.또 매매비용도 감안해야 할것임)
제목이 너무 거창했나요?....죄송..웃자고 써본 제목입니다..이상은 제 개인적인 의견인바 참조만 하시기 바랍니다..
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