¹®Á¦¿¡ Á¶±Ý ÇÔÁ¤ÀÌ ÀÖ¾ú½À´Ï´Ù. 100´Þ·¯¿¡ ÆÈ ¼ö ÀÖ´Â »ç°ú°¡ ³ª¹«¿¡ ¿·Áµµ ±× ¸ðµÎ°¡ ÀÌÀÍÀ¸·Î º¼ ¼ö´Â ¾øÁÒ... ^^ ¿©±â¼´Â ¿ì¸®¿¡°Ô Àͼ÷ÇÑ ¼öÀÍ(PER)À» ÅëÇØ °¡Ä¡¸¦ Æò°¡ÇÏ´Â ¹æ¹ýÀÌ ³ª¿É´Ï´Ù.
-----------------------------------------------------------------
¿¾³¯¿¡ »ç°ú³ª¹«¸¦ °¡Áø ÇÑ ÁöÇý·Î¿î ³ëÀÎÀÌ »ì°í ÀÖ¾ú´Ù. ±×°ÍÀº ÁÁÀº »ç°ú³ª¹«¿´°í, º°·Î µ¹º¸Áö ¾Ê¾Æµµ ¸Å³â 100´Þ·¯¿¡ ÆÈ ¼ö ÀÖ´Â ¸¸ÅÀÇ »ç°ú°¡ ¿·È´Ù. ³ëÀÎÀº ±âÈÄ°¡ ´Ù¸¥ °÷À¸·Î °¡¼ ÈÞ½ÄÀ» ÃëÇÏ±æ ¿øÇÏ¿©, »ç°ú³ª¹«¸¦ Æȱâ·Î °á½ÉÇß´Ù. ±×´Â ÁöÇý·Î¿î °¡¸£Ä§À» ÀüÇØ ÁÖ´Â °ÍÀ» ÁÁ¾ÆÇß´Ù. ±×·¡¼ ±×´Â '¿ù½ºÆ®¸®Æ® Àú³Î'ÀÇ »ç¾÷ ±âȸ¶õ¿¡ "°¡Àå ÈǸ¢ÇÑ Á¦¾È °¡°Ý"¿¡ ³ª¹«¸¦ ÆÈ°Ú´Ù´Â ±¤°í¸¦ °ÔÀçÇÏ¿´´Ù.
¼öÀÍ¿¡ ´ëÇÑ ´ëÈ(A DIALOGUE ON EARNIGS)
³ëÀÎÀ» ã¾Æ¿Â ¸¶Áö¸· »ç¶÷Àº ÃÖ±Ù °æ¿µ ´ëÇÐÀ» Á¹¾÷ÇÑ ÀþÀº ÁÖ½Ä ºê·ÎÄ¿¿´´Ù. »õ·Î¿î ±â¼úÀ» ½ÃÇèÇØ º¸°í ½Í¾ú´ø ±× ¿©ÀÚ ¶ÇÇÑ ÀåºÎ¸¦ Á¶»çÇØ º¸°Ú´Ù°í ¿äûÇß´Ù. ¸î ½Ã°£ ÈÄ ±× ¿©ÀÚ´Â ³ëÀο¡°Ô µ¹¾Æ¿Í¼ ÀÚ½ÅÀÌ »ç°ú³ª¹«¿¡ °üÇÑ ÀÌÀÍÀÇ ÀÚº» ȯ¿ø¹ý(capitalization or earnings)¿¡ ±âÃÊÇؼ Æò°¡ÇÑ ³ª¹« °¡°ÝÀ» Á¦¾ÈÇÏ°Ú´Ù°í ¸»Çß´Ù. ³ëÀÎÀº óÀ½À¸·Î Èï¹Ì¸¦ ´À²¸ ±× ¿©ÀÚ¿¡°Ô À̾߱⸦ °è¼ÓÇØ º¸¶ó°í ¿äûÇß´Ù.
ÀþÀº ¿©ÀÚ°¡ ¼³¸íÇϱæ, »ç°ú°¡ Àû³â¿¡ 100´Þ·¯¿¡ Æȷȱâ´Â ÇÏÁö¸¸, ÀÌ ¼öÄ¡´Â ³ª¹«¿¡¼ ¾òÀº ÀÌÀ±À» ÀǹÌÇÏ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï¶ó°í ¼³¸íÇß´Ù. ºñ·á, °¡ÁöÄ¡±â, ¿¬Àå, »ç°ú µû±â, ±×¸®°í »ç°ú¸¦ µµ½Ã·Î ¼ö¼ÛÇØ ÆǸÅÇÏ´Â °Í µî, Ãß°¡ ºñ¿ëµéÀÌ ¼Ò¿äµÇ¾ú´Ù´Â °ÍÀ̾ú´Ù.
´©±º°¡ ±×·¯ÇÑ ÀÏÀ» ÇØ¾ß Çß°í, À̵鿡°Ô ÁöºÒµÈ ÀÓ±ÝÀ» ³ª¹«°¡ °¡Á®¿Â ÀÌÀÍ¿¡¼ °øÁ¦ÇØ¾ß Çß´Ù. °Ô´Ù°¡, ³ª¹«ÀÇ ±¸¸Å °¡°Ý(purchase price) ¶Ç´Â ¿ø°¡(cost) ¿ª½Ã ºñ¿ëÀ̾ú´Ù. ¿ø°¡ÀÇ ¸ò ¿ª½Ã ³ª¹«ÀÇ °¡¿ë ¼ö¸í¿¡ ´ëÇØ ¸Å³â °í·ÁµÇ¾î¾ß Çß´Ù. ¸¶Áö¸·À¸·Î ¼¼±ÝÀÌ ÀÖ¾ú´Ù. ±×¸®ÇÏ¿© Áö³ ÇØ ³ª¹«°¡ °¡Á®¿Â ÀÌÀ±Àº 50´Þ·¯¿´´Ù°í °á·ÐÀ» ³»·È´Ù.
"¿Í!" ³ëÀÎÀº ¾ó±¼ÀÌ ºÓ¾îÁ³´Ù. "³ª´Â ³»°¡ ±× ³ª¹«¿¡¼ 100´Þ·¯¸¦ ¹ú¾ú´Ù°í »ý°¢Çߴµ¥."
"±×°ÍÀº ´ç½ÅÀÌ ÀϹÝÀûÀ¸·Î ¼ö¿ëµÈ ȸ°è ¿øÄ¢¿¡ µû¶ó ºñ¿ë°ú ÀÌÀÍÀ» ¸ÂÃç º¸Áö ¸øÇ߱⠶§¹®ÀÌÁÒ"¶ó°í ±× ¿©ÀÚ´Â ¼³¸íÇß´Ù. "»ç½Ç ´ç½ÅÀº ¼öÇ¥¸¦ ¾²Áöµµ ¾Ê¾Ò´Âµ¥, ȸ°è»çµéÀÌ ´ç½ÅÀÌ ÁöºÒÇØ¾ß ÇÒ ¸òÀ̶ó°í »ý°¢ÇÏ´Â °ÍÀ» ÁöºÒÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù. ¿¹¸¦ µé¸é, ´ç½ÅÀº ¾ó¸¶ Àü ½ºÅ×ÀÌ¼Ç ¿þ°Ç(station wagon)À» »ò°í, ±×°ÍÀ» ¶§¶§·Î ½ÃÀå¿¡ »ç°ú¸¦ ½Æ°í °¡±â À§ÇØ »ç¿ëÇßÁÒ. ½ºÅ×ÀÌ¼Ç ¿þ°ÇÀº ÀÏÁ¤ ¼ö¸íÀÌ ÀÖ°í, ¸Å³â ¿ø°¡ÀÇ ÀϺΰ¡ ¼öÀÍ¿¡¼ °øÁ¦µÇ¾î¾ßÁÒ. ´ç½ÅÀÌ ½ºÅ×ÀÌ¼Ç ¿þ°ÇÀÇ ºñ¿ëÀ» ÇÑ ¹ø¿¡ ÁöºÒÇß´Ù ÇÏ´õ¶óµµ ±×¸¸ÅÀÇ ¸òÀÌ ±× ÈÄ ¸î ³â °£¿¡ °ÉÃÄ °í¸£°Ô ºÐ»êµÇ¾î¾ß ÇÕ´Ï´Ù. ȸ°è»çµéÀº ±×°ÍÀ» °¨°¡»ó°¢À̶ó°í ºÎ¸£ÁÒ. Àú´Â ´ç½ÅÀÌ ÀÌÀ± °è»ê¿¡ ±×°ÍÀ» °è»êÇÏÁö ¾Ê¾ÒÀ» °Å¶ó°í È®½ÅÇÕ´Ï´Ù."
"Ʋ¸²¾øÀÌ ´ç½Å ¸»ÀÌ ¿Ç±º¿ä."¶ó°í ±×´Â ´ë´äÇß´Ù. "°è¼ÓÇØ º¸½Ã¿À."
"Àú´Â ¸î ³â °£¿¡ °ÉÄ£ ÀåºÎ¸¦ ´Ù½Ã °ËÅäÇؼ ¾î¶² ÇØ¿¡´Â ´Ù¸¥ Çغ¸´Ù »ç°ú°¡ ´ú ¿¸®±âµµ Çß°í, °¡°Ýµµ ´Þ¶óÁ³°í, ºñ¿ë ¿ª½Ã ¸Å³â °°Áö ¾Ê¾Ò´Ù´Â °ÍÀ» ¾Ë¾Æ³Â½À´Ï´Ù. Áö³ 3³â °£ÀÇ Æò±ÕÀ» ³»º¸°í, Àú´Â ±× ³ª¹«ÀÇ ÀÌÀÍ¿¡ ´ëÇÑ °øÁ¤ÇÑ Ç¥º»À¸·Î 45´Þ·¯¸¦ µµÃâÇß½À´Ï´Ù. ±×·¯³ª ÀÌ°ÍÀº ¿ì¸®°¡ ±× °¡Ä¡¸¦ °è»êÇϱâ À§ÇØ °í·ÁÇØ¾ß ÇÒ °ÍÀÇ Àý¹Ý¿¡ ºÒ°úÇÕ´Ï´Ù."
"³ª¸ÓÁö ¹ÝÀº ¹«¾ùÀΰ¡¿ä?" ³ëÀÎÀÌ ¹°¾ú´Ù.
"¾ÆÁÖ ±î´Ù·Î¿î ºÎºÐÀÌÁÒ."¶ó°í ±× ¿©ÀÚ°¡ ¸»Çß´Ù. "¿ì¸®´Â ÀÌÁ¦ 1³â¿¡ 45´Þ·¯¶ó´Â Æò±Õ ¿¬°£ ÀÌÀÍÀ» âÃâÇÑ ³ª¹«¸¦ ¼ÒÀ¯ÇÔÀ¸·Î½á Á¦°¡ ¾ò°Ô µÇ´Â °¡Ä¡¸¦ °è»êÇØ º¸¾Æ¾ß ÇÕ´Ï´Ù. ¸¸ÀÏ Á¦°¡ ±× ³ª¹«¸¦ '1³âÀÇ ±âÀû(one-year wonder)'À¸·Î °£ÁÖÇÑ´Ù¸é, 1³âÀÇ ÀÌÀÍÀÌ ÁøÇàÁßÀÎ »ç¾÷À¸·Î¼ÀÇ ±× °¡Ä¡ÀÇ 100%¸¦ ³ªÅ¸³½ °ÍÀ̶ó°í ¸»ÇÒ °ÍÀÔ´Ï´Ù."
"±×·¸Áö¸¸ ¸¸ÀÏ ±× ³ª¹«°¡ ¸Å³â °è¼ÓÇؼ ÀÌÀÍÀ» ³»´Â ±â¾÷°ú ´õ À¯»çÇÏ´Ù°í »ý°¢ÇÑ´Ù¸é, ÇÙ½ÉÀº Àû´çÇÑ ¼öÀÍ·üÀ» °è»êÇØ ³»´Â ÀÏÀÔ´Ï´Ù. ´Ù½Ã ¸»ÇØ, Àú´Â Á¦ ÀÚº»À» ±× ³ª¹«¿¡ ÅõÀÚÇÒ °ÍÀÌ°í, ¸Å³â 45´Þ·¯ÀÇ ¼ÒµæÀ» âÃâÇÒ ÅõÀÚ°¡ Àú¿¡°Ô ¾î¶² °¡Ä¡¸¦ °¡Á®¿ÃÁö °è»êÇØ¾ß ÇÕ´Ï´Ù. ¿ì¸®´Â ±× ¼öÄ¡¸¦ ³ª¹«ÀÇ ÀÚº» ȯ¿ø °¡Ä¡(capitalized value)¶ó°í ºÎ¸¦ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù."
"±×°ÍÀ» ¾î¶»°Ô ¾Ë ¼ö ÀÖÁÒ?" ¶ó°í ³ëÀÎÀÌ ¹°¾ú´Ù.
"Á¦°¡ »ý°¢Çϱ⿡, ¸¸ÀÏ ³ª¹«°¡ ¸Å³â ¿ÏÀüÈ÷ Áö¼ÓÀûÀÌ°í ¿¹Ãø °¡´ÉÇÑ ÀÌÀÍÀ» âÃâÇÑ´Ù¸é, ±×°ÍÀº ¹Ì±¹ À繫¼º ä±Ç°ú °°À» °ÍÀÔ´Ï´Ù. ±×·¸Áö¸¸ ¸¸ÀÏ ±× ÀÌÀÍÀÌ º¸ÀåµÇÁö ¾Ê´Â´Ù¸é, À§Çè°ú ºÒÈ®½Ç¼ºÀ» °í·ÁÇØ¾ß ÇÕ´Ï´Ù. ¸¸ÀÏ ±×°ÍÀÌ ¾µ¸ð¾ø°Ô µÉ À§ÇèÀÌ Å©´Ù¸é, Àú´Â 1³âÀÇ ÀÌÀÍÀÌ ±× ³ª¹«ÀÇ °¡Ä¡¸¦ °¡Àå Àß ¹Ý¿µÇÑ´Ù°í ÁÖÀåÇÒ °ÍÀÔ´Ï´Ù. ¸¶Áö¸·À¸·Î, ¾ðÁ¨°¡´Â ½ÃÀå¿¡¼ »ç°úÀÇ °ø±Þ °úÀ×ÀÌ ÃÊ·¡µÉ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç, ±×·¯¸é »ç°ú °¡°ÝÀ» ³»·Á¾ß ÇÒ °ÍÀÌ°í, °á°úÀûÀ¸·Î »ç°ú ÆǸŸ¦ À§ÇÑ ºñ¿ëÀº Áõ´ëµÉ °ÍÀÔ´Ï´Ù."
"¾Æ´Ï¸é," ±× ¿©ÀÚ´Â °è¼ÓÇß´Ù. "¾î¶² Àǻ簡 ÇÏ·ç¿¡ ÇϳªÀÇ »ç°ú¸¦ ¸Ô´Â °Í°ú ½ÉÀ庴 °£ÀÇ °ü·Ã¼ºÀ» ¹ß°ßÇÒ ¼öµµ ÀÖÁÒ. °¡¹³À¸·Î ³ª¹«ÀÇ ¼öÈ®·®ÀÌ ÁÙ¾îµé ¼öµµ ÀÖ½À´Ï´Ù. ȤÀº ³ª¹«°¡ º´ÀÌ °É·Á Á×À» ¼öµµ ÀÖ½À´Ï´Ù. ÀÌ ¸ðµç °ÍÀÌ À§Çè(risks)ÀÔ´Ï´Ù. ±×¸®°í ¿ì¸®´Â ¿ì¸®°¡ °¨´çÇØ¾ß ÇÒ ºñ¿ëÀ̶ó°í È®½ÅÇÏ´Â °ÍµéÀÌ °ú¿¬ ±×·² °¡Ä¡°¡ ÀÖ´ÂÁöÁ¶Â÷ ¾Ë ¼ö ¾ø½À´Ï´Ù."
"´ç½ÅÀº ¿ì¿ïÇÑ Ãø¸é¸¸ À̾߱âÇϴ±º¿ä."¶ó°í ³ëÀÎÀÌ ´ë´äÇß´Ù. "½ÃÀå¿¡ »ç°ú ºÎÁ· »óÅ°¡ ÀÖ¾î¼ »ç°ú °¡°ÝÀÌ ¿À¸¦ ¼öµµ ÀÖ½À´Ï´Ù. »ý°¢ÇØ º¸¸é, ³»°¡ »ç¶÷µéÀÇ ÁöºÒ Àǵµº¸´Ù ³·Àº °¡°Ý¿¡ »ç°ú¸¦ ÆȾÒÀ» ¼öµµ ÀÖ°í, ±×·¯¸é ´ç½ÅÀº ÆǸŷ®À» °¨¼Ò½ÃÅ°Áö ¾Ê°íµµ °¡°ÝÀ» ¿Ã¸± ¼ö ÀÖÁö¿ä. ¶ÇÇÑ, ¾Ë´Ù½ÃÇÇ »ç°ú ¼öÈ®·®À» ´Ã¸± ¼ö ÀÖ´Â ¹æ¹ýµéÀÌ ÀÖ¾î¿ä. ÀÌ ³ª¹«¸¦ ÅëÇØ °ú¼ö¿ø Çϳª¸¦ ¿°Ô µÉ ¼öµµ ÀÖ°í¿ä. ÀÌ·¯ÇÑ ¹æ¹ýµéÀ» ÅëÇØ ÀÌÀÍÀ» ´Ã¸± ¼öµµ ÀÖ´Â °ÍÀÌÁö¿ä."
"ÀÌÀÍÀº ¶ÇÇÑ ´ç½ÅÀÌ À̾߱âÇÑ Á¾·ùÀÇ ºñ¿ëÀ» ³·ÃãÀ¸·Î½á Áõ°¡½Ãų ¼öµµ ÀÖ¼Ò."¶ó°í ³ëÀÎÀÌ °è¼Ó ¸»Çß´Ù. "°úÀÏ ¼öÈ®°ú ÆǸŠ»çÀÌÀÇ ±â°£À» ´ÜÃà½ÃÅ°°í, ´ëÃ⠱Ⱓ ¿¬ÀåÀ» º¸´Ù Àß °ü¸®Çϸé¼, ºÒ·® »ç°ú·Î ÀÎÇÑ ¼Õ½ÇÀ» ÃÖ¼ÒÈÇÑ´Ù¸é ºñ¿ëÀ» Àý°¨ÇÒ ¼ö ÀÖÁÒ. ±×·¯¸é ´Ù½Ã ´ç½ÅÀÇ ÅõÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ¼öÀÍÀÌ Áõ°¡µÉ °Å¿ä."
"Àú´Â ±× ¸ðµç °ÍÀ» ¾Ë°í ÀÖ¾î¿ä."¶ó°í ±×³à´Â ³ëÀÎÀ» ¾È½É½ÃÄ×´Ù. "¹®Á¦´Â, ¿ì¸®°¡ À§Çè¿¡ ´ëÇØ ¸»ÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â °Ì´Ï´Ù. ÅõÀÚ ºÐ¼®Àº ³ÃÁ¤ÇÑ ÀÏÀÌÁö¿ä. ¿ì¸®´Â ¹«¾ùÀÌ ¹ú¾îÁúÁö È®½ÇÈ÷ ¾Ë ¼ö ¾ø¾î¿ä. ´ç½ÅÀº Áö±Ý µ·À» ¹Þ±â¸¦ ¿øÇÏ°í, Àú´Â À§ÇèÀ» ¾È°í »ì¾Æ¾ß ÇÏÁÒ."
"±×·¡µµ Àü ±¦Âú¾Æ¿ä. ÇÏÁö¸¸ »Ñ¿¬ ¼öÁ¤±¸¸¦ µé¿©´ÙºÁ¾ßÇϴµ¥, Åõ½Ã¾ÈÀ» °®Ãá °Íµµ ¾Æ´Ï¶ø´Ï´Ù. °Ô´Ù°¡ Á¦°¡ °¡Áø ÀÚ¿øÀº ÇÑÁ¤µÇ¾î ÀÖÁö¿ä. Àú´Â ´ç½ÅÀÇ ³ª¹«¸¦ »ì °ÍÀÎÁö ±æ ¿· µþ±â¹çÀ» »ì °ÍÀÎÁö¸¦ ¼±ÅÃÀ» ÇØ¾ß ÇÕ´Ï´Ù. µÑ ´Ù »ì ¼ö´Â ¾øÀ¸¸ç, ´ç½ÅÀÇ ³ª¹«¸¦ ±¸ÀÔÇϸé Àú´Â ±× ´ë¾ÈÀÌ µÉ ÅõÀÚ ±âȸ¸¦ ÀÒ´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù. ÀÌ°ÍÀº Á¦°¡ ±âȸ¿Í À§ÇèÀ» ºñ±³ÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÕ´Ï´Ù."
"Àû´çÇÑ ¼öÀÍ·üÀ» °áÁ¤Çϱâ À§Çؼ," ±× ¿©ÀÚ´Â °è¼ÓÇؼ ¸»Çß´Ù. "Àú´Â »ç°ú³ª¹«¿Í ºñ±³ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÅõÀÚ ±âȸµéÀ», ƯÈ÷ ÀÌ·¯ÇÑ ¿äÀεéÀÌ °í·ÁµÈ ³ó¾÷ ºÐ¾ß¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î »ìÆ캸¾Ò½À´Ï´Ù. ±×¸®°í ³ª¼ Àú´Â ¿ì¸®°¡ ³íÀÇÇÑ °ÍµéÀÌ ´ç½ÅÀÇ ³ª¹«¿¡ ¾î¶² ½ÄÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇߴ°¡¿¡ ±Ù°ÅÇÏ¿© Á¦°¡ ¹ß°ßÇÑ °ÍµéÀ» Á¶Á¤ÇØ º¸¾Ò½À´Ï´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ÆÇ´Ü¿¡ ±Ù°ÅÇÏ¿©, Àú´Â 20%°¡ ³ª¹«¿¡ ´ëÇÑ Àû´çÇÑ ¼öÀÍ·üÀ̶ó°í °è»êÇß½À´Ï´Ù."
"´Þ¸® ¸»Çؼ." ±× ¿©ÀÚ´Â °á·ÐÁö¾ú´Ù. "´ëÇ¥ ±â°£À¸·Î °£ÁÖÇÒ ¼ö ÀÖ´Â Áö³ 3³â °£¿¡ °ÉÃÄ ³ª¹«°¡ °¡Á®¿Â Æò±Õ ÀÌÀÍÀÌ Á¦°¡ ¾ò°Ô µÉ ¼öÀÍÀÇ ÁöÇ¥¶ó°í °¡Á¤ÇÏ¿©, Àú´Â ÀúÀÇ ÅõÀÚ¿¡ ´ëÇØ 20%ÀÇ ¼öÀÍÀ» ÁÙ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ÀüÁ¦ ÇÏ¿¡ ±×¿¡ ÇÕ´çÇÑ ³ª¹« °¡°ÝÀ» ÁöºÒÇÏ°íÀÚ ÇÕ´Ï´Ù. Àú´Â ±×º¸´Ù ³·Àº ¼öÀÍ·üÀ» ¹Þ¾ÆµéÀÌ°í ½ÍÁö´Â ¾Ê½À´Ï´Ù. ±×·² ÇÊ¿ä°¡ ¾øÀ¸´Ï±î¿ä. Àú´Â ¾ðÁ¦µç ±× ´ë½Å¿¡ µþ±â¹çÀ» »ì ¼ö°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù. ÀÌÁ¦, °¡°ÝÀ» »êÁ¤Çϱâ À§ÇØ ¿ì¸®´Â ¸Å³â 45´Þ·¯ÀÇ ÀÌÀÍÀ» 20%ÀÇ ¼öÀÍ·ü·Î ³ª´©¸é µË´Ï´Ù."
"³ª´Â ³ª´°¼À¿¡´Â ÀÚ½ÅÀÌ ¾ø¼Ò. ´õ ½¬¿î °è»ê ¹æ¹ýÀº ¾ø¼Ò?" ±×´Â ¹º°¡ ´Ù¸¥ ¹æ¹ýÀÌ Àֱ⸦ ±â´ëÇϸç Áú¹®ÇÏ¿´´Ù.
"ÀÖ¾î¿ä."¶ó°í ±× ¿©ÀÚ´Â ³ëÀÎÀ» ¾È½É½ÃÄ×´Ù. "¿ì¸®´Â ¿ù½ºÆ®¸®Æ® »ç¶÷µéÀÌ ÁÁ¾ÆÇÒ ¸¸ÇÑ ¹æ¹ýÀ» »ç¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ¾î¿ä. ÁÖ°¡¼öÀÍ·ü(PER)À̶ó´Â °ÍÀÌÁÒ. ¿ì¸®°¡ Ãß±¸ÇÏ´Â ¼öÀÍ·ü·Î 100À» ³ª´©±â¸¸ ÇÏ¸é ±× ºñÀ²À» °è»êÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. ¸¸ÀÏ Á¦°¡ 8% ¼öÀÍ·ü·Î °è¾àÇÏ±æ ¿øÇÑ´Ù¸é, ±×°ÍÀº 100À» 8·Î ³ª´« 12.5°¡ µÇ´Â °ÅÁÒ. µû¶ó¼ ¿ì¸®´Â 12.5 ¶ó´Â PERÀ» »ç¿ëÇÏ´Â °Ì´Ï´Ù. ÇÏÁö¸¸ Àú´Â ÀúÀÇ ÅõÀÚ¿¡¼ 20%ÀÇ ¼öÀÍÀ» ¿øÇϱ⠶§¹®¿¡ 100À» 20À¸·Î ³ª´©¾ú°í 5ÀÇ PERÀ» ¾ò¾úÁÒ. ´Ù½Ã ¸»ÇØ, Àú´Â ±× ³ª¹«ÀÇ ÃßÁ¤ ¿¬°£ÀÌÀÍÀÇ 5¹è¸¦ ÁöºÒÇÒ Àǻ簡 ÀÖ´Ù´Â °Ì´Ï´Ù. 45´Þ·¯¿¡ 5¸¦ °öÇÏ¿©, Àú´Â 225´Þ·¯¶ó´Â °¡Ä¡¸¦ ¾ò¾î³»¾ú½À´Ï´Ù. ÀÌ°ÍÀÌ ÀúÀÇ Á¦½Ã °¡°ÝÀÔ´Ï´Ù."
³ëÀÎÀº ¹°·¯¾É¾Æ¼ ±×·¯ÇÑ °¡¸£Ä§¿¡ ¸Å¿ì °¨»çÇÑ´Ù°í À̾߱âÇß´Ù. ±×´Â ±× ¿©ÀÚÀÇ Á¦¾È¿¡ ´ëÇØ »ý°¢ÇØ º¸¾Æ¾ß ÇÒ °Í °°¾Æ¼, ´ÙÀ½³¯ ´Ù½Ã ¿Àµµ·Ï ºÎŹÇÏ¿´´Ù.
- ·Î·»½º A. Ä¿´×Çè, <±×·¹À̾öó·³ »ý°¢ÇÏ°í, ¹öÆêó·³ ÅõÀÚÇ϶ó> Áß¿¡¼ -