ÃÖ±Ù¿¡ ȸ»ç¿¡¼ Ãʺ¸ºÐµé¿¡°Ô ÁֽİÀǸ¦ Çϸé¼
°£´ÜÇÏ°Ô ±â´ë¼öÀÍ·ü¿¡ ´ëÇؼ Á¤¸®¸¦ ÇØ º¸¾Ò½À´Ï´Ù.
Á¦°¡ Àâ´Â ±â´ë¼öÀÍ·üÀÇ ±âÁØÁ¡Àº ROEÀÔ´Ï´Ù.
(ȤÀº BPSÀÇ º¯ÈÀ²)
°ú°Å µ¥ÀÌŸ·Î ½Å·Ú¼ºÀÖ´Â(90% ¼öÁØ)°ªÀ» ¿¹»óÇÏ·Á¸é 5³â ȤÀº 10³âÄ¡ÀÇ
Æò±Õ°ªÀÌ ÁÁ°Ú½À´Ï´Ù.
±â¾÷ÀÇ º¯ÈºÐÀ» °¡Àå Àß ³ªÅ¸³»´Â °ÍÀÌ BPSÀÇ º¯ÈºÐÀÔ´Ï´Ù.
Áï ROEÀÔ´Ï´Ù.
(¹è´çÀ» Áشٸé, ¹è´çºÐÀÌ Á¶±Ý ºüÁö±â ¶§¹®¿¡, BPSº¯ÈºÐÀÌ ROEº¸´Ù´Â
¾à°£ ³·½À´Ï´Ù. ±×·¯³ª ´ëÃæ °°ÀÌ »ý°¢ÇÏ°Ú½À´Ï´Ù.)
±×·¯¸é ROE¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î ±â´ë¼öÀÍ·ü¿¡ ´ëÇؼ Àá½Ã »ý°¢Çغ¸°Ú½À´Ï´Ù.
PBR=1ÀÎ ±â¾÷Àº ½ÇÁ¦ ±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ ¾ó¸¶Àϱî?
´Ü±â´Â ´Ù¸¥ ¿ä¼Ò¿¡ ¿µÇâÀ» ¹Þ±â ¶§¹®¿¡ 5³â ȤÀº 10³â°£ Æò±Õ
¼öÀÍ·üÀ» ¿¹ÃøÇغ¸µµ·Ï ÇÏ°Ú½À´Ï´Ù.
PBR=1ÀÎ ±â¾÷ÀÇ ½ÇÁ¦ ±â´ë¼öÀÍ·üÀº Á¤È®ÇÏ°Ô ROEÀÔ´Ï´Ù.
(¿©±â¼ PBR=1ÀÌ´õ¶óµµ BPS¿¡ ÇÒÀοä¼Ò°¡ ÀÖÀ» ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
À̹®Á¦´Â ´ÙÀ½¿¡ »ý°¢Çϵµ·Ï ÇÏ°Ú½À´Ï´Ù.)
±×·¯¸é PBRÀÌ 1º¸´Ù ÀÛÀº ±â¾÷ÀÇ ±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ ¾ó¸¶ÀÏÁö »ý°¢Çغ¸ÁÒ.
¿¹¸¦ Çϳª µé¾îº¸°Ú½À´Ï´Ù.
ºÎ±¹Ã¶°ÀÇ ROE´Â ´ëÃæ 4³âÆò±Õ ¾à 11~12% Á¤µµ µË´Ï´Ù.
ÇöÀç PBRÀÌ 1º¸´Ù ÀÛ½À´Ï´Ù.
±×·¯¸é ºÎ±¹Ã¶°¿¡¼ ±â´ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±â´ë¼öÀÍÀº ¾à ¿¬ 11%¶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
(Ʋ¸±È®·üµµ ÀÖ½À´Ï´Ù. ¼öÀÍÀº º¯Çϱ⠶§¹®ÀÔ´Ï´Ù.
±×·¯³ª ÇöÀç·Î¼´Â ÀÌÁ¡À» °í·ÁÇÏÁö ¸¿½Ã´Ù. Áö³ 4³â°£ ¼öÀÍÀÌ °£´Ù°í Çغ¸ÁÒ)
ÀÌ º¸´Ù ´õ º¸¼öÀûÀÎ ±â´ë¼öÀÍ·üÀº ¹è´ç¼öÀÍ·üÀ» ÀâÀ» ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
ÇöÀç ºÎ±¹Ã¶°ÀÇ ¹è´ç ±â´ë¼öÀÍ·üÀº 7%ÀÔ´Ï´Ù.
ÀÌ°ÍÀ» ÁÙ°ÍÀ¸·Î ±â´ëÇϼŵµ ÁÁ½À´Ï´Ù.
µû¶ó¼ ÃÖÀú¼öÀÍ·üÀº ¿¬ 7%(Á¤¸» º¸¼öÀûÀÎ ¼öÄ¡)
±×´ÙÀ½ ±â´ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¼öÀÍ·üÀº 11% (ROE)ÀÔ´Ï´Ù.
¿Ö³ÄÇϸé ȸ»ç´Â Àå±âÀûÀ¸·Î ROE¸¸Å º¯Çϱ⠶§¹®ÀÌÁÒ.
µû¶ó¼ ÇöÁÖ°¡µµ Àå±âÀûÀ¸·Î ROE¸¸Å º¯ÇÕ´Ï´Ù.
(ÀÌ°ÍÀº ±â°£À» ¹«ÇÑ´ë·Î ³õ°í º¸¸é ¼öÇÐÀûÀ¸·Î ÂüÀÔ´Ï´Ù.
10³âÁ¤µµ¸¦ ¿¹»óÇÏ¸é °ÅÀÇ ºñ½ÁÇÏ´Ù°í º¸¼Åµµ ¹«¹æÇÕ´Ï´Ù.)
¿©±â¼ ºÎ±¹Ã¶°Àº PBRÀÌ 1º¸´Ù À۱⶧¹®¿¡,
¾ËÆÄ°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù.
¿Ö³ÄÇϸé ROE¶õ °ÍÀº BPSÀÇ º¯ÈÀε¥,
ÁÖ°¡°¡ ÇöÀçÀÇ BPS°¡ ¾Æ´Ï¶ó ´õ À۱⠶§¹®ÀÔ´Ï´Ù.
µû¶ó¼ BPS¿Í ÁÖ°¡¿¡´Â Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù.
ºÎ±¹Ã¶°Àº ÇöÀç BPS 38,000¿øÀÌ°í,
ÁÖ°¡´Â 10,000¿ø Á¤µµÀÔ´Ï´Ù.
µû¶ó¼ ±× Â÷ÀÌ°¡ ¹«Áö Å« ÆíÀÔ´Ï´Ù.
±×·¯³ª BPS´Â ÇÒÀοä¼Ò¸¦ ¾È°í ÀÖ½À´Ï´Ù.
´ëÇ¥ÀûÀÎ ÇÒÀοä¼Ò¿¡´Â Àç°í, ±â°èÀåÄ¡, °Ç¹°µîÀÌ ÀÖ½À´Ï´Ù.
µû¶ó¼ ÀÌ·± °ÍµéÀ» ÀûÀýÇÏ°Ô ÇÒÀÎÀ» ÇØÁÖ¾î¾ßÁö ½ÇÁ¦ ´õ ¾ÈÀüÇÑ BPS°¡ ³ª¿É´Ï´Ù.
ºÎ±¹Ã¶°ÀÇ ¾ÈÀüÇÑ BPS·Î ÁÖ´ç ¼ø´çÁÂÀÚ»êÀ¸·Î Àâ¾Æº¸µµ·Ï ÇÏ°Ú½À´Ï´Ù.
ÁÖ´ç ¼ø´çÁÂÀÚ»êÀº ÇÒÀοä¼Ò°¡ ¾ø´Â 99% Á¤È®ÇÑ ÀÚ»êÀÔ´Ï´Ù.
¾ó¸¶Âë ÇϳªÇá¸é ´ëÃæ 21,000¿ø Á¤µµ ÇÕ´Ï´Ù.
µû¶ó¼ ÇöÀç°¡´Â ÁÖ´ç ¼ø´çÁÂÀڻ꺸´Ùµµ ½Î±â¶§¹®¿¡,
ºÎ±¹Ã¶°Àº PBR <1 À̶ó´Â ³í¸®¸¦ ÃæºÐÈ÷ °¡Áö°í ÀÖ½À´Ï´Ù.
µû¶ó¼ ÀÌ´ë ºÎ±¹Ã¶°ÀÇ ROE´Â ±â´ë¼öÀÍ·üÀ̶ó´Â ´çÃÊ ¿ë¾î¿¡¼
ÇÑ°¡Áö Á¢µÎ»ç¸¦ ´õ ÷ºÎÇÕ´Ï´Ù.
ÃÖÀú±â´ë¼öÀÍ·ü,
ÀÌ °æ¿ì ºÎ±¹Ã¶°ÀÇ ROE´Â ÃÖÀú±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ 11%ÀÌ°í
´õ º¸¼öÀûÀ¸·Î Àâ´Â´Ù¸é ÃÖÀú±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ 7%(¹è´ç¼öÀÍ·ü)°¡ µË´Ï´Ù.
¾ÏÆ° À̶§ÀÇ ROE´Â ÃÖÀú±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ µË´Ï´Ù.
Àå±âÀûÀ¸·Î BPSÀÇ º¯ÈÀ²À» 38,000¿ø¿¡¼ Á÷¼±À¸·Î ±ß´Â´Ù¸é,
´ëÃæ ±â¿ï±â 11%ÀÇ Á÷¼±ÀÌ ³ª¿É´Ï´Ù.
ÇöÀçÀÇ ÁÖ°¡´Â ÀÌ Á÷¼±¿¡¼ ¾Æ·¡·Î 28,000¿ø ¶³¾îÁø ÁöÁ¡ÀÎ 10,000¿ø
ÁöÁ¡¿¡ ÀÖ½À´Ï´Ù.
BPS¸¦ º¸´Ù ¾ÈÀüÇÑ Á¡À¸·Î ¿Å±â¸é,
21,000¿ø¿¡¼ ½ÃÀÛÇÏ´Â ±â¿ï±â 11%ÀÇ Á÷¼±À» ±×À»¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
µû¶ó¼ À̶§´Â ¾Æ·¡·Î 11,000¿ø ¶³¾îÁø ÁöÁ¡ÀÎ ¿ª½Ã 10,000¿ø
ÁöÁ¡¿¡ ÁÖ°¡°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù.
ÀÌ ÁÖ°¡´Â Àå±âÀûÀ¸·Î 11%ÀÇ ±â¿ï±â¸¦ °¡Áú°ÍÀÔ´Ï´Ù.
±×·¯³ª ÇöÀç 21,000(¾ÈÀüÇÑ BPS)º¸´Ù 11,000¿øÀÇ °¸ÀÌ Àֱ⠶§¹®¿¡,
ÀÌ °¸ÀÌ ±â´ë¼öÀÍ·ü Ç÷¯½º ¾ËÆÄ°¡ µË´Ï´Ù.
ÀÌ °¸ÀÌ Àֱ⶧¹®¿¡, 11%°¡ "ÃÖÀú"±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ µË´Ï´Ù.
ÀÌ °¸ÀÌ ¾ðÁ¦ ¸Þ¿öÁúÁö´Â ¾Æ¹«µµ ¸ð¸¨´Ï´Ù.
±×·¯³ª ÀÌ ÁÖ½ÄÀº 11%·Î ¿òÁ÷ÀÌ¸ç ¾ðÁ¨°¡´Â ¸Þ¿öÁú°ÍÀÔ´Ï´Ù.
±â°£À» ¸Å¿ì Àå±â°£À¸·Î Çϸé ÀÌ °¸Àº 11%±â¿ï±â¿¡ ¾Æ¹« ¿µÇâÀ» ¶Ç ÁÖÁö ¾Ê½À´Ï´Ù.
µû¶ó¼ ¸Å¿ì Àå±â°£ ¼öÀÍ·üÀº ¿ª½Ã 11%°¡ µË´Ï´Ù.
±×·¯³ª ºñ±³Àû ´Ü±â°£ ¼öÀÍ·üÀº ÀÌ °¸ÀÌ ¸Þ¿öÁö¸é 11%¸¦ ¿ôµ¹°¡´É¼º¶ÇÇÑ ¸¹½À´Ï´Ù.
´Ù½Ã óÀ½À¸·Î µ¹¾Æ°¡¼ ¸¶Áö¸· Æ÷ÀÎÆ®ÀÎ,
PBR >1 ÀÎ ±â¾÷ÀÇ ±â´ë¼öÀÍ·üÀ» »ý°¢Çغ¸°Ú½À´Ï´Ù.
¿¹¸¦ Çϳª µé°Ú½À´Ï´Ù.
±â¾÷ A°¡ °ú°Å 4³â°£ ȤÀº 10³â°£ Æò±Õ ROE 25% ÀÌ°í ÇöÀç BPS 40,000¿øÀ̶ó°í »ý°¢Çغ¸°Ú½À´Ï´Ù.
ÀÌ È¸»çÀÇ ÁÖ°¡°¡ 100,000¿øÀ̶ó°í ÇÑ´Ù¸é,
PBRÀº 2.5°¡ µË´Ï´Ù.
ÀÌ È¸»çÀÇ Àå±â ±â´ë¼öÀÍ·üÀº ¿ª½Ã ROE°¡ µË´Ï´Ù.
ÀÌ ¶§ ±â´ë¼öÀÍ·üÀº 25%°¡ µË´Ï´Ù.
ÀÌ °ªÀº ¾ÕÀÇ PBR <1 ÀÎ ±â¾÷ÀÇ Àå±â ±â´ë¼öÀÍ·ü 11%º¸´Ù ¿ùµîÀÌ ³ô½À´Ï´Ù.
±×·¯³ª À̶§ÀÇ ±â´ë¼öÀÍ·üÀº ÃÖ´ë 25%°¡ µË´Ï´Ù.
¿Ö³ÄÇϸé ÀÌ¹Ì PBRÀÌ 1À» ³Ñ±â ¶§¹®ÀÔ´Ï´Ù.
ÁÖ°¡´Â 100,000¿øÀÎ ÁöÁ¡¿¡¼ ½ÃÀÛÇÏ¸ç ±â¿ï±â 25%¸¦ ±×¸®¸ç ¿òÁ÷ÀÏ °ÍÀÔ´Ï´Ù.
¸Å¿ì Àå±âÀûÀ¸·Î´Â ÀÌ·¸½À´Ï´Ù.
±×·¯³ª BPSÀÇ ½ÃÀÛÁ¡Àº 40,000¿øÀÌ°í ±â¿ï±â ¿ª½Ã 25%¸¦ ±×¸®¸ç ¿òÁ÷ÀÔ´Ï´Ù.
µû¶ó¼ BPS¿Í ÁÖ°¡¿¡´Â ¿ª½Ã °¸ÀÌ ÀÖ½À´Ï´Ù.
¿ª½Ã ÀÌ °¸À¸·Î ÀÎÇØ ÀÌ 25% ROE°¡ "ÃÖ°í"±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ µË´Ï´Ù.
Àå±âÀûÀ¸·Î´Â ÀÌ º¸´Ù ³ôÀ»¼ö°¡ ¾ø½À´Ï´Ù.
¿©±â¼ Áß¿äÇÑ °á·ÐÀº ÀÌ°ÍÀÔ´Ï´Ù.
ÁÖ°¡½ÃÀÛÁ¡ÀÌ ³ôÀ»¼ö·Ï ROE°¡ ³ô°í, Áï ±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ ³ôÀ¸¸ç
ÁÖ°¡½ÃÀÛÁ¡ÀÌ ³·À»¼ö·Ï ROE°¡ ³·´Ù, Áï ±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ ³·´Ù.
±×·¯³ª ÁÖ°¡½ÃÀÛÁ¡ÀÌ BPSº¸´Ù ³·À»¶§´Â ROE°¡ ÃÖÀú±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ µÇ¸ç
ÁÖ°¡½ÃÀÛÁ¡ÀÌ BPSº¸´Ù ³ôÀ»¶§´Â ROE°¡ ÃÖ´ë±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ µÈ´Ù.
ÁÖ°¡½ÃÀÛÁ¡ÀÌ BPSº¸´Ù ³·À»¶§, ROE°¡ ÃÖÀú±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ µÇÁö¸¸
±â°£ÀÌ ¸Å¿ì ±æ°Ô µÇ¸é ÀÌ ¿ª½Ã ROE°¡ ±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ µÈ´Ù.
À̶§ ½ÇÁ¦ PBR=0.9¶ó°í Çؼ BPSº¸´Ù ÁÖ°¡½ÃÀÛÁ¡ÀÌ ³·´Ù°í º¼¼ö´Â ¾ø´Âµ¥,
±×°ÍÀº BPS¿¡ ÇÒÀοä¼Ò°¡ ÀÖÀ»¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
¸¶Áö¸·À¸·Î °ú°Å µ¥ÀÌŸÀÇ ROEÆò±Õ°ªÀ» ÀÌ¿ëÇÏ´Â °Í º¸´Ù´Â,
¹Ì·¡ ROE°ªÀ» ¿¹»óÇÏ´Â °ÍÀÌ Áß¿äÇÏ°Ú½À´Ï´Ù.
(À̺κÐÀº ÀúÀÇ ´É·Â ¹ÛÀ̹ǷΠ´ÙÀ½À¸·Î ±âȸ¸¦ ¹Ì·çµµ·Ï ÇÏ°Ú½À´Ï´Ù.)