2005,2009년 폭탄배당의 헤택을 다 받은 종목이기도 합니다.
단순하게 분석해 보앗습니다. 가볍게 읽어 주시기 바랍니다.
1. 한국쉘석유 4분기 실적
|
구분 |
‘08. 4Q |
'09. 3Q |
'09. 4Q |
전년 동기대비 |
전분기 대비 |
|
매출(억원) |
619 |
565 |
584 |
-9 |
10 |
|
영업익 |
74 |
104 |
92 |
24 |
-12 |
|
순익(억원) |
52 |
90 |
53 |
2 |
-59 |
※ 2009년에는 전년에 없던 명예퇴직급 4억원과 2009년 4분기
에는 3분기없던 충당부채전입액이 영업외비용으로 32억원 처음 계상.
2. 한국쉘석유 배당추이
|
구분 |
2009 |
2008 |
2007 |
2006 |
2005 |
2004 |
|
EPS(원) |
24,000 |
9,330 |
11,600 |
6,500 |
7,100 |
7,000 |
|
배당금(원) |
20,000 |
6,000 |
9,500 |
6,000 |
15,000 |
5,000 |
|
시가배당율(%) |
14.6 |
8.4 |
10.1 |
9.2 |
19.7 |
12.5 |
|
배당성향(%) |
83 |
64 |
82 |
92 |
211 |
71 |
※ 중간배당포함 6년간 61,500원 현금배당
3. 존네프 공식에 의한 분석
○ 존네프공식 : (ROE+시가배당율)/PER
- 산출수치가 2 이상이면 양호한 주식으로 판단
|
구분 |
2009 |
2008 |
2007 |
2006 |
2005 |
2004 |
|
ROE(%) |
63.4 |
24.6 |
35.2 |
15.9 |
18.1 |
17.8 |
|
시가배당율(%) |
14.6 |
8.4 |
10.1 |
9.2 |
19.7 |
12.5 |
|
PER |
5.4 |
7.6 |
8.1 |
10.1 |
10.8 |
5.7 |
|
존네프지수 |
14.4 |
4.3 |
5.6 |
2.5 |
3.5 |
5.3 |
4. 2010년 예상실적 및 배당
○ 매출액 : ‘09년 매출액보다 작다고 보수적으로 가정
2,200억원(‘09년 매출 : 2,210억원)
○ 영업익 : 10년평균 적용 : 12.31%
2,200억원 × 12.31% = 270억원
○ 순이익 : 270억원 × (1- 0.275(법인세))= 196억원
○ 주당순이익 : 15,000원
- 배당금 12,000원[배당성향 80%가정]
○ 실적변수 : 조선업, 기계산업 업황전망 및 유가, 환율 변동추이
5. 사견
2009년 만큼의 실적을 이어가기는 쉽지 않을 것으로 판단되나 한번
인상한 제품가격의 하방경직성이 강하고 조선수주가 개선되고 있는
점을 감안하여 연 10% 수익을 목표로 하는 자금은 현주가 기준 으로
무난해 보임
