ÁÖ½Ä ¸»°í ±â¾÷À» »ç¶ó

The Essays of Warren Buffett: Lessons for Investors and Managers in 2002

- ÁöÀºÀÌ: ¿ö·» ¹öÇÍ Warren E. Buffett

- ¿«ÀºÀÌ: ·Î·»½º Ä¿´×ÇÜ Lawrence A. Cunningham

- ¿Å±äÀÌ: ÀÌ °Ç

- ÃâÆÇ»ç: ¼­¿ï¹®È­»ç / 363 ÂÊ / \18,000

 

¿ö·» ¹öÇÍ¿¡ ´ëÇØ ÀÌ¹Ì ÈǸ¢ÇÑ Ã¥ µÎ ±ÇÀ» ¾´ ·Î¹öÆ® Çر׽ºÆ®·³ÀÌ Ãßõ»ç¿¡¼­ ¾ê±âÇϵíÀÌ, ¸Å³â ¹öÅ©¼ÅÇؼ­¿þÀÌ Á¤±â ÁÖÃÑ¿¡¼­ ÁÖÁÖ¿¡°Ô º¸°íÇÏ´Â ¼­ÇÑÀÎ ¿¬Â÷º¸°í¼­¿¡¼­ ÇÙ½ÉÀ» Ãß·Á ³½ ÀÌ Ã¥Àº ¹öÇÍÀÇ ÅõÀÚ¹ý¿¡ ´ëÇؼ­¸¸ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ÅõÀÚ±â¾÷ ¼±Åðú ÅõÀÚ±â¾÷ÀÇ °æ¿µÀÚ¸¦ ´ëÇÏ´Â ÀÚ¼¼, ¹öÅ©¼ÅÀÇ ÁÖÁÖ¿¡ ´ëÇÑ Åµµ µîÀ» ÅëÇØ ±×ÀÇ ÀÎÇ°±îÁöµµ ¿³º¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. ¿Å±äÀÌÀÇ ¸»¾¸Ã³·³ ÀÌ ÁÖÁÖ¼­ÇÑÀº ¹öÇÍÀÌ À¯ÀÏÇÏ°Ô Á÷Á¢ ¾´ Ã¥À̶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç ¶ÇÇÑ ¹öÇÍÀÌ µû·Î Ã¥À» ¾µ ÇÊ¿ä°¡ ¾ø´Â ÀÌÀ¯°¡ µÉ °Í °°½À´Ï´Ù.

 

Á¦°Ô´Â ÀÌ ¹ø¿ªº»ÀÇ ¿ø¼­¿Í ºñ½ÁÇßÀ» µíÇÑ ´À³¦ÀÇ »çº» ÇÑ ±Ç(Selected and Arranged by Cesar ¡°Bud¡± Labitan,Jr. MD/ MBAE student Purdue University Calumet School of Management Hammond, Indiana 2002)À» ¿À·¡ ÀüºÎÅÍ °®°í ÀÖ¾ú½À´Ï´Ù. ¾îµð¼­ ÀÔ¼öÇß´ÂÁö´Â ¸ð¸£°Ú´Âµ¥, Æ´ÀÌ ³¯ ¶§, ÇÑ ¹ø ¹ø¿ªÇϸ鼭 ³»¿ëÀ» À½¹ÌÇÏ°Ú´Ù°í ÇÏ°í¼± ¸î Â÷·Ê ½ÃµµÇÏ´Ù Æ÷±âÇÏ°ï Çß´ø ±ÍÇÑ »çº»ÀÔ´Ï´Ù. ÀÌ °Ç´ÔÀÇ ¹ø¿ªº» Ãâ°£À¸·Î ÀÌÁ¦ Á¦°¡ Á÷Á¢ ¹ø¿ªÇϸ鼭 ³»¿ëÀ» À½¹ÌÇÏ´Â ¸ÚÁø ÀÛ¾÷Àº Á» ´õ ¹Ì·ïµµ µÉ °Í °°½À´Ï´Ù. ¾Æ´Ï¸é ¿ì¸® µþÀÌ ´ë½Å ÇØ ÁÙÁöµµ ¸ð¸£°Ú³×¿ä^^

 

ÅõÀÚ¿¡ °ü·ÃµÈ ÁÁÀº Ã¥Àº ³ªÁß¿¡ ÂüÁ¶Çϱâ À§Çؼ­ Ã¥ ÀÐÀº ´ç½ÃÀÇ ´À³¦°ú ƯÈ÷ ÁÁÀº ±ÛÀ» Ãß·Á³»¾î Á¤¸®ÇÏ°ï Çϴµ¥, ÀÌ Ã¥Àº Çü±¤ ÆÒÀ¸·Î ¹ØÁ٠ģ ºÎºÐÀÌ ³Ê¹« ¸¹¾Æ¼­ ¾î¶»°Ô Á¤¸®ÇØ¾ß ÇÒ Áö ¸ð¸£°Ú½À´Ï´Ù. ¹öÇÍÀÇ ¸ÚÁø À¯¸Ó¿Í ÇÔ²² ¸î ¹øÀÌ°í ±×³É Àд °ÍÀÌ ¾î¶³±î ½ÍÀº, ¹öÇÍÀÌ [Áõ±ÇºÐ¼®]À» ´Ã °ç¿¡ µÎ°í¼­ Àд´ٴøµ¥, ±×·¸°Ô ÇØ¾ß ÇÒ Ã¥ÀÌ ¾Æ´Ò±î ½Í½À´Ï´Ù.

 

ÀÌ Ã¥Àº 1979 ³âºÎÅÍ 2000 ³â±îÁö 22 ³â µ¿¾ÈÀÇ ÁÖÁÖ ¼­ÇÑÀÇ ÁÖ¿ä ³»¿ëÀ» ¹ßÃé/Á¤¸®ÇÑ Ã¥ÀÔ´Ï´Ù. ´ÙÀ½°ú °°ÀÌ 7 °³ ºÎ¹®À¸·Î ³ª´² Á¤¸®Çß½À´Ï´Ù.

 

1. ±â¾÷ÀÇ Áö¹è±¸Á¶ 2. ±â¾÷±ÝÀ¶°ú ÅõÀÚ 3. º¸ÅëÁÖÀÇ ´ë¾È 4. º¸ÅëÁÖ 5. ±â¾÷ÀμöÇÕº´ 6. ȸ°è¿Í Æò°¡ 7. ȸ°èÁ¤Ã¥°ú ¼¼±Ý

 

Àд٠º¸¸é °¢ Â÷Æ® º°·Î ¸¹Àº ³»¿ëÀÌ Áߺ¹ ¼³¸íÀÌ µÇ°í ÀÖÀ½À» ¾Ë ¼ö Àִµ¥, Á¦°Ô´Â ³»¿ë Æľǿ¡ ¸¹Àº µµ¿òÀÌ µÇ¾ú´Ù°í »ý°¢ÇÕ´Ï´Ù(¹Ýº¹ ÇнÀ?). ¿«ÀºÀÌ ·Î·»½º Ä¿´×ÇÜÀº Ä£ÀýÇÏ°Ôµµ Ã¥ ¸Ó¸®±Û, ¿ì¾ÆÇÏ°íµµ À¯ÀÍÇÑ ÅõÀÚÁöħÀ̶õ º°µµ Àå¿¡¼­ 28 ÂÊÀ» ÇÒ¾ÖÇؼ­ Ã¥ Àüü ³»¿ëÀ» ¿ä¾àÇؼ­ º¸¿©ÁÝ´Ï´Ù. Á¦°¡ Ã¥À» Á¤¸®ÇÑ´Ù¸é ÀÌ ºÎºÐÀ» ¿Å±â´Â °ÍÀ¸·Î ÃæºÐÇÏ°ÚÁö¸¸, ÀÌ ¿ª½Ã ¾çÀÌ ³Ê¹« ¹æ´ëÇÒ °Í °°½À´Ï´Ù.

 

±×·¡¼­¡¦¡¦ ¹ØÁ٠ģ ºÎºÐÀ» ´Ù½Ã ÁÙ Ä¡¸é¼­ ¡°±×·¡¡± Çϸç Á» ´õ ¿Í ´ê¾Ò´ø ºÎºÐ¸¸À» ¿Å±â±â·Î ÇÏ¿´½À´Ï´Ù. °£°£ÀÌ Á¦ ´À³¦µµ ¼¯¾î¾ß°ÚÁÒ. Á¤¸®Çϸ鼭 À̾îÆùÀ¸·Î µè´Â À±µµÇö ¹êµåÀÇ À½¾ÇÀÌ Âü ÁÁ°í °Å½Ç âÀ» ¶§¸®´Â Àå¸Àºñµµ ÁÁ½À´Ï´Ù. Àú ¾Æ·¡ ³»·Á´Ù º¸ÀÌ´Â ÀÛÀº °ø¿ø¿¡´Â Å« ¿ì»êÀ» ¹ÞÃĵé°í »êÃ¥ÇÏ´Â ¿­½ÉÀÎ ºÐµéµµ º¸ÀÔ´Ï´Ù. Æò¾ÈÇÑ ÀÏ¿äÀÏ ¾ÆħÀÔ´Ï´Ù.

 

1. ±â¾÷ Áö¹è±¸Á¶¿¡¼­´Â ¹öÅ©¼Å Çì¼­¿þÀÌÀÇ ±â¾÷ ¿î¿µÇöȲÀ» º¸¿©ÁÖ´Â °ÍÀÌÁö¸¸ ÅõÀÚÇÏ·Á´Â ±â¾÷ÀÇ ÀÌ»óÀûÀÎ °æ¿µÁøÀÇ ¸ð½ÀÀ» ¾ê±âÇÑ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.

 

°¡Àå ÈǸ¢ÇÑ °æ¿µÁøÀº ÀÇ»ç°áÁ¤À» ÇÒ ¶§ ÁÖÁÖó·³ »ý°¢Çϸç ÁÖÁÖÀÇ ÀÌÀÍÀ» ÃÖ¿ì¼±¿¡ µÐ´Ù.

 

¹«¾ùº¸´Ù ±¸Á¶ÀûÀÎ Á¦¾à ¾øÀ̵µ À¯´ÉÇÏ°Ô ÀÓ¹«¸¦ ¼öÇàÇÏ´Â CEO¸¦ ¼±ÀÓÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¿Ö³ÄÇϸé CEO´Â ÀÏ¹Ý Á¾¾÷¿ø°ú ¼¼ °¡Áö Á¡¿¡¼­ Å©°Ô ´Ù¸£±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.

1) CEOÀÇ ¼º°ú´Â ÃøÁ¤±âÁØÀÌ ¸ðÈ£ÇÏ°í Á¶ÀÛÇÏ´Â °æ¿ì°¡ ´Ù¹Ý»çÀ̹ǷΠ±Ù·ÎÀÚ¿¡ ºñÇØ Æò°¡ÇϱⰡ ¾î·Æ´Ù.

2) CEOº¸´Ù ³ôÀº »ç¶÷ÀÌ ¾ø¾î ¼º°ú¸¦ ÃøÁ¤Çϱ⠾î·Æ´Ù.

3) ÀÌ»çȸ´Â ÀüÅëÀûÀ¸·Î CEO¿Í ¿ìÈ£ÀûÀÎ °ü°è¸¦ À¯ÁöÇÏ°í ÀÖÀ¸¹Ç·Î CEO¸¦ °¨µ¶/ÅëÁ¦ÇÒ ¼ö°¡ ¾ø´Ù.

 

¹öÅ©¼Å Á¾¼Óȸ»çÀÇ CEOµéÀº ±â¾÷°æ¿µ¿¡ ´ëÇØ ´Ü¼øÇÑ Áö½Ã 3 °¡Áö¸¸À» µû¸£¸é µÈ´Ù.

1) ÀÚ½ÅÀÌ À¯ÀÏÇÑ ÁÖÀÎÀÎ °Íó·³ °æ¿µÇ϶ó

2) ÀÌ È¸»ç°¡ À¯ÀÏÇÑ ÀÚ»êÀÎ °Íó·³ °æ¿µÇ϶ó

3) ¾ÕÀ¸·Î 100³â µ¿¾È ȸ»ç¸¦ ÆȰųª ÇÕº´ÇÏÁö ¸øÇÑ´Ù°í »ý°¢Ç϶ó

 

½ºÅå¿É¼Ç¿¡ ´ëÇØ °­ÇÑ °ÅºÎ°¨À» º¸ÀÔ´Ï´Ù. °æ¿µÁø¿¡ ´ëÇÑ º¸»óÀº ¾ö°ÝÇÑ ¼º°ú ÃøÁ¤¿¡ ÀÇÇØ¾ß ÇÏ¸ç °¡´ÉÇÏ´Ù¸é ½ºÅå¿É¼Çº¸´Ù´Â Çö±Ý º¸³Ê½º¸¦ Áö±ÞÇØ¾ß Çϸç Ź¿ùÇÑ °æ¿µÁøÀ̶ó¸é Çö±Ý º¸³Ê½º·Î ÀÚ»ç ÁÖ½ÄÀ» »ç¾ß ÇÑ´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù. ±×µéÀ̾߸»·Î ¡®ÁøÁ¤À¸·Î ÁÖÁÖÀÇ ÀÔÀå¿¡ ¼­´Â °æ¿µÀڵ顯À̶ó°í ÇÕ´Ï´Ù.

 

* ÁֽĽÃÀåÀÌ Ä§Ã¼ÇØ¾ß ÁÁÀº ÀÌÀ¯:

1) ±â¾÷À» Åë°·Î ÀμöÇÏ´Â °¡°ÝÀÌ ³»·Á°¡±â ¶§¹®

2) ÀÌ¹Ì º¸À¯ÇÑ ÁÖ½ÄÀ» Æ÷ÇÔÇؼ­ Ź¿ùÇÑ ±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ½ÃÀå¿¡¼­ ¸Å·ÂÀûÀÎ °¡°ÝÀ¸·Î »ì ¼ö Àֱ⠶§¹®

3) ÄÚÄ«Äݶó¿Í À£½ºÆÄ°í °°Àº Ź¿ùÇÑ ±â¾÷µéÀº °è¼ÓÇؼ­ ÀÚ»çÁÖ¸¦ »çµéÀÌ°í Àִµ¥, À̵éÀÌ »çµéÀÌ´Â ÁÖ°¡°¡ ³»·Á°¨¿¡ µû¶ó ¿ì¸® º¸À¯ ÁöºÐÀ²ÀÌ Áõ°¡ÇÏ´Â À̵æÀ» º¸°Ô µÇ±â ¶§¹®

 

¹öÇÍ°ú Âû¸®°¡ ÇÏ´Â ÀÏÀº ´Ü µÎ °¡Áö»ÓÀÔ´Ï´Ù. ù° Ź¿ùÇÑ °æ¿µÀÚ¸¦ ¹ß±¼ÇÏ¿© ´Ù¾çÇÑ »ç¾÷À» ¸Ã±â°í µÑ°´Â ÀÚº»¹èºÐÀÔ´Ï´Ù.

 

¹öÅ©¼Å Çì¼­¿þÀÌÀÇ ¼¶À¯»ç¾÷À» °è¼Ó À¯ÁöÇß´ø ÀÌÀ¯´Â 1) Áö¿ª »çȸÀÇ ÀÏÀÚ¸® À¯Áö¿¡ ¸Å¿ì Áß¿äÇÏ°í 2) °æ¿µÁøÀÌ ¹®Á¦Á¡µéÀ» ¼ÖÁ÷ÇÏ°Ô º¸°íÇÏ°í À̸¦ ÇØ°áÇÏ·Á°í ¿­Á¤ÀûÀ¸·Î ³ë·ÂÇßÀ¸¸ç 3) ±Ù·ÎÀÚµéÀÌ ¿ì¸® ¹®Á¦¸¦ ÀÌÇØÇÏ°í ÇØ°áÇÏ´Â ÀÏ¿¡ ÇùÁ¶Çß°í 4) ÅõÀÚ´ëºñ ÀûÁ¤¼öÀÍÀÌ ³ª¿Ã °ÍÀ̾ú±â ¶§¹®Àε¥, 1978³âÀÇ ÀÌ ÆÇ´ÜÀº °á±¹ 4)°¡ À߸øµÈ °ÍÀ¸·Î ¹àÇôÁ®¼­ 1985³â ¼¶À¯»ç¾÷À» Æ÷±âÇÒ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø¾ú´Ù°í Çϴ±º¿ä.

 

ÀμöÇØ ÁÙ ±â¾÷ÀÌ ¾ø¾ú°í Ãß°¡ ÀÚ±ÝÀ» ÅõÀÔÇصµ °³¼±µÉ °¡´É¼ºÀÌ ¾ø¾ú´Ù¸é¼­ ÃÖÃÊ ÅõÀÚ±â¾÷ÀÇ ¿ø·¡ »ç¾÷À» Á¢½À´Ï´Ù. »õ¹«¾ó Á¸½¼ÀÇ °æ±¸¸¦ ¿Å±â¸é¼­ ¸»¾¸ÀÌÁÒ. ¡®¸»ÀÌ ¿­±îÁö ¼¿ ¼ö ÀÖ´Ù¸é ¸»·Î¼­´Â ÈǸ¢ÇÏÁö¸¸ ¼öÇÐÀ» ÀßÇÏ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ¸¶Âù°¡Áö·Î, ¼¶À¯»ê¾÷ ¾È¿¡¼­ ÀÚº»À» Ź¿ùÇÏ°Ô ¹èºÐÇϴ ȸ»ç´Â ¼¶À¯È¸»ç·Î¼­´Â ÈǸ¢ÇÏÁö¸¸ »ç¾÷À» ÀßÇÏ´Â °ÍÀº ¾Æ´Õ´Ï´Ù. °øÀåÆó¼âÀÇ °í³ú

 

2. ±â¾÷±ÝÀ¶°ú ÅõÀÚ¿¡¼­´Â ¹Ì±¹ ±ÝÀ¶°è ÀüüÀÇ Ç¥ÁØ ±³¸®·Î ÀÚ¸®Àâ°í ÀÖ´Â ¡®È¿À²Àû ½ÃÀå°¡¼³¡¯ÀÇ Çö´ëÀ繫ÀÌ·ÐÀ» ºñ³­ÇÕ´Ï´Ù. ¿À·¡ Àü¿¡ ´ëÇа­ÀÇ¿¡¼­ Àú ¿ª½Ã µµÀúÈ÷ ÀÌÇØ°¡ µÇÁö ¾Ê´ø, ¡®ÇöÀç ÁÖ°¡¿£ ±â¾÷ÀÇ ¸ðµç °¡Ä¡°¡ ¹Ý¿µµÇ¾î ÀÖÀ¸¸ç ±× ±â¾÷¿¡ ´ëÇÑ È£/¾ÇÀç´Â Áï½Ã ½ÃÀå °¡°Ý¿¡ ¹Ý¿µµÈ´Ù¡¯´ø, ±× ³»¿ëÀε¥ ¹öÇ͵µ Àú¿Í °°Àº »ý°¢À̾ú´ø ¸ð¾çÀÔ´Ï´Ù^^

 

¹öÇÍÀº Çö´ëÀ繫ÀÌ·ÐÀÇ Çö´ëÆ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÌ·Ð(MPT: Modern Portfolio Theory Àß ºÐ»êµÈ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ º¸À¯ÇÏ¸é °³º° Áõ±Ç¿¡ ³»ÀçµÈ À§ÇèÀ» Á¦°ÅÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù)ÀÇ ºÐ»êÅõÀÚ¿Í´Â ¹Ý´ë·Î ÁýÁßÅõÀÚ¸¦ ±ÇÇÕ´Ï´Ù. ÀÌ´Â ±×ÀÇ ¼­ÇÑ °÷°÷¿¡¼­ ¹ß°ßµÇ´Âµ¥, ÄÉÀÎÁîÀÇ ¸»¾¸À» ÀοëÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù. ÄÉÀÎÁî´Â ¡®ÅõÀÚÀÚ°¡ »ç¾÷À» Àß ¾Ë°í °æ¿µÁøµµ ¹ÏÀ» ¸¸ÇÑ È¸»ç µÎ¼¼ ±ºµ¥¿¡ ÁýÁß ÅõÀÚÇØ¾ß ÇÑ´Ù. °¨´çÇϱ⠾î·Á¿ï Á¤µµ·Î ÅõÀÚ¸¦ ÆîÃÄ ³õÀ» ¶§ À§ÇèÀÌ ¹ß»ýÇÑ´Ù¡¯°í ÇÕ´Ï´Ù. ÀÚ½ÅÀÌ °ü¸®ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¸¸Å­ ÀÚ½ÅÀÇ ´É·Â²¯ ÅõÀÚÇ϶ó´Â ¸»¾¸ÀÌ°ÚÁÒ.

 

Çö´ëÀ繫ÀÌ·Ð ½ÅºÀÀÚµéÀº Àý´ë ÀÌÇØÇÏÁö ¸øÇÒ ±×·¹À̾öÀÇ Mr. Market°ú Margin of Safety ÀÌ·ÐÀ» ¾ð±ÞÇϸç Àú°¡ ¸Å¼ö¿Í ½ÃÀå°¡°Ý°ú ³»Àç°¡Ä¡ÀÇ ´Ù¸§À» °­Á¶ÇÕ´Ï´Ù. ±×¸®°í µµµå¿Í ±×·¹À̾öÀÇ ¼¼ ¹ø° ¿øÄ¢, ´É·Â¹üÀ§(circle of competence: ÅõÀÚÀÚµéÀº ÀÚ½ÅÀÌ Àß ¾Æ´Â ºÐ¾ßÀÇ ±â¾÷¿¡¸¸ ÅõÀÚÇØ¾ß ÇÑ´Ù)¸¦ °­Á¶ÇÕ´Ï´Ù. ¾Æ´Â ºÐ¾ß¿¡¸¸ ÅõÀÚÇ߱⠶§¹®¿¡ Å« ½Ç¼ö¸¦ ÇÇÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù.

 

½ÃÀåÀº ´Ü±âÀûÀ¸·Î´Â Àα⵵¸¦ °¡´ÆÇÏ´Â ÅõÇ¥¼Ò¿Í °°Áö¸¸, Àå±âÀûÀ¸·Î´Â ½Çü¸¦ ÃøÁ¤ÇÏ´Â Àú¿ï°ú °°´Ù. ±â¾÷ÀÇ ³»Àç°¡Ä¡°¡ ¸¸Á·½º·¯¿î ¼Óµµ·Î Áõ°¡Çϱ⸸ ÇÑ´Ù¸é, »ç¾÷½ÇÀûÀ» »¡¸® ÀÎÁ¤¹Þ´Â °ÍÀº Áß¿ëÇÏÁö ¾Ê½À´Ï´Ù. »ç½ÇÀº ´õ ´Ê°Ô ÀÎÁ¤¹Þ´Â ÆíÀÌ ´õ À¯¸®ÇÕ´Ï´Ù. ÁÁÀº ÁÖ½ÄÀ» ½Ñ °¡°Ý¿¡ »ì ¼ö ÀÖÀ¸´Ï±î¿ä.

 

Æø³Ð°Ô ºÐ»ê ÅõÀÚÇØ¾ß ÇÏ´Â °æ¿ì°¡ Àִµ¥, Çϳª´Â Â÷ÀÍ°Å·¡ÀÌ°í ´Ù¸¥ Çϳª´Â °³º° ±â¾÷ÀÇ °æÁ¦¼ºÀº ¸ð¸£Áö¸¸, ¾î¶² »ê¾÷¿¡ Àå±â ÅõÀÚÇϸé À¯¸®ÇÏ´Ù°í È®½ÇÇÒ ¶§ÀÔ´Ï´Ù.

 

¿ì¸®°¡ °Å·¡È°µ¿¿¡ °Å¸®¸¦ µÎ´Â °ÍÀº, ÁֽĽÃÀå¿¡¼­´Â È°¹ßÇÏ°Ô °Å·¡ÇÏ´Â »ç¶÷À¸·ÎºÎÅÍ Àγ»½É ÀÖ´Â »ç¶÷¿¡°Ô·Î µ·ÀÌ Èê·¯°£´Ù°í º¸±â ¶§¹®ÀÔ´Ï´Ù.

 

¿ì¸®ÀÇ ¸ñÇ¥´Â Ź¿ùÇÑ ±â¾÷À» ÇÕ¸®ÀûÀÎ °¡°Ý¿¡ »ç´Â °ÍÀÌÁö, ±×Àú ±×·± ±â¾÷À» ½Ñ °¡°Ý¿¡ »ç´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Õ´Ï´Ù.

 

¿ì¸®´Â À¯ÅëÁÖ½ÄÀ» »ì ¶§µµ ±â¾÷À» Åë°·Î ÀμöÇÒ ¶§¿Í ¶È °°Àº ¹æ½ÄÀ¸·Î Æò°¡ÇÕ´Ï´Ù. 1) ¿ì¸®°¡ ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖ°í 2) Àå±â Àü¸ÁÀÌ ¹àÀ¸¸ç 3) Á¤Á÷ÇÏ°í À¯´ÉÇÑ »ç¶÷µéÀÌ °æ¿µÇÏ°í 4) °¡°ÝÀÌ ¸Å·ÂÀûÀÎ ±â¾÷

 

¼ºÀåÀº ´Ã¾î³ª´Â ÀÌÀÍÀ» ³ôÀº ¼öÀÍ·ü·Î ÀçÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖÀ» ¶§¿¡¸¸ ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô À̵æÀÌ µË´Ï´Ù. ´Ù½Ã ¸»Çؼ­ ¼ºÀå¿¡ 1 ´Þ·¯¸¦ ÅõÀÚÇßÀ» ¶§ âÃâµÇ´Â Àå±â ½ÃÀå°¡Ä¡°¡ 1 ´Þ·¯¸¦ ³Ñ¾î¾ß ÇÕ´Ï´Ù. ¼öÀÍ·üÀº ³·À¸¸é¼­ °è¼Ó ÀÚ±ÝÀÌ ÇÊ¿äÇÑ »ç¾÷À̶ó¸é ¼ºÀåÀº ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ¼ÕÇظ¦ ³¢Ä¨´Ï´Ù.

 

ȸ»ç¿Í ÁÖÁÖµéÀÇ ÀÌÀͺ¸´Ù ÀÚ½ÅÀÇ ÀÌÀÍÀ» ¾Õ¼¼¿ì´Â °æ¿µÀڵ鵵 ÀÖÀ¸¹Ç·Î, ÀÌ·± »ç¶÷µéÀº Á¤½Å Â÷¸®°Ô ÇØÁÖ¾î¾ß ÇÕ´Ï´Ù. ±×·¯³ª ¿ì¸®´Â ÀÌ·± °æ¿µÀÚ°¡ ÀÖ´Â ±â¾÷¿¡´Â ÅõÀÚÇÏÁö ¾Ê½À´Ï´Ù. Àúµµ¿ä!

 

¿ì¸®´Â ÀμöÇÒ È¸»ç³ª ÅõÀÚÇÒ ÁÖ½ÄÀ» ¹°»öÇÒ ¶§, ¾ÕÀ¸·Î Å« º¯È­¸¦ °ÞÁö ¾ÊÀ» ±â¾÷À̳ª »ê¾÷À» ¼±È£ÇÕ´Ï´Ù. ±× ÀÌÀ¯´Â °£´ÜÇÕ´Ï´Ù. ¿ì¸®´Â ¾ÕÀ¸·Î 10³âÀ̳ª 20³â µÚ¿¡µµ ¸·°­ÇÑ °æÀï·ÂÀ» È®½ÇÇÏ°Ô À¯ÁöÇÒ ¸¸ÇÑ ±â¾÷À» ¼±È£Çϱ⠶§¹®ÀÔ´Ï´Ù. ºü¸£°Ô º¯È­ÇÏ´Â »ê¾÷ȯ°æ¿¡¼­ ´ë¹ÚÀÌ ÅÍÁú ¼öµµ ÀÖÁö¸¸, È®½Ç¼ºÀÌ ºÎÁ·ÇÕ´Ï´Ù.

 

´ëºÎºÐ ÅõÀÚÀÚ´Â º¸¼ö°¡ °¡Àå ½Ñ À妽ºÆݵ带 ÅëÇؼ­ ÁÖ½ÄÀ» º¸À¯ÇÏ´Â ¹æ¹ýÀÌ ÃÖ¼±ÀÔ´Ï´Ù. ÀÌ ¹æ¹ýÀ» µû¸£¸é ´ë´Ù¼ö ÅõÀÚ Àü¹®°¡º¸´Ù ³ôÀº ½ÇÀûÀ» È®½ÇÇÏ°Ô ¾òÀ» °ÍÀÔ´Ï´Ù.

 

* ´ã¹è²ÇÃÊ ÅõÀÚ±â¾÷(Cigar Butt investing): û»ê Àü¹®°¡°¡ ¾Æ´Ï¶ó¸é ÇÇÇØ¾ß ÇÕ´Ï´Ù. ù°, óÀ½¿¡´Â ½Ñ °¡°ÝÀ̶ó°í »ý°¢ÇßÀ¸³ª ³ªÁß¿¡ ½ÊÁßÆȱ¸ ½ÎÁö ¾Ê¾Ò´ø °ÍÀ¸·Î ¹àÇôÁú °ÍÀÔ´Ï´Ù. µÑ°, óÀ½¿¡ ½Ñ °¡°Ý¿¡¼­ ¾òÀº ÀÌÁ¡Àº ±â¾÷ÀÇ ³·Àº ¼öÀÍ·ü ¶§¹®¿¡ °ð¹Ù·Î »ç¶óÁú °ÍÀÔ´Ï´Ù. ½Ã°£Àº ÈǸ¢ÇÑ ±â¾÷¿¡´Â Ä£±¸ÀÌÁö¸¸ ½ÅÅëÄ¡ ¾ÊÀº ±â¾÷¿¡´Â ÀûÀÔ´Ï´Ù.

 

* Á¦µµÀû °üÇà(institutional imperative): ±â¾÷¿¡ ³Î¸® ÆÛÁø ºÒÇÕ¸®ÇÑ °üÇàÀ¸·Î 1) ÇöÀçÀÇ ÁøÇà¹æÇâÀ» ±×´ë·Î À¯ÁöÇÏ·Á ÇÏ°í 2) ÀÚ±ÝÀÌ ³²¾Æµ¹¸é ÇÁ·ÎÁ§Æ®³ª ±â¾÷Àμö¸¦ ÁøÇàÇϸç 3) Àü¹®°¡µéÀÇ ÀڷḦ µ¿¿øÇÏ¿© ¸ÛûÇÑ ±â¾÷µµ ¼±µµ±â¾÷À¸·Î Æ÷ÀåÇÏ°í 4) µ¿Á¾¾÷°è ±â¾÷ÀÌ È®ÀåÇϰųª, ±â¾÷À» ÀμöÇϰųª, ÀÓ¿øº¸»ó ±âÁØÀ» ¸¶·ÃÇÏ¸é ¹«¾ùÀÌµç ºÐº°¾øÀÌ ¸ð¹æÇÏ´Â ÇüÅ ¹öÇÍÀº ÀÌ·± ±â¾÷À» ÇÇÇÑ´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù.

 

3. º¸ÅëÁÖÀÇ ´ë¾È¿¡¼­´Â Á¤Å©º»µå(junk bond), Á¦·ÎÄíÆùº»µå(zero-coupon bond), ¿ì¼±ÁÖ ÅõÀÚ ¹æ¹ý°ú ÅõÀڽà À¯ÀÇÁ¡À» ¼³¸íÇÕ´Ï´Ù. ±×·¹À̾öÀÌ »ç¿ëÇÑ ¡®´Ü°ËÀÇ ºñÀ¯(¿îÀüÀÚ Çڵ鿡 ´Ü°ËÀ» ²È°í ¿îÀüÇÒ ¶§, Á¶½ÉÀº ÇÏ°ÚÁö¸¸ ¿©Â÷ÇÏ¸é ¾ÆÂñÇÑ À§Çè)¡¯¸¦ µé¾î À§Çè¿¡ ´ëÇØ ÁÖÀÇÇ϶ó°í ÇÕ´Ï´Ù. ´Ü¼øÈ÷ º¸ÅëÁÖ¿¡ ºñÇØ 1% ´õ ¹è´çÇϰųª Å͹«´Ï ¾øÀÌ ³·Àº ¹è´ç·üÀ» º¸ÀåÇÑ ¿ì¸®³ª¶ó ¿ì¼±ÁÖ¿Í´Â ´Ù¸¥ ¹Ì±¹½Ä ¿ì¼±ÁÖ¸¦ º¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.

 

´ÜÁö Àα⠾ø´Â ÁÖ½ÄÀ» »ê´Ù°í Çؼ­ Çö¸íÇÑ ÅõÀÚ°¡ µÇ´Â °ÍÀº ¾Æ´Õ´Ï´Ù. ¿ª¹ß»ó ±â¹ýÀº ¹«Á¶°Ç ±ºÁßÀ» µû¸£´Â Àü·«¸¸Å­À̳ª ¾î¸®¼®Àº ÁþÀÔ´Ï´Ù. ½Ã·ù¸¦ µû¸¦ °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó »ý°¢À» ÇØ¾ß ÇÕ´Ï´Ù.

 

¿ì¸®´Â °¡Àå ÁÁ¾ÆÇÏ´Â ÅõÀÚ(°æÁ¦ Àü¸ÁÀÌ ¹à°í Àß °æ¿µµÇ´Â ±â¾÷À» ÇÕ¸®ÀûÀÎ °¡°Ý¿¡ »ç´Â ÅõÀÚ)¸¦ ãÀ» ¼ö ¾øÀ» ¶§, ½Å±ÔÀÚ±ÝÀ» ´ë°³ ÃÖ¿ì·®µî±ÞÀÇ ÃʴܱâÁõ±Ç¿¡ ÅõÀÚÇÕ´Ï´Ù. ±×·¯³ª ¶§·Î´Â ´Ù¸¥ °÷¿¡ ÅõÀÚÇϱ⵵ ÇÕ´Ï´Ù. 1997³âµµ »ç¾÷º¸°í¼­¿¡¼± 1) ¼®À¯ ¼±¹° 2) Àº ¸Å¼ö 3) ¹Ì À繫ºÎ Àå±â Á¦·ÎÄíÆùº»µå¿¡ ÅõÀÚÇßÀ½À» ¹àÈü´Ï´Ù.

 

4. º¸ÅëÁÖ¿¡¼­´Â ±â¾÷°¡Ä¡¸¦ Áõ°¡½ÃÅ°±â À§ÇØ ÀÚº»¹èºÐÀÌ »ç¾÷°ú ÅõÀÚ¿¡ Áß¿äÇÏ´Ù´Â Á¡°ú ÇÔ²² ¹è´ç/¹è´çÁ¤Ã¥¿¡ ´ëÇÑ ±×ÀÇ »ý°¢À» µé·ÁÁÝ´Ï´Ù. À̸¥¹Ù ÁÖÁÖ°¡Ä¡¿¡ ´ëÇÑ ¸»¾¸ÀÔ´Ï´Ù.

 

¹öÇÍÀÌ »ý°¢ÇÏ´Â ¹è´ç±Ý Áö±Þ ±âÁØ: ¹è´ç±Ý Áö±ÞÀ» À¯º¸ÇÒ ¶§ ÁÖ½ÄÀÇ ½ÃÀå°¡Ä¡°¡ ±× ÀÌ»óÀ¸·Î »ó½ÂÇÑ´Ù¸é ÀÌÀÍÀ» À¯º¸ÇØ¾ß ÇÏ¸ç ±×·¸Áö ¾Ê´Ù¸é ¹è´ç±ÝÀ» Áö±ÞÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÀÌÀÍ À¯º¸´Â ±× ±Ý¾× ÀÌ»óÀ¸·Î ÀÌÀÍÀ» ¹ú¾îµéÀÏ ¶§¿¡¸¸ Á¤´çÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¸íÄèÇÕ´Ï´Ù.

 

°æ¿µÀÚµéÀº ÁÖÁֵ鿡°Ô Áï½Ã ºÐ¹èÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÀÌÀ͵µ À¯º¸Çϱæ ÁÁ¾ÆÇÕ´Ï´Ù. ÀÚ½ÅÀÌ Áö¹èÇÏ´Â ±â¾÷ Á¦±¹ÀÇ ¿µ¿ªÀ» È®ÀåÇϰųª, ÀÚ±ÝÀÌ ³²¾Æµµ´Â ¾È¶ôÇÑ »óÅ¿¡¼­ °æ¿µÇÏ·Á´Â ÀÌÀ¯ µîÀÌ ÀÖ½À´Ï´Ù. ±×·¯³ª À¯º¸Çϱ⿡ Ÿ´çÇÑ ÀÌÀ¯´Â Çϳª»ÓÀ̶ó°í º¾´Ï´Ù. ȸ»ç°¡ 1´Þ·¯¸¦ À¯º¸ÇÒ ¶§¸¶´Ù ÁÖÁֵ鿡°Ô âÃâµÇ´Â ½ÃÀå°¡Ä¡°¡ 1´Þ·¯ ÀÌ»óÀ̶ó´Â Ÿ´çÇÑ Àü¸ÁÀÌ ÀÖÀ» ¶§¿¡¸¸ Á¦ÇÑ ¾ø´Â ÀÌÀÍÀÌ À¯º¸µÇ¾î¾ß ÇÕ´Ï´Ù.

 

ÀÚ±ÝÀÌ »ç¾÷¿¡ ÇÊ¿äÇÑ °æ¿ì´Â µÎ °¡ÁöÀÔ´Ï´Ù. 1) °æÀï·ÂÀ» À¯ÁöÇϱâ À§Çؼ­ ȸ»ç°¡ ÁöÃâÇØ¾ß ÇÏ´Â ºñ¿ë. 2) °æ¿µÁøÀÌ ÁöÃâ±Ý¾× ÀÌ»óÀ¸·Î °¡Ä¡°¡ âÃâµÉ °ÍÀ¸·Î ±â´ëÇϸ鼭 »ç¾÷ È®Àå¿¡ ÀÚ±ÝÀ» ÅõÀÔÇÏ´Â °æ¿ì.

 

³»Àç°¡Ä¡¿¡ ºñÇØ ÀúÆò°¡µÇ¾î °Å·¡µÇ´Â ±â¾÷ÀÇ °æ¿ì ÀÚ»çÁÖ¸¦ ÃëµæÇÏ´Â °ÍÀÌ ÀÚº»ÀÇ °¡Ä¡¸¦ ³ôÀÌ´Â ¹æ¹ýÀÌ µÇ¾î¾ß ÇÏ¸ç ¹öÅ©¼Åµµ ÀÚ»çÁÖ ¸Å¼ö¸¦ °ËÅäÇÑ ÀûÀÌ ÀÖ¾ú´Âµ¥, ½ÇÀÍÀÌ Àû¾î Æ÷±âÇß´ø ÀûÀÌ ÀÖ´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù. ¿äÁò À¯ÇàÇÏ´Â ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀº, ½ºÅå¿É¼Ç µîÀ» À§ÇØ ÁÖ°¡¸¦ ¶°¹ÞÄ¥ ¸ñÀûÀ¸·Î ³»Àç°¡Ä¡ ÀÌ»óÀÇ °¡°Ý¿¡ ÀÚ»çÁÖ¸¦ ¸Å¼öÇÏ´Â, Æı«ÀûÀÎ ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀ¸·Î½á ÁÖÁÖ°¡Ä¡¸¦ ÈѼÕÇÏ´Â ÇàÀ§¶ó°í ºñ³­ÇÕ´Ï´Ù.

 

ÁֽĺÐÇÒÀº ÁÖÁÖÀÇ ÀÌÀÍÀ» ÇØÄ¡´Â ÇàÀ§¶ó°í ÁöÀûÇÏ¸ç ´ÙÀ½ÀÇ ³ª»Û 3 °¡Áö °á°ú¸¦ ºÒ·¯¿Â´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù.

1) ÁÖ½ÄÀÇ È¸ÀüÀ²ÀÌ ³ô¾ÆÁ®¼­ °Å·¡ºñ¿ëÀÌ Áõ°¡ÇÑ´Ù

2) ÁÖ°¡ µî¶ô¿¡ ÁýÁßÇÏ´Â ½ÃÀå Áß½ÉÀû ´Ü±âÅõÀÚÀÚµéÀ» ÁÖÁÖ·Î ²ø¾î ¸ðÀº´Ù ÁÖÁÖ ÁúÀÌ ³ªºüÁø´Ù´Â ¸»¾¸

3) °á°úÀûÀ¸·Î ±â¾÷ÀÇ ³»Àç°¡Ä¡·ÎºÎÅÍ Å©°Ô ¹þ¾î³­´Ù

 

ÁÖ½ÄÁß°³ÀεéÀº ¡®½ÃÀ强¡¯°ú ¡®À¯µ¿¼º¡¯ °°Àº ¿ë¾î¸¦ »ç¿ëÇϸ鼭, ÁÖ½Ä È¸ÀüÀ²ÀÌ ³ôÀº ȸ»ç¸¦ Âù¾çÇÕ´Ï´Ù. ±×·¯³ª µµ¹ÚÆÇ µô·¯°¡ À¯¸®ÇØÁö¸é °í°´Àº ºÒ¸®ÇØÁø´Ù´Â »ç½ÇÀ» ÀÌÇØÇϽñ⠹ٶø´Ï´Ù. ±Øµµ·Î È°¹ßÇÑ ÁֽĽÃÀåÀº ±â¾÷À» ÅÍ´Â ¼Ò¸ÅÄ¡±âÀÔ´Ï´Ù.

 

º¸ÅëÁÖ¿¡ ´ëÇØ »ï½Ê ºÐÀÇ ÀÏÀÇ °¡Ä¡¸¦ °®´Â BŬ·¡½º ÁÖ½ÄÀ» ¸¸µç ÀÌÀ¯¸¦ ¼³¸íÇÕ´Ï´Ù. °í°¡ÁÖ·Î ÀÎÇØ ¾ß±âµÈ ÁÖÁÖµéÀÇ Áõ¿©¼¼ ¹®Á¦¸¦ µ½°í ¹öÅ©¼Å ÁÖ½ÄÀ» ÀÌ¿ëÇÑ ÆÄ»ý»óÇ° ÆǸŸ¦ ¸·±â À§ÇÑ °ÍÀä. ¹öÇÍÀº ¹öÅ©¼Å ÁÖ½ÄÀÌ Ç×»ó ³»Àç°¡Ä¡¿Í °°Àº °¡°ÝÀ¸·Î ¿òÁ÷ÀÌ´Â °ÍÀÌ ÁÖÁֵ鿡°Ô À¯¸®ÇÏ´Ù°í ¾ê±âÇÕ´Ï´Ù. »êÃ¥ÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚ¿Í ±× ¿·¿¡¼­ Á¾Á¾ °ÉÀ½À¸·Î ÁÖÀÎÀ» µû¶ó °È´Â ¾Ö¿Ï°ßÀÇ ÆòÈ­·Î¿î ±×¸²ÀÌ ±×·ÁÁý´Ï´Ù.

 

5. ±â¾÷ÀμöÇÕº´

¹öÅ©¼Å´Â Ź¿ùÇÑ °æ¿µÁøÀÌ ¿î¿µÇÏ´Â °æÁ¦¼º ¶Ù¾î³­ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇ쵂 ÁöºÐ ÀüºÎ³ª ÀϺθ¦ »çµéÀÌ´Â ÀÌÁßÀü·«À» ±¸»çÇÑ´Ù. ½ÃÀå °üÇà°ú´Â ´Þ¸® ¹öÇÍÀº ±â¾÷À» Åë°·Î ÀμöÇÏ´õ¶óµµ, µ¶Á¡Àû ¼º°ÝÀ» °¡Áø ƯÁ¤ÇÑ ±â¾÷À̳ª Ź¿ùÇÑ °æ¿µÀÚ°¡ ºñ»óÀº Àç´ÉÀ» ¹ßÈÖÇÏ´Â ±â¾÷À» Á¦¿ÜÇÏ°í´Â, ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» ÁöºÒÇÒ ÀÌÀ¯°¡ °ÅÀÇ ¾ø´Ù°í ÁÖÀåÇÕ´Ï´Ù.

 

³ôÀº ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» ÁöºÒÇϸ鼭 ±â¾÷À» ÀμöÇÏ´Â ÀÌÀ¯¿¡ ´ëÇØ ¡®Á¦µµÀû °üÇ࡯¿¡¼­ ¾ð±ÞÇϵíÀÌ ´ÙÀ½°ú °°Àº ¼¼ °¡Áö À߸øµÈ µ¿±â¸¦ ¾ð±ÞÇÕ´Ï´Ù.

1) Àμö±â¾÷ÀÇ °æ¿µÀÚ°¡ ±â¾÷Àμö¿¡ ÀüÀ²À» ´À³¢°Å³ª 2) ȸ»çÀÇ ±Ô¸ð È®Àå¿¡ Èñ¿­À» ´À³¢°Å³ª 3) ½Ã³ÊÁöÈ¿°ú¸¦ Áö³ªÄ¡°Ô ³«°üÇϱ⠶§¹®

 

ÀÌ¿Í ÇÔ²² ÁÖÁÖ/±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡¸¦ ¶³¾î¶ß¸®´Â ÇàÀ§·Î Greenmail °ú LBO(Leveraged Buy-Out)¸¦ ¾ð±ÞÇÕ´Ï´Ù. 2008 ³â¿¡ Àоú´ø, RJR ³»ºñ½ºÄÚÀÇ LBO ¹æ½ÄÀÇ ±â¾÷Àμö »ç°ÇÀ» ´Ù·é [¹® ¾ÕÀÇ ¾ß¸¸Àεé: Barbarians at the Gate The fall of RJR Nabisco in 1990, 2003 & 2008]Àº Èï¹Ì ÀÖ´Â ¼Ò¼³·Î½á Àб⿣ ÁÁ¾ÒÁö¸¸ ±â¾÷À» ¶¥ µû¸Ô±â °ÔÀÓó·³ ´Ù·ç´Â Âü°¡ÀÚµéÀÇ Ãß¾ÇÇÑ ¸ð½À, ÀÚº»ÁÖÀÇÀÇ Ãß¾ÇÇÔ¿¡ Ä¡¸¦ ¶³¾ú´ø ±â¾ïÀÌ »õ·Ó½À´Ï´Ù. ¹öÇÍÀÇ ¿°·Á¿¡ °ø°¨ÇÕ´Ï´Ù. ¹ýÀÎÀº ¹ýÀûÀ¸·Î ÀÎÁ¤µÈ ÀΰÝüÀ̹ǷΠ¼ÒÁßÇÑ °ÍÀ̱⠶§¹®ÀÔ´Ï´Ù.

 

6. ȸ°è¿Í Æò°¡

ȸ°è¿øÄ¢(GAAP: Generally Accepted Accounting Principles)ÀÇ ÇѰ踦 ÀνÄÇÏ°í ȸ°èÀû ÀÌÀÍ°ú ¿µ¾÷±ÇÀ» °æÁ¦ÀûÀÎ °üÁ¡¿¡¼­ µûÁ®º¸°í ÀåºÎ°¡Ä¡¿Í ³»Àç°¡Ä¡¸¦ ±¸ºÐÇÏ´Â ¹æ¹ýÀ» ¼³¸íÇÕ´Ï´Ù.

 

ȸ°è»çµéÀÇ ¿ªÇÒÀº ±â·ÏÇÏ´Â °ÍÀÌÁö Æò°¡ÇÏ´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Õ´Ï´Ù. Æò°¡´Â ÅõÀÚÀÚ¿Í °æ¿µÀÚµéÀÌ ÇØ¾ß ÇÒ ÀÏÀÔ´Ï´Ù. ȸ°è´Â ±â¾÷ºÐ¼®À» µµ¿ÍÁÖ´Â °ÍÀÌÁö Àý´ë·Î ´ë½ÅÇØÁÖÁö ¾Ê´Â´Ù´Â »ç½ÇÀ» °æ¿µÀÚ¿Í ÁÖÁÖµéÀº ¸í½ÉÇØ¾ß ÇÕ´Ï´Ù.

 

°æÁ¦Àû ¿µ¾÷±Ç: ½ÃÀå¼öÀÍ·üº¸´Ù ÈξÀ ³ôÀº ÀÌÀÍÀ» ³»´Â ±â¾÷À̶ó¸é ±× ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡´Â À¯ÇüÀÚ»êÀÇ °¡Ä¡º¸´Ù ÈξÀ ³ô´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ÃÊ°ú¼öÀÍÀ» ÀÚº»È­ÇÑ °¡Ä¡.

 

ÀÚ»êÀÌ ¸¹Àº ±â¾÷Àº ´ë°³ ÀÌÀÍ·üÀÌ ³·¾Æ¼­, ÈçÈ÷ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç »óȲ¿¡¼­ Çö»ó À¯Áö¿¡ ÇÊ¿äÇÑ ÅõÀÚÀÚ±ÝÁ¶Â÷ ¹ú¾îµéÀ̱⠾î·Æ½À´Ï´Ù.

 

À¯¿ëÇÑ À繫Á¦Ç¥°¡ µÇ·Á¸é ¼¼ °¡Áö Áú¹®¿¡ ´äÀ» Á¦°øÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù.

1) ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡´Â ´ë·« ¾ó¸¶Àΰ¡?

2) ¹Ì·¡ ºÎ並 °¨´çÇÒ ´É·ÂÀº ¾ó¸¶Àΰ¡?

3) °æ¿µÁøÀÌ È¸»ç¸¦ ¾ó¸¶³ª Àß ¿î¿µÇÏ°í Àִ°¡?

 

ÅõÀÚ±â¾÷¿¡ ´ëÇÑ ¿ÏÀüÇÑ Æò°¡¸¦ À§ÇØ Æ÷°ýÀÌÀÍ °³³äÀ» ¼³¸íÇÕ´Ï´Ù.

Áö±Ýµµ È°¿ëµÇ°í ÀÖ´Â, EBITDA¿¡ ÀÇÇÑ ±â¾÷ Çö±ÝÈ帧 °è»ê¹æ¹ý¿¡ ´ëÇÑ ¿À·ù¸¦ ÁöÀûÇϸ鼭, ÁÖÁÖÀÌÀÍ¿¡ ´ëÇØ È®½ÇÇÑ °ø½ÄÀ» Á¦½ÃÇÕ´Ï´Ù.

 

* ÁÖÁÖÀÌÀÍ = º¸°íÀÌÀÍ + °¨°¡»ó°¢ºñ¿Í ±âŸ ºñÇö±Ý ºñ¿ë °øÀå¼³ºñ µî¿¡ ´ëÇÑ ¿¬°£ ÀÚº»Àû ÁöÃâ¾×

 

Á¦´ë·Î µÈ ±â¾÷À̶ó¸é ½Ã°£ÀÌ È带¼ö·Ï Áõ°¡ÇÏ´Â ¿µ¾÷±Ç¿¡ ´ëÇØ ¸·¿¬ÇÑ »ó°¢ ¹æ½ÄÀÌ À߸øµÇ¾úµíÀÌ ÇâÈÄ ±â¾÷ÀÇ °æÀï·Â°ú ÆǸŷ® À¯Áö¿¡ ÇÊ¿äÇÑ ±Ý¾×ÀÎ °¨°¡»ó°¢ºñ µîÀ» ´Ü¼ø Â÷°¨Çؼ­ Çö±ÝÈ帧À» °è»êÇÑ °ÍÀÌ ¾ó¸¶³ª À߸øµÈ ¹æ¹ýÀÎÁö Åë·ÄÇÏ°Ô ÁöÀûÇÕ´Ï´Ù.

 

Àå±âÀûÀ¸·Î ¹öÅ©¼Å ÁÖÁÖµéÀÌ ¾ò´Â ÀÌÀÍÀÇ ÇÕ°è´Â ȸ»ç°¡ ¹ú¾îµéÀÌ´Â ÀÌÀÍ°ú ¹Ýµå½Ã ÀÏÄ¡ÇØ¾ß ÇÕ´Ï´Ù. ¿ì¸®ÀÇ 1Â÷ ¸ñÇ¥´Â ¹öÅ©¼Å ÁÖÁÖ Àüü°¡ ¾ò´Â ÀÌÀÍÀ» ±Ø´ëÈ­ÇÏ´Â °ÍÀÌÁö¸¸, ÀϺΠÁÖÁÖ°¡ ´Ù¸¥ ÁÖÁÖµéÀ» Èñ»ý½ÃÅ°¸é¼­ ¾ò´Â ÀÌÀÍÀº ÃÖ¼ÒÈ­ÇÏ°íÀÚ ÇÕ´Ï´Ù. ÀÌ´Â °¡Á·ÀÌ µ¿¾÷ÇÒ ¶§ Ãß±¸ÇÔÁ÷ÇÑ ¸ñÇ¥ÀÌÁö¸¸, »óÀåȸ»ç °æ¿µÀÚ¿¡°Ôµµ ¸¶Âù°¡Áö·Î »ç¸®¿¡ ¸Â´Â ¸ñÇ¥¶ó°í »ý°¢ÇÕ´Ï´Ù.

 

7. ȸ°èÁ¤Ã¥°ú ¼¼±Ý¹®Á¦

±â¾÷Àμö¿¡ ÀÖ¾î ÇÕº´ÀÌ³Ä ÀμöÀΰ¡¿¡ ´ëÇÑ ³íÀï¿¡ ´ëÇØ ¹öÇÍÀº ¿µ¾÷±Ç »ó°¢À» º¸·ùÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ÇØ°áÃ¥À» Á¦½ÃÇÕ´Ï´Ù. ȸ°è±âÁØÀ¸·Î äÅõǾú´Ù´Â±º¿ä.(¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼± ¿µ¾÷±Ç »ó°¢À» ÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ¾Ë°í Àִµ¥, IFRS µµÀÔÀ¸·Î ¹Ù²î¾ú´ÂÁö ¸ð¸£°Ú½À´Ï´Ù)

 

½ºÅå¿É¼ÇÀ» ºñ¿ëÀ¸·Î ó¸®ÇÏÁö ¾Ê´Âµ¥ ´ëÇØ ÀÏÁ¾ÀÇ ±ÝÀ¶»ç±â·Î º¸¸é¼­ ´ÙÀ½°ú °°ÀÌ Áú¹®À» ´øÁý´Ï´Ù. ¡°½ºÅå¿É¼ÇÀÌ º¸»óÀÌ ¾Æ´Ï¶ó¸é ¹«¾ùÀԴϱî? º¸»óÀÌ ºñ¿ëÀÌ ¾Æ´Ï¶ó¸é ¹«¾ùÀԴϱî? ±×¸®°í ºñ¿ëÀ» ÀÌÀÍ °è»ê¿¡ ³ÖÁö ¾Ê´Â´Ù¸é µµ´ëü ¾îµð¿¡ ³Ö¾î¾ß Çմϱî?¡± ¸íÄèÇÑ »ï´Ü³í¹ýÀΰ¡¿ä? ¾ÆÁ÷ ´ë´äÀÌ ¾ø´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù.

 

¿¬¸»¿¡ ÁÖÁÖÇöȲÀ» º¸¸é ¹öÅ©¼ÅÀÇ ÁÖÁÖ 98%´Â ¿¬ÃʺÎÅÍ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´ø ÁÖÁÖ¶ó°í ÇÕ´Ï´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ Æ¯¼öÇÑ ¼¼¹ýÀÌ ¾Æ´Ï´õ¶óµµ Á¦°¡ ¹öÅ©¼ÅÀÇ ÁÖÁÖ¶óµµ ±×³É º¸À¯ÇßÀ» µí½Í½À´Ï´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó¿¡ ¹öÅ©¼Å¿Í °°Àº ±â¾÷ÀÌ ÀÖ´Ù¸é ÅõÀÚ Àç»ê ÀüºÎ¸¦ ´øÁ® ³õ°í ÆíÇÏ°Ô ÀÖ°í ½ÍÀ» Á¤µµ·Î ¸»¾¸ÀÌÁÒ. ¹°·Ð Á¦ Åõ±âÀûÀÎ ¸¶À½Àº 20 ~ 30%ÂëÀº º°µµ·Î °®°í ³î °Í °°½À´Ï´Ù. ¸Å¿ì Åõ±âÀûÀÎ ÁÖ½ÄÀ» Àú°¡ ¸Å¼ö/ °í°¡ ¸Åµµ ¹æ½ÄÀ¸·Î ¸»ÀÌÁÒ.

 

°¡Ä¡ÅõÀÚ¸¦ ÁöÇâÇÏ´Â ¸¹Àº ºÐµéó·³ Á¦ Ã¥Àå¿¡µµ ¿ö·» ¹öÇÍ¿¡ ´ëÇÑ Ã¥ÀÌ 10 ¿© ±Ç ÀÖ½À´Ï´Ù. Á¶±ÝÀº ¾ûÅ͸® °°Àº Ã¥µµ ÀÖÁö¸¸ ´ëºÎºÐ ¸¹Àº µµ¿òÀ» ¾ò¾ú´Ù°í »ý°¢Çϴµ¥, ±× Ã¥µéÀÌ ºÎºÐºÎºÐ ¿Å°Ü¿Â Áß¿ä ³»¿ëµéÀ» ÇÑ ±Ç¿¡ ¸ðÀº °ÍÀÌ ÀÌ Ã¥À̶ó¸é Áö³ªÄ£ Âù»ç°¡ ¾Æ´Ò±î ½Í½À´Ï´Ù¸¸ ±× ÀÌ»óÀ¸·Î Æò°¡ÇÏ°í ½ÍÀº ¸¶À½ÀÔ´Ï´Ù.

 

ºÎ·¯¿ü½À´Ï´Ù. ±Û·Î º¸´Â °ÍÀÌ ÀüºÎ°¡ ¾Æ´Ï°ÚÁö¸¸, ÁÖÁÖ¸¦ ÁøÁ¤ µ¿¾÷ÀÚó·³ »ý°¢ÇÏ°í ¹è·ÁÇÏ´Â ¸¶À½À̳ª ÅõÀÚ ±â¾÷°ú °æ¿µÀÚµéÀ» ¹Ù¶ó º¸´Â µû¶æÇÑ ´À³¦¡¦¡¦ ´ÜÆíÀûÀÎ »ý°¢À¸·Î ±¸µÎ¼è ¿µ°¨, ÅõÀÚ Àç¹Ì¿¡ Ç« ºüÁ® ´Ù¸¥ Àç¹Ì´Â ¸ð¸£´Â Àΰ£ µî ²Ï³ª ºñ³­/ÁúÅõÇß´ø °Í °°½À´Ï´Ù. ±×ÀÇ Ã¥À» ¸¹ÀÌ ÀоúÀ¸¸é¼­µµ, ±×ÀÇ ÀÚ¼­ÀüÀº ÀÐÁö ¾Ê¾Ò´ø ÀÌÀ¯Àϱî¿ä, ±×ÀÇ ÀÎÇ°¿¡ ´ëÇؼ­´Â ¸¹ÀÌ ¿ÀÇØÇß´ø ¸ð¾çÀÔ´Ï´Ù.

 

Á¦°¡ ±×¿Í °°Àº ÅõÀÚ±â¾÷À» ¸¸µé¾î ¿î¿ëÇÒ ¼ö´Â ¾ø°ÚÁö¸¸, ¿î¿ëÇÏ´Â ÀÚ±ÝÀ̳ª¸¶ Á» ´õ ³ªÀº ½Ã°¢À¸·Î ÆÇ´ÜÇÏ°í ºÐ¹èÇÒ ¼ö ÀÖ´Â °øºÎ°¡ µÇ¾ú°í °è±â°¡ µÇ¾ú½À´Ï´Ù¹öÇÍ ¿µ°¨´Ô, °í¸¿½À´Ï´Ù.