제가 영풍제지에 대한 간단한 분석을 해봤습니다.

이해가 되지 않는 부분이 있어서 간단히 적어봅니다.

 

2004년 9월 30일 현재 영풍제지 자산구조 

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현예금 : 260억

매출채권 : 114억

재고자산 : 71억원

토지건물등 유형자산  :240억

 

제지 회사의 재고자산의 질은 의류나 식품회사의 재고자산의

질보다 우수한 것은 사실입니다.

 

편의상 매출채권,재고자산,유형자산을 0 으로 잡겠습니다.

 

2004년 9월 30일 영풍제지의 총 부채(차입금=0)는 60억원입니다.

 

당좌자산도 아닌 현예금에서 부채를 차감한 금액은 200억원 입니다.

현재 자사주를 제외한 주식수는 1,846,410주 입니다.

 

단순히 200억원 / 1,846,410=10,830원 입니다.

현재주가 7,500과 차액은 3,330원 입니다.

 

이러한 수치는 무었을 의미할까요?

300만원 가치 금덩이가 있는 중고자동차를 250만원에 파는것과 무엇이

다를까요

 

그러면 향후 현명한 경영진이 할 수 있는 주주정책은 무엇일까요?

 첫째 자사주 매입입니다. 작년 배당(900원)기준으로 시가배당율이

12%가 넘습니다. 따라서 자사주 매입을 통한 현금흐름 관리와 

주가관리가 시급해 보입니다.

 

둘째 상장폐지 입니다.

지금 재무상태로는 상장의 실익은 없어 보입니다.

순현금 가치에도 못미치는 주가는 전혀 기업가치를 반영못하니까요

 

물론, 회사의 성장성이 뛰어난것처럼 보이지는 않습니다.

자산가치 우량주는 많아도 아처럼 현금자산가치 우량주는 더문일 이것

같습니다.