ÁöÀºÀÌ : ·Î·» ÅÛÇÃÅÏ(Áõ¼Õ³à) & ½ºÄà Çʸ³½º(³²Æí) ±è±âÁØ(¿Å±è)
¿¬ µµ : ¹Ì±¹ÆÇ(2009³â) Çѱ¹ÆÇ(2010)
Á¸ ÅÛÇÃÅÏ(1912 ~ 2008, 96¼¼ Á¹)
¿¹ÀÏ´ë ¼ö¼®Á¹¾÷, ¿µ±¹ ¿Á½ºÆÛµå ·ÎÁî ÀåÇлý À¯ÇÐ/Á¹¾÷, ¿ù½ºÆ®¸®Æ® Ãë¾÷,
ÅÛÇÃÅÏ Growth Fund ȸ»ç ¼³¸³(54³â, 42¼¼¶§),
ÇÁ¸°½ºÅϽÅÇдë ÇÐÀå, ÅÛÇÃÅÏ»ó(Á¾±³°èÀÇ ³ëº§»ó)Á¦Á¤, Á¸ÅÛÇÃÅÏÀç´Ü¼³¸³(½Å¾Ó, ºÀ»çÈ°µ¿, ¹ÙÇϸ¶ ¼ÒÀç)
ÅÛÇÃÅÏ Growth Fund ¼öÀÍ·ü : 37³â°£ ¿¬Æò±Õ º¹¸® 15.4% (¸Å 4³â 8°³¿ù¸¶´Ù ÅõÀÚ¿ø±ÝÀÌ 2¹è¾¿ ¼ºÀåÇÏ´Â ±Ô¸ð)
´©Àû¼öÀÍ·ü : 20,302%(203¹è)
Âü °í : - ÄÉÀÎÁî (1883 ~ 1946, 63¼¼Á¹)
- º¥ ±×·¹À̾ö(1894 ~ 1976, 82¼¼Á¹)
- ÅÛÇÃÅÏ (1912 ~ 2008, 96¼¼Á¹)
- ¿ö·»¹öÇÍ (1930 ~ ÇöÀç 81¼¼ )
1³â ¹ÝÂë Àü, '¿µÈ¥ÀÌ ÀÖ´Â ÅõÀÚ'¶õ Ã¥À» Àаí
ÅõÀÚÃ¥Àΰ¡ ¼º°æÃ¥Àΰ¡ ½Í¾ú´Âµ¥,
±× ÈÄ ÀÌÃ¥À» ÀÐ°í¼ ÅÛÇÃÅÏó·³ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚÀÇ ±æÀ» °¡¾ß°Ú´Ù°í
´ÙÁüÇß´ø ±â¾ïÀÌ ¼±ÇÕ´Ï´Ù.
´Ù½Ã Àб⸦ ÅëÇØ, ±× ¶§
Á¦´ë·Î ¼··ÆÇÏÁö ¸øÇÑ °¡Ä¡»êÁ¤¹æ½Ä¿¡ ´ëÇØ
¹öÇÍ¹Ý Æ¯° ÈÄÀÇ ¾È¸ñÀ¸·Î ²À Àоî¾ßÁö ÇÏ´Â
¸¶À½ÀÇ ºúÀ» û»êÇÏ·Á°í ÇÏ¿´½À´Ï´Ù.
ù°·Î, ÅÛÇÃÅÏÀº ¼öÇÐõÀç¿´½À´Ï´Ù(¤¾...¿©±â¼ ¶Ç ±â°¡ Á×½À´Ï´Ù)
±×´Â ½ÇÁ¦·Î 100°¡Áö ÀÌ»óÀÇ °¡Ä¡ÅõÀÚ »êÁ¤¹æ½ÄÀ» Åë´ÞÇÏ°í Àû¿ëÇÏ¿´´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù.
¿¹Àϴ븦 ¼ö¼® Á¹¾÷ÇßÀ» »Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó, ±× Çб³¿¡ ÀÔÇÐÇϱâ À§ÇØ °í±³½ÃÀý
Çʼö ¼öÇаú¸ñÀÌ Çб³¿¡ ¾øÀÚ º»ÀÎÀÌ Á÷Á¢ ¶Ç·¡µé±îÁö °¡¸£Ä¡°íÇؼ
´ëÇп¡ ÀÔÇÐÇÏ´Â, ÇѸ¶µð·Î ÀÚ¼ö¼º°¡ÇÑ ÃµÀç¿´³×¿ä.¤»
µÑ°, ±×´Â ±Û·Î¹ú ÅõÀÚ½ÃÀå °³Ã´ÀÚ¿´½À´Ï´Ù.
´ëü°¡Ä¡ Æò°¡¹ýÀ» ÅëÇØ ÀϺ»½ÃÀå¿¡¼ °í¼öÀÍÀ» ¿Ã¸° °ÍÀ̳ª,
Çѱ¹, Áß±¹¿¡ ´ëÇÑ ÀúÆò°¡µÈ ±â¾÷°¡Ä¡¸¦ À̹Ì
¸î½Ê³âÀü¿¡ ¾Ë°í ÅõÀÚ¼öÀÍÀ¸·Î ±Í°á½ÃÄ×´Ù´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù.
¼Â°, ±×¸¦ ÇѸ¶µð ´Ù¸¥ ¸»·Î Ç¥ÇöÇϸé, Bargain Hunter ¿´½À´Ï´Ù.
PER =ÁÖ°¡ / EPS ¶ó´Â °ÍÀ» ¾Æ½Ç°ÍÀÔ´Ï´Ù.
ÀÌ°ÍÀ» ±×´Â, ÇöÀç ÁÖ°¡ÀÇ 5¹è°ª(ºÐÀÚ)°ú ÇâÈÄ 5³â°£ÀÇ ¿¹»ó¼öÀÍ°ª(EPS,ºÐ¸ð)À¸·Î
³ª´« ¼öÄ¡(Áï, ÃßÁ¤PER)·Î½á ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡¸¦ Æò°¡ÇÏ¿´½À´Ï´Ù. ±×¸®°í ´ÙÀ½ÇØ ¿¹»óEPSÀÇ
1¹è ³»Áö 2¹è¸¦ ÁöºÒÇÏ°í ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇÏ¿´½À´Ï´Ù. ÇѸ¶µð·Î ÁÖ°¡°¡ Æø¶ôÇÏ°í ÀúÆò°¡ µÇ¾úÀ» ¶§
¸Å¼öÇÏ¿´´Ù´Â °ÍÀä,
´Ù¸¸, ¾ÈŸ±î¿î °ÍÀº ±× ¾ç¹Ý »ì¾Æ»ýÀü¿¡´Â ±×·± ÀúÆò°¡°¡ ȾÇàÇßÀ»Áö¶óµµ
ÀÌÁ¦´Â ¾îµð¿¡¼µµ ÀÌ·± ÀúÆò°¡ ¼öÁØÀ» ãÀ» ¼ö ¾ø´Ù´Â °ÍÀÌÁö¿ä.
Çؼ, ¹öÇÍƯ° ¶§,
±èÀÎÁß ´ëÇ¥´ÔÀÇ ¼öÁ¤ »êÁ¤¹æ½Ä Áï,
ÇöÀç ÀûÁ¤ PER´Â À§ ¹æ½Ä´ë·Î ÇϵÇ,
¸Å¼ö±âÁØÀº, ´ÙÀ½ÇØ ¿¹»óEPSÀÇ 1¹è ³»Áö 2¹è°¡ ¾Æ´Ï¶ó,
ÇâÈÄ 5³â°£ÀÇ EPSÇÕÀÇ 1¹è¿¡ ¸Å¼ö, 2¹è¿¡ ¸ÅµµÇصµ
5³â°£ÀÇ ±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ ¿¬º¹¸®·Î 14.87% Á¤µµ´Â µÈ´Ù´Â °ÍÀÌÁö¿ä.
±×¿Ü¿¡µµ ÁÖ°¡¼öÀͼºÀå·ü(PEG= PER / EPS¼ºÀå·ü)·Î ÀϺ»¿¡¼ ºñ±³¸Å¼ö ÇÑ °ÍÀ̳ª
´Ù½Ã ÀúÆò°¡µÈ ¹Ì±¹½ÃÀå¿¡¼ PBRÀ» ÀÀ¿ëÇÑ ÀÚ»êÀÇ ´ëü°¡Ä¡(Replacement Value)
(ÀÎÇ÷¹ ¹Ý¿µÇÑ ½ÇÁú°¡Ä¡¹æ½Ä)À¸·Î ÅõÀÚ¼öÀÍÀ» ¾òÀº °Í,
º¯ÇüµÈ ÁÖ°¡¼öÀ͹è¼ö(PER)ÀÎ
'±â¾÷°¡Ä¡' »êÁ¤¹æ½Ä = ±â¾÷°¡Ä¡(EV= ½ÃÃÑ+ÃѺÎä-Çö±Ý) / EBITDA¿µ¾÷ÀÌÀÍ
Áß±¹¿¡¼´Â ProxyÅõÀÚ¹æ½Ä
µîÀ» »ç¿ëÇß´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù.
±×´Â ÀÚ½ÅÀÇ ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚ¿øÄ¢À» °í¼öÇϱâ À§ÇØ
À§±â(Æø¶ô - ÀúÆò°¡)¶§, »çÀü¿¡ ÀÌ¹Ì °áÁ¤ÇØ ³õÀº ¸Å¼ö°¡°ÝÀ¸·Î
ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇϵµ·Ï Áõ±Çȸ»ç¿¡ ¸Å¼ö¸ñ·ÏÀ» ¸Ã°Ü³õ¾Ò´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù.
¶ÇÇÑ, ´ëºÎºÐÀÇ °æ¿ì,
¸ÅµµÀÇ ¿øÄ¢ÀÌ
50%ÀÌ»ó ÀúÆò°¡µÈ ÁÖ½ÄÀ» ¹ß°ßÇÒ ¶§¿¡¸¸ ±³Ã¼¸Å¸Å¸¦
ÅëÇØ Æ÷ÆúÀ» °ü¸®ÇÏ¿´´Ù´Â±º¿ä.
±×·±µ¥, ±×ÀÇ À§´ëÇÑ ¸é¸ð´Â ÀÌ°ÍÀÌ ¾Æ´Õ´Ï´Ù.
¼öÀÍ·ü(37³â°£ 15.4%)À̶ó¸é,
¹öÇÍÀÌ ¿ùµî ¾Õ¼°í, µû¶ó¼ ±âºÎ¿Í ÀÚ¼±ÀÇ ±Ô¸ð(Amount)¿¡¼µµ
¹öÇÍÀÌ Çö°ÝÇÏ°Ô ¾Õ¼Áö¸¸,
¹öÇÍÀÌ ºñ±³Àû °³ÀÎÁÖÀÇÀû »îÀ» ÃæºÐÈ÷ ÇâÀ¯ÇÏ°í ÀÖ´Â °Í°ú ºñ±³Çϸé
ÅÛÇÃÅÏÀÇ ÈĹݺΠ»îÀÇ ´ëºÎºÐÀ» Àå½ÄÇÑ
±¸µµÀÚÀû »îÀÇ ¸ð½ÀÀ̾߸»·Î
Á¦°¡ ÁøÁ¤À¸·Î º»¹Þ°í ´à°íÀÚ ÇÏ´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù. ¤»~
"´Ù¸¥ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ³«´ãÇÏ¿© ÁÖ½ÄÀ» ÆÈ ¶§ ¸Å¼öÇÏ°í
Ž¿å½º·´°Ô »ì ¶§ ¸ÅµµÇϱâ À§Çؼ´Â °ÀÎÇÑ Á¤½Å·ÂÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù
±×·¸°Ô ÇÒ ¼ö ÀÖÀ» ¶§ ºñ·Î¼Ò ¾öû³ ¼öÀÍÀ» ¿Ã¸± ¼ö ÀÖ´Ù"
ÀÌ Ã¥À» Àаí, üÈÇÏ¿©
¸ðµÎ ¼ºÅõÇÏ½Ã±æ ¹Ù¶ø´Ï´Ù^^;