PBR=PER*ROE
PBR=1+pV(ROE-r)
¿©±â¼, pV´Â ÇÁ¸®¹Ì¾ö ¹ë·ù(ROE¿Í r¿¡ ÀÇÇÑ)
PBRÀº °ú°Å¿¡ ´ëÇØ ¾Ë·ÁÁÖ°í
PERÀº ÇöÀç¿¡ ´ëÇØ ¸»ÇØÁÖ¸ç
ROE´Â ¹Ì·¡¿¡ ´ëÇØ ±×·ÁÁØ´Ù!
ROE´Â Ç°Áú¿¡ ´ëÇØ ¸»ÇØÁÖ°í
PBRÀº °¡°Ý¿¡ ´ëÇØ ¸»ÇØÁÖ¸ç
PERÀº ¸ð¸àÅÒ¿¡ ´ëÇØ ¸»ÇØÁØ´Ù!
¼ºÀåÁÖ(°í ROE) ÅõÀÚ´Â Àß »ìÇÊÁÙ ¾Ë¾Æ¾ß Çϸç
¾ÈÁ¤ÁÖ(Àú PBR) ÅõÀÚ´Â Àγ»ÇÒ ¼ö ÀÖ¾î¾ß Çϸç
¸ð¸àÅÒ(Àú PER) ÅõÀÚ´Â ºÎÁö·± ÇØ¾ß ÇÑ´Ù.
BPS LineÀÇ ¹ÌºÐ(±â¿ï±â) = ROE
±â¾÷ÀÇ ROE¸¦ ¹Ù¶óº¸´Â ¹ý
-> ±â¾÷ÀÇ »ç¾÷³»¿ë
(¸ÅÃâ ½ÃÀå, Á¡À¯À², ÀÚ»ê¼öÀÍ·ü, ÀÚ±âÀÚº» ¼öÀÍ·ü, À׿©Çö±ÝÈ帧, ÁÖÁÖÀÌÀÍ)
-> ±â¾÷ÀÇ ÀÌÀÍ¿¡ ´ëÇÑ ¹èºÐ±Ç
(°æ¿µÀÚ, ´ëÁÖÁÖ, ¿À³Ê ¸®½ºÅ© ¶Ç´Â ÇÁ¸®¹Ì¾ö)
-> ROEÀÇ ½Ã°£¼º(Áö¼Ó¼º, ¼ºÀ强, º¯µ¿¼º)
(±â¾÷ÀÇ ÇØÀÚ!, ½ÃÀåÀÇ Å©±â¿Í ¼ºÀå, Á¡À¯À², »çÀÌŬ)
Valuation(°¡Ä¡Æò°¡)
³»Àç°¡Ä¡
= ¹Ì·¡ Çö±ÝÈ帧(EPS)ÀÇ ÇöÀç°¡Ä¡ ÇÕ
= ÇöÀç°¡Ä¡(BPS) + ¹Ì·¡ ÃÊ°úÀÌÀÍ(ÀÜ¿©ÀÌÀÍ=B*(ROE-r)ÀÇ ÇöÀç°¡Ä¡
¾ÈÀü¸¶Áø = °¡Ä¡ - °¡°Ý = V - P
ÀÚ»ê°ü¸® : f = 1- R^2, R=(P/V)