(zorba´Ô°ú ¹«ÆÐð¸®´Ô ´öºÐ¿¡ itooza.comÀ» ¾Ë°Ô µÇ¾ú½À´Ï´Ù
ÀÌ°÷ Àú°÷ µÑ·¯º¼ µ¥µµ ¸¹°í ³»¿ëµµ ¾ËÂ÷°í ¿À¸¶ÇϱîÁöµµ ¾É¾Æ¼ º¼ ¼ö ÀÖ°í...
¶Ç ¹«¾ùº¸´Ùµµ Àþ°í °Ç°ÇÑ ºÐÀ§±â°¡ Âü ÁÁ½À´Ï´Ù
zorba´Ô ±Û¿¡ ´ëÇÑ ´ä±ÛÀ» ½á ³õÀº°Ô ÀÖ¾î¼ Á¶±Ý ÆíÁýÇؼ ÀÌ°÷¿¡ ¿Ã·Á µå¸³´Ï´Ù)
©ç ÅõÀÚ¿Í Åõ±âÀÇ ¹®Á¦
ð¯ìéÀÇ ¸íÁ¦ÀÌÀÚ, öÇÐÀû ¹®Á¦À̱⵵ Çϸç,
±Ùº»ÀûÀÌ¸é¼ Á¦ÀÏ Áß¿äÇÑ ¹®Á¦¶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¹°À½ÀÔ´Ï´Ù
ÀÌ ¹°À½¿¡ ´ëÇÑ ´äÀº ¿ª½Ã º¥ÀڹΠ±×·¡ÇÔ ±³¼ö´ÔÇÑÅ× ¿©ÂåºÁ¾ß ÇÒ °Í °°½À´Ï´Ù
ÁøÁ¤ÇÑ °¡Ä¡ÅõÀÚ°¡¶ó°í ºÒ¸®´Â º¥ÀڹΠ±×·¹À̾ö ±³¼ö´Â ÄÝ·³ºñ¾Æ ´ëÇÐ Á¹¾÷ ¹«·Æ
Çб³·ÎºÎÅÍ ¿µ¾î¿Í ¼öÇÐ,öÇеîÀÇ °ÀǸ¦ ÇØ´Þ¶ó´Â ¿äûÀ» ¹ÞÀ» Á¤µµ·Î
öÇаú ¾ð¾î ºÐ¾ß¿¡¼µµ ¶Ù¾î³ Áõ±ÇºÐ¾ßÀÇ ±Ý¼¼±â ÃÖ°íÀÇ »ç»ó°¡ÀÌÀÚ Ã¶ÇÐÀÚ¿´½À´Ï´Ù
Áõ±ÇºÐ¼®ÀÇ ¾Æ¹öÁöÀÌÀÚ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ Ã¢½ÃÀÚÀ̸ç,
ÅõÀÚÀÇ ¼¼°è¿¡ ¿µ±¸È÷ Áö¼ÓµÉ ¸¸ÇÑ °¡Ä¡¸¦ ³²±ä À§´ëÇÑ Àι°´ä°Ô
ÅõÀÚ¿Í Åõ±â¿¡ ´ëÇÑ Á¤ÀÇ¿Í À̸¦ ±¸ºÐÇϴµ¥ ¸¹Àº ³ë·ÂÀ» ±â¿ï¿´½À´Ï´Ù
¹°·Ð ¿©±â¿¡´Â ±×·¹À̾öÀÌ ¿ù°¡¿¡¼ ÀÏÇϱ⠽ÃÀÛÇß´ø 1914³âÀÌ
Áõ±Ç°¡¿¡¼´Â ±¤ÀûÀÎ Åõ±â¿Í ÁÖ°¡ Á¶ÀÛÀÌ ÀϹÝȵǾî ÀÖ´ø
½Ã´ëÀû ¹è°æÀÌ ÀÖ¾ú½À´Ï´Ù
ÅõÀÚ¿¡ À±¸®¿Í ³í¸®¿Í À̼º°ú öÇбîÁöµµ µµÀÔÇÑ ±×·¹À̾öÀº
ÅõÀÚÀÇ Áöħ¼ ±× ÀÚü¶ó°í º¸¾Æ ¹«¸®°¡ ¾øÀ» µí ÇÕ´Ï´Ù
´ÙÀ½Àº ¿ö·» ¹öÆêÀÌ 1976³â¡¶Financial Analysts Journal¡·¿¡ ¾´ ±ÛÀÔ´Ï´Ù
......
¸¸¾à »ç°íÀÇ ¸íÈ®ÇÔÀÌ ¿ä±¸µÇ¸é, ±×¿¡°Ô °¡´Â °Íº¸´Ù ´õ ÁÁÀº °ÍÀº ¾ø¾ú´Ù
¸¸¾à °Ý·Á³ª Á¶¾ðÀÌ ÇÊ¿äÇÒ ¶§¸é, BenÀÌ ±×°÷¿¡ ÀÖ¾ú´Ù.
ÇÑ »ç¶÷ÀÌ ³ª¹«¸¦ ½É°í ´Ù¸¥ »ç¶÷ÀÌ ±× ³ª¹« ¾Æ·¡¼ ½¬´Â ±×·± »ç¶÷À» ¸»ÇÑ´Ù¸é
Ben GrahamÀÌ ±×·± »ç¶÷À̾ú´Ù
±×ÀÇ Àú¼ ¡¶Çö¸íÇÑ ÅõÀÚÀÚ¡· Á¦1À塸ÅõÀÚ¿Í Åõ±â¡¹¿¡¼
..........
1934³â ¹ß°£µÈ ¡¶Security Analysis¡·¶ó´Â Ã¥¿¡¼ Á¤È®È÷ Á¤ÀÇÇÏ¿´´Ù.
"ÅõÀÚ¶õ öÀúÇÑ ºÐ¼®ÇÏ¿¡ ¿ø±ÝÀÇ ¾ÈÀü¼º°ú ÀûÀýÇÑ ¼öÀͼºÀ» º¸ÀåÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌ·¯ÇÑ ¿ä°ÇÀ» ÃæÁ·½ÃÅ°Áö ¸øÇÏ´Â È°µ¿Àº Åõ±âÀûÀ̶ó ÇÏ°Ú´Ù"
¶ó°í ¾²°í ÀÖ½À´Ï´Ù
©è ÁֽĿ¡ ÀÖ¾î¼ "È®½Å"ÀÇ À§Ç輺
½ÃÀåÀº ´Ã º¯´ö½º·´´Ù? ½ÃÀå¿¡ ´ëÇØ È®½ÅÀ» °¡Áö°í ´ëÀÀ?
½ÃÀåÀº Çö¸íÇÏ´Ù? ½ÃÀå¿¡ ¼øÀÀÇؼ À¯¿¬ÇÏ°Ô ´ëÀÀ?
º¥ÀڹΠ±×·¡À̾ö ±³¼ö´Â ±×ÀÇ Àú¼ ¡¶Çö¸íÇÑ ÅõÀÚÀÚ¡·°¡¿îµ¥
Á¦8À塸ÅõÀÚÀÚ¿Í ½ÃÀå°¡°Ý º¯µ¿¡¹¿¡¼ ÀÌ·¸°Ô Á¤ÀÇÇØ ³õ°í ÀÖ½À´Ï´Ù
ÁÖ½ÄÀº ÁÖ±âÀûÀÌ°í Æø³ÐÀº °¡°ÝÀÇ º¯µ¿À» °Þ±â ¸¶·ÃÀÌ´Ù.
°¡Ä¡ °áÁ¤À̶õ ÁÖ°¡°¡ Á¤´çÇÑ °¡Ä¡ ÀÌÇÏ·Î ¸Å°ÜÁö¸é »ç°í,
±× °¡Ä¡ ÀÌ»óÀ¸·Î ¿À¸£¸é ÆÄ´Â ³ë·ÂÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù
ÈǸ¢ÇÑ °æ¿µÀº ÈǸ¢ÇÑ ÁÖ°¡¸¦ ³º°í, ³ª»Û °æ¿µÀº ³ª»Û ÁÖ°¡¸¦ ³º´Â´Ù
©é ÀúÆò°¡ÁÖÀÇ ÀúÆò°¡ »óÅ Áö¼ÓÀÇ ¹®Á¦ ¹× ÅõÀڱⰣÀÇ ¹®Á¦
Á¦°¡ ½±°Ô ¼³¸íÇÒ ÀçÁÖ°¡ ¾ø¾î¼ ¾î·Æ°Ôµµ
¸î°¡Áö ¼öÇаø½ÄÀ¸·Î ¹®Á¦¸¦ Ç®¾î º¸¸é ´ÙÀ½°ú °°½À´Ï´Ù
ÁÖ°¡ £½ ÁÖ´ç¼øÀڻ갡ġ ¡¿ PBR ........................................ (ãÒ ¨ç)
(¿Ö³ÄÇϸé PBR £½ ÁÖ°¡ / ÁÖ´ç¼øÀڻ갡ġ À̹ǷÎ)
PBR £½ ½Ã°¡ÃѾ×/ÀÚº»ÃÑ°è (ãÒ ¨è)
£½ (½Ã°¡ÃѾ×/¼øÀÌÀÍ) ¡¿ (¼øÀÌÀÍ/ÀÚ±âÀÚº»)
£½ PER ¡¿ ROE ........................................................ (ãÒ ¨è)
ÁÖ´ç¼øÀڻ갡ġ £½ ÀÚº»ÃÑ°è/Áֽļö
£½ (ÀÚº»ÃÑ°è/ÀÚº»±Ý) ¡¿ (ÀÚº»±Ý/Áֽļö)
£½ (À¯º¸À² £« 100%) ¡¿ ¾×¸é°¡ ...................... (ãÒ ¨é)
ãҨ翡 ãÒ¨è ¹× ãÒ¨éÀ» ´ëÀÔÇØ º¸¸é
ÁÖ°¡ £½ ÁÖ´ç¼øÀڻ갡ġ ¡¿ PBR
£½ (À¯º¸À² £« 100%) ¡¿ ¾×¸é°¡ ¡¿ PER ¡¿ ROE
Áï ÁÖ°¡´Â ¡¼±âº»°¡Ä¡¡½¡¿ ¡¼ROE ¡¿ÀûÁ¤PER¡½°¡ µÊÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù
ÀûÁ¤ PER¸¦ ȸ»çä¼öÀÍÀ²ÀÇ ¿ª¼ö(ÀÌÀÚ 1´ÜÀ§ ¸¸µå´Âµ¥ ÇÊ¿äÇÑ ¿ø±ÝÀÇ Å©±â)·Î º¸¸é
ȸ»çä¼öÀÍÀ²À» ´ë·« 6%(ÇöÀç´Â 5.72%ÀÌÁö¸¸)·Î º¸¸é
ȸ»çä¼öÀͺñÀ² £½ 1/0.06 £½ 16.7¹è (¡ÖÀûÁ¤ ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²£½ÀûÁ¤PER)
Áï ÁÖ°¡´Â ¡¼±âº»°¡Ä¡¡½¡¿ ¡¼ROE ¡¿16.7¹è¡½°¡ µÇ¸ç
ROE°¡ ã°â¦ ¿ªÇÒÀ» ÇÕ´Ï´Ù
Áï î¸ROE Á¾¸ñÀº î¸PER/î¸PBR Á¾¸ñÀÌ µÇ¸ç ÍÔROE Á¾¸ñÀº ÍÔPER/ÍÔPBR Á¾¸ñÀÌ µË´Ï´Ù
ÇÑÆí
ROE £½ ¼øÀÌÀÍ/ÀÚ±âÀÚº»
£½ (¼øÀÌÀÍ/¸ÅÃâ¾×) ¡¿ (¸ÅÃâ¾×/ÀÚ±âÀÚº»)
£½ ¸ÅÃâ¾×¼øÀÌÀÍÀ² ¡¿ (¸ÅÃâ¾×/ÀÚ±âÀÚº»)ÀÌ µÇ´Â °Í¿¡¼ ¾Ë ¼ö ÀÖµíÀÌ
±â¾÷ÀÌ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ÀÌÀÍÀ» ³½´Ù ÇÏ´õ¶óµµ ¹è´çº¸´Ù´Â ³»ºÎÀ¯º¸¸¦ ¸¹ÀÌ ÇÏ°í
¿¬±¸°³¹ß ¹× ¼³ºñÅõÀÚ¸¦ ÅëÇÑ ¸ÅÃâÁõ´ë¸¦ µµ¸ðÇÏÁö ¾Ê´Â ±â¾÷µéÀº
¡¼¸ÅÃâ¾×/ÀÚ±âÀÚº»¡½ÀÇ ¼öÄ¡°¡ Á¡Á¡ ÀÛ¾ÆÁö°Ô µÇ´Â î¸ROE±â¾÷À¸·Î ¹Ù²î¸ç
¿ì¸® ½ÃÀå¿¡¼ ÈçÈ÷ î¸PERÁÖ¶ó´Â Ä«Å×°í¸®¿¡ ¼ÓÇÏ´Â ±â¾÷±ºÀ¸·Î ÆíÀԵ˴ϴÙ
¹Ì±¹Áõ½Ã¿¡¼ ÄÚÄ«Äݶó(ROE 40%´ë)¿Í Çѱ¹Áõ½Ã¿¡¼ÀÇ »ï¼ºÀüÀÚ(ROE 30%´ë)°¡
ÀåºÎ°¡Ä¡ ´ëºñ ³ôÀº ÁÖ°¡¼öÁØÀ» Çü¼ºÇÏ´Â ÀÌÀ¯µµ À§ÀÇ ÀÌÀ¯°¡ ±× ÇѺκÐÀ̶ó°í º¾´Ï´Ù
¼ÒÀ§¡¸±â¾÷°¡Ä¡¸¦ ±î¸Ô´Â ȸ»ç¿Í ´Ã¸®´Â ȸ»ç¡¹ÀÇ ºñÀ¯·Îµµ »ý°¢ÇÒ ¼ö ÀÖ°Ú½À´Ï´Ù
©ê °¡Ä¡ÅõÀÚ¿Í ¼ºÀåÁÖ ¹× ÀúÆò°¡ÁÖ¿¡ ´ëÇÑ ÅõÀÚÀÇ ±¸ºÐ ¹®Á¦
(ÀúPER / ÀúPBRÁÖ, °íPER / °íPBRÁÖ, °í¹è´çÁÖ, ¹«¹è´çÁÖ, ÀÚµ¿Â÷ÁÖ, MSÁÖ µî)
¸¶Ä¡ Çϴÿ¡ ¶È°°Àº º°ÀÌ Çϳªµµ ¾øµíÀÌ,
±×·¹À̾öÀÇ Çٽɿø¸®¸¦ ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡ Àû¿ëÇÏ´Â »ç¶÷µéµµ
°¢±â ´Ù¸¥ ±âÁØÀ» »ç¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ°í, ¶ÇÇÑ ´Ù¸¥ ÁÖ½ÄÀ» º¸À¯ÇÒ ¼öµµ ÀÖ´Ù
±×·¹À̾öÀº ¼öÀÍÀÌ º¯´ö½º·´°í °¡Ä¡¸¦ µûÁö±â Èûµç ±â¼úÁÖ´Â º¸À¯ÇÏÁö ¾Ê¾Ò´Ù
ƯÈ÷, ¡¶Çö¸íÇÑ ÅõÀÚÀÚ¡·ÀÇ ºÎ·Ï¿¡¼µµ ¸Ç ¸¶Áö¸·À» Àå½ÄÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ
¡¸ÅõÀÚ´ë»óÀ¸·Î¼ÀÇ °úÇбâ¼ú ȸ»çµé¡¹¿¡ ´ëÇÑ ºñÆÇÀû °ßÇØÀÔ´Ï´Ù
..................
ÀÌ ¿¹µéÀÌ º¸¿©ÁÖ´Â °¡½¿¾ÆÇ °á°úµéÀº Ʋ¸²¾øÀÌ '°úÇбâ¼ú'Á¾¸ñ Àüü Áý´ÜÀÇ
òõ°ú ÁÖ°¡ÀÇ ¿ª»ç¸¦ ÀûÀýÈ÷ ³ªÅ¸³»¾î ÁØ´Ù.
IBM°ú ´Ù¸¥ ¼Ò¼ö ȸ»çµéÀÇ °æÀÌÀûÀÎ ¼º°øÀº Å« ¼Õ½ÇÀÌ °ÅÀÇ º¸ÀåµÈ ±× ºÐ¾ß¿¡¼
»õ Á¾¸ñµéÀÇ °ø¸ð°¡ ¹ü¶÷ÇÏ´Â °è±â¸¦ ¸¸µé¾ú´Ù.
¿ö·» ¹öÆêµµ ¼öÀÍÀº ¾øÀ¸¸é¼ ³ôÀº °¡°Ý¿¡ ¸Å¸ÅµÇ´Â ÀÎÅÍ³Ý Áֽĵ鿡 °üÇØ ¾ð±ÞÇϸé¼
ÀÚ½ÅÀÌ ¸¸ÀÏ Áõ±ÇºÐ¼® °ÀǸ¦ ÇÑ´Ù¸é ÀÎÅÍ³Ý ÁÖ½ÄÀÇ °¡Ä¡¸¦ ÃøÁ¤ÇÏ´Â
Çб⸻ ½ÃÇè¹®Á¦¸¦ ³¾ °ÍÀ̶ó°í Çß´Ù.
±×¸®°í ¸¸ÀÏ ¾î¶² ÇлýÀÌ ±× °¡Ä¡¸¦ ÃøÁ¤ÇØ ¿Â´Ù¸é
±× ÇлýÀº ³«Á¦Á¡À» ¹Þ°Ô µÉ °ÍÀ̶ó°í ¸»Çß´Ù.
±×·¯³ª.....
¶Ç´Ù¸¥ ¸¹Àº °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ ½ÅºÀÀÚµéÀº ±×·¸Áö ¾Ê±âµµ Çß´Ù
µ¥À̺ñµå ¼¿·ºÆ¼µå ¾îµå¹ÙÀÌÀúÀÇ Æݵå¸Å´ÏÀúÀÎ Å©¸®½º µ¥À̺꽺´Â ÀÚ±âÀÚ½ÅÀ»
°¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ¶ó°í »ý°¢ÇÏÁö¸¸, ±×´Â ´Ù¸¥ Áֽĵé°ú ÇÔ²² ¸ðÅä·Ñ¶ó¿Í
Åػ罺 ÀνºÆ®·ç¸ÕÆ®, ÀÎÅÚµîÀÇ ±â¼úÁÖµµ ¸ÅÀÔÇß´Ù.
±âŸ µîµî....
---------------------------
°¡Ä¡,¼ºÀå ȤÀº ÀÌ µÑÀÇ °áÇÕ
---------------------------
±×·¹À̾öÀÇ ÅõÀÚ ¹æ½ÄÀº °¡Ä¡ ÅõÀÚ·Î ¾Ë·ÁÁ® ¿Ô´Ù.
ÀϹÝÀûÀ¸·Î °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚµéÀº ÁÖ´ç ¼øÀÌÀÍÀ̳ª ¸ÅÃâ ȤÀº ÀåºÎ°¡Ä¡¿Í ºñ±³ÇØ
´õ ½Ñ °ª¿¡ °Å·¡µÇ´Â ÁÖ½ÄÀ» »çµéÀδÙ.
¹Ý¸é ¼ºÀåÁÖ¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â »ç¶÷µéÀº ÁÖ´ç ¼øÀÌÀÍÀ̳ª ¸ÅÃâ ȤÀº ÀåºÎ°¡Ä¡¿Í ºñ±³ÇØ
´õ ³ôÀº °¡°Ý¿¡ ¸Å¸ÅµÇ°í ¹è´çµµ ÀûÀº ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇÑ´Ù
ÀÌ´Â Àå±âÀûÀÎ ¼öÀÍ °¡´É¼ºÀÌ ³ôÀº ȸ»ç Áֽĺ¸´Ù´Â
¼ºÀåÀ²ÀÌ ³ôÀº ȸ»ç ÁÖ½ÄÀ» ÁÁ¾ÆÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù
¿ö·» ¹öÆêÀ̳ª ±âŸ ´Ù¸¥ »ç¶÷µéÀº
°¡Ä¡¿Í ¼ºÀåÀº º°µµÀÇ °ÍÀ̶ó´Â ÁÖÀå¿¡ °áÄÚ µ¿ÀÇÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù.
¹öÆêÀº ½Ñ °¡°Ý¿¡ ¸Å¸ÅµÇ´Â ¼ºÀåÁÖ¸¦ ãÀ¸¸é¼µµ
°¡Ä¡¿Í ¼ºÀåÀº µ¿ÀüÀÇ ¾ç¸éÀ̶ó°í »ý°¢Çß´Ù.
ÀÌ·± Á¡À» ¹Ý¿µÀÌ¶óµµ Çϵí, ±×·¹À̾öÀÇ ÅõÀÚ °¡¿îµ¥ °¡Àå ¼º°øÇÑ °ÍÀº
ÇöÀç ¹öÆêÀÇ ¹öÅ©¼Å Çؼ¿þÀÌ°¡ ¼ÒÀ¯ÇÏ°í ÀÖ´Â ÈǸ¢ÇÑ ¼ºÀåȸ»ç¡¸GEICO¡¹ÀÌ´Ù
ÅõÀÚÀÇ ¼È·Ï ȨÁî¶ó ºÒ¸®´Â ÇÊ ÇǼŴ ¸¶Ä¡ ¼Ò¼³ ¼ÓÀÇ È¨Áî°¡ ¹üÀÎÀ» ã¾Æ³»µí,
¶Ù¾î³ °üÂû·Â°ú ±³¹¦ÇÑ Áú¹®, ±×¸®°í ³í¸®ÀûÀÎ Ãß·ÐÀ¸·Î
°ú¿¬ ¾î¶² ÁÖ½ÄÀÌ ¸ÅÀÔ°¡Ä¡°¡ ÀÖ´ÂÁö¸¦ ½±°Ô ¾Ë¾Æ³½´Ù.
±×ÀÇ ¸»À» µé¾î º¸ÀÚ
"³ª´Â ¿À·§µ¿¾È º¸À¯ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¾ÆÁÖ ÈǸ¢ÇÑ ¼ºÀåÁÖ¸¦ ã½À´Ï´Ù.
¹Ù·Î ¸ÅÀÔÇÒ °¡Ä¡°¡ ÀÖ´Â Áֽĸ»ÀÌÁÒ."
¾ÆÁÖ ÈǸ¢ÇÑ ¼ºÀåÁÖ °¡¿îµ¥´Â ¸ðÅä·Ñ¶ó, Åػ罺 ÀνºÆ®·ç¸ÕÆ®, ´Ù¿ì ÄɹÌÄÃ,
·¹ÀÌÄÍ(1999³â ŸÀÌÄÚ ÀÎÅͳ»¼Å³Î¿¡°Ô ÀμöµÊ) µîÀÌ ÀÖ´Ù.
ÇǼÅÀÇ °í°´µéÀº ¸ðÅä·Ñ¶ó ÁÖ½ÄÀ» ÁÖ´ç 43´Þ·¯ ¼±¿¡¼ 1,000ÁÖ ´ÜÀ§·Î ¸ÅÀÔÇßÀ¸¸ç
1,000ÁÖ ´ÜÀ§ÀÇ ¸ÅÀÔ°¡°ÝÀº 43,000´Þ·¯ Á¤µµ¿´´Ù. 1997³â¸» ÇöÀç, ÀÌ 43,000´Þ·¯ÀÇ
±Ý¾×Àº ÁֽĺÐÇÒ¿¡ µû¸¥ Á¶Á¤À» °ÅÄ£ ÈÄ 1,000¸¸ ´Þ·¯°¡ ³Ñ´Â °¡Ä¡°¡ µÇ¾î ÀÖ´Ù.
(ÇǼŰ¡ ¸ðÅä·Ñ¶óÀÇ ÁÖ½ÄÀ» óÀ½ ¸ÅÀÔÇÑ °ÍÀº 1956³âÀ̾ú´Ù
±× ¶§ ÀÌ¹Ì ¸ðÅä·Ñ¶óÀÇ ¸Õ ¹Ì·¡¸¦ ³»´Ùº» Çý¾Èµµ Çý¾ÈÀÌÁö¸¸
±× ÅõÀڱⰣÀÇ Àå±âÀÓÀÌ¿©!)
Á¦·¹¹Ì ½Ã°Ö ±³¼öÀÇ¡¶ÁÖ½ÄÅõÀÚ ¹ÙÀÌºí¡·¿¡¼´Â ´ÙÀ½°ú °°Àº ³»¿ëÀÌ ³ª¿É´Ï´Ù
¡á °¡Ä¡ÁÖ¿Í ¼ºÀåÁÖ
ÀúPBRÀÌ¸é¼ ÀúPERÀÎ ÁÖ½ÄÀ» °¡Ä¡ÁÖ¶ó ÇÏ°í.
°íPBRÀÌ¸é¼ °íPERÀÎ ÁÖ½ÄÀ» ¼ºÀåÁÖ¶ó ÇÑ´Ù
°¡Ä¡ÁÖ´Â ¼®À¯.ÀÚµ¿Â÷.±ÝÀ¶.Àü±â.°¡½º µîÀÇ »ê¾÷±º¿¡ ÁýÁߵǾî ÀÖ°í,
¼ºÀåÁÖ´Â Á¦¾à.Åë½Å.ÄÄÇ»ÅÍ µî ÷´Ü ±â¼ú»ê¾÷¿¡ ÁýÁߵǾî ÀÖ´Ù.
1996³â ¸», ¹Ì±¹ 10´ë ´ëÇü ±â¾÷ü Áß 8°³ ±â¾÷ü(GE, ÄÚÄ« Äݶó, ¸¶ÀÌÅ©·Î¼ÒÇÁÆ®,
ÀÎÅÚ, Merck, Çʸ³ ¸ð¸®½º, P&G, ¿ù¸¶Æ®)°¡ ¼ºÀåÁÖ·Î °£ÁÖµÈ ¹Ý¸é,
´ÜÁö 2°³ ±â¾÷ü(¿¢¼Õ, IBM)¸¸ÀÌ °¡Ä¡ÁÖ·Î °£ÁֵǾú´Ù
(ÄÚÄ«Äݶó´Â ¼ºÀåÁÖÀ̸ç IBMÀº °¡Ä¡ÁÖ¶ó°í ºÐ·ùÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù)
»ç½Ç Á¦·¹¹Ì ½Ã°Ö ±³¼öÀÇ¡¶ÁÖ½ÄÅõÀÚ ¹ÙÀÌºí¡·Ã¥ ³»¿ëÀÌ ¾î´À ÇÑ ºÎºÐµµ
Èï¹ÌÁøÁøÇÏÁö ¾ÊÀº ºÎºÐÀÌ ¾øÁö¸¸ °¡Ä¡ÁÖ¿Í ¼ºÀåÁÖ¿¡ ´ëÇÑ ºÎºÐ°¡¿îµ¥ ƯÈ÷
¡¸¼ºÀåÁÖ ¸Å¼ö¸¦ °áÁ¤ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÀûÀýÇÑ PERÀº ¹«¾ùÀΰ¡?¡¹¿¡¼ ´Ù·ç´Â
Nifty Fifty Áֽĵ鿡 °üÇÑ ³»¿ëÀº ¿ì¸®ÀÇ »ó½ÄÀ» ¿ÏÀüÈ÷ µÚÁý¾î ³õ½À´Ï´Ù
............
¸¸ÀÏ ´ç½ÅÀÌ 1972³â¿¡ Àå±âÅõÀÚ°¡¿¡°Ô ÀÌÈÄ 25³â°£ÀÇ ¹è´ç±Ý°ú ¼öÀÍ, Nifty Fifty
ÁÖ½ÄÀÇ 1997³â °¡°ÝÀ» º¸¿©ÁÖ´Â ¸¶¹ý±¸½½À» ÁÖ¿ü´Ù¸é, ÅõÀÚ°¡´Â 1972³â 12¿ù¿¡
ÁֽĸÅÀÔ°¡°ÝÀ¸·Î ¾ó¸¶¸¦ ÁöºÒÇÏ°íÀÚ ÇÒ °ÍÀΰ¡?
ÀÌ °¡°ÝÀº ÇØ´çÁ¾¸ñÀÇ °ú°Å 25³â°£ÀÇ ÃÑ ¼öÀÍÀ²°ú ½ÃÀåÀÇ ¼öÀÍÀ²À» ÀÏÄ¡½ÃÄÑ ÁÖ´Â
°¡°ÝÀ» ¸»Çϸç ÀÌ·¯ÇÑ PER¸¦ º¸ÀåµÈ PER¶ó°í ÇÑ´Ù.
Çʸ³ ¸ð¸®½ºÀÇ °æ¿ì '72³âÀÇ PER 24¹è¿¡ °Å·¡µÇ¾úÁö¸¸
78.2¹èÀÇ PER¸¦ ÁÖ°í ÈξÀ ³ô°Ô »ò¾îµµ ½ÃÀå¼öÀÍÀ²ÀÌ ³ª¿Â´Ù.
ÄÚÄ«Äݶó´Â º¸ÀåµÈ PER°¡ ¹«·Á 90¹è, ¸ÓÅ©´Â 70¹è....
À¯¸í ¼ÒºñÁÖ¿Í´Â ¹Ý´ë·Î ±â¼úÁÖ´Â ¸Å¿ì ½ÇÆÐÇß´Ù
IBMÀÇ ½ÇÁú°¡Ä¡´Â PER 15.4¹è, Á¦·Ï½º´Â '72³â¿¡ 45.8¹è·Î ¸ÅÀÔÇßÀ¸³ª
ÀûÁ¤°¡Ä¡´Â PER 18.3¹è Á¤µµ¿´À¸¸ç, Æú¶ó·ÎÀ̵å´Â '72³â¿¡ PER 94.8¹è¿´À¸³ª
ÀûÁ¤°¡Ä¡´Â PER 6¹è¿¡ ºÒ°úÇß´Ù.
(ÄÚÄ« Äݶó, Çʸ³ ¸ð¸®½º, Áú·¹Æ®, ¸ÓÅ©, Á¸½¼ ¾Ø Á¸½¼, ¸Æµµ³¯µåµîÀÌ ¼ºÀåÁÖÀ̸ç
IBM, Á¦·Ï½º, Æú¶ó·ÎÀ̵å´Â ¼ºÀåÁÖ°¡ ¾Æ´Ñ °ÍÀ¸·Î ÆǸí)
..........
ÀÌ·¯ÇÑ ¼ºÀåÁÖ¿¡´Â °¡Ä¡ÁöÇâÀû »ç°í°¡ ¼û°ÜÁ® ÀÖ´Ù.
µû¶ó¼ ÀÌ·¯ÇÑ ¼ºÀåÁÖµéÀÌ ¼øÀÌÀÍÀÇ ¼ö½Ê¹èÀÌ»óÀÇ °¡Ä¡¸¦ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â °ÍÀÌ
ÀÌ ÁֽĵéÀ» '°¡°Ý¿¡ »ó°ü¾øÀÌ' ¸ÅÀÔÇصµ µÈ´Ù´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù.
Àå±â Æò±Õº¸´Ù ³ôÀº ¼ºÀåÀ²À» À¯ÁöÇÏ´Â ÀÌ·± ÁÖ½ÄÀÇ °¡Ä¡´Â
±ÝÀÇ °¡Ä¡¿Í ºñ±³µÉ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù
±×·¯³ª ÀÌ·¯ÇÑ ³ôÀº °¡Ä¡¸¦ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î À¯ÁöÇÏ´Â ÁÖ½ÄÀº °ÅÀÇ ¾ø´Ù.
"Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ¼øÀÌÀÍ ¼ºÀåÀÌ ÀÌ·ç¾îÁö´Â ÁÖ½ÄÀÇ °æ¿ì¿¡´Â
¿ù ½ºÆ®¸®Æ®¿¡¼ 'À̼ºÀû'À¸·Î »ý°¢ÇÏ´Â °Íº¸´Ù ÈξÀ ´õ ³ôÀº °¡Ä¡¸¦ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù"