ÀÀ¿ëµÈ PBRÅõÀÚÀü·«: ÇÇÆ®·Î½ºÅ°
PBR¸¸À¸·Î ºÎÁ·ÇÏ´Ù.
ÇÊÀÚ´Â ÀúPBRÅõÀÚ¸¦ ¼±È£ÇÑ´Ù. ÀÌÀ¯´Â °£ÆíÇÏ°í ¿¹ÃøÀÌ ÇÊ¿ä¾ø±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ±×·±µ¥ ±Ý³âµµ¿¡ ÀúPBRÅõÀÚ¸¦ ÇÏ´Ù°¡ ³¶Æи¦ º¸¾Ò´Ù. PBRÀÌ 0.2ÀÌÇÏ·Î ¶³¾îÁø ÀÌ·ç³Ý¿¡ ÅõÀÚÇß´Ù°¡ »óÀåÆóÁöµÇ´Â ¹Ù¶÷¿¡ 1000¸¸¿ø Á¤µµ¸¦ ¼Õ½ÇÀ» º¸¾Ò´Ù.
½ÃÀå¼±»ý´Ô(Mr.Market)²² ¶Ç Çѹø Ȥµ¶ÇÑ °ú¿Ü¸¦ ¹Þ¾Ò´Ù. ¹«¸© ÈÄÀÏ Å« ¼Õ½ÇÀ» ¾Èº¸±â À§ÇÑ ¿¹¹æÁÖ»ç¶ó°í À§¾ÈÀ» ÇÏ¿´´Ù. ¾Æ´Ï³ª ´Ù¸¦±î ÇϹݱ⿡ Å躸ÀÌ°¡ ºñ½ÁÇÑ »óȲÀ̾ú´Ù. ÇÑ ¹ø ´õ ¼ÕÀÌ °¥»·ÇßÀ¸³ª ÀÌ·ç³ÝÀÇ ¾ÆÇÄ ¶§¹®¿¡ Âü¾Ò´Ù. Å躸ÀÌ ¿ª½Ã PBRÀÌ 0.2ÀÌÇÏ·Î Ç϶ôÇß´Ù°¡ »óÀåÆóÁöµÇ¾ú´Ù.
Á¤¸» ¸ÁÇØ°¡´Â ȸ»ç°¡ ÀúPBRÀ̶ó¸é ÀúPBRÀÌ ¿ÀÈ÷·Á µ¶ÀÌ µÉ °ÍÀÌ´Ù. ±×·¸´Ù¸é ÀúPBR ÅõÀÚÀÇ À§ÇèÀ» ÁÙÀÏ ¼ö ÀÖ´Â ¹æ¹ýÀº ¾øÀ»±î? ÀÌ·± Àǹ®¿¡ ´äÀ» ÁÖ´Â ¿¬±¸°¡ ÀÖ¾ú´Ù. ÀúPBR¿¡¼ È®ÀÎÇØ¾ß ÇÒ Ã¼Å©¸®½ºÆ®¸¦ Á¦½ÃÇÑ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ÁøÁ¤ÇÑ ÀúPBRÅõÀÚ´Â ÀÚ»êÀ» Á¶¸ñÁ¶¸ñ ½Ç»çÇؼ Æò°¡ÇÏ´Â ¹æ¹ýÀÌ´Ù. ±×¸®°í ´õ ¾÷±×·¹À̵åµÈ ÀúPBRÅõÀÚ´Â À繫»óÅÂÇ¥(´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥)ÀÇ Àڻ꿡 ¼ÕÀÍ°è»ê¼ÀÇ ÀÌÀÍ ±×¸®°í Çö±ÝÈ帧ǥÀÇ Çö±ÝÈ帧À» ¸ðµÎ °¨¾ÈÇÑ ÀúPBRÅõÀÚÀÏ °ÍÀÌ´Ù.
¹«¾ùÀ» °í·ÁÇÒ °ÍÀΰ¡?
2000³â¿¡ Piotroski±³¼ö°¡ Journal of Accounting Research¿¡ Value InvestingÀ̶ó´Â À¯¸íÇÑ ³í¹®À» °ÔÀçÇÑ´Ù. Piotroski±³¼ö´Â ÀúPBRÅõÀÚ¸¸À¸·Îµµ ¿¬°£ 7.5%ÀÌ»ó ÃÊ°ú¼º°ú°¡ ¹ß»ýÇÔÀ» È®ÀÎÇÏ¿´´Ù. ±×¸®°í ÀúPBRÅõÀÚ¸¦ ½ÉÈÇÏ´Â ¹æ¹ýÀ» ¿¬±¸ÇÏ¿´´Ù. ÀúPBRÁÖ½ÄÀ» 0Á¡ºÎÅÍ 9Á¡±îÁö äÁ¡ÇÏ¿© ³ôÀº Á¡¼ö¸¦ ¹ÞÀº Áֽİú ³·Àº Á¡¼ö¸¦ ¹ÞÀº ÁֽĿ¡ 1³â°£ ÅõÀÚÇÏ¿© ¼º°ú¸¦ ºñ±³ÇÏ¿´´Ù.
±¸ºÐ |
Ç׸ñ |
»êÃâ¹æ¹ý |
¼öÀͼº |
ROA | ROA°¡ 0º¸´Ù Å©¸é 1Á¡ ÀÛÀ¸¸é 0Á¡ |
ROA Áõ°¨ | ±Ý³âµµROA > Àü³âµµ ROA À̸é 1Á¡ ¾Æ´Ï¸é 0Á¡ | |
¿µ¾÷È°µ¿Çö±ÝÈ帧 | ¿µ¾÷È°µ¿Çö±ÝÈ帧ÀÌ 0º¸´Ù Å©¸é 1Á¡ ¾Æ´Ï¸é 0Á¡ | |
Àç·®¹ß»ý¾× | ¿µ¾÷È°µ¿Çö±ÝÈ帧 > ´ç±â¼øÀÌÀÍ À̸é 1Á¡ ¾Æ´Ï¸é 0Á¡ | |
¾ÈÁ¤¼º |
ºÎäºñÀ² º¯È | ±Ý³âµµ ºÎäºñÀ² > Àü³âµµ ºÎäºñÀ² À̸é 0Á¡ ¾Æ´Ï¸é 1Á¡ |
À¯µ¿ºñÀ² º¯È | ±Ý³âµµ À¯µ¿ºñÀ² > Àü³âµµ À¯µ¿ºñÀ² À̸é 1Á¡ ¾Æ´Ï¸é 0Á¡ | |
À¯ÅëÁֽļöÀÇ º¯È | À¯»óÁõÀÚ¸¦ ÇßÀ¸¸é 0Á¡ ¾Æ´Ï¸é 1Á¡ | |
¿î¿µÈ¿À²¼º |
¸ÅÃâÃÑÀÌÀÍ·üÀÇ º¯È | ±Ý³âµµ ¸ÅÃâÃÑÀÌÀÍ·ü > Àü³âµµ ¸ÅÃâÃÑÀÌÀÍ·ü À̸é 1Á¡ ¾Æ´Ï¸é 0Á¡ |
ÃÑÀÚ»êȸÀüÀ²ÀÇ º¯È | ±Ý³âµµ ÃÑÀÚ»êȸÀüÀ² > Àü³âµµ ÃÑÀÚ»êȸÀüÀ² À̸é 1Á¡ ¾Æ´Ï¸é 0Á¡ |
Æò°¡°¡ µÇ´Â Á¡¼öÇ¥´Â À§¿Í °°´Ù. Á¡¼ö »êÃâÀº °£ÆíÇÏ°Ô ÇØ´çÇϸé 1Á¡, ¾Æ´Ï¸é 0Á¡À¸·Î 󸮵ȴÙ. ¿¹¸¦ µé¾î ROA(ÀÚ»êÀÌÀÍ·ü)ÀÌ 0º¸´Ù Å©¸é 1Á¡, ³·À¸¸é 0Á¡À¸·Î Æò°¡ÇÏ¿© 9°³ÀÇ Ç׸ñ¿¡ µû¶ó 0Á¡ºÎÅÍ 9Á¡ÀÌ ºÎ¿©µÈ´Ù.
À̸¦ Á÷Á¢ ¿ì¸®³ª¶ó ±â¾÷¿¡ Àû¿ëÇØ º¸¸é ¿ö·» ¹öÇÍÀÌ ÅõÀÚÇÑ POSCO´Â 2009³â¿¡ 7Á¡, °¡Ä¡ÁÖÀÎ »ï¸³½ÄÇ°Àº 7Á¡, ´ë»óÀº 8Á¡ÀÌ ³ª¿Â´Ù. ¹Ý¸é¿¡ »óÀåÆóÁöµÈ ÀÌ·ç³ÝÀº 2008³â¿¡ 4Á¡, 2009³â¿¡ 3Á¡ÀÌ ³ª¿Â´Ù. Å躸À̵µ 3Á¡, 5Á¡À¸·Î ³·Àº Á¡¼ö¸¦ ¹Þ¾Ò´Ù. Æò±ÕÀûÀ¸·Î 5Á¡ ÀÌ»óÀº ¾çÈ£ÇÏ°í 5Á¡ ÀÌÇÏ´Â ºÒ·®ÇÑ °ÍÀ¸·Î ÆǴܵȴÙ. (¹°·Ð 5Á¡ ÀÌÇϵµ ÁÁÀº ÁÖ½ÄÀÌ ÀÖÀ» ¼ö ÀÖ´Ù.)
±â¾÷ |
POSCO |
»ï¸³½ÄÇ° |
´ë»ó |
ÀÌ·ç³Ý |
Å躸ÀÌ | |||||
¿¬µµ |
08³â |
09³â |
08³â |
09³â |
08³â |
09³â |
08³â |
09³â |
08³â |
09³â |
PBR |
1.1 |
1.62 |
0.38 |
0.5 |
0.62 |
0.66 |
0.46 |
0.91 |
0.18 |
0.76 |
ROA |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
ROAÁõ°¨ |
0 |
1 |
0 |
1 |
0 |
1 |
0 |
1 |
0 |
1 |
¿µ¾÷È°µ¿Çö±ÝÈ帧 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Àç·®¹ß»ý¾× |
0 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
0 |
0 |
1 |
ºÎäºñÀ²º¯È |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
0 |
1 |
1 |
À¯µ¿ºñÀ²º¯È |
0 |
1 |
0 |
0 |
1 |
1 |
0 |
1 |
0 |
0 |
À¯ÅëÁֽļöÀǺ¯È |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
0 |
1 |
0 |
¸ÅÃâÃÑÀÌÀÍ·üÀǺ¯È |
1 |
0 |
0 |
0 |
1 |
1 |
0 |
0 |
0 |
0 |
ÃÑÀÚ»êȸÀüÀ² |
1 |
0 |
1 |
1 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
1 |
ÃÑÁ¡ |
6 |
7 |
6 |
7 |
7 |
8 |
4 |
3 |
3 |
5 |
* º» Ç¥´Â ÇÊÀÚ°¡ À¯µ¿ºñÀ²Àº ´çÁºñÀ²·Î ¸ÅÃâ¾×ÀÌÀÍ·üÀº ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·ü·Î °è»êÇÏ¿´À½.
PiotroskiÀÇ Á¡¼öÇ¥´Â ¿ì·®±â¾÷°ú ºÒ·®±â¾÷À» ¼±º°ÇÑ´Ù. ÀúPBR ±â¾÷ Áß PiotroskiÀÇ Á¡¼öÇ¥¸¦ ÀÌ¿ëÇÏ¿© ºÐ·ùÇÑ µÚ ÅõÀÚ¸¦ Çϸé ÅõÀÚÀ§ÇèÀÌ Å©°Ô °¨¼ÒÇÒ °ÍÀÌ´Ù.
ÅõÀÚ¼º°ú
±×·¸´Ù¸é ÅõÀÚ°á°ú´Â ¾î¶³±î? Piotroski´Â 1976³âºÎÅÍ 1996³â ¹Ì±¹±â¾÷À» ´ë»óÀ¸·Î ¸Å³â Á¡¼ö¸¦ Àç°è»êÇÏ¿© Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ±³Ã¼ÇÏ´Â ¹æ¹ýÀ¸·Î ÅõÀڽùķ¹À̼ÇÀ» ÁøÇàÇÏ¿´´Ù. ¿ì¼± ÀúPBRÀÌ 20%ÀÎ ±â¾÷À» ´ë»óÀ¸·Î 1Â÷ ÇÊÅ͸µÀ» ÇÑ µÚ, 2Â÷·Î 9Á¡ ôµµ·Î äÁ¡À» ÇÏ¿´´Ù.
Á¡¼ö |
¼öÀÍ·ü |
Æò±ÕÃÊ°ú¼öÀÍ·ü |
°üÃøÄ¡ ¼ö | |||||
0Á¡ |
11.20% |
-6.10% |
57 | |||||
1Á¡ |
7.30% |
-10.20% |
339 | |||||
2Á¡ |
15.90% |
-1.50% |
859 | |||||
3Á¡ |
15.90% |
-1.50% |
1618 | |||||
4Á¡ |
20.20% |
<ÀúÀÛ±ÇÀÚ ©¾ÆÀÌÅõÀÚ(www.itooza.com) ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö>
|