안녕하셔요, 오프라인모임을 준비했던 서병수입니다.

참석하셨던 모든 분들은 다들 집에는 잘 들어가셨는지요?

생각했던 것보다 너무 많은 분들이 오셔서,

늦게 오신분들은 의자만 새로 가져와 불편하게 자리를 갖게 한 점은 죄송하게 생각합니다.

신촌토즈에서 가장 큰 방으로 최대 24명정도가 수용하는 곳이라

어느정도 가능할줄 알았는데,

총 34분이 참석함에 따라 다소 늦게 오신 분들은 다소 불편했습니다.

 

모임은 일단 간단하게 재무적 개념에 대해서 간단하게 언급한 뒤,

전자공시에 들어가 최근의 반기보고서를 항목별로 천천히 보는 식으로 진행했습니다.

처음에는 삼양사에 대해서 했는데 2시간 정도를 목표로 진행했는데,

거의 4시간 이상을 삼양사의 반기보고서만 보게 되는 운영상의 미숙함을 보였습니다.

때문에 다소 지루했던 부분들도 있었습니다.

그래서 다음 기업인 경남기업에 대해서는 간단하게 언급하면서,

그밖에 인터넷을 통해서 자료를 구하는 방법들에 대해서 간단히 언급했습니다.

그러다보니 벌써 약속된 6시가 지나서 예전부터 2차로 갔던 "바람산"이라는 곳으로 가서

여러분들과 다양한 이야기를 나누었습니다.

2차자리에서는 예전과 같은 다양한 이야기를 하면서 10시까지 있었고요.

참고로 저는 남은 6분과 찻집에서 새벽 1시까지,

잠자러간 의왕에서는 다시 새벽 5시까지 이어지는 강행군을 소화해냈습니다.

 

참석해주신 모든 분들께 다시 한번 감사드리며,

2차에 참석하려고 제게 연락을 했으나 제가 못 받아서

중간에 간 아이참나님께는 진심으로 사과드립니다.

참석자명부는 어제 보냈는데 "기둥"님만을 제외하면 다들 잘 도착한 것같습니다.

혹시 이상있으신 분들은 저에게 연락주십시오.

hardark@hanmail.net / 017-681-5129

 

 

그리고 다음달 전자공시모임과 관련해서는

모임을 주도하는은 저도 모르는 사이에 다다음주에 한다는 소문이 퍼져서

고민하다가 그대로 즉 11월 12일에 진행하도록 하려했습니다.

그런데 신촌토즈보다도 아트레온토즈에 더 큰 공간이 있다고 해서

아트레온토즈의 공간 여유가 있는 26일로 모임 날짜를 바꾸었습니다.

 

그런데 방금 날자님께서 외대 강의실중에서 40명이상이 수용할 수 있으면서도

다른 조건이 모두 구비된가능한 장소로 12일날 예약했다는 연락을 받았습니다.

따라서 전자공시모임장소는 외대 강의실로 하고 시간은 이전과 동일하게 전자공시설명모임은 2시~6시로 하고 이후 식사나 한잔을 하는 자리를 마련하겠습니다.

자세한 위치는 날자님이 덧글을 달아주시기로 하셨습니다.

도움을 주신 날자님께 진심으로 감사말씀을 전합니다.

참, 학교 강의실이어서 별도 회비는 필요없을듯하며 음료나 간식거리를 사오시는 분들은 적극 환영합니다.

 

 

다들 건강하시고 행복한 11월을 맞이하시기를 바라겠습니다.

 

제목을 보시구서 이게 무슨 소리인가 하시는 분들도 있을 것입니다.

인터넷을 뒤적거리다보니 조류독감과 관련된 테마주들에 대한 이야기가 많은 것같은데,

저는 테마주를 발굴할 능력은 없지만 제목이나마 패러디한다는 생각으로 적어봤습니다.

단, 이하 언급되는 기업들은 현재 재무적 관점에서는 저평가되어있는 기업들은 아닙니다.

왜냐하면 첨단국방산업의 국산화가 아직 활발하게 진행된 상황이 아니기 때문입니다.

다만 앞으로 국방장비의 현대화와 전자화가 진행된다면 개선될 여지가 있다는 관점에서 주의를 기울이자는 뜻으로 쓴 글입니다.

 

오늘자 VJ특공대를 보면 서울에어쇼에 대한 방송이 나왔습니다.

시간이 있으신 분들은 한번 가보셔도 좋을 것입니다.

일반인들은 가셔서 블랙이글의 에어쇼나 외국의 최신전투기에 관심이 많으시겠지만,

주식쟁이인 제입장에서 보면 T-50이라는 비행기에 관심이 많습니다.

T-50은 우리나라에서 최초로 개발한 제트훈련기로 약간의 개조만 거치면 경전투기로 전환이 가능할 정도로 성능이 우수한 편입니다.

우리나라 주요공군기지의 전투기들의 상당수가 T-50 비행기로 전환될 것이며 현재 몇몇 나라에 수출준비도 하고 있습니다.

T-50은 본격적인 자체 전투기 생산의 스타트이기에

향후 개량된 전투기를 만들어갈경우 T-50에 참여했던 기업들이 계속 참여할 가능성이 높습니다.

그렇다면 앞으로도 지속적으로 전투기개발 및 양산에 들어갈까요?

그야 저같은 하급장교 입장에서는 결코 알 수 없지만,

노무현정권의 자주국강에 대한 의지가 단순한 공염불이 아니라고 본다면,

또 향후 군개혁시 공군을 비롯한 첨단군의 위상이 강화될 수밖에 없다면,

전투기 개발사업은 계속되지 않을까 추정합니다.

또한 전쟁을 수행하기 위한 각종 전자전 장비와 방공포, 미사일, 잠수함과 헬기 등의 현대화 작업은 관련국내기업들에게 큰 기회가 올 것이라고 봅니다.

 

군수기업은 큰 마진은 없지만 안정적인 수익이 보장되고,

제품개발시 연구비가 원가에 포함되어 무위험으로 연구개발능력을 축적해 민수분야로 확대할 수 있어서 매력적입니다.

미국의 대표적인 IT기업인 텍사스 인스트루먼츠가 대표적인 사례이죠

그동안 군수장비는 전적으로 수입에 의존했지만, 최근에 국산화에도 힘쓰고 있습니다.

LG이노텍, 넥스트원퓨터, 삼성탈라스, 대한항공, KAI 등이 대표적인 기업들이죠.

대한항공을 제외하면 거의가 비상장기업이고, 대한항공은 항공업이 주이므로 군수산업투자라는 측면에서는 부적합합니다.

다만 대한항공은 자체 항공기 제작기술도 어느정도 보유하고 있고,

T-50을 생산한 KAI의 대주주가 될 가능성이 높다는 점을 고려한다면,

투자시 단순 항공회사라는 관점은 벗어나야 할 것입니다.

10월 20일자 기사에서 대한항공이 보잉의 차세대여객기 개발에 참여한다는 기사는 이런면에서 주목할 필요가 있습니다.

또한 동 기사에서 KAI가 에어버스의 차세대여객기 개발에 참여한다는 내용도 있습니다.

 

개별회사로 주목받는 회사로는 빅텍이 있습니다.

당사는 전자전장비를 넥스트원퓨처를 통해 국방부에 독점 공급하는 회사입니다.

현재 전자전장비는 각종전투기사업에 필수적으로 포함될 뿐만아니라, 잠수함, 방공포, 전차 등에도 필수적입니다.

따라서 당사의 매출은 첨단장비의 국산화가 지속될수록 더욱 증가할 것입니다.

또한 국방납품을 통해 얻은 기술을 바로 민수사업으로도 전환할 수 있습니다.

현재 일부 민수장비도 생산하고 있고요.

물론 최근 국방장비 현대화기사등으로 주가가 많이 올라서 현재가격에서 적절한지는 좀 더 생각해봐야 합니다.

 

빅텍과 함께 눈에 띄는 회사가 휴니드테크놀러지스입니다.

이 회사는 전술통신용 무선기 및 관련시스템을 공급하는 회사로 소량이나마 민간용 무선통신장비도 일부 생산하고 있습니다.

최근 뉴스기사를 보면 당사는 보잉사와 전술 정보통신사업과 관련한 업무협조를 맺었고

국내에 조기경보기가 도입시 업무협조를 한 것으로 나와있습니다.

조기경보기는 공군이 현재 가장 역점을 두는 사업중에 하나로써 자주국방을 이루는데는 필수적인 사업입니다.

아마도 보잉사는 국내기업과의 제휴라는 당근을 통해서 본 사업에서 유리한 고지를 차지하려는 것이 아닌가 추정됩니다.

현재 당사는 차세대 무전기 성능개발 사업이 지연되면서 2004년부터 올해 반기까지 큰 폭의 적자를 냈습니다.

따라서 현재시점에서만 본다면 뛰어난 투자처는 아닙니다.

다만 차세대 전술통신장비가 본 궤도에 오르고,

보잉사의 조기경보기가 도입되어 공군의 전술통신장비에 본격적으로 참여하고,

군수사업에서 축적된 기술로 민간 통신장비시장내에서 우위를 차지한다면,

지금과는 전혀 다른 기업으로 변신할 가능성도 충분히 존재합니다.

 

따라서 이러한 기업들은 꾸준히 관찰하다보면 언젠가 한번은 투자자에게 기회를 줄 수 있습니다.

혹시 누가 알겠습니까? 이들 기업들중에서 제2의 텍사스 인스트루먼츠가 나타날지.

 

미래에셋에서 이번달 초에 올린 삼성물산에 대한 보고서입니다.

삼성물산의 가치를 건설업의 가치와 삼성전자의 지분가치를 나누어서 계산한뒤 이 둘을 합쳐서 목표주가를 계산했는데요,

논리의 전개방식이나 내용이 퍽 흥미롭습니다.

건설업종에 대해서는 제가 잘 모르지만 삼성그릅의 미래와 보유기업의 지분가치에 대해서는 평소 관심이 많았는데, 많은 도움이 될 것같습니다.

저는 삼성그릅의 지배구조문제가 단기간의 논쟁이 아니라,

이건희씨의 건강문제와 이재룡씨의 경영능력 입증문제가 완전히 증명되지 않는한 언젠가는 부각될 시한폭탄이라고 봅니다.

(개인적으로는 두가지다 확실한 해답을 내놓을 수 없을 것이라고 확신합니다.

따라서 이건희씨 사후 제2의 SK, 현대, 두산사태는 충분히 가능합니다.)

그럴때 삼성물산이 지배구조논의에 핵심에 있을 것은 분명합니다.