공주옷 오브제, 투자는 어때요?

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'경진이가 간다'는 서울대 조소과에 재학중인 신경진 양이 실생활에서 투자아이디어를 얻는 과정을 그려나가는 코너입니다.

신경진

서울대 조소과 2학년

2003년 대학투자저널 가치투자걸

대학투자저널을 읽고 투자에 관심을 보이기 시작함. 쇼핑 등을 통해 다져진 제품을 보는 안목을 가지고 대학투자저널 기자들과 함께 투자아이디어를 찾아나섬.

가을이에요 가을~

이번 여름에는 비가 참 많이 왔어요. 게다가 즐거운 추석 때 태풍까지 겹쳐서 많은 분들이 너무 어려움을 겪으셨어요. 그래서 그런지 화창한 날씨가 계속되는 가을이 너무도 감사하게 느껴진답니다. 수재민 여러분, 농민 여러분 모두모두 힘내세요!

가을 하면 남자의 계절이라고는 하지만 여자도 멋진 옷으로 꾸미고 싶답니다. 물론 365일 꾸미고 싶은 것은 모든 여자들의 속성일테지만 말이에요 호호~. 그동안 '경진이가 간다'를 하면서 9개의 종목을 발굴했었는데 의류업체가 하나도 없었어요. 사실 제가 가장 잘 발굴할 수 있는 종목은 숙녀복업체인데 대학경제신문 오빠들이 의류 경기가 좋지 않다고 계속 얘기해서 참아왔어요. 하지만 이제 더 이상 참지 않아요. 제가 좋아하는 옷을 만드는 기업의 주식을 사겠어요.

예쁜 옷이 좋아요

제가 고른 의류업체는 바로 '오브제'랍니다. 제가 고등학교 시절에 탤런트 김희선이 입고 나와서 뜬 브랜드인데 당시에 공주풍의 파격적인 옷으로 유명했답니다. 고등학생인 저에게는 선망의 대상이었지요. 하지만 지금도 비싸서 못 사요 ㅠㅠ 정장 한 벌에 50만원을 호가하거든요.

간만에 백화점에 들러 오브제 매장을 찾아서 이것저것 입어봤답니다. 옛날만큼 공주 분위기가 많이 나지는 않았어요. 전체적으로 차분하면서도 세부적으로는 세련된 느낌이 오브제만의 감각인 거 같아요. 점원에게 물어보니 '여자라면 누구나 입고 싶어하는 옷'이 오브제의 컨셉이라고 하네요.

제가 생각하는 오브제의 강점은 역시 독특한 디자인이에요. 그리고 함부로 브랜드를 런칭하지 않는 돌다리 경영도 마음에 들어요. 왠지 오브제에서는 장인정신이 느껴진답니다. 여자들을 예쁘게 만들어주는 회사에 투자해보겠어요.

오브제에 대한 조언

경진: 처음으로 의류업체를 골랐어요. 의류업체는 어떤 특성이 있나요?

대경: 의류업체 특히 숙녀복 분야는 흥행사업과도 같습니다. 유행과 기호에 맞춰 한 시즌을 준비하고 또 한 시즌을 치루는 것이 통상적인 사업 과정입니다. 따라서 시즌이 지난 옷, 즉 재고가 생기면 그 가치가 급격히 하락합니다. 유행을 선도하는 디자인과 상품 선택, 원활한 재고관리 능력이 숙녀복 시장 성공의 관건입니다.

경진: 한섬 같은 선발 업체에 비한다면 각종 수치는 어떤가요?

대경: 한섬에 비해서 그리 싼 편은 아닙니다. PER도 4 정도로 비슷합니다. ROE 등의 수치도 낮습니다. 하지만 자산가치나 배당의 잣대를 재면 한섬보다 낫습니다. 주주정책에 적극적인 면이 오브제가 한섬에 비해 강점을 가지는 부분입니다. 현재 의류 쪽 업황이 아주 좋지 않아 각종 수치의 신뢰도가 좀 떨어지니 감안하시기 바랍니다.

경진: 제가 모르는 오브제에 대한 특이사항이 있나요?

대경: 자회사로 오즈세컨이 있습니다. 곧 합병할 예정이라 덩치가 더 커지게 됩니다. 그리고 미국에 진출한 Y&Kei란 브랜드가 있습니다. 아직 사업적으로 성공이라 보긴 힘들지만 디자인적으로는 인정을 받고 있습니다. 이 부문의 명성이 사업으로 잘 이어진다면 새로운 성장엔진이 될 수도 있습니다. 오브제 자체도 매력적이지만 Y&Kei는 일종의 보너스인 셈이지요.

다음 호에 계속

 

신도리코 '복사기 인기 시들줄 모르네'

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'경진이가 간다'는 서울대 조소과에 재학중인 신경진 양이 실생활에서 투자아이디어를 얻는 과정을 그려나가는 코너입니다.

 

신경진

 

서울대 조소과 3학년

2003년 대학경제신문 가치투자걸

대학경제신문을 읽고 투자에 관심을 보이기 시작함.

쇼핑 등을 통해 다져진 제품을 보는 안목을 가지고

대학경제신문 기자들과 함께 투자아이디어를 찾아나섬.

 

처음 맞아보는 폭락

 

주식투자를 한참 하다 보니 나름대로 자신이 붙었어요. 좋고 싼 종목을 사면 결국에는 오른다는 평범한 진리를 몇 개 종목을 통해 알았구요. 그럴 때마다 IMF시기나 9.11테러사태처럼 주식을 매우 싸게 살 수 있는 기회가 왔을 때 샀었어야 했는데 하는 아쉬움이 있었답니다. 그런데 제 주식 인생에서 처음으로 폭락이라는 것을 경험해봤답니다. 폭락의 이유는 대통령 탄핵이었어요.

 

기다리던 폭락이었는데 막상 닥치니까 되게 무서웠어요. 거의 모든 종목이 파랗게 물들었고 제 종목도 예외는 아니었답니다. 뉴스에서는 계속 불안감을 증폭시키고 마치 투자자들이 주식시장을 떠날 것처럼 얘기하니까 ‘나도 같이 팔아야 하는 거 아닐까?’하는 생각마저 들었어요. 1년 이상 꾸준히 오른 수익률이 한꺼번에 떨어지니까 허탈하기도 했어요. 그런데 또 몇 일 지나고 안정을 되찾으니까 주식은 또 폭락을 만회하고 오르더라구요.

 

이 일을 겪으면서 ‘폭락할 때 주식을 사는 것이 쉽지 않구나’라는 것을 느꼈답니다. 가치투자는 스스로의 두려움까지도 넘어서야만 가능한 투자인 것 같아요. 정말 어려운 일을 하시는 분들 존경하구요 모두들 파이팅~ *^^*

 

복사기의 선두주자

 

학교에서 시험 때만 되면 가장 인기 있는 장소가 어디인지 아세요? 바로 복사실이랍니다. 노트 필기 복사, 프린트물 복사 하느라 길게 줄을 늘어서 있어요. 노트북을 가지고 다니는 학생도 있고 웹으로 숙제를 받기도 하지만 여전히 복사기의 인기는 여전한 것 같아요. 그런데 복사기의 대부분이 신도리코 제품이랍니다.

 

처음에 주식에 대해 전혀 모를 때 신도리코는 외국 회사인줄 알았어요. 그런데 ‘한국형 가치투자 전략’에서 케이스로 나와서 그때서야 합작을 한 국내 회사인줄 알았어요. 그리고 복사기가 단지 복사기를 파는 회사가 아니라는 사실도 알았어요. 복사기를 싸게 팔고 카트리지를 비싸게 파는 사업구조가 아주 매력적으로 느껴졌답니다.

 

여기에 저는 두 가지 아이디어를 더 추가하겠어요. 먼저 신도리코는 더 이상 복사기 회사가 아니라는 거에요. 제가 쓰는 프린터가 ‘블랙 풋’인데 이것도 신도리코 제품이에요. 물론 다른 제품에 비해 무척 싸서 산 거지만 아주 만족스러워요. 프린터도 마찬가지로 카트리지를 계속 써야 하기 때문에 일단 신도리코 제품을 산 이상 복사기처럼 계속 신도리코 카트리지를 쓸 수밖에 없어요.

 

다음은 신도리코가 촘촘한 대리점을 가지고 있다는 거에요. 길을 가다 보면 신도리코 대리점이나 신도리코 마크가 찍혀진 차를 자주 보는데 그만큼 소비자를 만족시켜줄 수 있는 인프라가 있단 얘기잖아요? 복사기나 프린터는 종이가 걸리는 등 자주 고장 나는 제품이라 소비자는 쉽게 서비스를 받을 수 있는 제품을 선호할거에요.

 

 

신도리코에 대한 조언

 

경진: 디지털화가 되면서 복사가 줄어들고 있나요?

 

대경: 1999년 즈음 신도리코 주가가 한참 빠졌었는데 그때의 우려가 말씀하신대로 디지털화로 복사 수요가 줄어들면 어쩌나 하는 것이었습니다. 그러나 데이터량이 늘어나고 신규 창업이 늘면서 오히려 복사기 시장이 커졌지요. 아주 성장하는 분야는 아니지만 그렇다고 없어질 산업도 아닙니다.

 

경진: 제 아이디어에 더해주실 사항이 있나요?

 

대경: 신도리코는 원래 내수주에 가까웠습니다만 렉스마크사에 프린터를 수출하면서부터 수출비중이 급격히 늘고 있습니다. 지난 2년 동안 매출이 크게 증가한 것도 이 때문입니다. 따라서 수출 추이를 유심히 봐야 합니다.

 

경진: 신도리코의 재무구조는 어때요?

 

대경: 신도리코는 탄탄한 재무구조로 잘 알려져 있습니다. 차입금 하나 없이 현금자산만 2000억원에 가깝습니다. 대주주가 투명하고 정직해서 그동안 벌어들인 돈이 고스란히 남아 있기 때문입니다. 또한 배당성향도 30% 이상을 유지하며 바람직한 주주정책을 사용하고 있습니다. 재무 안정성은 걱정하지 않으셔도 됩니다.

 

경진 : 지금까지 잘 해온 회사는 앞으로도 잘 할 것 같아요. 복사기 시장의 선두주자 신도리코를 보유하겠어요.