퇴근 후 저녁식사 중이었는 데

사무실에 급한 일이 생겨서 야근을 해야했다.

11시 반에 집에 가려고 회사를 나섰다.

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택시가 안 잡힌다. - - ;

어느 덧 12시가 되고 12시 반이 되었는데

예약 택시만 지나갈 뿐 빈 택시는 없다.

술자리를 파한 사람들이 쏟아져 나와

모두 길가에 쭉 서서 핸드폰만 지켜보고 있다.

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무작정 걸었다.

벌써 지하철 세 정거장을 지났는 데 빈 택시는 없다. 1시다.

주변을 보니 다행히 따릉이가 있네.

자전거를 타고 달린다.

새벽 바람이 시원하다.

집에 오니 1시 반이네.

이제 코로나 시대는 끝났다는 걸 실감한다.

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벌써 한해의 1/3이 지났다.

다행히 연초부터 지금까지 두자리 수익률은 겨우 달성했다.

근데 어제 보니 다우와 나스닥이 폭락했네.

다우가 900이상 떨어진 것은 오랜만인 것 같다.

Sell in May 인가? 5월도 쉽지 않겠다.

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연초 생각한 대로 시장이 흘러가고 있는지 한 번 보자.

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첫째, 금리인상에 따른 유동성의 퇴조

아직 실적이 안 나오는 멀티플 높은 성장주식은 무조건 제낀다.

그대신 성장성은 좀 떨어져도 올해 작년보다 실적이 나아질 회사 중 덜 오른 회사를 산다

-> 보험, 교육, 은행, 인프라 투자 주식?

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둘째, 인플레이션과 원자재의 상승

인플레 전가가 가능한 독점기업과 원자재 관련회사를 산다.

-> 정유, 철강, 음식료, 구리, 아연 회사

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셋째, 포스트 코로나에 따른 정상화와 회복에 따른 쇼티지 가능성 회사

-> 의류 OEM, 면세점, 조선 관련 회사

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넷째, 그래도 반도체는 좀 실적이 찍히지 않을까?

-> DDR 5, 후공정 관련 회사, 일부 장비주

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그럼, 내가 연초에 생각 못했던 것은 뭐가 생겼을까?

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첫째, 우크라이나 사태

경기 회복이 생각보다 늦어질 수 있다. 수요 회복으로 오를 원자재 가격이 더 급등한다.

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둘째, 생각보다 더 빨리 오르는 금리인상 가능성

주식에서 채권으로 자금의 이동의 가속화된다.

주식시장은 바람이 빠져나가는 풍선처럼 침체될 수 있다.

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셋째, 중국의 락다운과 생산, 소비의 차질

중국에서 부품을 조달하는 제조업에 순차적으로 큰 영향을 미칠 것이다.

중국 소비가 침체되면 대중국 수출 의류, 음식료 등도 직격탄이다.

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결론적으로 크게 트랜드가 바뀐 것은 없다.

다만, 우크라이나, 중국 등의 변수로 변화의 방향이 더 가속화되었을 뿐.

금리 인상기에서 주식시장 전망은 여전히 불투명하고

보수적인 관점을 유지하면서 개별 주식에 집중할 수 밖에 답이 없다.

결국 예상 실적에 비해 주가가 덜 반영된 종목을 찾는 놀이다.

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여기서 방점은 모든 변수에 예상과 전망이 포함되어 있다는 거다.

f (예상 실적, 실적의 주가 반영정도, 해당 섹터에 대한 인기) = 예상 주가

실적이 얼마 나올지 예상해 보는 것도 주관적이고,

예상 실적이 얼마나 주가에 반영되어 있는지 판단하는 것도 매우 주관적인 판단이고,

해당 섹터에 시장에서 얼마나 주목하는지에 따라 멀티플이 좌우되니 이것도 주관적이다.

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이 세가지를 잘 맞추려면 해당 회사에 대한 엄청난 공부와,

시장을 읽어내는 능력, 오랫동안 경험과 감(?)이 필요하다.

그렇기 때문에 투자가 어렵고, 일종의 과학적 공식이라기 보다는

상당한 주관적 판단이 개입되는 Art다.

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올해는 계속 시장에 대해 보수적인 시각을 가지고,

지금까지 그랬던 것 처럼 실적이 좋아질 것이나 시장에서 아직 알아주지 않는 종목을 계속 찾아야한다.

보유 종목은 인화정공, 세아제강지주, 화인베스틸, 송원산업, s-oil우, 대창단조, 태평양물산, 주성엔지니어링 등이다.

이중 많이 올라 조금씩 정리하고 있는 종목도 있고, 물린 종목도 있는 데

얼마나 더 홀드해야 할지 정확한 판단이 서지 않는다.

하지만 일정 목표가와 손절가에 도달하면 가차없이 익절, 손절할거다.