올해 매우 보수적으로 운용해왔습니다만

저도 올해 마이너스를 아직 피하지 못하고 있습니다.

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규모와 강도에서 차이는 있지만

제가 느끼는 시장 분위기는

2000년 IT 버블이 꺼지고

저평가 실적주 위주의 장이 펼쳐질 때 같은 느낌을 받습니다.

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급속히 평창했던 풍선에서 바람이 빠지듯

미국 뿐 아니라 각국의 금리인상으로 경쟁적으로 유동성이 줄어들고 있으니

웬만한 성장이나 실적으로는 작년, 재작년 처럼 주식이 빨리 반응하지 않을 겁니다.

호실적을 발표하면 '피크아웃'이라고 오르지 않고,

PER가 2~5상태에 있어도 '내년도 전망이 어둡다'는 이유로 옆으로 기고,

기대보다 낮은 실적을 발표하면 여지없이 '내려 꼿는' 모습을 우리는 매일 보고 있습니다.

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최근 돌고 있는 경제전망들은 대략 이런 것 같습니다.

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(1) 미국과 주요국들은 인플레를 잡기 위해서 급격히 이자율을 올린다

-> 이자부담과 불안한 경기전망으로 기업은 투자를 줄이거나 미루고, 개인은 이자상환부담으로 소비를 줄인다

-> 내년이 되면 가전, 자동차, 의류, 건설 할 것 없이 대부분의 업종에서 전년대비 성장율은 마이너스가 된다

-> 어두운 전망으로 주가는 더 떨어지거나, 떨어지지 않더라도 지지부진할 것이다

-> 그러나 미국 연준을 포함해서 대부분 국가는 인플레 부담으로 금리상승 속도는 줄여도 다시 내리기는 어렵다

-> 경기침체는 확실하나 얼마나 지속될지는 모른다

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(2) 한국을 포함, 미국을 제외한 국가는 아직 경기가 좋지않기 때문에 미국과 같은 비율로 금리를 올리지는 못한다

-> 미국과 여타국, 특히 신흥국과 금리차가 역전이 되거나 줄어든다. (미국은 이미 한국보다 금리가 높다)

-> 미국 달러의 초강세는 최소한 당분간 지속된다

-> 신흥국 채권, 주식에 투자중인 외국자본이 미국으로 회귀한다

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하지만 아무리 시장이 않 좋아도 가는 종목은 제갈길을 가는 법.

그간 PER가 높았던 스토리 위주의 '꿈'이 있는 주식보다는 실적주가 그래도 시간은 걸리겠지만 꾸준히 갈 것이다.

자, 그럼 어떤 주식을 골라야 할까?

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첫째, 내년에도 실적이 개선될 회사

- 인플레에도 수요가 크게 줄지 않고 가격전가력이 있는 독과점 지위에 있는 회사: 음식료, 보안서비스, 원자재, 통신?

- 산업자체가 성장세에 있는 회사: 2차전지? 조선?

- 팬데믹 이후에 실적이 회복중인 회사 : 여행, 항공회사? 카지노?

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둘째, 실적 개선될 회사중에서도 아직 많이 오르지 않은회사

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셋째, 경기침체를 견딜수 있는 배당이 확보된 회사를 골라야 하지 않을까요?

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저도 아직 여러가지 고민중입니다만

최근에 S-oil우, 인화정공을 추가 매수하고, CJ프레시웨이와 대한항공을 신규 매수했습니다 (추천은 아님)

최근 미 연준의 자이언트 스텝이 마지막이길 바라며

금리인상이 피크아웃을 쳤기를 기대하고 있지만

대부분의 기업들의 내년도 실적이 전년대비 마이너스가 될 것을 생각하면 여전히 시장분위기가 좋지 않을 것 같습니다.

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9월 중순 한국을 떠나 새로운 나라에서 도착했습니다.

한국을 떠나기 전에 고향인 부산에 내려가서 부모님을 뵈었습니다.

1박 2일이라는 아주 짧은 시간동안

같이 점심도 먹고,

해운대에 가서 산책도 하고,

사진도 많이 찍었습니다.

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지금까지 6번 해외로 나갈 때 한번도 그러지 않았는 데

이번에는 '언제 다시 건강한 모습을 뵐 수 있을까?'

'혹시 마지막이 될 수도 있겠다'는 마음에

저와 집사람 그리고 큰 딸, 아들, 둘째 딸고 나란히 서서

부모님께 큰 절을 올렸습니다.

아버님도 제 맘을 아시는 지 물끄러미 보시면서