40인치 PDP/LCD의 매직프라이스(대중화가격대)는 300만원이라고 보고 있습니다.

컴퓨터가 폭발적으로 보급되기 시작할 94년 당시 486 컴퓨터의 고급사양 조립 가격이 220만원 정도였고, 386-펜티엄 I 시기까지 컴퓨터를 제대로 맞출 수 있는 가격은 200만원초반이었던걸로 기억합니다.

 

다음의 표를 봅시다. 자료 시점이 2003년을 기준으로 했으니 현재는 추정으로 합니다.

	GNP $	시장평균원달러환율	전국평균 소비자 물가상승률	연평균 콜금리	GNP성장률	GNP(원)	소비자물가상승률을 감안한 현재가치	원화환산 GNP대비 %	월평균소득
1993	8,177	808.1	4.8	12.07		6,607,834	2,000,000	30.27	550,652.81
1994	9,459	788.7	6.3	12.29	15.68	7,460,313	2,126,000	28.50	621,692.78
1995	11,432	774.7	4.5	12.44	20.86	8,856,370	2,221,670	25.09	738,030.87
1996	12,197	844.2	4.9	12.36	6.69	10,296,707	2,330,532	22.63	858,058.95
1997	11,176	1,415.20	4.4	13.24	-8.37	15,816,275	2,433,075	15.38	1,318,022.93
1998	7,355	1,207.80	7.5	14.98	-34.19	8,883,369	2,615,556	29.44	740,280.75
1999	9,438	1,145.40	0.8	5.01	28.32	10,810,285	2,636,480	24.39	900,857.10
2000	10,841	1,259.70	2.3	5.16	14.87	13,656,408	2,697,119	19.75	1,138,033.98
2001	10,162	1,326.10	4.1	4.69	-6.26	13,475,828	2,807,701	20.84	1,122,985.68
2002	11,493	1,200.40	2.7	4.21	13.10	13,796,197	2,883,509	20.90	1,149,683.10
2003	12,646	1,197.80	3.6	4	10.03	15,147,379	2,987,316	19.72	1,262,281.57

 

(자료:통계청 1993~2003 GNP, 시장금리, 소비자물가상승률, 연평균환율 참고)

 

외환위기를 거치면서도 우리의 1인당 국민소득은 93년에 비해서 64%가 증가했습니다.

(요즘은 GNP를 많이 쓰지 않고, GDP, 1인당 가처분 소득이나 다른 통계지표도 있습니다만 통계지표에 무지한 탓에 그냥 아는대로 GNP를 썼습니다)

소비자 물가 상승률을 보면 연평균 4.1%정도가 오른걸 볼 수 있습니다. 이것을 감안해서 머리를 좌우로 굴려서 계산을 해보니 당시의 200만원은 2003년 현재의 298만원의 현재가치가 됩니다. 2년이 지난 현재는 300만원이 넘는 현재가치를 가지고 있을것입니다.

원래 연금같은 금액의 현재가치는 이자율을 가지고 따지는 것이지만 이 것은 돈의 구매가치가 얼마나 떨어졌는지 판단하기 위해 놓은 자료입니다. 또 외환위기당시 이자율이 폭등했으므로 물가인상률을 적용했습니다.

 

이 표의 맨 오른쪽을 보면 GNP대비 %가 나오지요. 이것은 200만원이 연평균소득의 몇%를 차지하는가를 보기 위해 만든 숫자입니다. 1993년에는 30%였지만 2004년 현재는 20%정도가 됩니다. 즉 구매력이 증가한 것입니다.

 

이 수치를 착안하게 된것은 신제품이 시장에 출시되고, 시장형성->성숙기에 폭발적으로 수요가 증가하는 시기가 있다는점을 떠올리면서 였습니다. 즉, 없는 시장이 만들어지기에 충분한 가격이 당시에는 200만원경 컴퓨터 수요가 폭증하면서 램수요부족->램값 급등으로 삼성전자의 업그레이드가 일어났던것으로 기억합니다.

 

여기서 짚어볼 점이 있습니다. 무엇이 1993년의 수요폭발을 불러왔는가 하는 점인데요.

당시의 1993-4년의 수요확대를 일으켰던 것은  Windows 3.1의 출시와 컴퓨터 통신의 보급이었습니다. 물론 중간에 펜티엄급의 출시와 스타크래프트의 메가히트, 초고속인터넷의 보급이 이슈로 올라서면서 컴퓨터가 가전화 되었지만 93년의 컴퓨터 시장과 현재의 디지털 TV시장의 질은 같아 보입니다.

 

현재 HDTV방송이 이뤄지고 있고, 스카이라이프가 보급되고 있습니다. 할인점, 양판점, 백화점에 첫번째 줄에는 대형 디지털 TV가 진열되고 있습니다.

DMB가 거론되고 있습니다.  그렇게 알게모르게 디지털 방송은 우리 생활 곳곳에 파고들고 있는 중입니다. 

 

하지만 PDP TV는 300만원 후반대입니다. 약간은 부담스러운 가격이라 생각합니다.

주력 사이즈 가 될 40인치 PDP가 300만원 안쪽으로만 (298만?) 형성된다면 시장이 폭발할 수 있을것으로 예상해봅니다. 

경험적으로 개인용 제품(핸드폰, PDA. )은 50만원이 대중화가격대(매직프라이스), 가족들이 함께 쓰는 가전은 300만원이 대중화가격대(매직프라이스)라고 봅니다.

그리고 우리나라 소비자들이 집단적 얼리아답터기질이 있다는 점도 생각해볼만한 아이디어입니다. (3-4년후에 한국에 세계 디지털TV보급률 1,2위를 다투고 있을거란 얘기)

 

 케이블TV업체와 패널업체를 눈여겨 봅시다.  케이블TV업체는 시청자:방송간의 1:1 VOD와 쇼핑채널이이 형성되면 위력을 발휘할 것입니다.

 

종 목 명	보유수량	평균단가	현재가	수익률(%)	매수사유
제일모직	70	15,171	16,700	10.10	화학, 패션, 전자재료+알맞은 배당
동양종금증권	60	4,460	4,600	3.10	종금사의 구조조정 완결후 상품의 경쟁력 강화
삼화왕관	10	11,050	11,500	4.10	그 수많은 병마개를 다 여기서 만듦
삼성SDI	12	106,142	112,500	6.00	애물단지 유망주 싸게사는 법을 가르친 주식
한국캐피탈	168	4,243	5,130	20.90	한국캐피탈. 아이투자에서 모르면 간첩
네패스	20	9,472	9,840	3.90	면접보는 면접관들의 예리한 눈빛이 잊혀지지 않음
두산중공업	50	10,900	11,350	4.10	케세라~ 싸게 사면 장땡이다
한국토지신탁	1,322	612	650	6.20	한국 금융의 버라이어티를 보여줄 주식
LG화학	30	38,700	39,800	2.80	난 싼놈만 팬다. 한국의 화학대표선수
에스에프에이	1	24,250	25,150	3.70	삼성테크윈에서 분사한 공장자동화 업체. 내공막강.

 

6개월간 세종펀드는 저와 함께 고생했습니다.

그 좋다는 LG전자 팔고 현대차도 팔고 추락하는 SDI를 과매수상태로 사들이고 낑낑거리다가. 삼화왕관이 땅바닥에 뒹굴고, LG화학이 뒹굴고, 두산중공업부터 왜이리 싼값에 그냥 굴러다니던지.. 그래서 +4%가 나는순간 부터 세일할때 왕창 샀던 SDI를 적당하게 분할매도하고 일주일정도 먼저 싸지는놈부터 채우면서 포트를 변경완료 했습니다. 완성하고 보니 대형주부터 소형주까지 고루고루 있는 포트가 되었군요.

제 기본 아이디어에 역발상 투자 아이디어가 많이 반영되어 있습니다.  약간 불안해보이는 기업이 있는 점 양해 바랍니다.

 

옛날에 단 한주도 안가지고 있어서 가슴을 쳤던 금호전기의 추억때문에 맘에드는 주식이 있으면 단 한주라도 보유해야겠단 집념으로 에스에프에이도 샀습니다.

 

간단한 원칙

1.저는 반드시 기술적분석상에서 손해 안보는 위치에서 사려고 노력합니다.

2. 질적분석을 위주로 재무제표는 참고만 합니다.

3. 경기예측과 업종분석도 합니다.

4. 마이너스난 종목을 추가로 분할 매수해서 매수단가를 낮추면서 추가매수분에 한해서 +나면 파는 방식으로 반복적으로 매도차익을 쌓아서 비중을 원래 크기로 돌려놓습니다. 

5. 현금보유비중은 0을 추구합니다.

6. 턴어라운드가능성이 있는 기업을 최대한 싸게 사들입니다.

7. 증권사의 변태 리포트에 맞아 뒹구는 기업도 싸게 사들입니다.

8. 스스로 잘 아는(안다고 믿는)회사만 사들입니다.

 

종목에 대해 간단히 설명드리면

제일모직:미국의 듀폰사의 전자재료 한국 파트너입니다. 한국의 전자재료 대표주가 될 가능성 있습니다. 경기 회복시 빈폴의 폭발력도 예상해봅니다.

동양종금증권:종금사 IMF이전에 종금사는 황금알을 낳는 사업이었습니다. IMF에 강제로 퇴출시킨 후 우리나라에 종금사가 몇개 남아있던가요? 강한게 살아남는게 아니라 살아남은게 강한겁니다.

삼화왕관:병마개 제조, 이름이 못생긴데에다가 독점에다 고배당으로 최준철님이 좋아할만한 딱 그 기업. 배당락으로 널부러져있어서 주워넣음.

삼성SDI:최저의 벨류에이션, 최고의 기술, 짱돌맞느라 정신없는 회사. 나오지도 않은 대형OLED시장에 투자자들이 민감해지는지 이해하려고 진지하게 노력중(아무리 생각해봐도 핑계)씨티글로벌증권의 변태리포트질에 뇌사직전까지 갔음.

한국캐피탈: 1인당 순이익 한국최고수준. 개인적으로 선박리스에 큰 기대를 걸고있음. 배당투자의 진수를 보여주다.

두산중공업: 최고의 발전설비, 담수화 플랜트회사. 오일머니를 먹는 특기가 있음에도 조선업이 날아가는데 두산중공업은 잠에서 깨어나지 않고 있음. 대우종합기계같은 초우량 회사를 먹는데 기분나빠서 안올라주면 섭하지.

한국토지신탁 : 대한민국 최대, 최고의 복덕방. 다양한 부동산 유동화, 처분, 신탁 노하우를 높이 삼.

LG화학:한국 화학역사 그 자체인 기업. 전자재료공장을 멀리서나마 실제로 보면 대단한 규모. 안밖으로 증권사들의 변태 리포트질에 땅에 뒹굴고 있음. 그만해라.. 많이 뭇다.

에스에프에이:삼성테크윈에서 따로 살림차려준 기업. 삼성테크윈 배 많이 아프겠군.. 대규모로 삼성의 공장설비 수주중.

네패스:면접보러가서 스마트한 면접관들에게 매료돼서 산 회사. IT물장사 사업모델은 성공적이라 평가함.

 

장바구니속

유한양행, LG생명과학, 대한통운, POSCO, 대우건설, 세보엠이씨, 인지컨트롤스, 한일이화, 한신공영

 

좀 뒤죽박죽의 느낌이 드는 포트입니다만. 최대한 싸게 사려고 노력해서 어느정도 성과를 거둔 편이라 생각합니다. 소형주 랠리때 제가 잘 아는기업에만 투자한다고 하는 원칙때문에 별로 수익이 없었습니다.

3대 투자종목이 제 가치를 찾으면 제 포트의 수익은 만족할만한 수준으로 올라가리라고 생각합니다.

 

-매일 종목추천 비슷한것만 읽고쓰다가 생각의 환기를 위해서 씁니다.-

 

중소형주가 두어달 신나게 올랐습니다.

한국 대표 우량주에 집중할때입니다. 궁극적으로 투자의 완결편은 여기에 있습니다. 주식회사 대한민국의 대표 우량회사의 엄청난 보유현금은 몇십억 중소기업을 통째로 몇백개를 살 수 있을만큼 넘쳐나고 있습니다.

 

 2004년 배당주와 중소형주의 상승은 우리 투자자들이 가치투자에 대한 학습의 결과였다고 생각합니다. 고배당주의 상승은 낮은 이자율에 대한 반동이었고, 벨류에이션이 형편없는 부채비율 낮고 영업이익률 높은 기업들의 상승은 SK등에서 인식했던듯이 주식은 회사의 주권이라는 인식에서 비롯되었다고 보여집니다.

 단적으로 경영참여 공시를 띄우며 작년을 뜨겁게 달구었던 슈퍼개미의 출현은  한국의 투자자들이 드디어 주식을 화투짝에서 기업의 소유권으로 인식하기 시작했다는 반증이 되겠습니다.(이걸 깨우치는데 20년이 넘게 걸렸습니다!!!)

 

 거의 땅바닥에 뒹구는 진주같은 중소형 기업들의 주가는 어느정도 자기 가치를 찾아가고 생각합니다. 아마도 중소형주가치증가-우량주가치증가-중소형-우량..으로 계속 순환해서 올라갈겁니다.

그리고 연기금, 기업연금, 변액보험, 적립식펀드는 주식시장에서 유통되는 주식의 수를 줄이고 있습니다. 수급이 달라지는 것입니다. 기금들과 적립식 펀드는 결국 오래 보유할 수 있는 부침이 적은 우량주를 사들일 수 밖에 없습니다. 보유가치가 늘 매도 가치보다 높은 주식 말입니다.

 

팔고나서 찔끔찔끔 오르는 주식을 보면서 마음아파하지 말고 이번엔 오래 보유해 봅시다.

 

Ps..

아래에 더 많은 잡설이 있는데 옵션사항으로 남기고 본문에선 과감히 짤라버렸습니다. 긴 글을 싫어하고, 자기자신이 직관에 의한 뜬구름 잡는 막연한 예측이나 막연한 경제전망에 대한 반감이 있으신분은 건너뛰어 주시길..

 

 

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부록..

 

교통과 통신과 수많은 교류는 동북아시아 3국의 벽을 허물고 있습니다. 우리나라에서 방송되는 드라마가 중국과 일본에서 대 히트를 칩니다. 한국의 대표기업이 중국에 투자해서 배당금을 국내로 유입시키기도 합니다.  중국은 WTO체제에서 다양한 보호장벽과 불공정행위가 끊임없이 시정되는 과정에 있습니다.

 

현재 한국자본시장은 외국자본에게 엄청난 수업료를 내면서 체질을 강화해나가는 과정에 있습니다. 소버린한테 얻어 터지고 골드만삭스에게 뒷통수맞고, 론스타에게 털렸습니다. 잘 생각해보면 미국에서 무제한으로 찍어내는 종잇조각인 달러의 힘으로 50년간 피와 눈물로 이룩한 우리의 부가 유출되는 것입니다.

좋든싫든 이런 과정 거쳐 한국의 회계, 재무, M&A, 파이낸싱의 경쟁력이 알게 모르게 증가한다고 봅니다. 한국의 금융이 중국에서 외국계자본과 붙을날을 고대해 봅니다.

 

 제 예상으로는 일본과의 FTA가 체결되고 중국을 어떻게 해서라도 끌어들이면 EU를 능가할 수 있는 최상의 경제블럭이 탄생하게 됩니다. 최고의 기술, 최고의 시장, 최고의 양산능력이 만나게 됩니다.  더 욕심을 부려 3국의 단일통화체계가 출범하기라도 한다면 달러, 유로화에 맞서는 기축통화 구실을 할 수도 있을것입니다.

 

 북한의 투자와 개발은 남한의 GDP를 폭발적으로 증가시킬것으로 보입니다. 우리에게 또 한번의 경제도약의 기회가 있는데 바로 북한개발입니다. 이의 선결과제는 북핵문제의 해결, 북한 정권의 연착륙과 체제보장입니다. 이 문제는 우리나라가 세계의 호랑이가 되느냐 토끼가 되느냐의 문제와도 연결되는 것입니다.

 북한의 항만, 철도, 도로등의 SOC개발과 자원개발은 포화상태인 남한의 건설기업의 숨통을 틔워줄 것입니다. 수익성 한계에 다다른 남한의 제조업체에게 활로를 열어줄 것입니다. 북한의 개혁과 개방을 촉진시키고 북한 정치제제의 연성화를 열어줄 것입니다.

 거기에 더해, 북한문제로 인한 코리아 디스카운트가 사라지면 한국 우량주의 상승은 주식없는자가 밤마다 잠을 못이룰 정도가 될 것입니다.

저는 사람들을 만나면 이렇게 얘기합니다. 지금 주식을 사서 보유하지 않으면 죽을때까지 후회할 것이고, 왜 강남에 아파트를 사지 않았느냐던 우리세대의 탄식을 대대손손 대물림 할 것이라고.

 

 한국의 내수시장의 규모는 한국+중국+일본을 모두 포함한다고 보아도 무리가 없습니다. 우리는 15억의 내수를 가지게 되는 것입니다.  15억정도라면 세계경제가 어떻던지 혼자 굴러갈 수 있는 경제체제가 되는 것입니다.

즉 우리의 초우량 기업은 15억의 내수에 대응되는 규모를 갖게 되는 것입니다.

 

 장기적으로 무형자산인 브랜드 파워와, 지적재산권을 가진 기업에 주목합시다. 물류기업과 유통업에 주목합시다. 중국에 자기 상표를 달고 수출하는 기업과 소프트웨어를 가지고 있는 기업을 찾아봅시다.

우리가 장기적으로 빠르게 성장하는 세계의 공장 중국에 대항할 수 있는것은 유통과 서비스업, 지적재산권입니다. 물류와 유통은 첨단산업입니다. 아무나 할 수 있는것이 아닙니다. 체계적인 재고관리와 대용량의 물류처리는 정보시스템없이는 이룩할 수 없습니다(모든 DB설계중 물류와 유통과 재고시스템이 가장 어렵더이다)

 

주식은 꿈을 먹고 자란다고 합니다.

모든 문제는 해결되기 위해 존재하는 것입니다.

주식시장의 궁극의 승자들은 모두 철저한 분석에 입각한 낙관론자들입니다.

 

요즘은 기업의 사회적 책임을 강조합니다.

 재 대한민국 주식시장에서 외국인 비중이 42%가 넘는것을 부끄러워 해야합니다. 우리나라 주식시장에 그동안 이렇다 할 인재가 없었기 때문입니다.  

 우리 주식투자자의 사회적 책임은 건전한 투자로 올바른 기업가치를 찾아주어서 경쟁력 있는 기업가를 적대적 인수합병에서 지켜주고 기업이 보다 원활한 자본조달을 하는데 일조하는데 있습니다.  이런 일련의 투자들이 기업의 경쟁력을 재고 시키고 자본시장을 고도화시켜 자본시장 자체의 경쟁력을 세계 최강으로 이끌어 올리는 것입니다. 소버린의 매집과 SK와 한국투자자들의 투매를 기억해야합니다.

 미국의 경쟁력은 군사력에 월스트리트에 널린 피터린치, 워렌버핏, 조지 소로스같은 인재들에게서 나오는 것이기 때문입니다. 금융의 힘은 국력입니다.

투자의 대가가 되기위해 노력하고, 우리의 기업들이 보다 깔끔한 경쟁을 펼칠 수 있는 환경을 마련해주는것.

그 대한민국 대표기업의 주식을 외국에게 한 주라도 덜 넘겨줘야 합니다.

그게 가치투자자를 지향하는 우리가 해야할 후대를 위한 소명이자 사회적 책임입니다.