안녕하셔요. 두번의 번개모임을 했던 seobby입니다.

 두번의 모임으로 재미를 붙여서 세번째 모임을 가지려고 합니다.

 지난 두번의 모임동안에 너무 나도 뛰어난 분들이 많이 오셔서 참 많은 것을 배운 자리였는데, 재야에 숨어있는 고수 및 가치투자에 관심있으신 많은 분들의 참석을 기대합니다.

 

 지난 두번의 모임때는 제가 미흡한 관계로 장소선정에 문제가 많았고 술집이나 카페에서 만난 관계로 다소 시끄러웠던 부분이 있어서 이번에는 민들레영토 신관의 스터디실에 미리 예약을 했습니다.

 

 스터디실이라고 해서 뭐 거창한 것을 한다기 보다는 독립된 공간에서 자유롭게 이야기를 하자는 의미이므로 크게 부담을 가지지 않아도 괜찮을 것입니다.

 

 다만 저는 배운짓이 회계학이라 모인 분들의 분위기를 깨지 않는다면 함께 이야기를 나눌 수 있는 간단히 회계학 이론자료를 준비하려고 합니다.

 

 주말에 많은 분들의 참석을 기다리겠습니다.

 

 장소 : 신촌의 민들레영토 신관

          (신촌의 기존 민들레영토와는 다른 곳입니다. 

           반듯이 http://www.minto.co.kr/의 지점안내에서

           "신촌신관"을 눌러 위치를 확인하시기를 바랍니다.)

 

시간 :  2005년 1월 22일(토요일) 오후 5시

 

회비 : 4,000원+알파

        (스터디실을 빌리면 일인당 4천원에 2시간 50분을 이용할 수

         있다고 합니다. 따라서 기본요금인 4,000원을 회비로 정했

         고 간단히 먹는다면 추가비용이 들 것이라 생각합니다.)

 

연락처 : 017-681-5129 (서병수)

 

기타 : (1) 6인실을 예약, 최대 8인까지 가능

         (2) 카운터에서 "아이투자-서병수"라는 모임에 참석하러

             왔다고 하면 스터디실로 안내함.

 

 

출처 : 한국경제신문

은행에 저축하듯 안심하고 장기투자할 수 있는 주식은 없을까. 세종증권은 13일 "올해는 기관중심의 수급장세가 펼쳐질 가능성이 높기 때문에 개인투자자들도 재료에 의존한 단타매매보다 안정적인 수익률을 낼 수 있는 우량종목 발굴에 관심을 기울여야 한다"며 삼성전자 현대차 하이트맥주 LG건설 등을 19개 종목을 그 대상으로 제시했다. 박선오 연구위원은 "적립식상품의 인기,연기금 투자확대,단주매매 허용,중간배당제 실시,기업연금제 도입 등의 호재가 이어지고 있고,금리하락과 부동산가격 안정의 영향으로 증시로의 자금유입이 늘어나면 안정성이 높은 이들 종목의 주가가 탄력을 받을 것"이라고 분석했다. 선정된 종목을 업종별로 보면 S-Oil 태평양 호남석유 한국타이어 포리올 등 화학주가 5종목으로 가장 많았다. 재정확대정책의 수혜기대감으로 최근 상승세를 타고 있는 건설주 중에서는 LG건설 삼부토건 동양고속건설 등을 "저축"개념으로 접근할 수 있는 중장기투자 유망주로 분류했다. 철강주중에선 포스코 INI스틸 유니온스틸이,음식료업종에선 하이트맥주 오뚜기 롯데삼강 등이 안정적인 투자수익을 보장해 줄 후보로 선정됐다. 현대차와 현대모비스도 내수부진을 딛고 꾸준한 성장을 지속할 수 있을 것으로 지적됐다. IT종목중에선 삼성전자가 가장 안전한 주식으로 꼽혔으며,한미약품 조선내화 등도 중장기투자에 적합한 종목이란 평가를 받았다. 박 연구위원은 "수익성,현금흐름,방어적 성격,변동성,유동성,최근 실적,시가총액 등 10가지 장기투자 기준을 동시에 충족하는 종목을 골랐지만 한 종목에 집중하기보다 고르게 분산투자하는 게 안정적인 수익을 내는 데 유리하다"고 설명했다. 백광엽 기자  kecorep@hankyung.com

 

 얼마전 이 곳 자유게시판에서 분식회계와 관련된 책들이 어떤 책들이 있는지 물어본 글이 있었습니다.

 

 그때 답변으로 나왔던 책이 "은밀한 숫자놀음 분식회계(찰스 W. 멀포드&유진E. 커미스키/국일증권경제연구소/2003)"와 "뒤집어보는 경제 회계부정 이야기(최명수/굿인포메이션/2003)"이었습니다. 제가 인터넷서점으로 검색을 해도 한국어로 된 회계부정에 관한 책은 이 두권뿐인 것같습니다. 그래서 도서관에서 두권의 책을 빌려서 방금 다 읽었는데 읽고 난 소감을 간단히 적어보도록 하겠습니다. 아래에는 두 책의 사진을 첨부했습니다.

 

 (이하 "분식회계"로)  &   (이하 "회계부정"으로)

 

 두 책은 우리나라가 한창 분식회계에 대한 관심이 높은 시기에 동일한 주제를 다룬 책임에도 불구하고 많은 면에서 차이가 나고 있습니다. 일단 "분식회계"는 무척 두꺼운 하드보드 겉표지에 크기도 크고 편집상태도 거의 대학교재처럼 딱딱하고 분량도 512페이지나 됩니다. 반면 "회계부정"은 일반적인 소설책정도의 크기에 363페이지 밖에 안되고 편집도 보기좋게 되어 있습니다.

 

  이러한 외형적 차이는 내용면에서도 비슷한 맥락으로 이어지고 있습니다. "분식회계"는 먼저 미국에서 분식회계에 대한 분류 및 내용과 제도적 허점을 조목조목 지적하면서 분식회계와 관련된 논쟁과 이에 대한 감독당국의 대처노력을 서술하고 있습니다. 그러고 난 뒤 재무제표상 각 항목들에 대해서 어떤 식의 분식회계가 이루어지는지를 미국의 실제 사례를 들어 설명한 뒤 이를 어떻게 포착하고 해석해야 할지를 설명하고 각 장마다 이에 대한 체크리스트를 제시하여 실제 어떻게 적용해야 할지를 서술하고 있습니다. 물론 저자가 미국인어서 미국의 회계기준에만 적용되는 사례들이 종종 눈에 보이지만, IMF이후 우리나라의 회계기준이 거의 미국식으로 바뀌었기 때문에 각각의 내용들이 유용합니다. 따라서 정말로 재무제표를 통해 분식회계의 흔적을 찾아내고 싶은 이들에게는 유용한 실무지침서가 될 수 있는 책입니다. 개인적으로는 최근 우리나라에서도 각광받고 있는 EBITDA의 회계적 조작가능성과 현금흐름표상 영업현금흐름의 개념적 모호함 및 조작가능성이 상당히 신선하게 느껴졌습니다. 

 

  한편 "회계부정"은 먼저 90년대 이후 우리의 신문지상에 오르내렸던 대표적인 회계부정사례들을 간단히 서술하고 회계법인들이 어떤 곳인지를 서술하고 있습니다. 그리고나서 회계부정과 관련된 우리나라의 다양한 판례 및 이와 관련된 법이론을 설명하고서 미국의 회계부정 사례들을 간단히 서술하고 회계부정을 막기 위한 집단소송제의 필요성을 역설한 뒤 부록으로 21페이지를 제무제표를 읽고 분식회계의 단초를 파악할 수 있는 방법을 서술하고 있습니다. 따라서 이 책은 회계부정에 대한 개괄적인 이해나 이로 인한 피해를 봐서 소송을 준비할 때 혹은 금융변호사에 관심있는 법학도로써 전문적 흥미를 충족하기 위한 개론서로써는 유용한 책입니다.

 

  이러한 책의 차이는 책을 지은 사람들의 경력에서 기인한다고 볼 수 있습니다. "분식회계"의 저자인 찰스 W. 멀포드와 유진 E. 커미스키는 모두 공인회계사로써 조지아공대에서 회계학을 가르치면서 투자회사인 인베스코(Invesco)와 캘러웨이(Callaway)의 경영을 맡고 있는 실무와 이론을 겸비한 회계전문가들입니다. 반면 "회계부정"의 저자인 최명수는 신문학과를 나온 뒤 한국경제신문에 입사해 산업부 IT기자로 근무하면서 회계부정과 관련된 다양한 기사들을 써왔습니다.

 

  따라서 "분식회계"는 다양한 사례들을 제시하며 쉽게 쓰려고 노력한 흔적이 보이지만 회계학에 대한 기본적인 이해가 없으면 이해하기 힘든 반면 실제로 재무제표상 어떤 점을 주목해야 되는지에 대해서는 꼼꼼히 적고 있습니다. 반면 "회계부정"은 신문기사를 읽을 정도의 수준이라면 쉽게 읽을 수 있는 반면에 전문성과 깊이가 떨어지므로 재무제표를 보고 분식회계의 흔적을 찾아내는데 실질적인 도움을 얻는데는 큰 도움이 되지 못합니다.

 

  개인적인 생각으로는 재무제표의 해석에 관심있는 투자자라면 다소 힘들더라도 "분식회계"를 읽기를 권유합니다. 단 회계학에 대해 전혀 공부한 적이 없다면 적어도 "회계원리"정도는 보고 이 책을 읽으시는 것이 이해에 도움이 될 것이라고 생각합니다. 마지막으로 90년대 이후 미국의 다양한 분식회계의 사례를 체계적이고 깊이있게 알고 싶으시다면 "전염성 탐욕(프랭크 파트노이/필맥/2003)"을 적극 추천합니다. (책 사진은 아래에)