얼마전 김위찬 교수의 "블루오션전략"을 읽고,

지금은 크리스텐슨 교수의 "미래기업의 조건"을 읽고 있습니다.

후자는 아직 초입부에 불과하지만,

두권다 기존의 경영학에서 다루지 못했던 기업에서 혁신을 다루고 있다는 점에서

서로 유사한 점이 있습니다.

 

그런데 혁신을 이야기하면서 우리의 기존생각과 다른 점이 흥미를 끌어서

몇 자 적어보려고 합니다.

우리는 흔히 혁신이라 하면 기존에 제공하지 못한 기능을 추가해서

이루어진다고 생각하기 쉬운데,

실제로는 불필요한 기능을 제거하여 혁신이 일어날 수 있다는 점을 강조하고 있습니다.

 

"미래기업의 조건"에 따르면, 고급 시장을 겨냥해 기존 제품과 서비스를 개선하다 보면 기업들은 고객들의 필요 이상으로 성능을 향상시킨다고 합니다.

그리고 이러한 초과만족은 기업들이 제품과 서비스를 수익성있게 차별화할 수 없는 범용화를 초래하여 성능 개선에 대해 추가적인 웃돈을 지불하지 않습니다.

그리고 사람들은 "이 제품은 너무 복잡하군. 게다가 가격은 왜 이렇게 비싼 거야?" 등의 불평을 늘어놓기 시작합니다.

이 경우 불필요한 기능을 과감히 삭제하고 가격을 대폭 낮춤으로써 새로운 시장을 창출할 수 있다는 것입니다.

 

여기까지 읽으시고나서 여러분은 어떤 제품이 생각나시나요?

저는 제목에서도 나타났지만 핸드폰이 생각났습니다.

군대에서는 군사보안상 카메라폰이나 뮤직폰은 소지할 수 없습니다.

그래서 그런 핸드폰을 찾으려고 보면 정말 하늘에서 별따기입니다.

기껏 찾으면 금방 품절이거나 아주 구형 모델이어서 잔고장에 A/S도 쉽지 않죠.

물론 아직도 고가의 핸드폰이 잘 팔리고 이를 선호하는 계층도 충분히 존재하지만,

연령적으로 중년 이상의 분들이나

업무특성상 카메라폰이나 뮤직폰 사용이 제한되는 곳,

혹은 문자서비스 이외의 부가서비스에 관심이 없는 고객 등은

기능만 많고 값이 비싼 핸드폰을 울며겨자먹기로 구입하는 경우가 많을 것입니다.

 

현재의 고기능 고가핸드폰전략은 부가서비스제공에 열을 올리는 통신회사와

고이익률을 추구하는 핸드폰제조업자들의 담합에 의해서 형성된 시장입니다.

하지만 누구나 이 룰을 따를 필요는 없죠.

이런 면에서 고객의 주문을 받아 생산해 배달함으로써 불필요한 기능없이 적절한 가격의 컴퓨터를 판매하여 미국 컴퓨터시장을 장악한 델의 사례는 시사하는 바가 큽니다.

더욱이 우리는 세계최고의 인터넷망을 판매망으로 이용할 수 있습니다.

효율적인 생산시스템만을 구축한다면 기존의 망해가는 핸드폰회사를 이용해서

저가의 핸드폰을 대량판매할 수 있는 신시장이 열릴 수 있습니다.

군대나 연구소 등에 사내전용핸드폰을 대량공급할 길도 생기고요.

물론 이러한 전략은 기존의 핸드폰 빅3가 취하기에는 리스크가 크므로

신규업체들이 취할 수 있는 틈새시장이지만 충분히 성장가능성이 있다고 봅니다.

누군가 헐값에 인수를 기다리는 중소형 핸드폰회사를 인수해서

이러한 신시장을 개척할 수도 있지 않을까요?

제 생각에 가격은 15만원 내외면 적당할 것같은데요.

 

SK가 목표가격대에 접근했다.
평소같으면 좀 더 기다릴텐데, 이번에는 조금 높게 예약매수를 썼다.
SK가 인천정유의 매입가로 1조 5천억원을 쓴 것이 문제라는데, 그게 어째단 말인가?

영업현금흐름 1조2천억원에 매출규모 15조,

그리고도 쌓여있는 현금 등 유동성에 문제가 될 가능성은 적다.
그도 엄한데 쓰는 것도 아니고 주력사업을 강화하고 경쟁자의 시장확대를 막는데 쓴다.
그리고 49,500원이라는 금일 종가와 작년 순이익을 기준으로 한

Per 3.95는 시장평균per인 10의 40%미만이다.
SK의 오프라인망과 SKT의 무선통신망, OKCASHBACK과 네이트의 온라인망을 통괄하는 시너지효과를 만들 수 있는 SK그릅의 지주회사에
SK가 만들어내는 현금창출능력을 고려한다면 시장대비 40%밖에 안되는 가격은 심하다.
정유업의 변동성을 고려하고 작년수익이 정점이라해도

업계1의 능력과 과점사업임을 고려할때, 시장평균per의 60%정도는 되야하지 않을까?

 

POSCO도 마찬가지다.

현재 Per가 4정도되니깐 현재 이익수준에서 시장평균Per의 60%수준인 6을 기준으로 한 30만원정도는 되야하지 않을까?
향후 증권시장이 제평가받아 시장평균Per가 15정도로 상승한다면 상승은 더 가능하다.
과연 언제나 그렇게 되냐고?
길어야 3년이면 되지 않을까?
3년이 길다고 생각하는가?
배당금을 빼고도 어림잠아 3년수익률이 40%를 넘는다.

더 좋은 투자처가 있다면 모르겠지만,
이것이 하찮다고 생각하면 주식에 참여하는 자신의 마음가짐을 다시 생각해봐야 한다.
자신이 생각하는 주식투자가 투자인지, 투기인지를...

 

안녕하셔요, 오프라인 모임을 준비한 서병수입니다.

작년 12월에 우연히 시작한 모임이 어느덧 10번째까지 했습니다.

지금까지 참석해주신 분들께 진심으로 감사의 말씀을 드리며,

미흡한 진행이었지만 참석하셔서 자리를 지켜주셨던

8월 오프라인 모임에 참석하신 회원분들께 다시 한번 더 감사합니다.

 

어제 모임에서는 저를 포함해서 총 31명이 참석하셨는데

이 중 29명은 1차에 나머지 2분은 2차에 참석하셨습니다.

물론 1차에 참석하신 분들중에서 사정상 2차에 참석하지 못한 분들도 있었습니다.

기존에 참석하신 분들은 16명으로 저와 장기낭만투자가, 신태용, 밀리언달러맨, kszero, 템아빠, 서수임, Lsmoney, 이대팔, heyda, 한량철이, 파워백호, 아키, 아이참나, 앤더슨, redred입니다.

새로 참석하신 분들은 총 15명이었는데 프로메테우스, 냠하하, fairman, 初心1, 트레이시조던, honest최, 까뮈, 세발님, 박윤호, 정도7, 에반스, mycavalry, sutuka, 푸른광장, demian801입니다.

 

전통적으로 1차모임때 참석인원이 적다가 2차때 참석인원이 많은 편이었는데,

이번에는 1차부터 많은 분들이 참석하셔서 약간 당황스러웠습니다.

덕분에 간단히 개인소개를 하는데만도 1시간이 넘게 걸렸습니다.

거기에다 "재고자산"과 "금융비용자본화"에 대한 발표가 생각보다 길어져서

1시간 이상을 하는바람에 1차 모임에서 이야기하는 시간이 생각보다 부족했습니다.

이 부분에 대해서는 발표자이자 진행자였던 저의 실수라 생각하고

앞으로는 좀더 효과적인 진행이 되도록 노력하겠습니다.

 

발표와 소개가 끝난 뒤, 금융업종에 대한 전반적인 토의가 있었습니다.

은행, 보험, 증권사, 저축은행에 대한 여러의견이 있었는데,

한량철이님의 화두를 시작으로 mycavalry님의 신한은행에 대한 의견,

장기낭만투자가의 한국저축은행을 중심으로 한 저축은행에 대한 의견,

honest최의 배당수익률관점에서 대신증권우에 대한 의견,

까뮈님의 삼성화재를 비롯한 보험업에 대한 의견 등이 있었습니다.

 

그리고 마지막에 初心1님이 가격적측면에서 종목을 골라내는 방법으로

스톡캐스틱을 이용하는 방법을 간단히 제시해주셨는데,

120일과 40일은 과매도구간에 있었는데 10일에서는 과매도구간을 벗어난 경우에는 상승부 초입에 있을 가능성이 있다는 것입니다.

예로 진성티이씨, 손오공, CJCGV를 드셨습니다.

참, 제가 긴장했는지 누가 사오셨는지도 체크하지 못했는데,

1차때 참석하시면서 자진해서 음료수를 사오신 분들께 진행자로서 진심으로 감사합니다.

 

2차에서는 호프집에서 자유롭게 이야기하는 자리여서 모든 이야기를 다 생각나지 않지만 제가 들은 종목에 대한 몇몇 의견들은 다음과 같습니다. 단, 여기서 언급된 종목은 어디까지나 개인적인 의견으로써 절대로 검증된 것이 아니며 이에다른 투자의 책임은 전적으로 개개인에게 있습니다.

 

 시멘트업체 - 작년 가격경쟁 종료, 중국의 건설경기 확대 조짐(아키)[추천종목 : 현대시멘트(seobby), 한일시멘트(redred : 레미탈의 호조)]

 봉형광업체 및 건설기기 - 중국쪽의 건설경기 호조(아키)

 케이엘테크 - 생산중 에러가 난 액정표시장치르 재생해서 다시 판매. 우수하고 독점적인 사업. 이익율 및 각종 재무수치 우수(redred) 

 인탑스 - 휴대폰부품업체 중 유일하게 영업이익율 상승했으나 주가 하락. 디자인이 중요하고 신제품출시주기가 빨라지면서 삼성전자의 핸드폰케이스의 30%를 차지하는 당사의 중요성 증대(redred)

 삼양식품 - 대관영농장의 가치가 재대로 반영되지 못함. 레조트개발 등(앤더슨)

 대한전선, LG카드, LG생과 - 직접 듣지 못해서 사유는 알지 못함(앤더슨)

 

 그밖에 mycavalry님과 현재의 증시의 과열여부에 대한 논쟁, POSCO의 저평가정도, 통신산업의 구조조정과 SKT의 가치에 대해서 주장했던 것들이 생각나네요.

 

 이상으로 어제 있었던 모임후기를 마무리하겠습니다.

 

PS1) 참석자명부는 메일로 보내드렸습니다.

혹시 못받으셨거나 잘못된 점이 있으면 hardark@naver.com으로 메일을 보내주시면 수정해서 보내드리겠습니다.

 

PS2) 아키님과 박윤호님은 참석자명부가 첨부된 메일을 보냈는데,

주소가 잘못되어서 안 간것같습니다.

 hardark@naver.com로 메일을 모내주시면 보내드리겠습니다.

 

PS3) 다음달 11일 아이투자의 최강고수 중 한분인 앤더슨님이 공항터미널 예식장에서 결혼을 하신다고 합니다. 얼마전 개업에 이어서 연이은 경사에 진심으로 축하드리며 앤더슨님을 아시는 아이투자 회원분들도 같이 축하해주셨으면 좋게습니다. 덕분에 다음달에는 오프라인 모임을 10일정도에 할 생각입니다.