아울러 그간 정적인 자료위주의 평가에서 동적인 부분과 금융, 유통, 외식, 프렌차이즈 분야에서 보다 현실적인 부분의 학습이 가능하여 투자 및 평가영역이 확장된 것은 추가적인 소득이었다고 판단한다.

 

그러면 그의 책에서 투자와 관련된 주요 내용을 정리해 보았다.
1. 장기적인 수익은 주식이 채권의 2배이상이므로 주식시장에 투자하여야 한다. 소형주와 대형주는 성장성이 높은 소형주의 PER이 대형주의 120%이내라면 비중을 늘려야 하며 금리상승으로 채권의 이자율이 주식의 기대수익률보다 높아지면 역시 비중을 확대해야 하며 항상 리스크를 최소화하기 위해 현금(단기채권), 대형주, 소형주, 장기채권의 포트폴리오을 구성하여 투자한다.

 

2. 펀드는 시장수익율이상 올리기 어려우므로 가급적 직접투자하여 수수료를 절감하고, 가능성있는 주식은 가급적 많이 편입하되 주요 검토대상은 10종목 내외로하고 투자는 5종목이상에서 실행하되 상황은 항상 변동하므로 6개월단위로 포트폴리오를 점검한다.

 

3. 상승장에서도 하락하는 종목이 있고 반대의 경우도 성립하므로 시장은 참고만 하고 기업의 제품이나 서비스에서 기초하여 수익구조를 확인하고 수익이나 자산이 주가대비 낮은지, 성장가능성이 있는지가 주요 결정 이유가 되어야 하며, 쉽고 빠르게 투자이유를 설명할 수 있는 기업만을 선정하여야 한다.

 

4. 구체적인 검토내용
- 14; 살아갈 날의 유한성 - 일보다 가족과의 시간
- 15; 원칙1 - 오페라 관람 횟수가 미식축구 관람 횟수를 3대0으로 압도적으로 앞선다면 당신의 인생은 뭔가 잘못 돌아가고 있는 것이다. - 일과 여가의 균형
- 31; 원칙2 - 채권을 선호하는 사람은 자신이 무엇을 놓치고 있는지 모른다-10년 최고 수익률 소형주3회/대형주3회/채권1회
- 38; 펀드의 25%만이 시장수익률을 상회한다
- 44; 원칙3 - 그림으로 표현할 수 없는 아이디어에은 투자하지 말라 - 단순한 수익구조에 투자

- 56; 투자모임의 의사결정이 개인투자 수익률을 능가 - 대다수의 합의가 필요하여 충동적 주식매매가 불가능
- 57; 5의법칙 - 5개의 성장주에 투자하면 3개는 기대했던 수익을, 1개는 실망스러운 수준, 1개는 경이적인 수익률을 올리므로 포트폴리오는 최소 5개
- 68; 월요일의 주가하락 - 생각할 시간이 있으면 걱정으로 주식을 매도한다
- 70; 원칙4 - 백미러로는 미래를 볼 수 없다 - 과거의 사건으로 미래를 예단하지 말라; 모두가 낙관할 때 하락하고 모두가 비관할 때 상승한다.
- 78; 70년간 10%이상 급락한 경우가 40번이고 13번은 33%이상 급락
10

 

- 84; 70년간 주식 수익률은 연평균 8%(배당수익률 3%추가시 11%)나 국채는 4.8%
- 93; 투자당일 25%가 하락해도 20년후에는 2배증가하나 채권은 원리금 1.5배(이자-배당을 2%로 볼 떄) 
- 94; 장기국채는 안정적으로 보이나 물가상승이나 금리상승시 손해이고 이보다는 단기 MMF가 물가 이상의 수익으로 오히려 더 안전
- 97; 원칙5 - 라디오로 첼리스트 요요마의 연주를 들으면서 돈을 낼 필요는 없다 - 국공채에 투자하려면 수수료 내면서 펀드를 하지 말고 직접하라
- 98; 주식형 펀드는 시장의 하락과 상승보다 더 변동성이 크고 혼합형은 더 작다

- 99; 원칙6 - 이왕 펀드에 투자하려면 좋은 펀드를 골라야 한다
- 111; 소형주는 이론적으로 대형주보다 성장가능성이 크므로 PER도 높은 경우가 많으므로 그 격차가 20%이내이면 소형주를 투자한다.
- 125; 전환사채는 기대수익률이 높은 주식전환권이 있어 일반사채와의 수익률차가 없다면 투자유망
- 149; 원칙7 - 회사 사무실의 사치스러움과 경영진이 주주들의 이익에 신경쓰는 정도는 정확히 반비례하다. 즉 사무실이 호화스러운 기업의 경영진은 주주들에게 더 많은 이익을 돌려주려는 의지가 약하다. - 사무실이 검소한 회사에 투자하라
- 150; 시장보다는 기업에 중점을 두어 투자한다.
20

 

- 159; 투자를 결정하기 전에 기업을 방문하여 검토
- 171; PER이 3-6에 해당하는 기업에 투자하여 손실볼 가능성은 거의 없다
- 182; 기업에 투자하려는 이유를 쉽고 빠르게 즉, 초등학생에게 90초내에 설명할 수 없다면 투자하지 마라
- 187; 경기주와 저평가주는 2-5배의 수익이 가능하나 소매업체와 음식체인업체의 경우 성장도 빠르고 덜 위험하여 훨씬 더 좋은 수익이 가능하다
- 189; 프로는 다른 사람이 등뒤에서 그가 하는 일을 어떻게 평하할지 걱정하지 않는다 - 판단이 틀리다면 과감히 수정한다.

- 191; 원칙8 - 장기 국채 수익률이 주식의 연평균 수익률 6%보다 높을 때는 주식을 팔고 채권에 투자하라
- 195; 경기침체가 막바지에 이르면 금리는 떨어지고 경기민감주가 상승한다
- 203; 원칙9 - 평범한 주식들이 모두 다 똑같이 평범한 것은 아니다?
- 204; 관찰이 필요한 주식은 조금이라도 투자하여 주주로 등재한다
- 217; 보험료가 오르면 보험주는 2배상승하고 실적이 좋아진후 다시 2배정도 상승한다
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- 219; 주가가 주당 현금이하라면 나머지 자산은 공짜
- 222; 원칙10 - 아우토반을 달릴 때는 절대 뒤를 돌아보지 말라 - 다른 선택의 여지가 없다면 그에 따르는 행동에 노력을 낭비하지 마라
- 226; 원칙11 - 가장 좋은 주식은 이미 보유하고 있는 주식이다 - 기보유 혹은 매도 주식이라도 저평가 상태이면 투자
- 230; 원칙12 - 수익을 당연하게 여기는 생각은 주가가 큰 폭으로 하락하면 확실히 치유된다
- 235; 현금도 주식종목으로 보고 배분해야 저가 매수기회를 활용할 수 있다

- 240; 원칙13 - 영결 나팔 소리가 울리고 있는데 다시 돌아올 것이라는 환상을 품지 말라 - 이미 끝난 주식에 미련을 갖지 말라; 손해늘 볼 수 있지만, 계속보유하고 있거나 추가 매입해서는 않된다.
- 241; 주가하락세에는 매입하지 않고 상환우선권이 있는 채권가격의 추이를 살펴본다
- 245; 분석차트보다 기업현황을 그리고 서비스나 제품을 살펴보라
- 248; 이익선보다 주가가 낮으면 투자(주당 12개월 순이익 1불을 주가 16달러로 맞추어 계산, 12개월 PER가 16이하)
- 260; 경제신문을 읽는 것 보다 쇼핑몰을 둘러 보는 것이 더 유익
40

 

- 263; 원칙14 - 어떤 기업의 매장을 좋아하게되면 그 주식을 사랑하게 될 가능성이 높다 - 사람이 붐비는 기업의 주식을 사라
- 264; 유통주는 최소한 경영상태를 점검하기 쉽다
- 266; 아이들은 유행에 민감하므로 아이들이 선호하는 기업이 전국에서 같은 매출을 일으킨다
- 271; 유통업체의 매장 급증은 위험하다. 그 것이 적용되지 않는 프렌차이즈의 경우 매장승인이 신중하다면 투자한다
- 272; PER은 수익성장률보다 작은 상태에서 투자하며 40%이상의 고속성장은 지속되기 어렵다

- 275; 유통업체나 음식체인점의 성장은 매장확장에 기인하므로 주식분석에서 중요한 것은 주가가 아니고 시장의 포화여부(성장가능성)
- 278; 수익성높은 종목은 다른 투자자가 꺼려서 저평가 가능성이 높은 영역에서 찾는다
- 284; 재고의 증가는 매출부진을 감추려는 노력
- 292; 배당대신 자사주를 매입하면 이자비용이 증가하여 세금이 감소하고, 배당주식수가 감소하여 주당 순이익이 증가 증자는 반대효과
- 293; 원칙15 - 기업 내부자가 주식을 사고 있다면 이는 긍정적인 신호이다 - 자사주매입가 이하수준은 매입신호
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- 314; 원칙16 - 사업에서 경쟁은 독점력보다 절대 강할 수 없다 - 정체된 시장에서 점유율을 높이는 기업이 더 좋다
- 315; 한번도 만나본 적 없는 최고경영자와 별 문제없이 전화연결이 가능하면 관료주의가 심하지 않다
- 322; 타이어거물들이 신차에 출혈경쟁하는 동안 중고차 틈새시장에서 낮은 생산원가로 이익을 낸다
- 324; 경쟁업체가 사라지면서 독점이 되는 구조에서는 이익이 급증
- 327; 원칙17 - 다른 모든 조건이 같다면 연차보고서에 컬러 사진이 가장 적은 기업에 투자하라 - 외양을 꾸미지 않을수록 실속있는 기업

- 332; 저성장사업도 저비용사업으로 전환가능하면 경쟁업체의 몰락으로 독점가능
- 341; 대형은행은 예금의 3%를 비용으로 사용하지만 비용이 1.5%인 상호저축기관은 훨씬 경쟁력이 크다
- 346; 원칙18 - 애널리스트마저 외면할 때야말로 그 업종 혹은 그 기업에 투자할 때이다
- 357; 우호적인 이야기, 투자관련 이야기, 구체적인 수치가 포함된 핵심적인 질문으로 접근
- 359; 업계의 추천이 보다 정확하므로 항상 마지막은 존경하는 기업을 문의
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- 371; 상호저축기관은 주식매도금액이 회사로 입금되며 이사가 주식을 사기때문에 낮게 공모가 결정
- 384; 좋은 소식이 확정된후 투자하는 것이 리스크를 줄인다. 양해각서는 무시하고 계약에 충실하라
- 386; 신약은 하루아침에 경쟁사 주가를 하락시키지만 놀이공원은 아무도 몰래 개장이 불가능하고 기업분석이 용이하다
- 387; 이익이 증가하지 않으면 주가는 오를 수 없다. 연말에 내년에 좋아질 이유를 찾을 수 없다면 처분대상이다
- 396; 최악의 경우에 파산하지 않으면 자산가치이하에서 투자

- 400; 경기의 순환도 계절의 순환과 같이 확실하므로 경기순환주의 저PER는 본격적인 주가하락의 신호(고PER는 반대)
- 402; 원칙19 - 상황를 비관적으로 봐서 얻을 것은 아무것도 없다. 공매도 투자자거나 돈 많은 배우자를 찾은 시인이 아니라면; 주가유지가 오히려 매수이유가 될 수 있다 살 때의 조건이 그대로 라면 저평가영역이므로
- 403; 구리는 알미늄보다 희귀하고 캐기도 어려우며 제련업체들이 줄고 있으나 개발도상국의 전화수요로 전망이 좋다
- 410; 자동차경기가 나빠도 주가가 50%하락하고 결국 생필품이므로 매출이 반전되므로 투자
- 411; 중고차 가격의 반전은 시장의 반전을 예고하고 적정이하 이월된 누적 수요는 더욱 강력한 증거
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- 414; 1등기업이 항상 수익률이 높지 않고 비관료적인 성향이나 이익증가율로 수익률을 예측하나 항상 변화함을 고려
- 418; 공공설비주는 금리하락시 좋은 투자대상이고 적자로 문제가 있을 때 더욱 좋은 수익(결국 흑자)
- 419; 원칙20 - 사람이나 기업이 이름을 바꾸는 이유는 다음 2가지 중 하나다 - 결혼(합병)을 했거나 사람들이 잊기를 바라는 재난을 당했거나.
- 427; 공공설비주의 배당삭감에 투자하여 좋은 소식이 발표되면 상승하고 배당증가되면 재상승한다
- 437; 원칙21 - 영국 정부가 무엇인가를 팔려고 하면 무조건 사라 - 공기업이 민영화할 때는 주저말고 참여하라. ; 정부는 주가하락가능성을 피한다

- 449; 투자대상은 좋은 주식이 아니고 과소평가된 주식
- 461; 세상이 망하지 않으면 집은 마지막까지 포기하지 않으려 하며 경기가 나빠지면 금리가 낮아져 수익이 증가하고 연체가 유질로이어지므로 연체율 감소는 시장의 반전을 예고한다
- 471; 금리가 하락하면 펀드가 인기이고 펀드와 관련된 회사의 수익이 증가
- 488; 상황은 항상 변하고 있으므로 포트폴리오는 반기별 점검이 필요
- 500; 1등기업이 저평가 되어있느면 2등기업보다 더 투자가치가 크다
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