안녕하세요? 신입회원 폴라리스 박세진입니다.^^
 이번 모임의 1조 토론 내용을 정리하여 올리도록 하겠습니다.


1. 재무제표의 진실성을 어떻게 확인할 수 있는가?

 - 마음만 먹으면 어떤 식으로든 분식회계가 가능하므로, 오너가 아닌 이상 알기 힘들다. 
   가치투자에서는 그나마 믿을만한 것이 숫자로 된 재무제표이다. 재무제표가 기본적으로 맞는다는 가정 하에서 분석을 한다. 
 - 제무제표중에서 현금흐름표가 가장 중요한데, 당기순이익과의 괴리가 클 때에는 의심해볼 만 하다.
 - 자의적으로 비용은 일찍 반영을 하고, 수익은 늦게 반영하려는 보수적인 기업들이 있는데, 그러한 회사를 선호한다. 경영자가 바뀌면서 자청해서 감사를 받는 경우도 있는데, 경영자가 바뀌는 첫해 손실처리를 많이 하는 경우가 있다. 공기업에서 이러한 경우가 많다.
 - 삼성같은 경우 공장이전특혜, 성균관대를 이용하는 등의 갖은 수단과 방법을 총동원하여 다른 기업보다 법인세를 적게 내도록 만든다. 

2. 재무제표 중 가장 포인트를 두어야할 계정은 무엇인가?

 - 손익계산서에서 매출액과 영업이익이 꾸준히 증가하는지를 확인한다.
 - 부채비율이 30%이하이고, 현금성 자산이 많은 기업을 선호한다. 매출채권회전일수, 영업이익도 중요하다.
 - 제무제표 중 중요도는 현금흐름표 > 대차대조표 > 손익계산서 순이다. 
   주당현금흐름에서 분모가 되는 발생주수를 CB, BW, 자기주식등을 고려하여 계산해야 정확한 Valuation을 할 수 있다. 
 - 최소 5년 이상의 장기적인 흐름을 본다.

3. 투자에서 재무제표 외에 중요하다고 생각하는 요소는 무엇인가?

 - Price.
 - Self control.
 - 산업의 성장성.
 - 대주주의 도덕성. 
   "내 아들이 눈을 맞았으니, 너도 눈 맞으라."던 K모씨의 H그룹은 절대 투자하지 않는다.
   (대한생명 공모에 청약한 제 자신이 부끄러워지는 순간이었습니다.ㅎ)
 - 게임의 중독성으로 인한 사회적 폐혜가 심각하므로 게임회사에 대한 투자를 고려하지 않는다. 
 - 소액주주를 우습게 보거나 주주를 배려하지 않는 기업에는 투자하지 않는다. 


 받아적느라 바빠서 이해가 잘 되었는지 모르겠네요.ㅎ 
 ValueTimer님, 유리다미님, 캔디데잇님, 나홀로투자님 모두 수고 많으셨습니다.^^