상장회사와 주주의 권리와 의무: 배당 + 시세 차익
- 1. 배당금 정책 2. 꾸준한 자사주 매수 3. 대주주의 자사주 매수
-> 회사로서는 할 일을 다했다고 생각함
주가가 약한 이유 - 숙향의 추정
1. 금융업종 전반적인 저평가
- 신영증권만의 문제: 1. (일시적이라지만)이번 회기 최악의 실적 2. 신영자산운용의 부진
2. 대주주 인정 범위 3억: 중소형 가치주 전반적인 문제로 본격 시행되는 내년 3월이면 정리될 것임
해결책 - 숙향의 주장
1. 회사 차원: 1. 실적 개선 2. 배당 및 자사주 매수 정책 유지
- 자사주 소각 - 신중하게 검토하겠음
2. 신영자산운용 수익 개선: 적극적인 주주행동주의 필요
- 지분율이 높은 기업에 대해 자사주 매수 + 배당금 증대 요구
- 현재: 수익률 악화 -> 펀드 자금 인출 -> 주가 하락 -> 수익률 악화
- 변화: 수익률 강화 -> 펀드 자금 유입 -> 주가 상승 -> 수익률 강화
(2001년부터 주주로 자칭 신영 패밀리인)다른 주주의 질문 - 4분기 실적 악화 이유
- 전기 대비 순익 800억 감소: 1. 수입배당금 100억 2. 라임펀드 보상 200억 3. 채권평가손 500억 - 3월 이례적 스프레드 발생
마이클 배트닉, [투자 대가들의 위대한 오답노트 Big Mistakes in 2018].. 작년 5월, 1독 후 재독.. 엊그제 [The Billion Dollar Mistake in 2010] 독후감을 공유했더니, 가치투자연구소 회원 한 분이 이 책을 언급하더군요. 숙향의 붕어 기억력을 탓하며 1년 1개월 만에 다시 읽기로 했습니다. (65)
워런 버핏이 투자조합을 운영하던 1967년 조합원들에게 보낸 편지의 한 구절이 시장으로부터 괴롭히을 당한다고 생각하는 숙향의 마음을 위로해 줍니다.
게임이 더 이상 자기 방식대로 풀리지 않을 때, 새로운 접근법이 완전히 틀렸다거나 골치 아프게 되었다고 불평하는 것은 인간의 본성입니다. 나는 과거 다른 사람이 이런 방식으로 행동하는 것을 경멸했습니다. 현재가 아닌 과거를 기준으로 상황을 평가하는 사람이 초래하는 불이익을 익히 보아왔습니다.
본질적으로 나는 현재 상황에 보조를 맞추지 않습니다. 그러나 이것만큼은 확실합니다. 내가 제대로 이해하지 못하고, 실행해 성공한 경험이 없으며, 상당하고 영구적인 자본 손실로 이어질 가능성이 있는 접근법을 받아들이기 위해 내가 원리를 잘 이해하고 있는 접근법을 포기하지는 않을 것이라는 사실입니다. 설령 손쉽게 얻을 수 있는 커다란 수익을 포기해야 하더라도 마찬가지입니다.
케인스의 저서, [고용, 이자 및 화폐의 일반 이론] 중에서 12장은 금융계에서 특별하게 영향력이 있는 글이라고 합니다. 존 보글, 조지 소로스, 피터 번스타인 등이 격찬을 했고 특히 워런 버핏은 [현명한 투자자] 8장(Mr. Market이 지배하는 시장)과 20장(안전마진) 그리고 [고용, 이자 및 화폐의 일반 이론] 12장을 이해한다면 다른 무엇도 읽을 필요가 없다고 했습니다.
전문가의 투자는 신문사가 주최하는 미인 대회 투표에 비유할 수 있을 것이다. 투표에 참여한 사람은 신문에 실린 100장의 사진을 보고 최고 미인 6명을 골라야 한다. 이때는 자신이 가장 예쁘다고 생각하는 얼굴이 아니라 경쟁자가 선호할 만한 얼굴을 선택해야 한다. 우리는 평균적으로 예상하는 평균 의견이 무엇일지 예측하는 데 지적 능력을 집중하는 3차원 퍼즐 게임에 도달했다.
보르헤스(1899~1986)는 <천국은 도서관 같은 곳>일 거라고 말했지만, 서점이야 말로 천국이다. 언제나 열려 있어 온갖 영혼의 책들과 자유롭게 만날 수 있는 책을 위한 책의 공간이다. 도서관보다 더 열려 있는 책의 공간, 지식과 지혜의 자유 공간이다.
서점에는 없는 것이 없다. 동서고금의 현인들이 이야기해준다. 어떻게 살 것인지를 묻고 대답해주는 책이 있다. 거장들의 예술을 만날 수 있다. 돈 벌고 돈 쓰는 방법도 있다. 온갖 정보를 얻을 수 있다. 이 책은 읽어야 한다, 그런 생각은 안 된다는 법이 없다. 도그마가 없다. 우상도 없다. 자유로운 사유의 공간이다.
나에게 돈이 생기면 우선 책을 사겠다. 그러고도 돈이 남으면 빵과 옷을 살 것이다.
- 에라스뮈스(1466~1536), [우신예찬]
생은 끝없는 선택의 과정일 것이다. 무엇을 할 것인가, 어떻게 살 것인가를 선택해야 한다.
우리의 생 앞에는 매시간 다양한 선택지가 놓인다. 지혜로운 선택이란 무엇인가, 합리적인 선택이란 어떤 것인가, 책과 독서는 우리 생에서 지혜롭고 합리적인 선택을 가능하게 하는 힘이다.
- 윌리엄 서머싯 몸(1874~1965), [서밍업 The Summing Up, 1938]
서점이란 한 시대의 사유와 사상이 표현되는 공간이고, 책의 선택과 진열이 그 행위다. 서점이란 시대정신이 자유롭게 표출되는 공간이다. 서점은 태생적으로 시민사회다.
- 아이작 아시모프(1920~1992)
예술작품의 가장 아름다운 성과가 무엇이냐고 묻는다면 나는 첫째는 건축이라고 말하겠다. 그다음으로 가장 아름다운 성과를 나는 책이라고 말하겠다.
- 윌리엄 모리스(1834~1896)
서점 일은 책 읽는 것에서부터 시작합니다. 독서인이 될 수밖에 없어요. 서점은 참 좋은 서재입니다.
- 기타자와 이치로/ 1902년 창업한 기타자와 서점 창업자의 손자로 현재 사장
김언호, [세계서점기행].. (정말)우연한 기회에 저자강의를 듣게 되었는데, 이 강의에 감동 받은 숙향은 은퇴 후 할 일을 <북카페>로 결정했었습니다. 그러다 불카페에 대해 알아보다 우선 생각했던 것과 달라서 <서점>으로 바꿨고요. 막상 은퇴하고서는 그 자체도 실행을 주저하게 되었습니다. 아이들이 아빠가 서점을 할 수 없는 이유를 들이대는 통에 자유를 첫째로 꼽는 숙향으로서는 일단 멈춤을 선택했습니다. 언제든 하면 되니까요^^
<가치투자연구소>에서 알게 된 분과 지지난 주에 만났는데, 제 성향을 제대로 파악한 그 분으로부터 여행 기행문 책과 함께 이 책을 선물 받았습니다. 당시 (당연히)구입하려다 책 크기가 너무 커서 미뤘었는데.. (이번에 선물 받으면서 알게 되었지만)금방 작은 크기로 만든 책이 따로 나왔더군요. 제목에서 알 수 있듯이 이 책은 세계 유명 서점을 둘러보고 쓴 일종의 기행문입니다.
영국 런던에서 기차로 3시간 30분 그리고 택시로 10분을 더 가야하는 옛 역사에 만들어진 <버터 북스>를 소개하는 글에서 숙향에게 의미 있게 다가운 글을 옮깁니다.
평정심으로 하던 일을 계속하라.
Keep Calm and Carry On
2000년 부지런히 참가하던 고서 옥션에서 구입한 헌 책 더미에서 나온 포스터 문구라고 하는데요.
2차 세계대전 때 영국 정부는 국민을 안심시키기 위해 포스터를 3종류 제작했다고 합니다. 2종은 배포했지만 3번째 포스터는 영국이 나치에 점령될 경우 배포하기로 했는데, 나치가 패배함으로서 배포되지 않았다고 합니다. 그 3번째 포스터가 바로 이것이죠.
-> 인터넷 검색을 해 보았으나 영국의 포스터 3종의 정체는 확인하지 못했습니다. 아직은..
코로나19에 의한 시장 움직임이 무척 피곤합니다. 트럼프의 미국이 무진장 풀어댄 돈으로 올라온 주식이기 때문에 언제든 거꾸러질 수 있다고 봤지만 혜택을 보는 주식들이 숙향과는 워낙 무관한지라, 눈만 껌뻑거리며 기다렸습니다.
오늘 아침에 마감한 미국 증시 3대 시장지수는 6% 전후로 하락했습니다. 하락폭이 컸지만 FANNG가 지배하는 Nasdaq지수는 하루 전 사상최고치를 기록한 다음이라 여전히 작년 말에 비해 5.8% 오른 상태입니다.
따라쟁이 우리 증시는 바이오들의 활약으로 Kosdaq지수는 + 11.4%.. 누군가 세계 1위 상승률이라고 하던데.. 확인은 하지 못했습니다. 그래서 Kosdaq지수가 좋으면 혜택을 입었던 숙향의 포트폴리오는 전혀 영향이 없었습니다. 5월 말 - 0.4% 수익률에도 불구하고 Kospi지수 대비 + 7.2% 앞서 있다는 것에서 위안을 얻었는데.. 6월 들어 매일같이 시장에 뒤지더니 급기야 평가수익률은 - 2.8%까지 떨어졌고 - 3.0%인 Kospi지수와는 0.2%로 붙어 버렸습니다.
3년 전인 2017년과 비슷하게 흐르는 분위긴데, 당시 Kospi지수는 + 21.8%, Kosdaq지수는 26.4% 올랐지만 숙향의 투자수익률은 + 9.6%로 시장에 비해 - 12.2%, 두 자리수로 못난 수익률을 얻었는데요. 일일이 따져보지 않았지만 Kospi시장은 <삼성전자>, Kosdaq시장은 <셀트리온> 형제들을 비롯한 바이오들이 지수를 올렸기 때문입니다.
6월 들어 시장과 숙향의 괴리 탓이 가장 컸겠지만 유난히 기분이 좋지 않았습니다. 부수적으로는 잡혀간다고 생각했던 코로나19가 여기저기 지역감염으로 확장되고 북한이 적대적으로 나오는 것들이 다음 원인입니다. 그리고 멀리 미국에서 벌어지는 인종 차별 문제를 보면서 트럼프란 인간이 망치는 미국.. 좋은 게 없군요.
당장 3개월 내 끝내야 할 일을 하나 하고 있으면서도 이틀에 한 권 꼴로 책을 읽고 있지만 마음을 다잡는 데는 별로 도움이 되지 않네요. 책 읽을 때 집중이 안 될 때는 딴 생각하느라 책장만 넘길 때가 있는데, 이번에는 그런 현상은 나타나지 않는 게 그나마 다행입니다. 주식시장이 숙향의 맘처럼 움직인다면 부차적인 문제는 별 게 아닐 텐데.. 하는 속 마음은 확실히 있겠네요.
그래서.. 어쩔 건데.. 코로나19 확산이 문제였고 돈을 여전히 많이 풀려 있고 금리는 0%~1%.. 간간이 치료제니 백신이니 하면서 금방 해결될 것처럼 희망을 줄 테니.. 지난 3월 같은 참혹한 일은 벌어지지 않을 것으로 봅니다. 사실 6월 들어 작년 말 지수를 회복하는 상황이 벌어질 것으로 기대도 하지 않았으니.. 신경쓰면 그 만큼 피곤한 시장이니.. 답은 책 읽으면서 가능한 시장을 멀리서 보자는 것으로 결론을 냅니다.
상황을 봐서 상대적으로 배당수익률이 높은 주식들로 교체매매는 하려고 합니다. 시장이 언제까지 가치도 가늠할 수 없는 해괴한 주식들이 설쳐대지는 않을 테니 말이죠. 투덜거리는 중에 금요일 저녁을 달래줄 번개가 성립되었습니다^^
