매년 이맘때가 되면 한 해 투자결과를 되새겨 보곤하는데
항상 '좀 더 잘할 수 있었는데' 하는 후회가 많이 들곤 합니다.
매년 15%이상 이익을 꾸준히 올리는 것이 목표로 해왔기에
약 30%의 손실을 본 올해는 투자에 실패한 한 해 였습니다.
2000년 이후에 항상 좋은 성과를 거두었던 것에 고무되어 위험관리에
무지했던 점에 대해 크게 반성하고 배워야할 것이 많다는 것을 절실히 느꼈습니다.
그리고, 그간 수년간 높은 수익은 내가 잘했기보다는 시장이 bull market 이었다는 데
상당부분 기인한 것 같습니다.
작년 엄청난 활황장 속에서 나름대로 고민한 것이 있었습니다.
첫째는 2001년 911테러 이후 주식시장은 계속 좋은 상태였는데
급락하는 장세가 올 경우 나는 어떻게 대비해야 할까? 라는 질문과
둘째는 저평가 우량주를 보유하고 있다면 시장흐름과 상관없이 좋은
결과를 낼 수 있을까? 라는 문제였습니다.
첫째 문제에 대해서 솔직히 저는 급락이 올지 미리 예측해 볼 수 있는
계량적 지표를 몰랐습니다. 얼마전 itooza 독서모임에서 yield gap에
대한 발표를 듣고 그것을 미리 알았더라면 올해 투자에 선방할 수 있었을텐데
하는 생각이 들었습니다.
계량적 지표에 대해서는 몰랐지만 나름대로 주식시장에서 10년이상 구르다보니 감은 있어서,
특정해에 평균이상으로 급등을 하면 반드시 다음해 급락 또는 상당폭의 되돌림이 있다는 것을
예상할 수 있었습니다. 또한, 주위 모든분들이 펀드에 너도나도 가입하는 것을 보면서
주식시장에 새롭게 참여할 수 있는 대기수요가 더 이상 없다는 것을 체감했고
시장의 오름세가 크게 둔화되던지 아니면 하락할 것이라는 것은 어렴풋이 알 수 있었습니다.
그래서 2007.12월 보유주식의 2/3를 처분하였고 나머지 1/3만 가지고 올해 투자에
임했습니다. 아마 작년 비중그대로 투자했더라면 2007년도에 번 수익을 올해 고스란히
토해 내야 했을 겁니다.
두번째 질문: 저평가 우량주는 하락장에서 무사한가?에 대한 결과는 반반이었던 것 같습니다.
주가 자체만으로 볼 때는 폭락장에 무사한 주식은 없고 우량주라 할지라도 예외없이
손실을 면하기 어려웠습니다. 다만, 잡주에 비해서는 덜 떨어지는 것은 확실합니다.
저평가 우량주를 보유하고 있으면 시장평균수익률보다 상회하는 것은 분명하며
2~3년을 두고 본다면 비록 소폭일지라도 이익을 볼 수 있을 것으로 보입니다.
하지만, 올해 같은 시장에서는 우량주라 할지라도 비중을 줄여서 현금을 보유하는
전략이 더 효율적이었습니다. 개미투자자의 가장 큰 잇점은 신속히
주식을 매수, 매도할 수 있는 것이므로 폭락장에서 기관투자자 처럼 우량주를
보유하고 있어야할 필요는 없다고 봅니다.
저의 경우 주식투자 비중을 대폭 줄이기는 했으나 올해투자금액을 기준으로 해서
손실을 면하기 어려웠습니다.
가장 큰 손실을 본 종목은 올해 많이 회자되었던 토필드와 디에스엘시디였습니다.
금년의 경우 낙폭이 컸던 하반기에는 현금을 많이 확보한 덕에 상대적으로 손실폭이 적었으나
상반기에 이 두종목에서 큰 손실을 보면서 올해 투자는 적자가 확실했습니다.
두 종목에 대해서는 많은 분들이 증권사 애널리스트보다 더 자세히
글들을 올려주셨고 회사 전망도 좋은 것으로 보였으나 결과는 참담했습니다.
회사 CEO의 태도에 크게 좌우되는 중소회사의 경우 특히 매출과 순익이 들쑥날쑥한
IT업종의 경우 투자에 더욱 신중해야 한다는 교훈을 얻었습니다. 그나마 다행인 것은
주식 매도시 이동평균선에 대한 분석을 기반으로 하여 매도 시점을 정해왔기 때문에
대폭락 직전에 매도할 수가 있었습니다. 하지만 손실은 제가 주식투자한 이래 최대규모였고
큰 타격을 입었습니다.
아쉬웠던 것은 좀 더 빨리 손절매했어야 했는데
시장에서 신호를 주고 있었음에도 미련이 남아 손실을 키웠다는 점, 그리고 실제로
3달 앞의 매출이나 손익규모를 예측할 수 없는 회사에 대해 과거의 실적만으로
우량한 회사로 생각하고 막연한 희망을 가지고 '장기보유'할 생각을 가졌다는 것입니다.
종목에 대한 철저한 분석, 시장변화에 대한 유연한 마음가짐, 겸손함을 가져야
이 바닥에 살아남을 수가 있다는 것을 절실히 체감했습니다.
주식시장에서 돈을 벌기 위해서는 '싸게 사서 비싸게 파는 것'이 필요한 데
싸게 사는 것은 2가지 방법이 있지 않을까 생각합니다.
첫째는 시장에서 알아차리지 못한 기업의 가치를 먼저 발견하여 해당기업이 적정평가를 받기전에
매입해서 시장에서 부각될 때 매도하는 방법이고,
둘째는 시장이 패닉상태에 빠져 기업가치와 관계없이 우량회사도 같이 폭락할 때
즉 바겐세일때 사서 시장이 정상으로 돌아올 때 매도하는 방법입니다.
지금 시장상황은 중기적으로 보면 심리적으로 매우 위축되어 per 5이하 종목이 지천으로
널려있는 상황입니다. 따라서 지금 시장지배력이 높고, 성장가능성이 큰 회사를
사서 1-2년 보유한다면 좋은 성과를 볼 수 있지 않을까 생각합니다.
형편없는 회사라 하더라도 과다하락한 회사라면 소위 단타할 수 있는 방법도 있겠지요.
지난 10.24 시장이 폭락할 때 저는 애들 이름으로 각각 증권계좌를 개설하여
LG생명과학을 2만원대 후반에 매수하였습니다. 애들이 커서 대학들어갈때 등록금에
보태쓸 생각으로 매수 했습니다. 그런데 어제부로 벌써 50%이상 수익이 발생했습니다.
어떻게보면 지금처럼 주식투자하기 쉬울때도 없을 것 같습니다. 저평가된 회사를 찾으려고
고생할 필요도 없고, 어떤 회사건 작년보다 상당히 폭락해있기에 해당 분야의 1-2위 하는 회사를
골라서 3년 정도 보유하면 50% 이상은 벌 수 있지 않을까요?
제가 보유하고 있는 종목은 대신증권2우, 유니드, 이니시스, 계룡건설, 리노공업, 세보엠이씨입니다.
(*절대 매수추천이 아님)
이중 올해 물려서 못팔고 있는 종목도 있고, 전략적으로 늘려나가고 있는 종목도 있고, 앞으로
가격이 떨어지기를 기다리고 있는 회사도 있습니다. 누가 무슨 종목을 보유하고 있건, 어떤 종목을
추천하건 판단은 투자자 자신이 내려야 하겠지요. 자신의 판단이 맞다면 돈벼락을 내리고,
자신이 판단이 틀리다면 손실로 답하는 것이 주식시장이니 자신의 책임하에 매수, 매도 결정을
내려야 할 것입니다.
힘들었던 2008년을 마무리하고, 2009년 새해에는 모두들 좋은 성과를 거두시기를 기원합니다.
